10月7日，哈馬斯突然襲向以色列的火箭彈不僅“引爆”了國(guó)際社會(huì)的廣泛關(guān)注，也把黃金“炸”上了天，10月27日，COMEX黃金期貨突破2016美元/盎司，盤(pán)中更是一度逼近2020美元/盎司，創(chuàng)下2023年5月以來(lái)新高，其實(shí)在9月以來(lái)，COMEX黃金呈現(xiàn)“V”型反轉(zhuǎn)走勢(shì)，在9月中下旬波動(dòng)下行，但是隨著10月上旬巴以沖突爆發(fā)，國(guó)際金價(jià)強(qiáng)勢(shì)回升，從1825美元/盎司附近上漲至2000美元/盎司，金價(jià)上漲的“火箭彈”將持續(xù)多久？這也引發(fā)了投資市場(chǎng)的關(guān)注。

自10月7日巴以沖突升級(jí)以來(lái)，金價(jià)已躍升近10%，對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求推動(dòng)金價(jià)從七個(gè)月低點(diǎn)反彈。

巴以沖突引發(fā)避險(xiǎn)

10月29日以來(lái)，巴勒斯坦和以色列之間的沖突再次升級(jí)，雙方在加沙地帶和西岸等地交火不斷，造成數(shù)百人死傷。巴勒斯坦總統(tǒng)阿巴斯警告稱(chēng)，巴以沖突有可能發(fā)展成一場(chǎng)地區(qū)性或者是全球性的沖突。以色列總理內(nèi)塔尼亞胡則表示，將繼續(xù)打擊哈馬斯等激進(jìn)組織，并拒絕停火。

這一局勢(shì)引發(fā)了全球市場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)和恐慌，導(dǎo)致股市下跌、油價(jià)上漲、美元走強(qiáng)等現(xiàn)象。而黃金作為一種傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)，在此背景下受到了投資者的青睞。自10月7日巴以沖突升級(jí)以來(lái)，金價(jià)已躍升近10%，對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求推動(dòng)金價(jià)從七個(gè)月低點(diǎn)反彈。在整個(gè)10月，黃金完成了“沖破”2000美元/盎司的關(guān)鍵心理關(guān)口。這次沖突已造成雙方數(shù)千人死傷，目前停火和和平的前景仍然渺茫，機(jī)構(gòu)分析師均給出黃金保持偏強(qiáng)走勢(shì)的觀點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)如期暫停加息，罕見(jiàn)給出“鴿派”信號(hào)

北京時(shí)間11月2日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間不變。這是美聯(lián)儲(chǔ)繼9月之后，連續(xù)第二次會(huì)議暫停加息，符合市場(chǎng)預(yù)期。隨后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上的講話(huà)也罕見(jiàn)釋放了“鴿派”信號(hào)，他表態(tài)稱(chēng)，在這次加息周期中取得了很大進(jìn)展，接近周期結(jié)束，鑒于不確定性和風(fēng)險(xiǎn)以及貨幣政策已取得的進(jìn)展，美聯(lián)儲(chǔ)將在今后的會(huì)議上謹(jǐn)慎行事。

鮑威爾發(fā)言后，美股三大指數(shù)集體拉升，但COMEX黃金期貨價(jià)格持續(xù)走低，在美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持貨幣政策不變之后，該期貨價(jià)格繼續(xù)下跌0.6%，報(bào)每盎司1981.50美元。國(guó)際黃金/金價(jià)在近幾日的波動(dòng)加大，這其實(shí)也反映了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的決策和信號(hào)的不同解讀和反應(yīng)。一些投資者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)是否加息的預(yù)期已經(jīng)被市場(chǎng)充分消化，不會(huì)對(duì)黃金產(chǎn)生太大的壓力。另一些投資者則認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)此輪的加息節(jié)奏導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過(guò)熱或衰退，從而提高了黃金的避險(xiǎn)需求。

