由于上輪回調(diào)時(shí)間比較長，幅度也超過預(yù)期，因此，鋼價(jià)當(dāng)前的反彈是市場期盼已久的，而在保障性住房開工、災(zāi)后重建需求預(yù)期等因素的支撐下，反彈仍將持續(xù)一段時(shí)間。不過大的市場背景仍然偏空，鋼價(jià)當(dāng)前的上漲只能定義為反彈，而不是反轉(zhuǎn)，在反彈過后，鋼價(jià)仍有回試前低4042元/噸甚至再創(chuàng)新低的可能。

經(jīng)過了為時(shí)3個(gè)月的持續(xù)下滑之后，7月中旬螺紋鋼主力1101合約在創(chuàng)出階段新低4042元/噸后開始反彈，主要受益于周邊市場特別是股指、有色金屬等漲勢的提振，加上游資買盤的推動(dòng)。7月底，國內(nèi)各省市保障性住房必須全面開工、抗洪救災(zāi)及災(zāi)后重建等預(yù)期需求，以及印度部分港口禁止鐵礦石出口短期刺激了國內(nèi)礦價(jià)，在這一系列利多因素的支撐下，鋼價(jià)一定時(shí)間內(nèi)有望延續(xù)反彈，但淡季效應(yīng)、政策打壓、庫存高企等利空因素的影響并未減弱，鋼價(jià)走勢僅僅只能定義為反彈，反轉(zhuǎn)仍需時(shí)日。

印度禁止部分港口出口鐵礦石

印度卡納塔卡邦政府已經(jīng)開始禁止區(qū)內(nèi)部分港口出口鐵礦石。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國對(duì)印度鐵礦石的進(jìn)口量占總進(jìn)口量的20%以上，作為中國鐵礦石現(xiàn)貨市場重要的貨源，這一禁令可能影響到中國鐵礦石的進(jìn)口量。不過，該省所轄的10個(gè)港口鐵礦石到中國的出口量僅占整個(gè)印度出口量的10%左右，實(shí)際影響并不大。而其對(duì)心理層面的影響可能會(huì)刺激中國國內(nèi)鐵礦石價(jià)格短期出現(xiàn)上漲，進(jìn)而會(huì)對(duì)鋼價(jià)產(chǎn)生一定得提振。

中期來看，中國進(jìn)口鐵礦石的數(shù)量當(dāng)前已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月減少，如6月份中國進(jìn)口鐵礦石僅為4717萬噸，遠(yuǎn)低于2009年的月平均水平5235萬噸和今年上半年的月平均水平5166萬噸，但鐵礦石需求量則高于2009和今年年內(nèi)的月平均水平，當(dāng)前中國需求正在向國產(chǎn)礦轉(zhuǎn)移。整體來看，在國際礦價(jià)高企的情況下，國內(nèi)礦山再次具有了很大利潤，產(chǎn)量得到了很大的提高，如6月份國產(chǎn)原礦產(chǎn)量高達(dá)10155萬噸，連續(xù)第2個(gè)月創(chuàng)出歷史新高。目前，估計(jì)進(jìn)口鐵礦石CIF價(jià)格在85—90美元/噸時(shí)，將與國產(chǎn)鐵礦石成本持平，今年7月進(jìn)口礦價(jià)距離這一水平仍很遙遠(yuǎn)，這意味中國國內(nèi)礦石供應(yīng)將繼續(xù)增加，不會(huì)有實(shí)質(zhì)性減少，而中國鋼企很容易迫使零散的國內(nèi)小礦山降價(jià)，從而帶動(dòng)進(jìn)口礦價(jià)，這就使得中期礦價(jià)曙光難現(xiàn)，仍有繼續(xù)下滑的可能，會(huì)令鋼價(jià)承壓。

房地產(chǎn)調(diào)控下半年將繼續(xù)

