觀點

鐵礦供應(yīng)進(jìn)入上升階段，鐵水基本見頂，港存降幅收窄。高爐盈利情況好轉(zhuǎn)，且廢鋼端減量在一定程度上對沖了弱需求，鐵水得以維持高位，鐵礦產(chǎn)業(yè)需求保持穩(wěn)定。政策超預(yù)期發(fā)力，下游需求邊際好轉(zhuǎn)，但受季節(jié)性與弱地產(chǎn)拖累，恢復(fù)幅度與持續(xù)時間仍不明朗，給礦價高度帶來不確定性。

基本面

供應(yīng)：本周鐵礦澳巴19港發(fā)運(yùn)量2477.20萬噸，同比+4.40%，環(huán)比+0.60%。其中澳10港發(fā)運(yùn)量1886.50萬噸，同比+12.15%，環(huán)比+5.51%；巴9港發(fā)運(yùn)量590.70萬噸，同比-14.49%，環(huán)比-12.41%。全國45港到港量2213.30萬噸，同比-4.07%，環(huán)比-5.18%。國內(nèi)266座礦山鐵精粉產(chǎn)量40.89萬噸，同比-7.13%，環(huán)比+3.10%。

4月鐵礦進(jìn)口8606萬噸，累計同比-7.22%。環(huán)比-14.52%。

需求：本周全國247家鋼廠進(jìn)口礦日耗296.29萬噸，同比-1.71%，環(huán)比+0.07%；日均鐵水產(chǎn)量242.61萬噸，同比-1.21%，環(huán)比+0.72%。全國45港疏港量323.42萬噸，同比+9.83%，環(huán)比+1.69%。

庫存：本周鐵礦全國45港總庫存13233.80萬噸，同比+5.58%，環(huán)比-1.64%，其中貿(mào)易礦庫存7503.65萬噸，同比+15.53%，環(huán)比-2.08%；庫存天數(shù)40.92天，同比-3.88%，環(huán)比-3.27%。全國247家鋼廠進(jìn)口礦庫存10719.18萬噸，同比-8.39%，環(huán)比-1.20%；庫存天數(shù)36.18天，同比-6.78%，環(huán)比-1.26%。

價格：本周62%普指136.55美元/噸，同比-35.35%，環(huán)比+4.04%。港口現(xiàn)貨最低交割品折盤面990.29元/噸，同比-22.47%，環(huán)比+3.95%。主力合約基差54.8元/噸。

一、基本面

1.供應(yīng)

2.需求

3.庫存

二、價格與價差

1.價格

2.利潤