調(diào)研時(shí)間：8月22日-25日

觀點(diǎn)概述

內(nèi)蒙古作為硅錳生產(chǎn)的四大產(chǎn)區(qū)之首，在當(dāng)前能耗雙控政策的擾動(dòng)下，主產(chǎn)區(qū)是否受此影響成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。本次我們調(diào)研了內(nèi)蒙古烏蘭察布地區(qū)11家錳硅企業(yè)的生產(chǎn)情況，整體來(lái)看，能耗雙控對(duì)烏蘭察布地區(qū)的影響較小，當(dāng)前企業(yè)開(kāi)工主要是受利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)。

眾所周知，內(nèi)蒙的成本優(yōu)勢(shì)奠定了其利潤(rùn)居首的主導(dǎo)地位，而其成本優(yōu)勢(shì)主要來(lái)源于電價(jià)和配礦的選取。一方面，風(fēng)力、火力等多種新能源發(fā)電模式使內(nèi)蒙古電價(jià)明顯低于其他地區(qū)，而對(duì)于高耗能的鐵合金生產(chǎn)而言，電價(jià)是影響其盈利能力的重要因素。而另一方面，對(duì)低價(jià)礦的選擇和配比也使內(nèi)蒙的成本節(jié)約效果顯著。因此，利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)之下，廠商保持著生產(chǎn)率高位、滿負(fù)荷生產(chǎn)的供給策略。然而，雖然廠商滿負(fù)荷生產(chǎn)，當(dāng)前內(nèi)蒙古烏蘭察布地區(qū)廠內(nèi)卻幾乎沒(méi)有錳硅庫(kù)存。

由于以廣西為首的南方地區(qū)持續(xù)虧損，開(kāi)工率維持低位，整體呈現(xiàn)供貨緊張的態(tài)勢(shì)。作為最大主產(chǎn)區(qū)的內(nèi)蒙，下游主要需求方為鋼廠，南方缺貨引發(fā)價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，8月多數(shù)鋼廠招標(biāo)量?jī)r(jià)齊升，南方部分鋼廠招標(biāo)價(jià)格已超過(guò)7000元/噸。因此，短期內(nèi)需求保持強(qiáng)勁，廠家出貨順暢，即產(chǎn)即銷，基本沒(méi)有庫(kù)存。

從后市情況來(lái)看，多數(shù)廠家認(rèn)為當(dāng)下鋼廠減產(chǎn)動(dòng)力不足，因此，在未出現(xiàn)政策性文件強(qiáng)制壓減的前提之下，鋼廠減產(chǎn)將發(fā)生在四季度。短期內(nèi)，鋼廠對(duì)硅錳存在剛需，高開(kāi)工促使鋼廠增加對(duì)硅錳的采購(gòu)，而在南方硅錳生產(chǎn)開(kāi)工低位的情形之下，硅錳上方仍有空間。然而，中長(zhǎng)期內(nèi)，粗鋼平控仍是懸在頭頂之劍，且年內(nèi)落地的可能性非常大，因此，若如預(yù)期所料四季度鋼廠實(shí)行減產(chǎn)，硅錳價(jià)格向上壓力倍增，下方空間將被打開(kāi)。加上當(dāng)前錳硅倉(cāng)單處高位，一旦價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，期現(xiàn)、貿(mào)易商的倉(cāng)單釋放、流入市場(chǎng)，將開(kāi)啟錳硅的下行通道。總體來(lái)看，短期內(nèi)硅錳價(jià)格有跟隨黑色板塊反彈的預(yù)期，但中長(zhǎng)期將由于平控政策而有下行風(fēng)險(xiǎn)，且倉(cāng)單高位對(duì)未來(lái)也是一記利空打擊。因此，鐵合金方面，未來(lái)需重點(diǎn)關(guān)注粗鋼平控具體的落地時(shí)間和方式，以及成本端變動(dòng)情況。

調(diào)研背景

我國(guó)是硅錳的生產(chǎn)大國(guó)，內(nèi)蒙古、寧夏、廣西、貴州是我國(guó)硅錳的主要四大產(chǎn)區(qū)，當(dāng)前，南北方面臨巨大的差異，利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，以廣西為首的南方地區(qū)虧損嚴(yán)重，開(kāi)工率嚴(yán)重下降，而以內(nèi)蒙為首的北方地區(qū)則因具備成本優(yōu)勢(shì)而開(kāi)工率處高位。因此，對(duì)內(nèi)蒙地區(qū)錳硅成本和生產(chǎn)情況調(diào)研成為此次調(diào)研行程的重點(diǎn)。

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2022年內(nèi)蒙古地區(qū)的硅錳產(chǎn)量占全國(guó)硅錳整體產(chǎn)量的42.12%，是國(guó)內(nèi)最大的硅錳產(chǎn)區(qū)。另外，內(nèi)蒙的硅錳廠家多集中在烏蘭察布地區(qū)，加上其得天獨(dú)厚的成本優(yōu)勢(shì)，是市場(chǎng)和行業(yè)內(nèi)部關(guān)注的焦點(diǎn)。當(dāng)下，市場(chǎng)對(duì)粗鋼平控的關(guān)注度愈發(fā)高漲，七月以來(lái)減產(chǎn)預(yù)期頻發(fā)，卻在鐵水的持續(xù)高位中遲遲未見(jiàn)動(dòng)靜，引發(fā)八月硅錳鋼招量?jī)r(jià)均有所上行。因此，本次調(diào)研主要想通過(guò)硅錳生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)情況、成本變動(dòng)和與終端鋼廠的交互情況，了解當(dāng)下硅錳的生產(chǎn)節(jié)奏及能耗雙控政策對(duì)其未來(lái)生產(chǎn)規(guī)劃的影響。