作為房地產(chǎn)調(diào)控的重要內(nèi)容，國土資源部監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國房地產(chǎn)開發(fā)用地供應(yīng)量同比增加98.4%。從36個(gè)重點(diǎn)城市供地情況來看，上半年房地產(chǎn)用地供應(yīng)量同比增加的城市有30個(gè)，保障性住房用地供應(yīng)量同比增加的城市有28個(gè)。隨著各地房地產(chǎn)調(diào)控政策的陸續(xù)出臺(tái)，土地市場逐漸降溫，呈逐季回落態(tài)勢。在調(diào)控政策“組合拳”的影響下，上半年全國房地產(chǎn)用地供應(yīng)出現(xiàn)價(jià)跌量增的情況。國土資源部強(qiáng)調(diào)，下半年應(yīng)保持現(xiàn)有房地產(chǎn)調(diào)控政策的持續(xù)性和穩(wěn)定性，確保實(shí)現(xiàn)調(diào)控目標(biāo)。作為主要的建材消費(fèi)行業(yè)，房地產(chǎn)行業(yè)政策的繼續(xù)從緊無疑會(huì)抑制鋼材需求，會(huì)對(duì)鋼價(jià)形成打壓。不過，7月底保障性住房的全面開工將支撐鋼價(jià)延續(xù)反彈。

庫存高企，產(chǎn)量維持高位

7月份，中國鋼材社會(huì)庫存為1550萬噸左右，仍處在較高水平，比去年同期增長50%，但比歷史最高的1800萬噸低14%，重點(diǎn)鋼企廠內(nèi)庫存則超過了1000萬噸，創(chuàng)出歷史新高。今年6月，中國粗鋼產(chǎn)量為5377萬噸，比上個(gè)月下降4.2%，同比則仍增長8.8%，雖然這是最近4個(gè)月產(chǎn)量的最低水平，但仍是歷史較高水平，2009年中國粗鋼產(chǎn)量月平均為4704萬噸，當(dāng)前的產(chǎn)量比這一水平高14%。

今年是“十一五”的最后一年，是中央政府履行“十一五”末單位GDP能耗下降20%莊嚴(yán)承諾的一年。截至2009年年底，全國單位GDP能耗下降了14.38%，節(jié)能目標(biāo)與“十一五”規(guī)劃目標(biāo)還有很大的差距。因此，4月28日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定加大淘汰落后產(chǎn)能力度，其中今年鋼鐵工業(yè)淘汰落后煉鐵產(chǎn)能2500萬噸、煉鋼產(chǎn)能600萬噸。

據(jù)了解，7月份，全國高爐開工率仍在89%—90%，雖然比5、6月份的92%略有下降，但降幅并不明顯，當(dāng)前部分減產(chǎn)較為明顯的仍是中小鋼廠，大鋼廠雖然開始通過檢修等方式進(jìn)行減產(chǎn)，而減產(chǎn)的力度不一，整體較弱。盡管在淘汰落后產(chǎn)能及節(jié)能減排等政策影響下，下半年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量將進(jìn)一步得到抑制，但總量預(yù)計(jì)月均仍將超過5000萬噸，供給仍然充沛，這必將限制鋼價(jià)的反彈幅度。

外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳，下半年出口將回落

從近期公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)、消費(fèi)數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟。消費(fèi)在美國經(jīng)濟(jì)總量中占70%的比重，但從公布的數(shù)據(jù)來看，消費(fèi)增速正逐漸放緩。房地產(chǎn)數(shù)據(jù)亦不容樂觀。從公布的數(shù)據(jù)來看，美國經(jīng)濟(jì)增長速度放緩的風(fēng)險(xiǎn)在進(jìn)一步加大。另外，歐元區(qū)狀況更差。

金融危機(jī)前，中國年度出口鋼材近6000萬噸，自金融危機(jī)爆發(fā)以來，由于外部環(huán)境的不佳，中國一度從凈出口國轉(zhuǎn)為凈進(jìn)口國，而隨著外部經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，在2009年下半年中國再度轉(zhuǎn)為凈出口國，并呈現(xiàn)逐月增加的態(tài)勢。但從現(xiàn)階段國外經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)來看，經(jīng)濟(jì)增長放緩已成事實(shí)，這必將限制中國鋼材的出口，加上國內(nèi)取消部分鋼材出口退稅的影響，下半年鋼材出口預(yù)計(jì)將較上半年出現(xiàn)回落，這會(huì)令鋼價(jià)承壓。

綜上所述，鋼價(jià)反彈仍將持續(xù)一段時(shí)間，反彈的階段性高點(diǎn)可能出現(xiàn)在4300—4400元/噸。不過，在庫存、產(chǎn)量高企，加上政策調(diào)控繼續(xù)、外部環(huán)境不佳等，鋼價(jià)的此次上漲只能定義為反彈，而不是反轉(zhuǎn)，反彈過后鋼價(jià)仍有回試前低4042元/噸甚至再創(chuàng)新低的可能。