近年來，全球ESG債券市場發(fā)展迅猛，國際投資者在全球積極尋求ESG投資機會。ESG債券是指與環(huán)境主題（Environmental）、社會主題（Social）或公司治理（Governance）主題相關的債券，包括綠色債券、氣候債券、社會債券、可持續(xù)債券、轉(zhuǎn)型債券等。其中，綠色債券發(fā)展得最早，投資者接受度最高, 市場占有率也最高。 

新加坡交易所憑借多重優(yōu)勢，目前已成為國際ESG債券的首選上市地，尤其在亞太地區(qū)市場占有率領先。區(qū)域內(nèi)超過50%以上的ESG債券選擇在新交所上市，目前已累積超過330只ESG債券在新交所上市，而且80%以上發(fā)行人來自新加坡以外的地區(qū)和國家。發(fā)行機構也相當多元化，有包括像中國工商銀行、中國建設銀行這樣的中資銀行，星展銀行，韓國國民銀行等東南亞金融機構，阿里巴巴等的TMT企業(yè)，以及類似AC energy的能源企業(yè)等。 

ESG債券發(fā)行人為何選擇將新交所作為其債券上市的首選？新加坡交易所的ESG債券上市都有哪些優(yōu)勢？謹以此文向讀者分析和介紹新交所ESG債券上市的優(yōu)勢。

新加坡是中國內(nèi)地連接國際市場的門戶

首先，新加坡是連接中國內(nèi)地企業(yè)對接國際市場的門戶。據(jù)統(tǒng)計，目前在新加坡注冊登記的中資企業(yè)超過8500家，經(jīng)營范圍涵蓋貿(mào)易、金融、航運、基礎設施、物流、房地產(chǎn)等多個行業(yè)。截至2021年，新加坡對華投資累計達1208億美元，已連續(xù)9年保持對華新增外資最大來源國的地位。新加坡也是中國在東盟最大的投資目的地國，目前中國對新加坡的直接投資存量已超過600億美元，在中國對外投資目的國和地區(qū)中列第5位。 

其次，新加坡是中概股的熱門上市地。在新加坡交易所上市的企業(yè)中，來自大中華區(qū)的企業(yè)占新加坡所有上市公司總市值近20%；新加坡與中國日益活躍的貿(mào)易往來和資本流通為債券發(fā)行上市帶來充足資金資源和旺盛的募資需求，吸引了越來越多中國債券發(fā)行人選擇來新加坡上市債券。 

在新交所掛牌ESG債券可享受諸多便利和優(yōu)勢

可持續(xù)金融生態(tài)系統(tǒng)為債券提升市場關注度 

作為重要金融基礎設施，交易所連接著投資者、上市公司等機構，在可持續(xù)金融生態(tài)體系中發(fā)揮著獨特作用。新交所是可持續(xù)金融理念的踐行者，逐步搭建了一個具活力而全面的可持續(xù)金融生態(tài)體系，這個體系吸引了全球ESG市場參與者，也為我們的ESG債券上市發(fā)行提升了市場關注度。

作為產(chǎn)品提供者，新交所創(chuàng)新性推出了一系列ESG掛鉤指數(shù)和ESG衍生品。聚焦應對氣候變化這一領域，我們的子公司Scientific Beta還創(chuàng)建了市場上唯一的純氣候指數(shù)產(chǎn)品，幫助投資者篩選氣候相關的綠色投資標的。新交所同時與各大評級機構合作，為新交所上市公司提供全面的ESG評級等。當前，新交所已從戰(zhàn)略上確定未來三年，還將推出更多聚焦ESG的投資和風險管理產(chǎn)品，積極推動綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新。 

作為監(jiān)管者，新交所高度重視可持續(xù)發(fā)展的信息披露，當前，全球已有20家交易所發(fā)布關于上市公司可持續(xù)發(fā)展信息披露的指引，但實行強制性披露的交易所還不多，更多交易所只是鼓勵自愿披露。而自2016年起，新交所就開始要求上市公司提供強制性的可持續(xù)發(fā)展報告，積極引導發(fā)行人進行可持續(xù)發(fā)展信息披露。因此，新交所也被市場贊譽為可持續(xù)發(fā)展報告制度的先行者。 