生產(chǎn)現(xiàn)狀

1、成本優(yōu)勢(shì)明顯，生產(chǎn)利潤(rùn)尚可

根據(jù)調(diào)研情況來(lái)看，內(nèi)蒙整體成本維持在6100-6300元/噸，根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格，廠商仍有300-500元/噸的利潤(rùn)。內(nèi)蒙古錳硅生產(chǎn)企業(yè)的成本優(yōu)勢(shì)主要來(lái)源于電價(jià)優(yōu)勢(shì)，相比廣西均價(jià)0.63元/度、甘肅0.49元/度、寧夏0.48元/度，內(nèi)蒙古均價(jià)0.42元/度僅從電價(jià)層面相比成本節(jié)省超240元/噸，幾乎構(gòu)成了內(nèi)蒙錳硅廠家生產(chǎn)利潤(rùn)的80%。另一方面，內(nèi)蒙古烏蘭察布廠家在配礦方面，南非半碳酸占比為35%-40%之間，部分廠家南非半碳酸占比近50%，價(jià)格低廉的南非半碳酸錳礦和優(yōu)質(zhì)的生產(chǎn)工藝也為廠家?guī)?lái)成本優(yōu)勢(shì)。

2、開(kāi)工率保持高位，生產(chǎn)積極性良好

內(nèi)蒙古烏蘭察布地區(qū)基本維持現(xiàn)有機(jī)組滿負(fù)荷生產(chǎn)，部分企業(yè)存在避峰生產(chǎn)，其余時(shí)間內(nèi)亦加足馬力生產(chǎn)。在當(dāng)下成本優(yōu)勢(shì)明顯和利潤(rùn)尚可之際，整體開(kāi)工維持高位。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至八月下旬，內(nèi)蒙錳硅產(chǎn)量占全國(guó)產(chǎn)量的45%左右，這與其高開(kāi)工率是分不開(kāi)的：2023年全國(guó)硅錳企業(yè)平均開(kāi)工率為60.7%，而內(nèi)蒙硅錳企業(yè)平均開(kāi)工率為65%。成本優(yōu)勢(shì)和利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，內(nèi)蒙古地區(qū)錳硅生產(chǎn)維持高位水平，供給端維持平穩(wěn)。

3、下游需求以鋼廠居多，粗鋼平控落地時(shí)間成為關(guān)注焦點(diǎn)

在調(diào)研的11家錳硅廠家中，8家下游主要為鋼廠，僅有3家下游為期現(xiàn)公司，相比起寧夏地區(qū)，內(nèi)蒙整體下游需求以鋼廠為主，因此，鋼廠招標(biāo)價(jià)格和量對(duì)于企業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏至關(guān)重要。整體來(lái)看，大型錳硅企業(yè)下游客戶眾多、生產(chǎn)量穩(wěn)定且工藝成熟質(zhì)量有保證，因此主要銷往河北、天津、山東等地鋼廠，部分企業(yè)由于熱爐數(shù)量少、成品質(zhì)量不穩(wěn)定的原因，尋找鋼廠接貨難度較大，因此選擇期現(xiàn)公司或貿(mào)易商進(jìn)行銷貨。調(diào)研中，廠家對(duì)粗鋼平控落地時(shí)間的看法各不相同，普遍認(rèn)為平控落地發(fā)生在四季度，因此短期內(nèi)對(duì)錳硅持有樂(lè)觀預(yù)期，也成為廠家當(dāng)前滿負(fù)荷生產(chǎn)的主要原因之一。

4、廠家出貨順暢，庫(kù)存普遍保持低位

走訪的11家企業(yè)中，錳硅廠內(nèi)基本處于無(wú)庫(kù)存狀態(tài)，部分企業(yè)由于與鋼廠存在長(zhǎng)協(xié)訂單，為滿足需求，甚至外采錳硅滿足鋼廠需求，因此，內(nèi)蒙地區(qū)整體硅錳供需偏緊，保持即產(chǎn)即銷的狀態(tài)。原料庫(kù)存方面，錳礦庫(kù)存差異大，庫(kù)存最低僅有5-7天，而庫(kù)存最高的廠商則有近2個(gè)月的庫(kù)存，產(chǎn)生此種差異是部分廠家前期購(gòu)買高價(jià)期貨礦引起的?；そ箮?kù)存則維持在10-20天左右，考慮到當(dāng)前焦炭提降的情況，有部分廠家有補(bǔ)庫(kù)打算，但仍在觀望降價(jià)的次數(shù)和焦鋼博弈的情況。

后市展望

從調(diào)研的整體看來(lái)，廠家對(duì)硅錳后市的價(jià)格呈現(xiàn)短期樂(lè)觀、中長(zhǎng)期中性偏悲觀的預(yù)期。短期內(nèi)，鋼廠在利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下減產(chǎn)動(dòng)力不足，鐵水反復(fù)位于240萬(wàn)噸/日左右高位，鋼廠的生產(chǎn)情況多次證偽市場(chǎng)對(duì)粗鋼平控的落地預(yù)期。在我國(guó)以長(zhǎng)流程鋼廠為主導(dǎo)的鋼鐵行業(yè)內(nèi)，加上廢鋼到貨量的下滑引發(fā)電爐開(kāi)工持續(xù)走低，長(zhǎng)流程鋼廠幾乎可以代表整體鋼鐵行業(yè)對(duì)鐵合金的需求情況，在缺乏政策性指導(dǎo)文件之下，若由鋼廠自由調(diào)控生產(chǎn)節(jié)奏，預(yù)計(jì)減產(chǎn)將發(fā)生在四季度，考慮到鋼廠一月一次招標(biāo)，九、十月份錳硅價(jià)格仍將維持當(dāng)前的剛需位置。因此，長(zhǎng)流程鋼廠的生產(chǎn)率居高不下帶來(lái)對(duì)錳硅的剛需，亦為錳硅打開(kāi)部分上方空間。

