當(dāng)?shù)貢r間2月26日，美國與歐盟、英國和加拿大發(fā)表共同聲明，宣布禁止俄羅斯使用環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會（SWIFT）國際結(jié)算系統(tǒng)。有人分析指出，這相當(dāng)于向俄羅斯拋出“金融核彈”。一旦措施生效，將阻斷俄羅斯對外貿(mào)易，嚴(yán)重沖擊俄羅斯經(jīng)濟。

什么是SWIFT？

那么，SWIFT究竟是個啥？

SWIFT，英文全稱Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication，中文譯為“環(huán)球銀行金融電信協(xié)會”。SWIFT創(chuàng)建于1973年，總部設(shè)在比利時首都布魯塞爾，其主要業(yè)務(wù)是在全球銀行系統(tǒng)之間傳遞結(jié)算信息。經(jīng)過數(shù)十年發(fā)展，SWIFT系統(tǒng)以其便捷、安全、收費低等優(yōu)勢，受到眾多銀行青睞，逐步積累起大量銀行用戶，成為全球最重要的金融信息傳輸平臺。

目前，全球200多個國家和地區(qū) 11000多家銀行機構(gòu)、證券機構(gòu)、市場基礎(chǔ)設(shè)施和企業(yè)客戶都通過該系統(tǒng)傳送“金融報文”。盡管SWIFT系統(tǒng)并不代表客戶持有資金或管理賬戶，但其可在全球各主體間安全地傳輸、交換“金融報文”?？梢哉f，SWIFT系統(tǒng)是全球獨一份的“金融報文”傳輸交換服務(wù)商。在全球貿(mào)易縱橫交錯的時代，安全高效的金融貿(mào)易結(jié)算離不開它。它每天都要處理數(shù)以百萬計的支付指令。

通俗地說：就是我從國內(nèi)的某個銀行匯了一筆人民幣到國外的某個銀行，在我看來，只是我國內(nèi)的銀行賬戶里少了這筆錢，匯款到國外的那個銀行賬戶里多了這筆錢。但是在銀行系統(tǒng)里，匯款需要有匯款路徑，也叫匯款通道，銀行之間需要有這個匯款通道的許可才能完成匯款。這個匯款通道就是目前全球通用的國際資金清算系統(tǒng)SWIFT，清算系統(tǒng)在整個轉(zhuǎn)賬交易中承擔(dān)了“中間人”的作用。

俄羅斯被禁用SWIFT意味著什么？

隨著全球通訊網(wǎng)絡(luò)的迅速發(fā)展，實務(wù)中已離不開SWIFT。但是如果一個國家被SWIFT排除在外意味著什么呢？

一般來說，不同國家的銀行之間進行跨境轉(zhuǎn)賬都需要通過SWIFT支付系統(tǒng)，因此該系統(tǒng)也在實質(zhì)上控制了大多數(shù)的國際貿(mào)易。

“基本跨境轉(zhuǎn)賬銀行間都需要走SWIFT，如果被移除，就無法用美元結(jié)算了，只能用本國貨幣，或者是和其他簽訂了本幣互換協(xié)議的國家進行貿(mào)易。這也是為什么SWIFT控制了大多數(shù)的美元貿(mào)易。”一位權(quán)威人士分析稱。

據(jù)俄羅斯SWIFT協(xié)會介紹，俄羅斯大約有300家金融機構(gòu)使用SWIFT系統(tǒng)服務(wù)，用戶數(shù)量僅次于美國；俄羅斯超過一半的金融機構(gòu)為SWIFT會員。一旦聯(lián)系切斷，顯然會對俄羅斯的金融穩(wěn)定和外貿(mào)經(jīng)濟造成沖擊。

然而，俄羅斯方面已經(jīng)迅速對此做出反應(yīng)俄羅斯央行已經(jīng)發(fā)布聲明，將使用本土版金融信息傳輸系統(tǒng)（SPFS），用于俄羅斯境內(nèi)的支付。俄羅斯央行2014年開發(fā)了本土版金融信息傳輸系統(tǒng)SPFS。據(jù)統(tǒng)計，目前有23家外資銀行與SPFS系統(tǒng)連接。截至2021年5月，20%的俄羅斯境內(nèi)轉(zhuǎn)賬通過SPFS系統(tǒng)完成。

被禁用SWIFT系統(tǒng)，國際上早有先例。2012年，美國聯(lián)合歐洲升級對伊朗的金融制裁，并將伊朗4家重要銀行從SWIFT系統(tǒng)中剔除，導(dǎo)致伊朗損失了近一半的石油出口收入。

現(xiàn)在，因為西方宣布要用SWIFT制裁俄羅斯，有人就認(rèn)為，俄羅斯金融系統(tǒng)將像伊朗一樣，遭遇毀滅性打擊。

這個看法可能并不準(zhǔn)確，金融核彈的力量很有可能被高估了。

俄羅斯是除美國之外全球最大的原油生產(chǎn)國，全球占比11%，是除沙特之外全球最大的原油出口國，出口量全球占比35%，歐盟有30％左右的原油來自俄羅斯，而現(xiàn)在油價還正處于歷史高位；

俄羅斯是除美國之外全球最大的天然氣生產(chǎn)國，全球占比19%，也是全球排名第三的天然氣出口國，歐盟有40%的天然氣消費量來自俄羅斯，現(xiàn)在的天然氣價格，也正是處于歷史高位；

