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港交所允許“無收入無盈利”科技公司上市

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2023-02-28 08:54:02 來源:證券日?qǐng)?bào)網(wǎng) 作者:謝若琳/毛藝融

港交所再啟主板上市規(guī)則改革。


2月26日,香港特區(qū)政府財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長許正宇表示,港交所3月份將修改主板上市規(guī)則,允許無收入、無盈利的科技公司到香港上市。


對(duì)此,薩摩耶云科技集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,港交所允許無收入、無盈利的科技公司上市,對(duì)于推動(dòng)中國香港科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)大有幫助。同時(shí),中國證監(jiān)會(huì)已建立境內(nèi)企業(yè)境外上市備案系統(tǒng),預(yù)計(jì)中資企業(yè)選擇赴港上市比之前更便利。


降低科技公司上市門檻


增加初創(chuàng)公司IPO機(jī)會(huì)


港交所對(duì)科技公司IPO的改革醞釀已久。


2月22日,香港財(cái)政司司長陳茂波表示,港交所將于今年第一季度實(shí)施先進(jìn)科技公司上市制度。去年10月份,香港特別行政區(qū)行政長官李家超發(fā)表施政報(bào)告指出,港交所將于下一年修改主板上市規(guī)則,便利尚未有盈利或業(yè)績支持的先進(jìn)技術(shù)企業(yè)融資。隨后,港交所刊發(fā)特??萍脊拘律鲜幸?guī)則的咨詢文件,明確特??萍脊靖采w新一代信息技術(shù)、先進(jìn)硬件、先進(jìn)材料、新能源及節(jié)能環(huán)保、新食品及農(nóng)業(yè)技術(shù)等。


對(duì)此,廣西大學(xué)副校長、南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,“無收入、無盈利”的真正內(nèi)涵是讓早期科技公司可以進(jìn)入證券市場(chǎng),向公眾進(jìn)行股權(quán)融資。


中國銀行研究院博士后邱亦霖對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,“無收入、無盈利”IPO門檻實(shí)質(zhì)是進(jìn)一步放寬科技企業(yè)上市的條件,對(duì)企業(yè)估值、股權(quán)結(jié)構(gòu)等更加包容,體現(xiàn)港交所對(duì)科技企業(yè)長期發(fā)展價(jià)值的看重。


“科技企業(yè)前期需要投入較大資本進(jìn)行基本理論和應(yīng)用研究,以及技術(shù)和工程流程的調(diào)試,長達(dá)3年至5年之久,在此階段,往往需要獲得天使投資和風(fēng)險(xiǎn)投資,如果能夠在二級(jí)市場(chǎng)上獲得股權(quán)融資,將推動(dòng)企業(yè)加快成長?!编嵗诒硎?。


事實(shí)上,港交所在推進(jìn)“無收入、無盈利”科技公司上市規(guī)則改革時(shí),在投資者保護(hù)以及資本市場(chǎng)的穩(wěn)健性方面也做了充分考慮。在上述特專科技公司新上市規(guī)則的咨詢文件中,港交所對(duì)商業(yè)化成熟度、研發(fā)情況、IPO前投資及現(xiàn)金流等諸多方面做了具體披露要求。


在田利輝看來,目前,港交所IPO更看重科技公司的行業(yè)屬性、特色創(chuàng)新和專業(yè)能力。在收入、盈利之外,關(guān)鍵看科技公司的人才、專利和創(chuàng)新產(chǎn)品潛在的市場(chǎng)份額。


盡管上市門檻降低,但科技公司仍不能掉以輕心。富途投研團(tuán)隊(duì)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,科技企業(yè)在港交所IPO需要多重考慮,收入和盈利仍是重點(diǎn)考量因素,結(jié)合本次主板上市規(guī)則改革,公司管理層、戰(zhàn)略布局、競(jìng)爭(zhēng)力、潛在市場(chǎng)份額、產(chǎn)品能力、財(cái)務(wù)狀況等也會(huì)納入考慮范圍。


“降低對(duì)科技公司收入、盈利的門檻,是把雙刃劍?!痹诟煌就堆袌F(tuán)隊(duì)看來,雖然增加創(chuàng)業(yè)公司上市機(jī)會(huì),為市場(chǎng)提供更多投資標(biāo)的選擇,但是此類公司可能不具備成熟商業(yè)模式與穩(wěn)定現(xiàn)金流,也容易出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),加大投資難度。


提升港交所吸引力


為中資企業(yè)帶來新機(jī)遇


隨著“無收入、無盈利”科技公司在港上市即將成行,未來港股市場(chǎng)IPO活力、港股整體競(jìng)爭(zhēng)力也受到業(yè)界關(guān)注。


在田利輝看來,此次降低科技公司收入、盈利上市門檻是港股市場(chǎng)對(duì)相關(guān)科技公司的支持,也是證券交易所的競(jìng)爭(zhēng)所致,更是對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的承受力和投資者甄股能力的考驗(yàn)。


“港股市場(chǎng)作為一個(gè)較規(guī)范的資本市場(chǎng),投資風(fēng)險(xiǎn)由投資者判斷和承擔(dān),因此這項(xiàng)改革風(fēng)險(xiǎn)可控?!编嵗诒硎?。


在邱亦霖看來,港交所通過上市規(guī)則改革,為內(nèi)地科技企業(yè)在港交所上市提供了具有相當(dāng)吸引力的融資平臺(tái),預(yù)計(jì)新能源及節(jié)能環(huán)保、先進(jìn)硬件等特??萍脊居型蔀樾乱惠咺PO的主力。


富途投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,預(yù)計(jì)科技、金融、醫(yī)藥等新經(jīng)濟(jì)行業(yè)為此次改革的主要受益對(duì)象,上述行業(yè)不僅具有較高成長性與潛在投資價(jià)值,且港股市場(chǎng)是其重要的融資渠道;同時(shí),與內(nèi)地經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的消費(fèi)、房地產(chǎn)等行業(yè)也可能受益。

責(zé)任編輯:李燁

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