【導(dǎo)語】雙焦價(jià)格八月價(jià)格持續(xù)下行，利潤逐步陷入虧損，加之出貨壓力增大，焦企開工意向減弱，供應(yīng)下滑。下游鋼材8月多數(shù)時(shí)間呈現(xiàn)下行態(tài)勢，臨近9月后價(jià)格轉(zhuǎn)入震蕩狀態(tài)，9月開始檢修高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn)中，疊加鋼材反彈市場情緒好轉(zhuǎn)，需求有所增加。隨著市場情緒好轉(zhuǎn)，主流焦企于14日0時(shí)開啟首輪提漲，后市預(yù)期焦炭市場有望開啟回暖模式。

價(jià)格數(shù)據(jù)：雙焦價(jià)格延續(xù)跌勢，鋼材價(jià)格開始反復(fù)

雙焦價(jià)格延續(xù)跌勢，截至9月13日，河北地區(qū)準(zhǔn)一級冶金焦價(jià)格為1560元/噸，較8月同期下滑200元/噸，同比下滑11.4%，由于8月鋼材價(jià)格持續(xù)回落，雙焦需求缺乏支撐價(jià)格持續(xù)下行，進(jìn)入9月后降幅有所放緩。焦企入爐成本同比降幅4.3%，降幅小于焦價(jià)降幅，因此焦企利潤收縮明顯，普遍陷入虧損，開工意向回落，負(fù)荷持續(xù)下滑。需求端來看，唐山方坯價(jià)格穩(wěn)中向好，截至9月13日唐山地區(qū)方坯價(jià)格為2915元/噸，較8月同期價(jià)格上調(diào)50元/噸，同比上漲1.7%，鋼材成交有所好轉(zhuǎn)，價(jià)格開始反彈，隨著需求的好轉(zhuǎn)，焦煤價(jià)格轉(zhuǎn)入僵持，焦炭在第八輪降價(jià)落地后焦企開啟首輪提漲。

利潤數(shù)據(jù)：焦企利潤陷入虧損，鋼材利潤有所修復(fù)

截至9月13日河北地區(qū)焦炭本周盈利-49元/噸，較上周同期增虧65元/噸，較上月同期增虧80元/噸，由于焦價(jià)持續(xù)下行，且入爐成本降負(fù)小于焦價(jià)，焦炭利潤普遍陷入虧損，焦企開工意向不佳，負(fù)荷低位，出貨有所好轉(zhuǎn)，焦企庫存略降。鋼材價(jià)格逐步回升，鋼材利潤持續(xù)修復(fù)：截至9月13日，鋼坯利潤-41.9元/噸，較上月同期減虧105.1元/噸；熱卷利潤-146.8元/噸，較上月同期減虧35.5元/噸；螺紋利潤-20.1元/噸，較上月同期減虧148.1元/噸，隨著鋼材價(jià)格的逐步回暖，鋼材利潤持續(xù)修復(fù)，螺紋利潤修復(fù)最為明顯，鋼材利潤修復(fù)原因在于，第一，鋼企復(fù)產(chǎn)緩慢，整體產(chǎn)量增幅有限，部分市場規(guī)格缺貨，庫存延續(xù)下降；第二，節(jié)前市場存補(bǔ)庫需求，前期積壓需求釋放，整體成交增加；第三，期貨震蕩上行，市場情緒表現(xiàn)好轉(zhuǎn)，整體操作積極性提高。市場預(yù)期逐步增強(qiáng)。

開工數(shù)據(jù)：焦企虧損負(fù)荷下滑，檢修高爐逐步復(fù)產(chǎn)

截至9月12日焦炭開工68.2%，相比上周同期開工減少0.6個(gè)百分點(diǎn)，較上月同期減少4.7個(gè)百分點(diǎn)。焦炭利潤基本陷入虧損，焦企出貨好轉(zhuǎn)，庫存略降，開工意向平平，負(fù)荷繼續(xù)下滑。本周高爐開工81.3%，較上周增加0.2個(gè)百分點(diǎn)，檢修高爐繼續(xù)復(fù)產(chǎn)中，鋼材利潤持續(xù)修復(fù)，成材成交有所好轉(zhuǎn)，鋼材價(jià)格開始反彈。需求端預(yù)期好轉(zhuǎn)后，提振市場心態(tài)，焦企亦產(chǎn)生提漲意向。

后市預(yù)測：焦炭開啟首輪提漲，市場預(yù)期好轉(zhuǎn)

焦煤價(jià)格暫穩(wěn)僵持，焦炭成本端尚有支撐，焦企利潤倒掛，出貨平平，開工意向不高，負(fù)荷預(yù)計(jì)維持低位，供應(yīng)預(yù)期偏弱。鋼材價(jià)格開始反彈，利潤逐步修復(fù)，高爐開工緩慢恢復(fù)中，需求尚可；港口貿(mào)易商集港謹(jǐn)慎，觀望情緒較高。綜合來看，焦炭供需格局有所改善，鋼材價(jià)格反彈后市場情緒有所好轉(zhuǎn)，主流焦企開啟首輪提漲，預(yù)計(jì)短期焦炭市場或轉(zhuǎn)入穩(wěn)中探漲運(yùn)行，山東準(zhǔn)一級焦炭價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在1640元/噸左右。

（卓創(chuàng)資訊 傅高一）