然而，中長(zhǎng)期的兩個(gè)因素引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂：一方面，粗鋼平控仍在預(yù)期內(nèi)，且年內(nèi)落地的可能性非常大，廠商普遍預(yù)期減產(chǎn)發(fā)生在四季度，因此，四季度鋼廠實(shí)行減產(chǎn)后，硅錳價(jià)格上方承壓；另一方面，倉(cāng)單高位也是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，在當(dāng)前預(yù)期內(nèi)的反彈周期中，粗鋼平控若使價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，期現(xiàn)、貿(mào)易商的倉(cāng)單釋放、流入市場(chǎng)，將引發(fā)硅錳價(jià)格的負(fù)反饋，開(kāi)啟錳硅的下行通道，因此，粗鋼平控具體的落地時(shí)間和方式成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

總結(jié)

內(nèi)蒙古作為硅錳生產(chǎn)的四大產(chǎn)區(qū)之首，成本優(yōu)勢(shì)奠定了其利潤(rùn)居首的主導(dǎo)地位，而成本主要來(lái)源于電價(jià)和配礦的選取。一方面，風(fēng)力、火力等多種新能源發(fā)電模式使內(nèi)蒙古電價(jià)明顯低于其他地區(qū)，而對(duì)于高耗能的鐵合金生產(chǎn)而言，電價(jià)是影響其盈利能力的重要因素。而另一方面，對(duì)低價(jià)礦的選擇和配比也使內(nèi)蒙的成本節(jié)約效果顯著。因此，利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)之下，廠商保持著生產(chǎn)率高位、滿負(fù)荷生產(chǎn)的供給策略。然而，雖然廠商滿負(fù)荷生產(chǎn)，當(dāng)前內(nèi)蒙古烏蘭察布地區(qū)廠內(nèi)卻幾乎沒(méi)有錳硅庫(kù)存。

由于以廣西為首的南方地區(qū)持續(xù)虧損，開(kāi)工率維持低位，整體呈現(xiàn)供貨緊張的態(tài)勢(shì)。作為最大主產(chǎn)區(qū)的內(nèi)蒙，下游主要需求方為鋼廠，南方缺貨引發(fā)價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，8月多數(shù)鋼廠招標(biāo)量?jī)r(jià)齊升，南方部分鋼廠招標(biāo)價(jià)格已超過(guò)7000元/噸。因此，短期內(nèi)需求保持強(qiáng)勁，廠家出貨順暢，即產(chǎn)即銷，基本沒(méi)有庫(kù)存。

從后市情況來(lái)看，多數(shù)廠家認(rèn)為當(dāng)下鋼廠減產(chǎn)動(dòng)力不足，因此，在未出現(xiàn)政策性文件強(qiáng)制壓減的前提之下，鋼廠減產(chǎn)將發(fā)生在四季度。短期內(nèi)，鋼廠對(duì)硅錳存在剛需，高開(kāi)工促使鋼廠增加對(duì)硅錳的采購(gòu)，而在南方硅錳生產(chǎn)開(kāi)工低位的情形之下，硅錳上方仍有空間。然而，中長(zhǎng)期內(nèi)，粗鋼平控仍是懸在頭頂之劍，且年內(nèi)落地的可能性非常大，因此，若如預(yù)期所料四季度鋼廠實(shí)行減產(chǎn)，硅錳價(jià)格向上壓力倍增，下方空間將被打開(kāi)。加上當(dāng)前錳硅倉(cāng)單處高位，一旦價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，期現(xiàn)、貿(mào)易商的倉(cāng)單釋放、流入市場(chǎng)，將開(kāi)啟錳硅的下行通道。總體來(lái)看，短期內(nèi)硅錳價(jià)格有跟隨黑色板塊反彈的預(yù)期，但中長(zhǎng)期將由于平控政策而有下行風(fēng)險(xiǎn)，且倉(cāng)單高位對(duì)未來(lái)也是一記利空打擊。因此，鐵合金方面，未來(lái)需重點(diǎn)關(guān)注粗鋼平控具體的落地時(shí)間和方式，以及成本端變動(dòng)情況。

附：8月下旬內(nèi)蒙錳硅調(diào)研紀(jì)要

企業(yè)A

企業(yè)概況：公司位于烏蘭察布市察右前旗天皮山冶金化工工業(yè)園區(qū)，是一家以生產(chǎn)硅錳合金為主集合金生產(chǎn)，尾氣發(fā)電為一體綜合冶煉企業(yè)。公司生產(chǎn)裝備3臺(tái)30000KVA全密閉硅錳礦熱爐，1*20MW（空冷式）發(fā)電機(jī)組，36㎡步進(jìn)式燒結(jié)機(jī)1臺(tái)，硅錳合金年產(chǎn)量達(dá)20萬(wàn)噸左右。

供應(yīng)：目前沒(méi)有開(kāi)滿，限負(fù)荷，目前月產(chǎn)2萬(wàn)多噸，開(kāi)工率維持在90%左右。無(wú)新建產(chǎn)能計(jì)劃。

需求：主要生產(chǎn)6517硅錳，以鋼廠為主，90%的貨直接供給鋼廠，剩余10%供給貿(mào)易商。當(dāng)前行情不佳，暫時(shí)沒(méi)有參與點(diǎn)價(jià)的打算。

庫(kù)存：比較緊，基本沒(méi)有庫(kù)存。

成本：

（1）電力：目前結(jié)算電價(jià)是0.44元/度左右。目前生產(chǎn)電耗約為4000度每噸。全封閉礦熱爐，尾氣發(fā)電自用，1小時(shí)發(fā)電量20000度左右，自有發(fā)電大致覆蓋17%-20%用電量。

（2）錳礦：錳礦主要從天津港送達(dá)，近期運(yùn)費(fèi)下降，為70-80元/噸。配礦方面主要以南非半碳酸為主，占比約為40%，澳塊比例約為10-15%，剩余為高硅錳鐵、加蓬礦等，目前錳礦庫(kù)存維持在20多天左右。回收率約為90%。

