昨日，私募大佬但斌發(fā)微博表示：“虧損產(chǎn)品免收管理費”，一時間朋友圈被刷屏！

這個話題也引起了圈內激烈的討論，大多數(shù)網(wǎng)友都為但斌的做法點贊，稱其為業(yè)界良心，不過也有網(wǎng)友說，“不賺錢就不收費，天經(jīng)地義的事”。更有網(wǎng)友表示，“免掉管理費并不會給客戶帶來多大的回報。其更大的作用在于安撫客戶，以期留住資金避免出現(xiàn)贖回擠兌?！?/p>

不回本不收錢，哪怕少賺1億！

但斌這次打的是悲情牌，發(fā)微博稱，“東方港灣成立18年了，在過往的歲月里雖然經(jīng)歷了2008年經(jīng)濟危機、白酒危機、2015年股市大幅下跌等，不過總體還是取得了一些成績，但從2021年春節(jié)后至今，東方港灣的A股與港股投資沒有做好，這讓我非常揪心，上周和股東開會，決定東方港灣的所有產(chǎn)品累計凈值在1以下的管理費都不收了，回到1以上再收。這樣公司收入會少近1億元，并會給公司經(jīng)營帶來一些壓力，但困難時刻，我們希望與客戶一起共渡難關?！?/p>

但斌還表示，“另外，我認為如果客戶賺不到錢，我們就不應該收這個費用，也希望以后發(fā)產(chǎn)品，合同中可列明1以下不收管理費。目前我們正在與各渠道溝通協(xié)調，艱難時刻，希望我們共同努力，做好投資，不辜負投資人對東方港灣的信任與支持?！?/p>

不確定性主要來自海外，已調低倉位！

作為價值投資代表人物，但斌自1992年開始投資生涯，從業(yè)年限超過30年。曾歷任君安證券研究員、大鵬證券資產(chǎn)管理部首席投資經(jīng)理。于2004年初參與創(chuàng)建深圳市東方港灣投資管理有限責任公司，2017年獲得“三年期股票策略投資經(jīng)理”和“最佳人氣金牛私募基金經(jīng)理”兩座金牛獎；同年獲得金長江獎年度優(yōu)秀私募基金經(jīng)理獎。

但自2021年以來，權益市場結構性行情演繹加劇，東方港灣旗下部分產(chǎn)品業(yè)績也出現(xiàn)了大幅回撤。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前東方港灣旗下有103只基金單位凈值在1元以下，占產(chǎn)品總量的45.98%。東方港灣2021年發(fā)行了73只產(chǎn)品，2020年發(fā)行了71只產(chǎn)品，2022年來暫未發(fā)行產(chǎn)品。其中，成立于2021年1月11日的華潤信托-東方港灣金陵4期、5期、6期和7期等多只產(chǎn)品的凈值僅有0.6771，可謂巨虧。

數(shù)據(jù)還顯示，東方港灣管理的產(chǎn)品，近三年平均收益率79.93%，近五年平均收益為164.92%，但在最近一年為-19.78%，回撤較為明顯。

對此，但斌曾在微博上回應稱，“目前我們產(chǎn)品都有做好相應風控，凈值相對維穩(wěn)，我和交易部始終保持謹慎應對，目前震蕩行情下市場恐慌情緒較多……東方港灣經(jīng)歷過2008年金融危機、白酒危機、2015年股災等等股市不好的時期，每次之后公司發(fā)展得都更好！”

東方港灣相關人表示，他們已經(jīng)進一步調低了A股的持倉，尤其是有預警風險的基金，暫避可能發(fā)生的較大市場波動。

對于A股后市，東方港灣相關人表示，當前市場的不確定性主要來自海外，而國內方面的確定性相對較強。在通脹壓力邊際趨緩的背景之下，我國一、二季度依然有望維持較優(yōu)的流動性環(huán)境，上半年再降息可期，而結構性貨幣政策的加碼有望帶動數(shù)字經(jīng)濟、擴內需、能耗雙控等概念持續(xù)火熱。目前A股市場量能略顯不足，風格尚不明朗，投資者對于未來市場走勢的判斷存在較大分歧，消息面對于板塊表現(xiàn)的影響更加明顯且頻繁。

在當前海外不確定性風險持續(xù)上行、國內持續(xù)加碼寬松穩(wěn)增長以對沖經(jīng)濟下行壓力的背景之下，仍需保持關注疫情擾動消退以及穩(wěn)增長調整中預期有望修復的部分低估值板塊，同時側重于在經(jīng)濟下行環(huán)境之中具有較優(yōu)防御能力的價值藍籌標的。投資是一場長跑，波動是無法避免的，重點是經(jīng)歷風雨后，能否交出一份讓投資人滿意的答卷。我們一直以來遵守一貫的投資策略和風控原則，在有長期機遇的行業(yè)中布局，在擅長的板塊中抓住機遇。投資需要恒心和耐心，我們會與陪伴我們的投資人繼續(xù)前行。

免收管理費會成為趨勢嗎？

其實虧損不收管理費并不是東方港灣在業(yè)內第一家這樣操作的，

就在一周前，百億量化私募赫富投資旗下產(chǎn)品觸及預警線，宣布該產(chǎn)品凈值回到1元之前將不再收取管理費用。但斌則是將不收管理費擴展至所有累計凈值低于1的產(chǎn)品。

公開資料顯示，該私募旗下的赫富靈活對沖九號A期私募證券投資基金在2月10日其單位凈值跌破0.88的預警線（為0.8774），因此，上海赫富投資于2月11日向投資者和代銷機構發(fā)出公告，一方面向投資者表示歉意，另一方面則宣布將該產(chǎn)品的管理費調整至0%，并決定該產(chǎn)品未來在沒有回到凈值1之前不再收取管理費用。

值得注意的是，上海赫富投資并不是像東方港灣那樣旗下所有凈值低于1的產(chǎn)品都免管理費，而是只針對靈活對沖九號產(chǎn)品而言。實際上，上海赫富投資近年來的投資業(yè)績并不理想，旗下多只產(chǎn)品的累計凈值已經(jīng)低于1。

此外，善淵投資也曾因旗下一只產(chǎn)品觸及止損線而受到市場關注。善淵投資人士表示，目前公司日常經(jīng)營一切正常，所有產(chǎn)品均按照合同合規(guī)操作，也在與合作方及投資者積極溝通，還做了許多努力保護投資者的利益。在合同允許的前提下，采取不收取管理人部分的管理費等措施。

量化巨頭九坤投資也表示，旗下大幅回撤的美元基金Ubi Asia Fund半年封閉期已過，可正常贖回，并將免除投資者贖回費。

事實上，由于股市波動導致產(chǎn)品業(yè)績不佳的私募還有很多。

進入2022年以來，伴隨著A股市場的階段性走弱以及市場成交量的萎縮，多家私募基金旗下諸多產(chǎn)品逼近“預警線”。2022年1月，89%的百億私募虧損，有35家百億私募跌幅超5%，其中又有7家百億私募跌幅超10%。

私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年已有包括九坤投資、永安國富、漢和資本、靈均投資、九坤投資、林園投資、赫富投資、幻方量化、景林資產(chǎn)、磐耀資產(chǎn)、弘尚資產(chǎn)在內的11家私募管理人宣布自購，累計/擬自購金額達到12.65億元，其中百億私募有9家，自購金額達到11.8億元。

注：以上內容僅供參考，不作為投資建議，市場有風險，投資需謹慎！

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