俄羅斯是全球最大的鎳和鈀生產(chǎn)國，全球占比分別為49%和42%，絕大部分用于出口；

俄羅斯是僅次于中國的原鋁生產(chǎn)國，全球占比26%，大部分用于出口；

俄羅斯還是全球最大的氮肥出口國，第二大鉀肥出口國，第三大磷肥出口國；

俄羅斯是全球小麥、大麥這兩種重要的糧食作物的最大出口國。

如果全面切斷了俄羅斯金融機構(gòu)與SWIFT的聯(lián)系，意味著全球的原油、天然氣、鎳、化肥和小麥、大麥的供應(yīng)量將會銳減，價格都將出現(xiàn)暴漲——不說別的，就單單說能源價格暴漲，就是現(xiàn)在歐洲所不可承受的。

如果上述商品的價格全部出現(xiàn)暴漲，這將是整個美元的信用體系難以承受的。

俄羅斯財長——西盧阿諾夫（Anton Siluanov）就曾經(jīng)公開表示，如果與 SWIFT 斷開連接，俄羅斯將能夠轉(zhuǎn)向其他金融系統(tǒng)。俄羅斯財長還補充說，由于俄羅斯擁有龐大的黃金和外匯儲備（俄羅斯的國際儲備），莫斯科可以承受任何限制。

談到此次針對俄羅斯的SWIFT制裁，一位匿名美政府高級官員表示，相關(guān)制裁目標(biāo)是10家俄最大的金融機構(gòu)，其資產(chǎn)占俄銀行業(yè)總資產(chǎn)的近80%。相關(guān)銀行將無法通過SWIFT系統(tǒng)和境外銀行進行交易，旨在給俄對外貿(mào)易、外國投資和匯款設(shè)置障礙。

俄媒解讀：或加速俄羅斯加入中國CIPS系統(tǒng)

據(jù)俄羅斯媒體SPUTNIK報道分析稱，歐美使出的“和SWIFT脫鉤”的這一手段可能會加速金磚國家自主支付系統(tǒng)的擴張，并對歐盟自身能源供應(yīng)造成沖擊，甚至可能會推動俄羅斯進入中國的人民幣跨境支付系統(tǒng)CIPS。

從2015年開始，中國人民銀行推出了人民幣跨境結(jié)算系統(tǒng) CIPS（ Cross-border Interbank Payment System ），到今天為止，已經(jīng)覆蓋 160 多個國家和地區(qū)，上千家銀行加入，基本上可以完成人民幣的境外結(jié)算。

“金磚國家建立自主支付系統(tǒng)以與SWIFT競爭的舉措已經(jīng)有一段時間了，”瑞士弗里堡大學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)和貨幣經(jīng)濟學(xué)教授塞爾吉奧·羅西（Sergio Rossi）認(rèn)為，如果俄羅斯銀行被迫脫離SWIFT系統(tǒng)，實際上“可能會加速這一機制的建立”。

華爾街警告：將破壞美元霸權(quán)地位

據(jù)彭博引述消息稱，包括摩根大通（JPM.N）及花旗集團（C.N）在內(nèi)的華爾街大行向美國總統(tǒng)拜登政府及美國政界警告，把俄羅斯逐出國際支付系統(tǒng)SWIFT將導(dǎo)致廣泛后果，損害全球經(jīng)濟及影響作為懲罰俄羅斯的目標(biāo)，并建議采取其他制裁方式。報道指有關(guān)銀行傳達警告訊息，若把俄羅斯逐出關(guān)鍵全球系統(tǒng)會引發(fā)反效果，推升通脹及令西方擬針對金融交易所作的監(jiān)察被隱藏，同時可能鼓勵發(fā)展SWIFT以外的支付系統(tǒng)，最終破壞美元霸權(quán)地位。報道亦指，其他國際業(yè)務(wù)較少的銀行支持把俄羅斯逐出SWIFT的建議，認(rèn)為這是后果可控的操作。

瑞信專家：制裁可能會給資金市場帶來“雷曼周末”

上周末，瑞士信貸回購和貨幣通道專家Zoltan Pozsar在最新報告中提出：“西方對俄羅斯的制裁可能會給資金市場帶來雷曼周末?！盤ozsar指出，俄羅斯是一個“盈余代理人”——通常在歐洲美元市場出借大量資金的實體。俄羅斯銀行有超過4500億美元的非黃金外匯儲備，私營部門有超過5000億美元的流動投資。根據(jù)俄羅斯銀行最新的外匯和黃金資產(chǎn)管理報告，在2021年6月底，美元資產(chǎn)占俄羅斯非黃金外匯儲備的20%左右，而這個數(shù)字在2018年的3月底是50%。在俄羅斯接近1萬億美元的流動資產(chǎn)中，有3000多億美元是短期貨幣市場工具。3000億美元投入貨幣市場是個很大的數(shù)目，大到足以推動息差。Pozsar警告稱：“極端情況下，3000億美元要么可能被制裁困住，要么以某種方式從西方轉(zhuǎn)移到東方，以避免被制裁困住?！薄懊恳患露紝⒊蔀槭袌鍪录??！盤ozsar認(rèn)為，如果資金通過制裁被凍結(jié)，將把盈余代理人（俄羅斯）變成赤字代理人，進而導(dǎo)致拖欠付款，那么市場將會對隔夜數(shù)萬億美元的短期融資市場凍結(jié)進行貼現(xiàn)。這將意味著西方銀行相應(yīng)外匯掉期賬戶的部分“撕毀”，以及存款的流出——這些機構(gòu)隨后可能不得不動用美元互換額度。而將多家俄羅斯銀行排除在SWIFT信息系統(tǒng)之外的決定，可能導(dǎo)致國際銀行體系內(nèi)出現(xiàn)拖欠付款和巨額透支，這無疑將成為另一個與雷曼兄弟破產(chǎn)相當(dāng)?shù)氖录?/p>

七禾研究中心綜合整理自網(wǎng)絡(luò)

七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢電話：0571-88212938

更多精彩文章，請關(guān)注七禾網(wǎng)公眾號！