（3）化工焦：使用比例大致為550kg/噸主要使用寶豐的焦炭，質(zhì)量好且穩(wěn)定，運(yùn)費(fèi)約為130元/噸。

（4）輔料：硅石主要使用烏蘭察布當(dāng)?shù)氐墓枋?，品味較高，到場(chǎng)價(jià)100元/噸。

后市展望：偏悲觀，短期內(nèi)鋼廠補(bǔ)庫(kù)尚可，但考慮到期貨盤(pán)面高，期貨倉(cāng)單比較多，后續(xù)若有反彈趨勢(shì)，倉(cāng)單庫(kù)存釋放給價(jià)格帶來(lái)壓力。

企業(yè)B

企業(yè)概況：公司位于烏蘭察布市察右前旗天皮山冶金化工工業(yè)園區(qū)，是一家以生產(chǎn)硅錳合金為主集合金生產(chǎn)、尾氣發(fā)電、燒結(jié)、烘干為一體綜合冶煉企業(yè)。主要生產(chǎn)設(shè)備有6臺(tái)36000KVA全密閉礦熱爐配套除塵、煤氣凈化設(shè)施、5萬(wàn)尾氣發(fā)電機(jī)組、50平米帶式燒結(jié)、烘干生產(chǎn)線2條等。公司規(guī)模年產(chǎn)硅錳合金達(dá)50萬(wàn)噸左右，主要生產(chǎn)硅錳合金（牌號(hào)#6517）。主要供貨鋼企敬業(yè)集團(tuán)、江蘇徐鋼、首鋼長(zhǎng)治、山西建龍、呂梁建龍等。

供應(yīng)：目前熱爐沒(méi)有開(kāi)滿，6臺(tái)中有4臺(tái)熱爐生產(chǎn)，2臺(tái)檢修，檢修熱爐九月中旬能復(fù)產(chǎn)。目前月產(chǎn)3萬(wàn)噸左右，大多均為長(zhǎng)協(xié)單。無(wú)新建產(chǎn)能計(jì)劃。

需求：主要生產(chǎn)6517硅錳，整體下游拿貨比例為鋼廠：期現(xiàn)公司：貿(mào)易商=6：3：1。

庫(kù)存：比較緊，基本沒(méi)有庫(kù)存。

成本：整體成本在6100元/噸左右。

（1）電力：目前結(jié)算電價(jià)是0.42-0.43元/度左右。目前生產(chǎn)電耗約為4200度每噸。全封閉礦熱爐，尾氣發(fā)電自用，自有發(fā)電大致覆蓋10%用電量。

（2）錳礦：錳礦主要從天津港送達(dá)，近期運(yùn)費(fèi)下降，為70-80元/噸。配礦方面主要以澳塊、加蓬礦和南非半碳酸為主，目前錳礦庫(kù)存偏緊，僅有一周左右的庫(kù)存，正常情況下為10天左右?；厥章始s為88%-90%。

（3）化工焦：1噸錳硅大致需要為600kg左右的化工焦，主要供應(yīng)商為寶豐，質(zhì)量好且穩(wěn)定，運(yùn)費(fèi)約為140元/噸。

（4）輔料：硅石主要使用烏蘭察布當(dāng)?shù)氐墓枋肺遁^高，運(yùn)費(fèi)20-30元/噸。

（5）其他：加工成本約為25-26元/噸。

后市展望：偏中性，錳硅在鋼廠生產(chǎn)中用量低，整體影響有限。加上平控實(shí)際落地時(shí)間可能推遲，整體看來(lái)短期在鋼廠持續(xù)生產(chǎn)的情況下走勢(shì)較好。

企業(yè)C

企業(yè)概況：公司位于烏蘭察布市察右前旗天皮山冶金化工工業(yè)園區(qū)，是一家集生產(chǎn)、銷售硅錳合金的生產(chǎn)加工型企業(yè)。目前擁有1臺(tái)33000KVA硅錳合金礦熱爐，1臺(tái)42000KVA硅錳合金礦熱爐，并配套余熱和尾氣綜合利用設(shè)施，利用礦熱爐的余氣投資建設(shè)15MW發(fā)電機(jī)組，每年可發(fā)電1.2億kwh，目前年產(chǎn)硅錳合金17萬(wàn)噸。主要生產(chǎn)硅錳合金（牌號(hào)#6517）。

供應(yīng)：早晚高峰有避峰生產(chǎn)，目前月產(chǎn)1.2-1.3萬(wàn)噸左右。無(wú)新建產(chǎn)能計(jì)劃。

需求：主要生產(chǎn)6517硅錳，整體下游拿貨比例為鋼廠：期現(xiàn)公司=3：7，目前累計(jì)送交割庫(kù)合金超過(guò)十余萬(wàn)噸。

庫(kù)存：比較緊，基本沒(méi)有庫(kù)存，有多余的通過(guò)期貨點(diǎn)價(jià)交易直接出貨了。

成本：整體成本在6000元/噸左右。

（1）電力：目前結(jié)算電價(jià)是0.43元/度左右，9月降價(jià)至0.4元/度。目前生產(chǎn)電耗約為4000度每噸。全封閉礦熱爐，尾氣發(fā)電自用，自有發(fā)電大致覆蓋15%用電量。

（2）錳礦：錳礦主要從天津港送達(dá)，運(yùn)費(fèi)為70-80元/噸。配礦方面主要以半碳酸：澳塊：加蓬礦：其他=4：2：1：3。南非半碳酸為主，目前錳礦庫(kù)存尚可，約有50多天的庫(kù)存?；厥章始s為88%，用量為1噸錳硅需要近2噸錳礦。

（3）化工焦：1噸錳硅大致需要為520kg左右的化工焦，主要供應(yīng)商為寶豐，質(zhì)量好且穩(wěn)定，運(yùn)費(fèi)約為140元/噸。