作為企業(yè)，新交所帶頭踐行可持續(xù)發(fā)展理念。對外，新交所定期發(fā)布了自身可持續(xù)發(fā)展報告；對內(nèi)，我們通過組建專門的可持續(xù)發(fā)展團隊、發(fā)布ESG戰(zhàn)略規(guī)劃、倡導綠色辦公等方式，踐行可持續(xù)發(fā)展理念。希望能通過自身的影響力，為市場參與者起到了良好的示范作用。 

新交所一直致力于建立可持續(xù)產(chǎn)品的生態(tài)鏈，開展國際合作，促進跨境綠色投融資。例如，作為亞洲第一大國際ESG債券上市地，為了幫助債券發(fā)行人最大限度地接觸全球投資者，并為亞太地區(qū)的可持續(xù)項目籌集更多資金，新交所與納斯達克可持續(xù)債券網(wǎng)絡平臺建立合作，讓發(fā)行人可以在SGX-Nasdaq平臺上發(fā)布其可持續(xù)發(fā)展債券相關信息，吸引全球投資者關注和投資。 

上市審批流程高效 

新交所認識到，抓住市場的時間窗口，在恰當?shù)臅r點上市債券，可以最大化債券上市的價值，對發(fā)行人而言，上市時機極為重要。因此新交所率先實行高效率的上市審批制度。發(fā)行人的指定上市代理人通過在線系統(tǒng)提交上市申請后，申請人將在1個工作日內(nèi)收到原則批準 （Approval-in-Principle）電子郵件。此外，上市前申請和上市后披露流程全面電子化，發(fā)行人可在任意時點和地點通過SGXNet線上系統(tǒng)提交上市申請和信息披露。 

提供宣傳提升債券知名度 

新交所重視每一只債券上市的宣傳。一方面，債券發(fā)行人也可以在新交所的舉辦債券上市典禮（Listing Ceremony），慶祝成功達到債券上市的里程碑；另一方面，新交所幫助企業(yè)提供債券上市的新聞報道以及組織媒體互動，為提高發(fā)行的知名度，連接投資者提供全方位的支持。

多平臺提升債券流動性 

為了積極提升投資者對企業(yè)及其債券的興趣，提高債券在二級市場的流動性。新交所推出了GREENNODE和FIRST兩大平臺為ESG債券提供特色服務。 

為了解決債券從發(fā)行到交易的整個流程中的信息不對稱問題，新交所與淡馬錫建立了合資公司MARKETNODE，通過構建平臺整合來提高效率、市場關注和信息透明度。MARKETNODE創(chuàng)建的子平臺GREENNODE尤其專注于ESG債券領域，是市場上首個匯集ESG債券數(shù)據(jù)的信息平臺，涵蓋ESG債券框架、募集資金分配和影響報告等信息于一體。在新交所上市的ESG債券的信息將自動在GREENNODE上展示。 

新交所意識到，隨著ESG債券市場呈指數(shù)級增長，獲得結(jié)構化的、可比較的綜合信息比以往任何時候都更重要。通過為發(fā)行人搭建可靠性而全面的數(shù)據(jù)展示平臺GREENNODE，新交所幫助發(fā)行人提高其綠色產(chǎn)品知名度，并為投資者提供便捷的信息渠道，以便他們對產(chǎn)品進行盡職調(diào)查、篩選和觀察。目前，GREENNODE平臺上已涵蓋200家發(fā)行人的超過420只債券，并以亞洲發(fā)行人居多。 

