油脂多單獲利，暫且了結(jié)觀望

雖隔夜美豆繼續(xù)攀升，給予油脂強(qiáng)勢(shì)支撐。但今日在整體商品盤(pán)整走勢(shì)影響下，油脂高開(kāi)低走，豆油1101跌52點(diǎn)收于7880元/噸；棕櫚油1101跌90點(diǎn)收于6858元/噸；菜油1101跌74點(diǎn)收于8510元/噸。技術(shù)上，油脂均受到5日均線的較強(qiáng)支撐，而且國(guó)內(nèi)外基本面依然向好，期價(jià)或?qū)⒏呶徽鹗帲鄦潍@利了結(jié)，短空須謹(jǐn)慎。

國(guó)際市場(chǎng)

受小麥價(jià)格沖高、潛在基本面及作物擔(dān)憂因素提振，隔夜CBOT大豆期市大部收高。主力11月漲6.25美分至1024.25美分。未來(lái)5天美國(guó)中西部地區(qū)氣溫普遍高于正常水平，降雨量偏低，大豆灌漿存在壓力。市場(chǎng)保持一定的風(fēng)險(xiǎn)升水，進(jìn)而對(duì)期價(jià)形成支撐。技術(shù)上，美豆上沖壓力位1025點(diǎn)后漲勢(shì)放緩，有高位盤(pán)整需求，上方壓力位1035.4美分。

周四盤(pán)前，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將公布截至7月29日的一周出口銷(xiāo)售報(bào)告。分析師預(yù)計(jì)，當(dāng)周美國(guó)大豆、豆粕和豆油凈出口銷(xiāo)售量分別位于60萬(wàn)-145萬(wàn)噸、2.5萬(wàn)-20萬(wàn)噸和1萬(wàn)-7.5萬(wàn)噸區(qū)間。今日美豆1月船期成本3765元/噸，以連盤(pán)1101油粕價(jià)位核算，利潤(rùn)值約50元/噸。

BMD期貨周三觸及四個(gè)半月高點(diǎn)2598點(diǎn)，對(duì)節(jié)日需求的預(yù)期以及天氣憂慮提升了市場(chǎng)的人氣。據(jù)澳大利亞氣象局表示，太平洋盆地的拉尼娜現(xiàn)象可能會(huì)加強(qiáng)。天氣擔(dān)憂因素將繼續(xù)支撐BMD期價(jià)高位震蕩。技術(shù)上盤(pán)整震蕩區(qū)間2550-2600點(diǎn)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

在維穩(wěn)的宏觀面環(huán)境下，8、9月份油脂傳統(tǒng)備貨時(shí)節(jié)來(lái)臨前，基本面緩慢好轉(zhuǎn)給予期價(jià)支撐。不過(guò)，市場(chǎng)高位追漲逐顯謹(jǐn)慎，今日期價(jià)回調(diào)盤(pán)整。豆油、棕櫚油現(xiàn)貨穩(wěn)中略低50元/噸左右，菜油較持平。

豆油：天津一級(jí)豆油7750元/噸，四級(jí)豆油7500元/噸；山東一級(jí)豆油7750元/噸，四級(jí)豆油7550元/噸；江蘇一級(jí)豆油7750-7950元/噸、四級(jí)豆油7500-7650元/噸；廣東一級(jí)豆油7780元/噸、四級(jí)豆油7500元/噸；進(jìn)口毛豆油港口分銷(xiāo)價(jià)7450-7550元/噸。

棕櫚油：24度精煉棕櫚油天津6900-6930元/噸、張家港6970-7000元/噸、日照6900-6920元/噸、廣東6920-6950元/噸。主要港口棕櫚油總庫(kù)存量約61萬(wàn)噸。

菜油：江蘇四級(jí)菜油8600-8700元/噸、安徽8600-8700元/噸、湖北8600-8700元/噸、四川8700-8850元/噸。菜油雖價(jià)格堅(jiān)挺，但商業(yè)庫(kù)存較少，行情清淡。在油脂行情仍處于供給壓力影響下，短期國(guó)儲(chǔ)拋售的可能性不大，進(jìn)而助推期價(jià)的強(qiáng)勢(shì)攀升。

