【導(dǎo)語】2024年二季度白板紙市場走勢下行為主，6月開始小幅探漲，由于終端需求放量有限，紙價上行較為乏力。7月仍處于消費淡季，市場漲勢略有放緩，8-9月通常為傳統(tǒng)消費旺季，白板紙需求或存改善預(yù)期，但受市場供應(yīng)壓力偏大及相關(guān)白卡紙?zhí)娲栽鰪姷挠绊?，下游業(yè)者采購心態(tài)較為謹慎，預(yù)計8-9月白板紙市場或小幅上行，但上漲空間有限。

2024年二季度白板紙市場價格先下跌后上漲，進入6月后，紙價開始小幅上行，主要受紙廠控產(chǎn)降庫、促漲心態(tài)較強的影響。但二季度正值傳統(tǒng)淡季，下游需求放量不足，在紙廠進行第一輪提漲后，經(jīng)銷商陸續(xù)補庫，對紙價上行起到一定的提振作用。7月紙廠促漲心態(tài)不減，但由于市場整體需求無明顯改善，后續(xù)漲價落實情況較為乏力，部分紙廠漲價計劃推遲或取消，個別執(zhí)行價格優(yōu)惠政策，市場漲勢放緩。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，二季度A級250g灰底白板紙出廠含稅市場均價3585.83元/噸，環(huán)比下滑7.01%，較去年同期下滑3.15%。截至7月31日，7月A級250g灰底白板紙市場均價3551元/噸，較上月上漲0.85%，較去年同期下滑0.25%。

紙廠庫存壓力攀升  控產(chǎn)降庫現(xiàn)象增多

2024年二季度白板紙市場供應(yīng)壓力偏大，紙廠整體開工積極性減弱。由于福建地區(qū)一條20萬噸生產(chǎn)線于5月投放，疊加一季度紙廠春節(jié)停機檢修較多，紙廠于3月開始復(fù)工復(fù)產(chǎn)，因此二季度紙廠整體產(chǎn)量及開工負荷率較一季度有所上漲。進入4月后，紙廠停機檢修情況陸續(xù)增加，產(chǎn)量開始呈下滑趨勢。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2024年二季度白板紙生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量累計189.11萬噸，環(huán)比上漲18.48%，較去年同期上漲11.78%；平均開工負荷率61.97%，環(huán)比增加10.10個百分點，較去年同期增加4.29個百分點。7月多數(shù)紙廠陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，其中華東地區(qū)個別產(chǎn)線停機檢修，但規(guī)模紙廠重慶基地月內(nèi)排產(chǎn)白板紙為主，因此帶動市場整體產(chǎn)量有所增加。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，7月白板紙生產(chǎn)企業(yè)開工負荷率較上月增加6.59個百分點，較去年同期增加11.00個百分點；產(chǎn)量較上月上漲11.58%，較去年同期上漲18.66%。

從庫存方面來看，2024年二季度紙廠庫存水平一直處于高位，整體呈增加趨勢。因下游需求恢復(fù)力較弱，下游采購積極性不高，整體備貨心態(tài)更顯謹慎。但進入6月后，隨著紙廠停機檢修及控產(chǎn)情況的增加，個別規(guī)格型號緊缺，另外疊加紙廠積極促漲的影響下，經(jīng)銷商開始進行少量補庫，紙廠庫存陸續(xù)向下游轉(zhuǎn)移，紙廠庫存壓力略有緩解。7月終端訂單放量不足，經(jīng)銷商補庫意向不高，疊加紙廠多維持正常生產(chǎn)，因此紙廠庫存壓力持續(xù)增加。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，7月白板紙生產(chǎn)企業(yè)庫存較上月增加，企業(yè)庫存天數(shù)維持在22天左右，庫存量較上月上漲3.12%左右。