（4）輔料：硅石主要使用烏蘭察布當(dāng)?shù)氐墓枋?，品味較高，運(yùn)費(fèi)20-30元/噸。

（5）其他：加工成本約為26元/噸。粉粒出售，爐渣回爐比例為5%。

后市展望：偏悲觀，焦炭降價(jià)加上天津加蓬礦到崗增多松動(dòng)錳硅成本支撐，鋼廠可能借此機(jī)會(huì)對(duì)錳硅壓價(jià)。

企業(yè)D

企業(yè)概況：公司位于烏蘭察布市察右前旗天皮山冶金化工工業(yè)園區(qū)，是一家集生產(chǎn)、銷售硅錳合金的生產(chǎn)加工型企業(yè)。主要生產(chǎn)設(shè)備有2臺(tái)36000KVA全密閉礦熱爐，配套9千立氣柜、15臺(tái)×1.2MW燃?xì)獍l(fā)電機(jī)組。生產(chǎn)產(chǎn)品為煉鋼重要脫氧劑原料鐵合金（牌號(hào)#6517），年產(chǎn)16萬(wàn)噸，產(chǎn)品銷售依托福建民營(yíng)鋼鐵企業(yè)，銷往東海特鋼集團(tuán)及亞新、大安等鋼鐵企業(yè)。

供應(yīng)：基本滿負(fù)荷生產(chǎn)，目前月產(chǎn)1.1萬(wàn)噸左右。無(wú)新建產(chǎn)能計(jì)劃。

需求：主要生產(chǎn)6517硅錳，整體下游拿貨比例為鋼廠：貿(mào)易商=85%：15%。

庫(kù)存：比較緊，基本沒(méi)有庫(kù)存。

成本：整體成本在6100元/噸左右。

（1）電力：目前結(jié)算電價(jià)是0.44元/度左右，9月降價(jià)至0.41元/度，目前生產(chǎn)電耗約為4000度每噸。封閉礦熱爐，尾氣發(fā)電自用，自有發(fā)電大致覆蓋20%用電量。

（2）錳礦：錳礦主要從天津港送達(dá)，運(yùn)費(fèi)為70-80元/噸。配礦方面，半碳酸30%，加蓬20%，澳礦15%，富錳渣10%。南非半碳酸為主，目前錳礦庫(kù)存尚可，約有15天左右的庫(kù)存?；厥章始s為91%，用量為1噸錳硅需要近1.8-1.9噸錳礦。

（3）化工焦：1噸錳硅大致需要為500kg左右的化工焦，主要供應(yīng)商為寶豐，質(zhì)量好且穩(wěn)定，運(yùn)費(fèi)約為130-150元/噸。

（4）輔料：生產(chǎn)1噸錳硅大約需要500KG硅石，主要使用烏蘭察布當(dāng)?shù)氐墓枋?，品味較高，到場(chǎng)價(jià)118元/噸。

（5）其他：粉粒比塊礦低600元/噸左右出售，主要下游為短流程電爐鋼廠。爐渣回爐都回爐。

后市展望：偏中性，主要跟隨鋼廠波動(dòng)而波動(dòng)，當(dāng)前庫(kù)存基本都在期限公司手里，這些貨流通到市場(chǎng)上將會(huì)引起盤(pán)面下跌。

企業(yè)E

企業(yè)概況：公司位于內(nèi)蒙古自治區(qū)化德縣長(zhǎng)順工業(yè)園區(qū)，是一家專業(yè)致力于生產(chǎn)錳系合金的企業(yè)。公司生產(chǎn)裝備2臺(tái)33000KVA全密閉硅錳礦熱爐，2臺(tái)25500KVA全密閉硅錳礦熱爐，高爐兩座，年產(chǎn)40萬(wàn)噸原料預(yù)加工燒結(jié)系統(tǒng)，年可生產(chǎn)錳系合金30萬(wàn)噸，中低碳優(yōu)質(zhì)合金5萬(wàn)噸。

供應(yīng)：目前滿負(fù)荷，錯(cuò)峰生產(chǎn)，目前月產(chǎn)2.5萬(wàn)噸左右。有新建產(chǎn)能計(jì)劃，即將上2臺(tái)48000KVA全密閉硅錳礦熱爐，看行情，想往硅鐵轉(zhuǎn)換。

需求：以鋼廠為主，90%多的貨直接供給鋼廠，很少給貿(mào)易商。錳硅成品往河北運(yùn)費(fèi)100元/噸左右，遼寧運(yùn)費(fèi)200元/噸左右。

庫(kù)存：比較緊，基本沒(méi)有庫(kù)存。有一些國(guó)儲(chǔ)的量。

成本：6300-6400元/噸左右。

（1）電力：目前結(jié)算電價(jià)是0.43元/度左右。目前生產(chǎn)電耗約為4000度每噸。全封閉礦熱爐，尾氣發(fā)電自用，發(fā)電機(jī)大，采購(gòu)附近的煤氣，日發(fā)電量在50-60萬(wàn)度，滿負(fù)荷每天能達(dá)到120萬(wàn)度。

（2）錳礦：錳礦純現(xiàn)貨。錳礦主要從曹妃甸、天津港送達(dá)，近期運(yùn)費(fèi)下降，為85元/噸。配礦方面，整體品味在37%-38%左右，主要以南非半碳酸為主，占比約為35%，富錳渣15%-20%，高鐵10%多，加蓬看市場(chǎng)價(jià)格，剩下一部分是燒結(jié)礦。目前錳礦庫(kù)存維持在五天左右，1噸錳礦大概消耗1.95-2噸之間。回收率約為86%-88%。

（3）化工焦：低庫(kù)存，一周左右的庫(kù)存。焦炭主要采購(gòu)烏海和寧夏寶豐，但烏海占比大點(diǎn)，因?yàn)閮r(jià)格低。自有鐵路系統(tǒng)，但成本與汽運(yùn)差別不大，但火運(yùn)方便。1噸錳礦消耗使用比例大致為490-510kg/噸，質(zhì)量好且穩(wěn)定，運(yùn)費(fèi)約為150元/噸。