地緣沖突風(fēng)險(xiǎn)也令黃金后市撲朔迷離

除了巴以沖突之外，全球其他地區(qū)也存在一些潛在或?qū)嶋H的地緣沖突風(fēng)險(xiǎn)，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的持續(xù)焦灼、朝鮮半島的核問(wèn)題、伊朗核協(xié)議的存續(xù)問(wèn)題等。這些問(wèn)題都可能在未來(lái)爆發(fā)危機(jī)或升級(jí)沖突，給世界和平與穩(wěn)定帶來(lái)威脅。

不過(guò)，去年俄烏沖突升級(jí)后國(guó)際金價(jià)也一度飆升，但地緣沖突的影響并未持續(xù)太久，隨后美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息導(dǎo)致金價(jià)大幅回調(diào)。那么當(dāng)前環(huán)境下地緣沖突對(duì)黃金的提振能持續(xù)嗎？多數(shù)業(yè)內(nèi)分析人士還是給出了謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)，嘉盛集團(tuán)資深分析師Matt Simpson表示，在高利率背景下，不生息資產(chǎn)黃金原本表現(xiàn)的機(jī)會(huì)并不多，只是地緣政治沖突增加了黃金的吸引力，這也意味著，巴以沖突出乎意料的解決可能會(huì)導(dǎo)致黃金大幅下跌，因此投資者仍需要警惕。

東海期貨貴金屬研究員劉晨業(yè)稱(chēng)由于地緣政治擾動(dòng)給金價(jià)注入較高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，短期內(nèi)金價(jià)走勢(shì)不確定性加大。通常來(lái)說(shuō)，地緣沖突給金價(jià)帶來(lái)的提振較難持續(xù)，主要取決于地緣沖突規(guī)模是否升級(jí)以及持續(xù)時(shí)間。值得注意的是，美國(guó)若對(duì)以提供援助，美國(guó)政府高額財(cái)政赤字以及債務(wù)情況或進(jìn)一步惡化，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)或繼續(xù)醞釀，同時(shí)削減市場(chǎng)對(duì)美元信心，后市黃金存潛在利多因素。

當(dāng)前環(huán)境下，避險(xiǎn)策略仍是最優(yōu)選擇

目前看巴以沖突預(yù)計(jì)持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，巴以之間的矛盾復(fù)雜且深遠(yuǎn)，由于阿拉伯國(guó)家在原油供應(yīng)中舉足輕重，如果事態(tài)升級(jí)，則惡性通脹的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)顯著抬升。且美聯(lián)儲(chǔ)利率政策預(yù)期從周期角度看加息尾聲的大趨勢(shì)沒(méi)有發(fā)生變化。市場(chǎng)認(rèn)為降息偏明年遠(yuǎn)期，高利率持續(xù)的時(shí)間可能超預(yù)期。在當(dāng)前避險(xiǎn)情緒支撐下，以黃金主導(dǎo)的貴金屬價(jià)格或仍將偏強(qiáng)，地緣沖突的不可控性將使得避險(xiǎn)情緒短期內(nèi)仍對(duì)貴金屬價(jià)格形成支撐，在多重因素的作用下，黃金的避險(xiǎn)屬性能有很好的發(fā)揮。

不過(guò)，當(dāng)前黃金的漲幅已經(jīng)相對(duì)較高，我們也要注意市場(chǎng)情緒的變化和技術(shù)面的調(diào)整，市場(chǎng)投資者在交易過(guò)程中仍需注意風(fēng)險(xiǎn)，可以利用芝商所的微型黃金期貨（MGC）來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

微型黃金期貨合約的規(guī)模是100盎司黃金期貨合約的1/10，其合約單位為10金衡盎司，交易規(guī)模和保證金要求都更低。可以說(shuō)是為個(gè)人投資者量身定制的合約品種，微型黃金期貨可以讓投資者以較小的資金和風(fēng)險(xiǎn)來(lái)參與黃金市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)對(duì)沖、投機(jī)或套利的目的。