FIRST-可持續(xù)金融創(chuàng)新平臺，是亞洲唯一一個多方合作，多元資產(chǎn)類別的可持續(xù)金融平臺。新交所希望通過這個平臺，為市場參與者提供全面的可持續(xù)金融產(chǎn)品的投資機會，實現(xiàn)對綠色金融產(chǎn)品一站式服務。從發(fā)行人而言，他們可選擇就其公司、特定項目發(fā)行ESG產(chǎn)品以尋求融資，并在FIRST平臺展示產(chǎn)品信息，提升債券信息透明度；從投資者而言，他們可通過FIRST便利地獲取市場上各類ESG產(chǎn)品信息以做出投資決策, 高效地從眾多的ESG產(chǎn)品中選擇與其ESG投資策略及風險回報偏好一致的產(chǎn)品。FIRST平臺聚集了全球ESG投資者，在新交所上市的ESG債券將會獲得更高的關注度和流動性。

MAS債券資助計劃

新加坡金管局（Monetary Authority of Singapore. MAS）多年來積極推動新加坡ESG債券的發(fā)展。早在2017年，新加坡金管局就發(fā)布了可持續(xù)發(fā)展債券資助計劃。可持續(xù)債券的發(fā)行人可以使用資助來抵消為可持續(xù)債券進行外部評審或評級所產(chǎn)生的費用， 從而節(jié)約成本，以靈活和輕松姿態(tài)參與國際資本市場。符合相應資格的債券發(fā)行人，可持續(xù)發(fā)展債券資助計劃可與全球亞洲債券資助計劃同時申請。 

新加坡綠色金融中介機構齊全、市場認可度高 

作為國際金融中心的新加坡，擁有大量的國際知名ESG債券評級/認證機構，可以協(xié)助中國內(nèi)地發(fā)行人對接ESG債券國際認證標準。ESG債券評級/認證機構通過對該ESG債券進行外部審查并認定該債券是否可信的、是否符合國際公認的市場原則和標準，幫助中國內(nèi)地發(fā)行人吸引國際投資者，從而成功完成ESG債券在境外的發(fā)行和上市。

新加坡政府積極作為推動ESG債券市場發(fā)展 

2021年2月，新加坡政府出臺了《新加坡2030綠色發(fā)展藍圖》，制訂了應對未來10年間的氣候變化的行動綱領，尤其在綠色金融方面推出多項舉措。比如為構建全球領先的碳交易和服務中心。星展銀行、新交所、渣打銀行和新加坡淡馬錫公司于2021年5月在新加坡建立了氣候影響交易所（CIX），該交易所將成為全球碳交易市場，為市場參與者提供高質(zhì)量的碳抵消信用產(chǎn)品。 

2022年6月9日，新加坡政府發(fā)布了新加坡綠色債券框架，框架所闡述的指標都將作為新加坡綠色債券市場的標桿，號召更多的企業(yè)和機構發(fā)行綠色債券，支持綠色債券在新加坡的蓬勃發(fā)展，也進一步加強了新加坡在東南亞地區(qū)的綠色金融樞紐的地位。 

根據(jù)氣候債券倡議組織（CBI）和匯豐銀行于2022年發(fā)布的《東盟可持續(xù)金融 - 2021 年市場狀況》報告（ASEAN Sustainable Finance – State of the Market 2021，新加坡已成為東盟第一大綠色債券發(fā)行國。綠色債券發(fā)行量約占東盟累計綠色債券和綠色貸款發(fā)行量的50%以上。 

值得一提的是，新加坡金管局在2022年11月1日舉行的中新雙邊合作聯(lián)合委員會（JCBC）會議后發(fā)布公告，宣布與中國人民銀行合作，成立綠色金融業(yè)工作小組以深化合作，帶動綠色資金流通，促進中國和區(qū)域綠色領域的投資機會。新加坡與中國將擴大綠色金融合作，為中國發(fā)行人在新加坡發(fā)行和上市綠色債券奠定堅實基礎。當前正是中國發(fā)行人赴新交所上市ESG債券的好時機，新交所期待幫助更多的ESG債券中資發(fā)行人在國際市場上精彩亮相！ 

圖片來源：新交所

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