近期，玉米步入反彈軌道，但始終保持不溫不火走勢，主要是受拍賣連續(xù)施壓，競拍主體減少導(dǎo)致成交比率和價格出現(xiàn)明顯下滑。不過，近期美玉米反彈走高，豬肉價格連續(xù)四周回升，廣東港口玉米庫存下降都給市場帶來利好支撐，玉米正逐步醞釀新一輪漲勢。

美玉米走勢轉(zhuǎn)變，市場脫離底部位置

美國最新農(nóng)業(yè)部報告中修正了2010/2011年度玉米庫存消費(fèi)比，由原來的11.73%下降到10.40%。盡管種植面積仍高于去年水平，但報告不及預(yù)期已把市場看空氛圍扭轉(zhuǎn)，玉米期價可能已經(jīng)建立夏季低點(diǎn)，后期天氣因素成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。如果天氣正常，玉米將在$3.60—$4.00之間徘徊。美玉米價格走高，將抬高進(jìn)口玉米成本，為后期國內(nèi)玉米提供潛在利多支撐。

豬肉價格有所回升，下半年或推動玉米價格走高

自4月初國家開展凍豬肉收儲以來，生豬價格持續(xù)下跌勢頭得到遏制。豬糧比價從上周的4.74:1漲至5.06:1，上漲6.76%。6月30日，商務(wù)部等相關(guān)部門公開競價收儲今年第5批中央儲備凍豬肉，可見國家將繼續(xù)扶植生豬養(yǎng)殖業(yè)。如果生豬價格繼續(xù)反彈，國內(nèi)飼料需求有望在7月份逐漸轉(zhuǎn)好。飼料需求的季節(jié)性回升，有利于改變飼料企業(yè)采購需求低迷、玉米價格下跌的局面。

廣東港口玉米庫存下降將成市場走高導(dǎo)火索

目前，北方港口到貨量不及前期，貿(mào)易商和中字頭企業(yè)的前期庫存也不急于出貨，呈現(xiàn)有價無市。隨著南方飼料企業(yè)需求逐步回暖，廣東港口庫存迅速下降，7月份之前廣東港口庫存一直保持在40萬噸左右水平，而目前庫存水平已下降到30萬噸左右。近兩次的跨省移庫拍賣，廣東區(qū)域全部成交，且成交價格有走高的跡象。后期需求若繼續(xù)增加，企業(yè)不得不開始補(bǔ)充庫存。因此，7月份可能成為市場走勢的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，如果南方企業(yè)接受北方發(fā)糧價格，勢必會引發(fā)玉米價格的新一輪上漲。

取消出口退稅影響較為有限

自7月15日起,我國將取消包括酒精、玉米淀粉在內(nèi)的406個商品出口退稅，這是我國自2008年下半年重啟上調(diào)出口退稅政策以來,首次對這一政策進(jìn)行反向調(diào)整。由于政策實(shí)施之后深加工企業(yè)利潤受到擠壓，近期有傳言稱國家為扶植深加工企業(yè)將于近期調(diào)整玉米的競拍范圍，可能把深加工企業(yè)納入競拍之列，這則消息引發(fā)市場觀望氣氛濃厚。然而，這條消息的可信度值得懷疑，一是國儲當(dāng)初禁止深加工參與競拍，即為了打壓居高不下的玉米價格，重新納入競拍之列，違背國家的初衷意愿。二是我國淀粉出口比例不大，對深加工企業(yè)產(chǎn)品影響較為有限。

綜合來看，目前利多因素已經(jīng)開始滲透到市場，后期玉米價格可能逐漸走高。而國內(nèi)玉米價格相對前期高點(diǎn)已出現(xiàn)較為明顯下滑，所以目前深加工企業(yè)以及貿(mào)易商可擇機(jī)進(jìn)行玉米補(bǔ)庫。