市場(chǎng)分析

大宗商品市場(chǎng)經(jīng)過(guò)近期大幅上漲后，技術(shù)上均有盤(pán)整的需求。天氣主導(dǎo)因素的不確定性將繼續(xù)支撐農(nóng)產(chǎn)品高位震蕩。因國(guó)內(nèi)油籽庫(kù)存壓力仍在，而且隨著雙節(jié)備貨帶動(dòng)需求逐漸完成，市場(chǎng)高位追漲顯謹(jǐn)慎。不過(guò)，貿(mào)易商投機(jī)備貨需求仍在，國(guó)內(nèi)外油脂基本面向好給予行情支撐。所以，試探性高位短空空間有限，設(shè)置好止損點(diǎn)位。技術(shù)上，油脂若跌下5日均線的支撐，支撐位下方可把握買(mǎi)入機(jī)會(huì)。

技術(shù)上，豆油1101在7800-7900點(diǎn)區(qū)間有盤(pán)整需求，上沖7900點(diǎn)后，多單減磅持有。下方支撐位7800點(diǎn)；棕櫚油1101多單獲利，暫且了結(jié)觀望，上方壓力位7000點(diǎn)，回調(diào)支撐位6800點(diǎn)；菜油1101多單輕倉(cāng)繼續(xù)持有，中長(zhǎng)線關(guān)注9000點(diǎn)一線。短線回調(diào)支撐位8400點(diǎn)。

PVC 破短期均線支撐，存在回調(diào)壓力

盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)鼓舞人心，但是，美元的走強(qiáng)以及汽油庫(kù)存的意外增加拖累油價(jià)，隔夜 NYMEX 9 月原油期貨結(jié)算價(jià)收跌 8 美分或 0.1% ，報(bào) 82.47 美元。

今日國(guó)內(nèi) PVC 主力 1101 合約高開(kāi)開(kāi)盤(pán)，短暫沖高后，出現(xiàn)了振蕩回路的局面。最終報(bào)收于 7350 元 / 噸，較上個(gè)交易日結(jié)算價(jià)下跌 30 元 / 噸，成交量為 31490 手，持倉(cāng)量增加 1302 手至 23506 手。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，汕頭地區(qū) PVC 市場(chǎng)今日?qǐng)?bào)盤(pán)穩(wěn)定，市場(chǎng)電石法低端五型料主流含票出貨價(jià)在 7230-7280 元 / 噸左右自提，乙烯料 1000 型主流成交在 7350-7400 元 / 噸，高型號(hào)乙烯料略高 50 元 / 噸左右，市場(chǎng)貨源壓力不大，商家多以積極出貨為主，調(diào)整意向不高；上海地區(qū) PVC 市場(chǎng)報(bào)盤(pán)穩(wěn)定，現(xiàn)市場(chǎng)上五型料主流出貨價(jià)在 7200-7250 元 / 噸左右自提，乙烯料大沽化 1000 型在 7300 元 / 噸左右， 800 型在 7350 元 / 噸，商家出貨無(wú)松動(dòng)跡象，后期貨源陸續(xù)到市且需求跟進(jìn)情況不明顯，短期暫行維持堅(jiān)挺。

今日國(guó)內(nèi) PVC 高開(kāi)開(kāi)盤(pán)，早盤(pán)時(shí)期價(jià)保持高位震蕩局面，期間整體商品出現(xiàn)了一波快速拉升的局面，然而，就筆者來(lái)看，這是對(duì)昨日尾盤(pán)拉升的一種延續(xù)。不過(guò)，期價(jià)并沒(méi)能繼續(xù)上沖，隨即出現(xiàn)了快速跳水的行情，并最終收跌。在經(jīng)過(guò)此前連續(xù)上漲之后，國(guó)內(nèi) PVC 進(jìn)一步上沖的空間受到壓制，再加上最近國(guó)內(nèi)股市的回調(diào)，導(dǎo)致 PVC 獲利了結(jié)盤(pán)的集中釋放，進(jìn)而促使日內(nèi)主力 1101 合約跌穿 5 日及 10 日均線的支撐。因此，個(gè)人認(rèn)為，短期內(nèi)的回調(diào)格局難改，前期低位多單需要尋找合適點(diǎn)位離場(chǎng)。

