高盛認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)在明年陷入衰退的可能性約為30%，歐元區(qū)的可能性約為40%，在英國這一比例約為45%。

高盛在華爾街的一眾投行里，一直以來是偏樂觀的那一個。但是隨著衰退風(fēng)險的增大，如今連高盛也轉(zhuǎn)向了，其認(rèn)為如果按照目前衰退的趨勢，標(biāo)普500指數(shù)在年內(nèi)有可能下探至3150點(diǎn)。

全球經(jīng)濟(jì)增長放緩已經(jīng)成為共識，但是在高盛看來，經(jīng)濟(jì)過熱和利率大幅上升表明全球可能正在處于深度衰退的邊緣。

高盛策略師克里斯·哈斯（Chris Hussey）在一篇名為“重新審視衰退的事實(shí)（Revisiting Recession Facts）”的報告中，分析了自1961年以來全球主要經(jīng)濟(jì)體的77次經(jīng)濟(jì)衰退。

高盛重新審視了有關(guān)經(jīng)濟(jì)衰退方面的頻率和程度，并認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)在明年陷入衰退的可能性約為30%，歐元區(qū)的可能性約為40%，在英國這一比例約為45%。

在總結(jié)衰退的頻率方面，高盛使用的是官方數(shù)據(jù)，比如美國的國家經(jīng)濟(jì)研究局（NBER）。

下圖顯示， 自1960年代以來，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體每年無條件陷入衰退的平均概率約為15%，且在過去幾十年中，不同國家或不同時間的衰退風(fēng)險變化不大。

不過顯而易見的是，高盛對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體明年陷入衰退概率的預(yù)期目前要遠(yuǎn)高于歷史平均水平。比如，高盛認(rèn)為美國可能會出現(xiàn)“技術(shù)性”衰退，且在明年內(nèi)陷入衰退的可能性約為30%，而在未來兩年內(nèi)陷入衰退的可能性約為50%。

從歷史來看，自1960年代以來，美國每年進(jìn)入衰退的平均概率約為12%，不過在1855年至1990年間期間，美國每年進(jìn)入衰退的平均概率約為23%。

至于衰退的嚴(yán)重性方面，高盛表示，自1960年代以來，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體衰退期間的失業(yè)率平均上升了2.7%。

此外，失業(yè)率上增幅度較大的國家往往衰退頻率較低，比如英國、荷蘭和瑞典。相比之下，失業(yè)率增幅較小的國家往往會出現(xiàn)更頻繁的衰退，例如德國、意大利和日本。

高盛還指出，當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱，即同時擁有高核心通脹和高單位勞動力成本增長，政策利率走高往往比經(jīng)濟(jì)深度衰退先出現(xiàn)。相比之下，私營部門財政盈余的增加往往預(yù)示著接下來是不太嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。

那么，這些發(fā)現(xiàn)對經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期有什么作用？高盛認(rèn)為，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，可以通過單位勞動力成本增長、核心通脹和政策利率的預(yù)期增幅來預(yù)測衰退期。