近兩個(gè)月以來(lái)，宏觀經(jīng)濟(jì)“二次探底”的言論不斷，商品市場(chǎng)整體下挫。豆油主力合約1101從7980元/噸下跌至近日的7380元/噸一線，每噸跌幅達(dá)600元。在上游原料大豆市場(chǎng)供給充裕與大豆壓榨行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的雙重壓力下，投資者必須警惕豆油市場(chǎng)破位下行的風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)內(nèi)大豆長(zhǎng)勢(shì)良好，美豆種植面積高于預(yù)期

2010年黑龍江省大豆播種相比往年延后10-15天左右，但與去年同期相比，農(nóng)作物出苗之后天氣比較適宜作物生長(zhǎng)，目前大豆長(zhǎng)勢(shì)良好，農(nóng)業(yè)專家對(duì)今年黑龍江大豆單產(chǎn)持樂(lè)觀態(tài)度。從種植結(jié)構(gòu)來(lái)看，預(yù)計(jì)黑龍江省今年大豆播種面積較去年減少9%左右，但今年天氣狀況要好于去年。因此在后期不出現(xiàn)極端天氣的情況下，黑龍江省今年大豆不會(huì)出現(xiàn)減產(chǎn)。

國(guó)際方面，美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新公布的種植面積報(bào)告預(yù)測(cè)，2010年美國(guó)大豆種植面積將達(dá)到7890萬(wàn)英畝，年比增加2%，預(yù)測(cè)大豆收割面積為7800萬(wàn)英畝，年比增加2%。如果該預(yù)測(cè)實(shí)現(xiàn)，這將是歷史上最高的收割面積。在美豆種植面積增加，國(guó)內(nèi)大豆長(zhǎng)勢(shì)良好的情況下，2010年北半球大豆產(chǎn)量有望進(jìn)一步增加，這將制約豆類市場(chǎng)價(jià)格上漲。

國(guó)內(nèi)油脂企業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2010年是近年來(lái)新建大豆加工企業(yè)投產(chǎn)最多的一年，目前國(guó)內(nèi)大豆壓榨產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，有業(yè)內(nèi)人士警示“大豆產(chǎn)業(yè)將會(huì)面臨又一輪的洗牌”。我國(guó)壓榨大豆90%以上依賴進(jìn)口。在過(guò)去的連續(xù)五年，中國(guó)大豆進(jìn)口量均在逐年增長(zhǎng)，2009年達(dá)到4255.2萬(wàn)噸，較2008年增加511.6萬(wàn)噸，增幅為13.67%。而目前看來(lái)，今年的進(jìn)口量又將創(chuàng)歷史紀(jì)錄。根據(jù)進(jìn)口大豆裝運(yùn)船期及到港情況預(yù)計(jì)，5月份大豆進(jìn)口量為485萬(wàn)噸，超過(guò)之前478萬(wàn)噸的月度歷史紀(jì)錄。國(guó)家糧油信息中心預(yù)計(jì)，六七月份，我國(guó)大豆進(jìn)口量都將超過(guò)500萬(wàn)噸，6月甚至將達(dá)到600萬(wàn)噸。受低價(jià)轉(zhuǎn)基因大豆的沖擊，國(guó)內(nèi)非轉(zhuǎn)基因大豆壓榨已經(jīng)處于虧損狀態(tài)。據(jù)黑龍江省部分油脂壓榨企業(yè)反映的情況，2010年以來(lái)，由于國(guó)產(chǎn)大豆壓榨無(wú)利潤(rùn)可圖，企業(yè)處于半停工狀態(tài)，企業(yè)產(chǎn)能只利用了30%左右。如果后期豆油價(jià)格上漲，大豆壓榨有利可圖，大豆壓榨企業(yè)的產(chǎn)能將迅速釋放，這必然影響豆油價(jià)格的上漲幅度。

綜上所述，當(dāng)前整個(gè)商品市場(chǎng)還籠罩在全球經(jīng)濟(jì)“二次探底”的陰影當(dāng)中，2010年中國(guó)進(jìn)口大豆大幅增加，大豆壓榨企業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，豆油市場(chǎng)上漲缺乏動(dòng)力。此外，2010年美國(guó)大豆播種面積增加，中國(guó)大豆長(zhǎng)勢(shì)良好，未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間大豆與豆油的供給將保持充裕。在雙重利空影響下，豆油市場(chǎng)中長(zhǎng)期將保持弱勢(shì)運(yùn)行格局，短期破位下行風(fēng)險(xiǎn)加大。