美股上周創(chuàng)下9個(gè)月新高，而散戶們卻不愿意跟漲，紛紛選擇“逢高賣(mài)出”。

上周五，標(biāo)普500指數(shù)一度突破關(guān)鍵阻力位4200點(diǎn)，達(dá)到九個(gè)月以來(lái)最高水平。

“上周確實(shí)是看空者投降的一周”，美國(guó)銀行分析師Jill Carey Hal一直關(guān)注股市資金流動(dòng)趨勢(shì)，他指出過(guò)去兩周的大量資金流入是由機(jī)構(gòu)和對(duì)沖基金推動(dòng)的：

機(jī)構(gòu)客戶是美國(guó)股票的凈買(mǎi)家，資金流入量達(dá)44億美元，創(chuàng)下去年10月以來(lái)最大。

但另一端，散戶們卻在“賣(mài)賣(mài)賣(mài)”，目前已經(jīng)連續(xù)第8周凈賣(mài)出。

Vanda Securities也表達(dá)了相似的觀點(diǎn)，即使標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)離其2023年的峰值近在咫尺，散戶投資者也沒(méi)有像他們通常在市場(chǎng)不斷走高時(shí)那樣追逐漲勢(shì)。

在過(guò)去兩周里（除了一天之外），散戶流入美股的日均資金一直接近或低于9億美元/天。這是美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)爆發(fā)以來(lái)的新趨勢(shì)，在危機(jī)期間，散戶日均流入量比過(guò)去兩年的平均值下降了大約27%。

上周三的盤(pán)中流動(dòng)很能說(shuō)明近期的散戶情緒，逆向交易的傾向仍然很強(qiáng)，股市反彈往往會(huì)看到散戶凈流入的下降，就像周三那樣。

根據(jù)Vanda的說(shuō)法，這一情緒的明顯轉(zhuǎn)變，主要是由于衰退的擔(dān)憂已經(jīng)主導(dǎo)了市場(chǎng)敘述。這種行為是周期結(jié)束階段的特征，在此期間，散戶不愿意像在市場(chǎng)周期的早期那樣積極地追逐反彈。然而，在表面之下，散戶交易者仍然比凈流入水平所顯示的更加活躍。

此外，隨著散戶悄然退出舞臺(tái)，企業(yè)回購(gòu)也連續(xù)第二周放緩，此前在整個(gè)4月的財(cái)報(bào)季期間，企業(yè)回購(gòu)的高于典型的季節(jié)性趨勢(shì)。根據(jù)美國(guó)銀行的計(jì)算，全年企業(yè)客戶回購(gòu)占標(biāo)普500指數(shù)市值的比例（0.10%）高于2022年的高點(diǎn)（0.09%）。