終端需求放量不足 市場供需矛盾突出

2024年二季度白板紙市場消費量呈下滑趨勢，因目前市場仍處于持續(xù)恢復(fù)階段，因此月度消費量較去年同期增加，6月基本持平。但由于國內(nèi)有效需求仍顯不足，終端訂單釋放有限，另外二季度處于傳統(tǒng)淡季，市場整體需求偏弱，因此二季度消費量增幅有限。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2024年二季度白板紙國內(nèi)消費量168.18萬噸，環(huán)比上漲15.00%，較去年同期增加8.57%。7月規(guī)模紙廠促漲意向不減，但由于終端需求釋放不足，部分紙廠跟漲較為乏力，為刺激下游拿貨，個別執(zhí)行價格優(yōu)惠政策，預(yù)計7月國內(nèi)消費量或在58.55萬噸，環(huán)比上漲11.06%，同比增加17.55%。

綜合供需，卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2024年二季度供應(yīng)量291.82萬噸，環(huán)比上漲11.47%，較去年同期增加4.79%；需求量183.72萬噸，環(huán)比上漲13.70%，較去年同期上漲9.89%。從供需差來看，2024年二季度供需差呈擴大趨勢，由一季度100.2萬噸擴大至108.1萬噸，但較2023年二季度略有收窄，較2023年二季度收窄3.2萬噸。因此2024年6月開始，紙廠存有較強的促漲意向，但由于市場供需矛盾仍存，紙價上行較為乏力，7月市場供需同步增加，但供需差或呈擴大趨勢，預(yù)計7月供需差或在111.2萬噸。

傳統(tǒng)旺季下8-9月紙價或小幅上揚，三季度價格或微幅上漲

2024年8-9月白板紙市場或小幅上揚，但上行空間有限，三季度價格或微幅上漲。主要影響因素有以下幾個方面：

從供需面來看，市場供需矛盾格局仍較為突出，但供需差或有小幅收窄。首先，從供應(yīng)面來看，浙江地區(qū)有60萬噸新增產(chǎn)能計于9月釋放，在紙廠開工負荷率穩(wěn)定及7月產(chǎn)量上漲的基礎(chǔ)上，市場供應(yīng)量預(yù)期增加，預(yù)計三季度供應(yīng)量較二季度增加6.09%；從需求面來看，8-9月處于傳統(tǒng)消費旺季，需求存改善預(yù)期，另外7月消費量預(yù)期增加，因此預(yù)計三季度需求量較二季度上漲10.54%，帶動8-9月價格上行。

從成本面來看，三季度后期逐步進入成品紙需求旺季，中秋節(jié)及國慶節(jié)訂單陸續(xù)釋放，紙廠廢黃板紙消費量可能反彈。另外三季度處于廢黃板紙回收淡季，加之高溫、多雨天氣，廢紙回收基數(shù)或低位運行，廢紙回收量或整體偏少，廢黃板紙價格或獲得階段性的上漲動力。整體來看，三季度廢黃板紙市場在消費反彈及供應(yīng)偏少的影響下，價格存上漲可能，成本面對白板紙價格支撐有所增強。

從市場心態(tài)來看，在傳統(tǒng)旺季下，下游補庫意愿或有所提升，紙廠庫存陸續(xù)向下游轉(zhuǎn)移，因此紙廠漲價意向較強。但由于近兩年相關(guān)替代品白卡紙價格低位運行，導(dǎo)致白板與白卡紙價差逐步收窄，部分外包裝趨勢由低端向高端轉(zhuǎn)換，擠占部分白板紙需求，因此對白板紙的替代性有所增強，下游備貨心態(tài)逐步趨于謹慎，整體拿貨積極性較往年有所降低。

從季節(jié)性波動特點來看，三季度白板紙市場通常處于上漲周期內(nèi)，其中8-9月份受到消費旺季的加持上漲概率達到80%，疊加“金九銀十”的影響，紙廠挺價意向較強。另外因今年紙廠于6月開始進行促漲，紙價上漲時間較往年有所提前，預(yù)計8-9月或延續(xù)7月上漲趨勢。

綜上所述，預(yù)計2024年8-9月白板紙市場利好因素支撐居多，利于紙價小幅上行，但由于市場供需矛盾仍存，下游業(yè)者拿貨心態(tài)較為謹慎，因此紙價上漲空間有限，預(yù)計A級250g白板紙出廠價均價震蕩區(qū)間在3550-3700元/噸，三季度均價較二季度小幅上漲2.63%。

（卓創(chuàng)資訊 潘靜雯）