技術(shù)壓力顯現(xiàn) 期銅漲勢(shì)受阻

因美國(guó)公布的就業(yè)和服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)令人鼓舞，隔夜美股的走強(qiáng)提振金屬市場(chǎng)信心， LME 期銅收漲 72.3 美元至 74878 美元 / 噸，并在盤(pán)中一度創(chuàng)出本輪新高。今日滬銅小幅高開(kāi)，早盤(pán)走低。主力 1011 合約以 58100 元 / 噸開(kāi)盤(pán)，全天收于 57400 元 / 噸，較前一交易日下跌 260 元 / 噸。

隔夜美股在較好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)刺激下走強(qiáng)。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)公布 7 月非制造業(yè)指數(shù)為 54.3 ，高于預(yù)估的 53.0 。美國(guó) 7 月服務(wù)業(yè)指數(shù)增幅略高于預(yù)期，且 7 月民間就業(yè)人口增加 4.2 萬(wàn)人。有關(guān)就業(yè)市場(chǎng)情況，美國(guó)周五將公布 7 月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)為減少 6.5 萬(wàn)人，其中民間就業(yè)人口將小幅增加 9 萬(wàn)人，失業(yè)率預(yù)計(jì)將從 6 月的 9.5% 上升至 9.6% 。美股的走強(qiáng)提振金屬市場(chǎng)。西方分析師認(rèn)為，銅市場(chǎng)供應(yīng)預(yù)計(jì)將吃緊，盡管中國(guó)需求放緩令今年全球市場(chǎng)供需平衡。但庫(kù)存狀況繼續(xù)為銅價(jià)提供支撐。

今日，上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)升貼水為貼水 80 至升水 20 元 / 噸，平水銅價(jià)格 57450-57600 元 / 噸，升水銅價(jià)格 57500-57650 元 / 噸，期銅盤(pán)面波動(dòng)頻繁，升貼水報(bào)價(jià)混亂，價(jià)格回落時(shí)持貨商因持有空頭保值盤(pán)而出貨積極，因 SHFE 銅價(jià)近低于遠(yuǎn)高，買(mǎi)盤(pán)在貼水時(shí)入市積極，市場(chǎng)氣氛尚可，實(shí)際成交量一般。

昨日 LME 銅庫(kù)存減少 125 噸至 413950 噸，為 11 月中旬以來(lái)低點(diǎn)。注銷(xiāo)倉(cāng)單 29925 噸，占總庫(kù)存的 7.23% 。繼周二上證走出看跌吞沒(méi)形態(tài)以來(lái)，出現(xiàn)了較長(zhǎng)時(shí)間的震蕩行情。上漲的震蕩行情令金屬市場(chǎng)之前的漲勢(shì)受阻。昨日 LME 期銅的上漲僅僅令今日銅價(jià)小幅高開(kāi)，盤(pán)中在上證走低的拖累下走低?，F(xiàn)貨市場(chǎng)上，銅價(jià)的快速上漲令現(xiàn)貨跟漲困難，出現(xiàn)一定幅度的貼水報(bào)價(jià)。技術(shù)形態(tài)上， LME 期銅仍未有效突破 7500 美元的重要壓力位。筆者認(rèn)為，銅價(jià)雖然保持著上漲大形態(tài)。但技術(shù)性的壓力令銅價(jià)漲勢(shì)受阻，建議多單離場(chǎng)觀望。

全國(guó) 7 月產(chǎn)銷(xiāo)率 83.68% ，期糖步入震蕩區(qū)間

國(guó)內(nèi)糖市：

國(guó)內(nèi)白糖期貨市場(chǎng)行情概述：

今日白糖主力合約 1101 價(jià)格跳空高開(kāi)，隨后價(jià)格有所震蕩回落，午盤(pán)后一直處于窄幅波動(dòng)，最高價(jià) 5272 元 / 噸，最低價(jià) 5226 元 / 噸，收盤(pán)價(jià) 5234 元 / 噸，較昨日收盤(pán)價(jià)上漲 15 元 / 噸，持倉(cāng)量減少 52508 手至 66.1 萬(wàn)手。遠(yuǎn)月 1105 合約收盤(pán)價(jià) 5296 元 / 噸，持倉(cāng)量增加 33464 手至 30.7 萬(wàn)手。

