最近一段時(shí)間除了財(cái)政部取消退稅，房產(chǎn)價(jià)格下跌亦有明朗化的跡象。后市投資者既要繼續(xù)關(guān)注重要城市房?jī)r(jià)，也要關(guān)注對(duì)鋼價(jià)影響頗大的大盤(pán)走勢(shì)。
 
　　退稅取消、反傾銷(xiāo)稅和人民幣升值預(yù)期將降低中國(guó)鋼材國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力
 
　　財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布通知，自2010年7月15日起取消部分鋼材、醫(yī)藥、化工產(chǎn)品、有色金屬加工材等商品的出口退稅，總數(shù)達(dá)406種。中國(guó)出口板材價(jià)格本身就不具有競(jìng)爭(zhēng)力，經(jīng)過(guò)本次退稅取消以后，低端產(chǎn)品將來(lái)參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)艱難。

泰國(guó)商務(wù)部聲稱(chēng)，其外貿(mào)部門(mén)（DFT）已開(kāi)始對(duì)中國(guó)熱軋板卷展開(kāi)反傾銷(xiāo)調(diào)查。今年以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)的不確定性造成貿(mào)易戰(zhàn)此起彼伏，中國(guó)作為“世界工廠”自然無(wú)法避免，鋼材產(chǎn)品更是其中的重災(zāi)區(qū)，我們相信在接下來(lái)不久的一段時(shí)間里，此類(lèi)事件將接踵而至。
 
　　人民幣匯改已經(jīng)明確，但對(duì)鋼鐵這一產(chǎn)能過(guò)剩、平均利潤(rùn)率不高的行業(yè)來(lái)說(shuō)，人民幣繼續(xù)升值，會(huì)使中國(guó)鋼材在世界上的競(jìng)爭(zhēng)力繼續(xù)減小。積壓的產(chǎn)能沒(méi)有其他通道可以消化，只能通過(guò)淘汰行業(yè)內(nèi)較低利潤(rùn)水平的產(chǎn)能進(jìn)行被動(dòng)消化，而一旦這一部分產(chǎn)能縮減以后，則反而會(huì)突顯鐵礦石供應(yīng)的寬松，鐵礦石市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)必然會(huì)加劇，進(jìn)而促使鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格下跌，使得鋼材成本進(jìn)一步下行。這一次取消退稅后我們估計(jì)這一事件影響將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，同時(shí)人民幣升值壓力和貿(mào)易戰(zhàn)預(yù)期同樣會(huì)在中長(zhǎng)期逐漸發(fā)揮作用，鋼市將再度承壓。
 
　　國(guó)內(nèi)鋼材消費(fèi)支撐或?qū)⒍テ湟?BR> 
　　國(guó)內(nèi)建材鋼材消費(fèi)市場(chǎng)主要由房地產(chǎn)市場(chǎng)和基建市場(chǎng)構(gòu)成。
 
　　筆者認(rèn)為，如果房地產(chǎn)價(jià)格下跌之勢(shì)形成，那么將會(huì)呈現(xiàn)拋物線式下跌?，F(xiàn)階段絕大多數(shù)房產(chǎn)還是地段為王，品牌溢價(jià)并不明顯，同時(shí)由于房產(chǎn)絕對(duì)價(jià)值較大，消費(fèi)者對(duì)于價(jià)格非常敏感，所以相同地段一旦一家房產(chǎn)商開(kāi)始折價(jià)銷(xiāo)售，那么就會(huì)對(duì)其他項(xiàng)目產(chǎn)生極大的打擊，而問(wèn)題資金的撤出會(huì)對(duì)房產(chǎn)產(chǎn)生重大而且持續(xù)的打擊。
 
　　一旦房地產(chǎn)泡沫徹底破裂，那么很多被掩蓋的問(wèn)題將會(huì)一一浮現(xiàn)，其中最主要的就是地方財(cái)政赤字。因?yàn)橥恋爻鲎屖袌?chǎng)的繁榮，前幾年地方財(cái)政收入十分可觀，但是隨著地方財(cái)政對(duì)出讓土地的依賴越來(lái)越重，其中蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)同樣與日俱增。這一塊財(cái)政收入一旦減少，又從哪里彌補(bǔ)，我們認(rèn)為最后的著眼點(diǎn)還是要落到蓄勢(shì)待發(fā)的物業(yè)稅上，理由有三個(gè)：一是對(duì)特定房產(chǎn)征收物業(yè)稅對(duì)于遏制房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)是一個(gè)非常成熟的手段，后續(xù)影響可控；二是由于最近幾年隨著房地產(chǎn)的持續(xù)開(kāi)發(fā)，投資需求逐漸占了房地產(chǎn)消費(fèi)的多數(shù)，從根本上擴(kuò)大了征收物業(yè)稅的群體，使得物業(yè)稅的絕對(duì)數(shù)值相當(dāng)可觀，權(quán)衡收益和風(fēng)險(xiǎn)，征收物業(yè)稅的經(jīng)濟(jì)性大幅度提高；三是征收物業(yè)稅將會(huì)對(duì)降低基尼系數(shù)產(chǎn)生積極而又正面的效果，符合和諧社會(huì)的需求。所以一旦房?jī)r(jià)下跌，我們認(rèn)為征收物業(yè)稅很有可能成為補(bǔ)充土地出讓收入減少的一項(xiàng)重要舉措。
 
　　從商品房建設(shè)過(guò)渡到補(bǔ)貼性質(zhì)住房建設(shè)過(guò)程中，出現(xiàn)需求斷層的可能性非常大，所以對(duì)于螺紋鋼消費(fèi)而言，一旦中間出現(xiàn)一段結(jié)構(gòu)性的需求減少，那么生產(chǎn)和消費(fèi)的錯(cuò)位將對(duì)鋼價(jià)產(chǎn)生不利的影響。同時(shí)“鐵公基”項(xiàng)目在2010年以后增速減緩，兩者的影響若是重合，那么產(chǎn)生的共振效應(yīng)會(huì)使價(jià)格變化幅度急劇放大。
 
　　后期關(guān)注重點(diǎn)
 
　　后期需要關(guān)注的重點(diǎn)是中心城市房地產(chǎn)價(jià)格和大盤(pán)指數(shù)走勢(shì)。
 
　　房地產(chǎn)市場(chǎng)是建筑鋼材最重要的市場(chǎng)之一，而中心城市房產(chǎn)價(jià)格歷來(lái)可以作為房地產(chǎn)走向的領(lǐng)先指標(biāo)，而今中心城市房?jī)r(jià)再次成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)影響非常大。我們認(rèn)為只要房?jī)r(jià)下行趨勢(shì)一旦確立，后市鋼價(jià)難言樂(lè)觀。
 
　　最近大盤(pán)又現(xiàn)盤(pán)整筑底的可能，我們要防范的風(fēng)險(xiǎn)就是大盤(pán)超跌反彈可能帶動(dòng)一波商品普漲行情，所以在看空鋼市的情況下一定要防范大盤(pán)指數(shù)反彈風(fēng)險(xiǎn)。