（4）輔料：硅石主要使用烏蘭察布當(dāng)?shù)氐墓枋?，品?/span>95%左右，到廠價(jià)84元/噸左右，1噸錳礦消耗比例500KG左右。

（5）爐渣：目前沒(méi)有處理，后續(xù)可能會(huì)對(duì)尾渣進(jìn)行再處理，加工成副產(chǎn)品。

（6）粉碎：人工粉碎，5%左右的粉粒。粉?；貭t。

后市展望：偏悲觀，跟隨鋼廠的運(yùn)轉(zhuǎn)。年內(nèi)利潤(rùn)在200-300元/噸之間，保持微利。整體鋼廠利潤(rùn)低，向上擠占上游利潤(rùn)。后續(xù)平控預(yù)期仍存，年內(nèi)應(yīng)該保持這個(gè)利潤(rùn)水平或微降。

企業(yè)F

企業(yè)概況：公司位于內(nèi)蒙古自治區(qū)化德縣長(zhǎng)順工業(yè)園區(qū)，是一家由化德縣政府招商引資的民營(yíng)企業(yè)。原有的一臺(tái)42000KVA半封閉錳硅合金礦熱爐改造為全密閉錳硅合金礦熱爐，投產(chǎn)后年產(chǎn)錳硅合金約8萬(wàn)噸：同時(shí)配套建設(shè)一臺(tái)裝機(jī)容量為12MW的高溫超高壓煤氣發(fā)電機(jī)組，年發(fā)電量8750萬(wàn)千瓦時(shí)。

供應(yīng)：滿負(fù)荷生產(chǎn)。目前月產(chǎn)6500噸左右。后期有投產(chǎn)計(jì)劃，也是42000KVA錳硅合金礦熱爐。

需求：主要生產(chǎn)6517硅錳，鋼廠基本都是長(zhǎng)協(xié)，整體下游拿貨比例為鋼廠：期現(xiàn)公司=6：4。

庫(kù)存：基本沒(méi)有庫(kù)存。

成本：整體成本在6200-6300元/噸左右。

（1）電力：目前結(jié)算電價(jià)是0.46元/度左右。目前生產(chǎn)電耗約為4100-4200度每噸。全封閉礦熱爐，尾氣發(fā)電自用，自有發(fā)電覆蓋超過(guò)10%左右用電量。

（2）錳礦：錳礦從天津港送達(dá)，大部分都是期貨礦，成本相對(duì)較高。加蓬、碳酸都是期貨礦，很少現(xiàn)貨礦。1噸錳硅大致需要為1.96噸的錳硅。錳礦品味37%，半碳酸40%，加蓬25%，澳洲中鐵10%，其余是富錳渣、鈦錳渣等。廢渣附近有處理廠集中處理，處理費(fèi)不貴，大概幾塊錢(qián)一噸。錳礦總體庫(kù)存大概在2-3個(gè)月，廠內(nèi)7-10天庫(kù)存，其他在港口。錳礦主要從天津港送達(dá)，近期運(yùn)費(fèi)74元/噸?；厥章始s為88%。

（3）化工焦：1噸錳硅大致需要為540kg左右的化工焦，主要供應(yīng)商為寶豐，運(yùn)費(fèi)約為140-145元/噸。

（4）輔料：硅石主要使用周邊生產(chǎn)的硅石，由于使用富錳渣和高硅錳鐵，硅含量高，因此硅石單耗較低，接近400KG。當(dāng)前到廠價(jià)80元/噸左右。

后市展望：偏中性，由于公司生產(chǎn)體量不大，整體以長(zhǎng)協(xié)客戶為主，目前出貨順暢，主要跟隨鋼廠平控節(jié)奏。

企業(yè)G

企業(yè)概況：公司位于內(nèi)蒙古自治區(qū)豐鎮(zhèn)市高科技氮化工業(yè)園，是一家專業(yè)致力于生產(chǎn)錳系合金的企業(yè)。公司生產(chǎn)裝備2臺(tái)48000KVA全密閉硅錳礦熱爐，輔以電弧爐短流程煉鋼，年可生產(chǎn)硅錳20萬(wàn)噸。目前在建1*60t/h燃?xì)庹羝仩t配套1*16MW純凝式汽輪發(fā)電機(jī)組，預(yù)計(jì)年底前投產(chǎn)使用。

供應(yīng)：主要生產(chǎn)牌號(hào)#6517的錳硅。目前滿負(fù)荷，目前月產(chǎn)1.5萬(wàn)噸左右。

需求：鋼廠占三分之一，剩下期現(xiàn)、貿(mào)易商占三分之二。

庫(kù)存：比較緊，基本沒(méi)有庫(kù)存。

成本：6300-6400元/噸。利潤(rùn)300元/噸左右。

（1）電力：目前結(jié)算電價(jià)是0.43元/度左右。目前生產(chǎn)電耗約為3900-4200度每噸。自有電廠年底前投產(chǎn)，發(fā)電量大致覆蓋用電量10%。

（2）錳礦：錳礦現(xiàn)貨70%，期貨長(zhǎng)協(xié)30%。錳礦入爐在38.78%。錳礦主要從天津港送達(dá)，近期運(yùn)費(fèi)下降至70元/噸。配礦方面，主要以南非半碳酸為主，占比約為35%，澳塊12%，加蓬8%-9%，其余是高鐵、中鐵、富錳渣、燒結(jié)。目前錳礦庫(kù)存有所降低，前期總庫(kù)存（廠內(nèi)＋港口）在三個(gè)月左右，現(xiàn)在維持在二十多天左右，1噸錳礦大概消耗2噸左右。錳礦回收率約為91%。

（3）化工焦：二十多天左右的庫(kù)存。焦炭主要采購(gòu)寧夏寶豐的化工焦。1噸錳礦消耗使用比例大致為550-560kg/噸，質(zhì)量好且穩(wěn)定，運(yùn)費(fèi)約為150元/噸。