國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)白糖現(xiàn)貨市場(chǎng)行情概述：

廣西：南寧，集團(tuán)報(bào)價(jià) 5400 元 / 噸，上調(diào) 10 元 / 噸，至上午詢價(jià)時(shí)尚無(wú)成交，中間商報(bào)價(jià) 5380 元 / 噸，持穩(wěn)，成交少；柳州，集團(tuán)價(jià)報(bào) 5370-5380 元 / 噸，上調(diào) 20 元 / 噸，成交少；中間商報(bào)價(jià) 5380 元 / 噸，上調(diào) 10 元 / 噸，淡銷(xiāo)。

云南：昆明主流報(bào)價(jià) 5280-5300 元 / 噸，上調(diào) 20 元 / 噸，不好成交；甸尾集團(tuán)報(bào)價(jià) 5210-5220 元 / 噸，持穩(wěn)，成交少。

湛江：糖廠倉(cāng)庫(kù)報(bào)價(jià) 5380 元 / 噸，上調(diào) 10 元 / 噸，成交一般。

新疆：烏魯木齊，市場(chǎng)報(bào)價(jià) 5100-5150 元 / 噸，持穩(wěn)，成交少。

總體來(lái)看，今日主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨糖報(bào)價(jià)站上 5400 元 / 噸，但沒(méi)有成交量配合，有價(jià)無(wú)市現(xiàn)象產(chǎn)生。短期看，現(xiàn)貨價(jià)格在炎熱的天氣下依然有望保持高位堅(jiān)挺運(yùn)行。預(yù)計(jì)價(jià)格在 5300-5400 元 / 噸運(yùn)行。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消息方面：截至 2010 年 7 月末，本制糖期全國(guó)累計(jì)銷(xiāo)售食糖 898.53 萬(wàn)噸，累計(jì)銷(xiāo)糖率 83.68% （上制糖期同期銷(xiāo)售食糖 1007.48 萬(wàn)噸，銷(xiāo)糖率 81.04% ），其中，銷(xiāo)售甘蔗糖 845.66 萬(wàn)噸，銷(xiāo)糖率 83.41% （上制糖期同期為 81.38% ），銷(xiāo)售甜菜糖 52.87 萬(wàn)噸，銷(xiāo)糖率 88.12% （上制糖期同期為 76.7% ）。從數(shù)據(jù)上看，截止 7 月末本榨季食糖銷(xiāo)售量同比減少 108.95 萬(wàn)噸，但是產(chǎn)銷(xiāo)率上升 2.64 個(gè)百分點(diǎn)，由此可見(jiàn)，下榨季食糖產(chǎn)量仍將成為影響糖價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵因素。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)簡(jiǎn)評(píng)：期糖主力 1101 合約價(jià)格今日呈現(xiàn)減倉(cāng)現(xiàn)象，而 1105 合約則出現(xiàn)大幅增倉(cāng)現(xiàn)象，近期需要關(guān)注主力是否出現(xiàn)移倉(cāng)現(xiàn)象。對(duì)于 1101 合約價(jià)格而言，預(yù)計(jì)價(jià)格將在 5300-5150 元 / 噸區(qū)間震蕩。

國(guó)際糖市：

ICE 糖市： 1010 期約糖價(jià)在 17.95-18.96 美分 / 磅的范圍內(nèi)波動(dòng)后上漲 29 個(gè)點(diǎn)收于 18.88 美分 / 磅； 1103 期約糖價(jià)在 17.48-18.47 美分 / 磅的范圍內(nèi)波動(dòng)后上漲 23 個(gè)點(diǎn)收于 18.26 美分 / 磅。

基于糖價(jià)在 18 美分 / 磅一線似乎獲得了強(qiáng)有力的支撐，不排除下一步 1010 期約糖價(jià)重返 19.50-20 美分 / 磅區(qū)間運(yùn)行的可能性。

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