近期以來，鄭糖表現(xiàn)出其明星品種的熠熠光芒，表現(xiàn)矚目。其主力合約SR1101在突破前期的盤整格局后一直呈上升趨勢，從日K線圖可以看出，其均線系統(tǒng)呈多頭排列，期價(jià)已成功突破前期壓制線5000元附近，并仍有上攻動能。七月已到尾聲，市場即將迎來“紅八月”，該如何理性看待鄭糖后市？

一、歐洲經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好 刺激資金重新入市

近期歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，為歐元的回升奠定了一定基礎(chǔ)。前期發(fā)生的歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)使市場發(fā)生大范圍恐慌，紛紛轉(zhuǎn)投美元規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，使美元走強(qiáng)。近期由歐盟數(shù)據(jù)局公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)又重新使市場看到了復(fù)蘇希望：歐元區(qū)7月服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、綜合采購經(jīng)理人指數(shù)均高于上月數(shù)據(jù)和原先預(yù)期；工業(yè)新訂單數(shù)也大幅上漲，創(chuàng)下2000年以來最大漲幅。7月23日公布的歐洲銀行測試結(jié)果出人意料的良好，使市場擔(dān)憂得到一定化解，重振投資者信心。資金的大量入市給商品市場重新注入活力，蓬勃復(fù)蘇之路仍將持續(xù)。

二、國際糖價(jià)支撐國內(nèi)糖價(jià)信心

國際原糖期價(jià)屢創(chuàng)近期新高，其原因主要有二：其一，由于本榨季國際原糖產(chǎn)量偏低，而消費(fèi)量卻不減反增，造成約850萬噸的供需缺口，原糖有價(jià)無市。近期中東地區(qū)和泰國的招標(biāo)買糖又進(jìn)一步推高了糖價(jià)。其二，主要產(chǎn)糖國巴西港口運(yùn)輸擁擠混亂，大大降低了其出口速度，付運(yùn)延遲。此種狀況預(yù)估至少要持續(xù)一個(gè)月的時(shí)間，國際期價(jià)在供需偏緊的環(huán)境下易漲難跌。這種情況下，進(jìn)口原糖的成本變高，國內(nèi)外糖價(jià)差縮小，對鄭糖價(jià)格產(chǎn)生支撐，使其大幅下跌的可能性不大。

三、消費(fèi)情況有所改善，用糖高峰來臨

一方面，由于預(yù)估下榨季產(chǎn)量上調(diào)，市場紛紛看弱遠(yuǎn)期合約，導(dǎo)致了白糖下榨季合約比本榨季合約大幅貼水的情況。因此廠商囤糖意愿不濃，想在本榨季盡量銷完手中的庫存。但于此矛盾的是，從本榨季的產(chǎn)銷情況來看，產(chǎn)量低于消費(fèi)量的事實(shí)已被市場承認(rèn)，廠商出現(xiàn)了嚴(yán)重的惜售現(xiàn)象，糖價(jià)一路走高，堅(jiān)挺的現(xiàn)貨價(jià)格又抑制了消費(fèi)。

另一方面，夏季用糖高峰和“雙節(jié)”的到來會改善消費(fèi)情況，它們在時(shí)間上的重疊進(jìn)一步刺激拉動了食糖消費(fèi)：每年的八九月份是用糖高峰期，飲料，冷飲等季節(jié)性較強(qiáng)的消費(fèi)品消費(fèi)正當(dāng)時(shí)，中秋和國慶即將拉動月餅和糖果蜜餞的消費(fèi)，市場上針對“雙節(jié)”用糖的采購已經(jīng)悄然開始。

四、注意上漲旋律中的不和諧因素

第一，國儲糖“利劍”懸而不發(fā)。目前看來，國家的調(diào)控政策會對蓄勢上揚(yáng)的鄭糖會造成利空影響?，F(xiàn)在鄭糖現(xiàn)貨價(jià)格維持在一個(gè)較高位置運(yùn)行，根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)來看，一旦價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)，國家的政策就要發(fā)揮作用打壓糖價(jià)，使其在一個(gè)合理的調(diào)控區(qū)間運(yùn)行。坊間多次傳言國家將在近期再次拋儲，此傳言很有可能變成現(xiàn)實(shí)。

第二，現(xiàn)貨高糖價(jià)會使市場目光投向淀粉糖。根據(jù)計(jì)算，1.7噸玉米可以生產(chǎn)1噸淀粉糖。目前的玉米價(jià)格維持在2000元/噸附近，1噸淀粉糖價(jià)格大概約合3400元，比起現(xiàn)在5200的白糖價(jià)格來看，很具有優(yōu)勢。如果不考慮口感問題，相信淀粉糖將占去白糖消費(fèi)的部分份額。

綜上所述，上漲將成為鄭糖隨后一段時(shí)間的主旋律，但要提防國儲糖拋售產(chǎn)生利空影響造成回落風(fēng)險(xiǎn)。從各因素來看，鄭糖有望在5100附近企穩(wěn)，在5100-5200區(qū)間波動中重心上移，建議多方投資者趨勢性布局，順勢而為。