（4）輔料：硅石主要使用包頭的硅石，品味97.5%左右，到廠價(jià)80多元/噸左右，1噸錳礦消耗比例500KG左右。

（5）爐渣：干渣回爐，水渣洗后拉到渣場(chǎng)處理。處理費(fèi)用1噸20左右。

（6）粉碎：人工粉碎，粉粒比例在5%。3mm以下粉粒澆筑，3mm-10mm以粉粒出售，10mm以上的以錳硅出售。

后市展望：偏中性，跟隨鋼廠的運(yùn)轉(zhuǎn)。近期內(nèi)蒙有降低電價(jià)信息，部分地區(qū)已經(jīng)開(kāi)始執(zhí)行，降幅約為0.03元/噸，加上焦炭降價(jià)的趨勢(shì)，整體來(lái)看，成本有松動(dòng)的趨勢(shì)。

企業(yè)H

企業(yè)概況：公司位于內(nèi)蒙古自治區(qū)豐鎮(zhèn)市高科技氮化工業(yè)園，是一家專業(yè)致力于生產(chǎn)和銷售硅錳合金的企業(yè)。擬投資7.5億元建設(shè)6x45000KVA密閉式礦熱爐年產(chǎn)43萬(wàn)噸錳硅合金，1x11000KVA精煉爐熱裝熱兌7萬(wàn)噸中低碳錳鐵建設(shè)項(xiàng)目，已建成2x45000KVA密閉式礦熱爐，年產(chǎn)能20萬(wàn)噸左右。

供應(yīng)：滿負(fù)荷生產(chǎn)#6517的硅錳。目前月產(chǎn)1.8萬(wàn)噸左右。

需求：主要生產(chǎn)6517硅錳，下游基本都是期現(xiàn)公司，占比能達(dá)60%-70%，剩余貨物走鋼廠。

庫(kù)存：基本沒(méi)有庫(kù)存。

成本：整體成本在6200元/噸左右。

（1）電力：目前結(jié)算電價(jià)是0.43元/度左右。目前生產(chǎn)電耗約為4200度每噸。全封閉礦熱爐，尾氣用于發(fā)電自用。

（2）錳礦：錳礦從天津港送達(dá)，大部分都是現(xiàn)貨礦，品味39%左右。配礦方面，半碳酸占比超50%，剩余使用加蓬和澳塊，自有燒結(jié)，每天生產(chǎn)100噸左右。同時(shí)自煉富錳渣。錳礦回收率約為85%-90%。整體庫(kù)存1周左右。

（3）化工焦：庫(kù)存維持在10天左右，主要供應(yīng)商為寶豐，運(yùn)費(fèi)約為135元/噸。

（4）輔料：硅石主要使用周邊生產(chǎn)的硅石，到場(chǎng)價(jià)100元/噸左右，由于富錳渣硅含量在20%左右，因此硅石整體用量低于均值水平。

（5）破碎：人工粉碎，人工費(fèi)約為25元/噸。

后市展望：短期樂(lè)觀，考慮到公司期現(xiàn)方面占比大，粗鋼平控對(duì)其直接影響相比其他公司稍低，但四季度隨著平控的逼近，價(jià)格整體跟隨盤(pán)面有下行風(fēng)險(xiǎn)，加上電價(jià)和焦炭帶來(lái)的成本松動(dòng)，利潤(rùn)空間并不會(huì)有很大的改善。

企業(yè)I

企業(yè)概況：公司位于內(nèi)蒙古自治區(qū)豐鎮(zhèn)市，具備生產(chǎn)錳、鉻等系列鐵合金產(chǎn)品的能力。公司已通過(guò)了中質(zhì)協(xié)安全、環(huán)保、質(zhì)量三體系認(rèn)證。目前，公司已與鞍鋼、本鋼、馬鋼、南京鋼鐵、建龍鋼鐵等國(guó)內(nèi)20余家大型鋼企建立了合作關(guān)系。

供應(yīng)：生產(chǎn)建設(shè)共三期，目前一期已正常投產(chǎn)，年產(chǎn)能100萬(wàn)噸，主產(chǎn)錳系和鉻系。二期建設(shè)產(chǎn)能55萬(wàn)噸，以錳系為主，最快2024年下半年能投產(chǎn)。三期暫未開(kāi)工，視二期投產(chǎn)后運(yùn)行情況決定。目前共有22臺(tái)電爐，其中生產(chǎn)硅錳的有10臺(tái)33000KVA全封閉錳硅合金礦熱爐，目前有8臺(tái)生產(chǎn)錳硅，1臺(tái)生產(chǎn)高硅硅錳，1臺(tái)檢修狀態(tài)。月產(chǎn)3.5萬(wàn)噸硅錳，保持滿負(fù)荷生產(chǎn)。

需求：下游基本都是鋼廠，占比約95%，剩下小部分貨給貿(mào)易商。運(yùn)費(fèi)到唐山140元/噸左右。

庫(kù)存：基本沒(méi)有庫(kù)存。

成本：加上運(yùn)輸成本6500元/噸左右。

（1）電力：目前結(jié)算電價(jià)是0.41元/度左右。生產(chǎn)電耗約為3900-4000度每噸。尾氣供給煤化工生產(chǎn)甲醇、煤焦油等。

（2）錳礦：錳礦從天津港送達(dá)，期貨不到20%，現(xiàn)貨占比較大，天津港運(yùn)至豐鎮(zhèn)運(yùn)費(fèi)約為50-60元/噸。錳礦總體庫(kù)存大概在10-15天。

（3）化工焦：主要供應(yīng)商為寶豐，運(yùn)費(fèi)約為140-150元/噸。

（4）輔料：硅石主要使用周邊生產(chǎn)的硅石，品味96%左右，到廠價(jià)70-80元/噸左右。

后市展望：偏中性，公司目前體量較大，硅錳主要供給鋼廠，因此認(rèn)為后市主要取決于鋼廠的生產(chǎn)情況。公司客戶資源多，規(guī)模龐大，且公司自有鉻系產(chǎn)品，產(chǎn)品靈活度高，整體并未有太多擔(dān)憂。

