美股新一輪財報季拉開帷幕，人們都在談?wù)搹?qiáng)勁的盈利增長，但實際上盈利根本沒有增長？

周三，根據(jù)美國銀行的數(shù)據(jù)，雖然預(yù)計美股第三季度整體收益增長將達(dá)到 4%，但這完全歸功于 Mag 7 收益增長19%（低于第二季度的37%、一年前的55%），標(biāo)普500指數(shù)中的其余公司（約493家公司）預(yù)計將三季度收益預(yù)計再度持平！

美銀表示，整體被少數(shù)大型和超大市值股票夸大了。

除美國最大公司外，其他所有公司盈利增長出現(xiàn)乏力現(xiàn)象；

縱觀標(biāo)普1500指數(shù)，如果只排除前10%的公司，利潤是持平的。而如果排除前50%，利潤就會急劇下降。羅素200小型股和NFIB調(diào)查的小型非上市公司證實了這一情況。

而整個經(jīng)濟(jì)利潤的下降通常先于股市利潤的下滑，就像經(jīng)濟(jì)衰退的前兆一樣。

對此，法國興業(yè)銀行的Albert Edwards指出：

整個經(jīng)濟(jì)的利潤往往引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)周期，利潤下降通常發(fā)生在經(jīng)濟(jì)衰退之前，這迫使企業(yè)削減商業(yè)投資（包括庫存）和招聘。但任何利潤下滑都不會立即在股市層面顯現(xiàn)出來，因為財務(wù)總監(jiān)有充足的方法來“抬高”預(yù)計收益。

美國企業(yè)利潤強(qiáng)勁是企業(yè)部門能夠維持就業(yè)和投資支出的一個關(guān)鍵原因，但值得注意的是，在疫情之后，盡管單位成本也大幅上升，利潤率大幅上升，這是前所未有的，單位成本上升以前總是導(dǎo)致利潤率下降。