企業(yè)J

企業(yè)概況：公司位于內(nèi)蒙古自治區(qū)豐鎮(zhèn)市高科技氮化工業(yè)園，是一家專業(yè)致力于生產(chǎn)錳系合金的企業(yè)。計(jì)劃建設(shè)6臺(tái)33000kVA，2臺(tái)48000kVA礦熱爐，年產(chǎn)硅錳合金近30萬(wàn)噸。目前已完成建設(shè)主要生產(chǎn)設(shè)備有33000KVA礦熱爐4臺(tái)，除塵設(shè)備4套，行車起重設(shè)備22臺(tái)，成套電機(jī)殼加工設(shè)備2套，裝載機(jī)12臺(tái)，配料系統(tǒng)4套，皮帶輸送設(shè)備4套，110KV變電站全套輸送設(shè)備，工業(yè)水處理設(shè)備4套，計(jì)量設(shè)備4套，其他設(shè)備若干。重點(diǎn)崗位全部采用微機(jī)控制，設(shè)備性能先進(jìn)，年產(chǎn)合金26萬(wàn)余噸，產(chǎn)值20億元。

供應(yīng)：公司生產(chǎn)裝備4臺(tái)30000KVA全密閉硅錳礦熱爐，2臺(tái)生產(chǎn)普通硅錳，2臺(tái)高硅錳鐵。當(dāng)前日產(chǎn)700-800噸，目前滿負(fù)荷。有新建產(chǎn)能計(jì)劃，有兩臺(tái)48000的計(jì)劃，目前到達(dá)安裝環(huán)節(jié)，視市場(chǎng)情況而定。

需求：下游全部供給鋼廠。

庫(kù)存：基本沒(méi)有庫(kù)存，甚至部分外采銷售滿足長(zhǎng)協(xié)客戶。

成本：

（1）電力：目前結(jié)算電價(jià)是0.42-0.43元/度左右。目前生產(chǎn)電耗約為3900度每噸。自有電廠年底前投產(chǎn)，發(fā)電量大致覆蓋用電量10-15%。

（2）錳礦：錳礦期貨、現(xiàn)貨各占一半左右。入爐品味37%-38%。庫(kù)存周期半個(gè)月，運(yùn)費(fèi)55-60元/噸。配礦方面，南非半碳酸為主，占比40%；澳礦、加蓬、南非高鐵、富錳渣。錳礦回收率約為92%。

（3）化工焦：半個(gè)月左右的庫(kù)存。焦炭主要采購(gòu)寧夏寶豐的化工焦，運(yùn)費(fèi)約為140元/噸。冶金焦

（4）輔料：硅石主要使用附近的硅石，到廠價(jià)105-108元/噸左右。

（5）爐渣：干渣回爐，水渣洗后拉到園區(qū)統(tǒng)一處理，一車處理費(fèi)大概200-300元/噸。普硅的渣可以回爐到高硅爐。

（6）粉碎：人工粉碎，粉粒比例在5%-7%左右。

后市展望：偏中性，跟隨鋼廠的運(yùn)轉(zhuǎn)。短期樂(lè)觀，近期鋼廠生產(chǎn)尚可，中長(zhǎng)期看政策和價(jià)格走勢(shì)。

企業(yè)K

企業(yè)概況：坐落于豐鎮(zhèn)高科技氟化學(xué)工業(yè)園區(qū)西區(qū)，是一家集生產(chǎn)、銷售硅錳合金，廢渣廢氣綜合利用等錳系鐵合金產(chǎn)業(yè)于一體的大型生產(chǎn)加工型企業(yè)。共建有4臺(tái)30000KVA全密閉硅錳合金礦熱爐，產(chǎn)品硅錳合金年產(chǎn)能30萬(wàn)噸。

供應(yīng)：生產(chǎn)#6517的硅錳，是鄭商所的交割廠庫(kù)。目前日產(chǎn)750噸左右。實(shí)行避峰生產(chǎn)，降負(fù)荷20%，整體開(kāi)工率在80%左右。

需求：下游基本都是鋼廠，占比達(dá)90%以上，剩余一小部分給期貨交易所。

庫(kù)存：基本沒(méi)有庫(kù)存。

成本：6100-6200元/噸，目前利潤(rùn)100元/噸左右。

（1）電力：目前結(jié)算電價(jià)是0.45元/度左右。自有尾氣發(fā)電系統(tǒng)。

（2）錳礦：錳礦從天津港送達(dá)，部分為期貨礦，是否有現(xiàn)貨取決于市場(chǎng)價(jià)格，整體品味35.5%左右。配礦方面，半碳酸占比35%-38%左右，燒結(jié)約占50%（巴西粉礦，加蓬籽礦，南非中鐵，科特迪瓦籽礦），剩余部分為加蓬等。錳礦回收率約為84%。整體庫(kù)存1個(gè)月左右。每周都根據(jù)價(jià)格和成品調(diào)整錳礦用量。近期運(yùn)費(fèi)有下降，運(yùn)費(fèi)在55元/噸左右。生產(chǎn)1噸錳硅需用錳礦比例約為2.15噸。

（3）化工焦：主要采購(gòu)寧夏和烏海的化工焦，運(yùn)費(fèi)150元/度左右，庫(kù)存大約1個(gè)月。

（4）輔料：硅石主要使用烏蘭察布商都生產(chǎn)的硅石，品味97%左右，到場(chǎng)價(jià)80元/噸左右。

（5）其他：廢渣用來(lái)生產(chǎn)巖礦棉和礦渣棉（保溫材料），自有6條生產(chǎn)線，產(chǎn)能18萬(wàn)噸，基本無(wú)庫(kù)存。

后市展望：短期樂(lè)觀，考慮到公司鋼廠方面占比大，在當(dāng)下鋼廠仍生產(chǎn)的同時(shí)，錳硅出貨順暢，整體需要看四季度的平控情況。

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