近日，“葛老大”和旗下期貨公司在市場上火了。

混沌天成年內(nèi)最大漲幅超1800%

進(jìn)入2022年，昔日鮮有投資者問津的新三板個股混沌天成一反常態(tài)，股價在短短一個多月時間里接連大漲，區(qū)間最大漲幅超過18倍，引發(fā)投資者討論。從行情走勢來看，1月7日，混沌天成開盤大漲64.48%至3.01元/股，之后連續(xù)上攻，最高漲至2月17日的35.5元/股。

混沌天成股價走勢

在一頓拉漲之下，混沌天成的市值一度從10億出頭膨脹至267億元，將除永安期貨外的其余上市期貨公司遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。要知道，早已上市的南華期貨和瑞達(dá)期貨的總市值也不過80億元和94.5億元，而在港股上市的弘業(yè)期貨和魯證期貨則更低，僅8億港元左右。而這一切的背后，僅需要區(qū)區(qū)4萬元的成交額。

混沌天成期貨成立于1995年，是國內(nèi)首家私募控股創(chuàng)新型期貨公司，實控人為市場大佬葛衛(wèi)東。2017年3月，混沌天成期貨經(jīng)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)同意在新三板掛牌交易。從其交易歷史來看，混沌天成掛牌后的交易情況并不活躍，股價走勢也表現(xiàn)平平。在此次拉升出現(xiàn)之前，混沌天成最近的一次交易記錄尚需追溯到2019年9月9日。

因為交易并不活躍，所以極少的成交額也可以給混沌天成的股價帶來巨大波動。據(jù)統(tǒng)計，自2022年年初至2月18日，混沌天成的合計成交尚且不足4萬元。其中1月7日僅成交1000股，成交額3010元；1月10日成交500股，成交額為3005元；1月11日、17日和2月9日成交量更小，均為100股，成交額分別為602元、608元和610元；2月10日成交300股，成交額為2158元；2月16日成交200股，交易額為3552元；2月17日成交量為800股，成交額升至22982元；2月18日成交100股，成交額為3300元。

不過，此輪暴漲并未持續(xù)太長時間，進(jìn)入本周，混沌天成便上演“價值回歸”，股價連續(xù)兩日大幅下挫，跌至12元/股。2月23日，混沌天成的賣單和買單價格分別為17元和12元，未出現(xiàn)成交。

去年上半年凈利虧損超700萬

暴漲之后股價迅速回歸，說明前期漲幅存在較大的偶然性，同時也意味著投資者并非真正看好混沌天成在二級市場的表現(xiàn)。這從混沌天成的業(yè)績表現(xiàn)中也可以看出一二。

據(jù)混沌天成最新的業(yè)績報告顯示，2021年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.13億元，同比下滑48.8%；實現(xiàn)凈利潤-716.83萬元，同比減少103.43%。對于營收和凈利雙降的原因，混沌天成解釋道，主要是受2021年上半年股票市場行情波動影響，報告期內(nèi)母公司股票投資虧損5082.06萬元（包含公允價值變動收益，下同），而2020年同期的股票投資收益為盈利2.95億元。

從主營業(yè)務(wù)來看，截至2021年上半年，混沌天成實現(xiàn)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入2430.86萬元，同比增長41.15%；投資咨詢業(yè)務(wù)收入189.91萬元，同比增長666.86%。

資管和風(fēng)險管理方面的業(yè)務(wù)，混沌天成主要依靠子公司混沌天成資管和天成資本開展。2021年上半年，資管子公司凈利虧損1.86萬元，已連續(xù)三個半年度虧損；天成資本實現(xiàn)營收6.76億元，同比下滑35.76%；實現(xiàn)凈利18.02萬元，同比增長215.67%。

值得注意的是，混沌天成當(dāng)前的主營業(yè)務(wù)是商品期貨經(jīng)紀(jì)和金融期貨經(jīng)紀(jì)，但從混沌天成公布的歷年業(yè)績報表來看，公司似乎將更多的重心放在了對外投資上，并導(dǎo)致公司近幾年的凈利潤出現(xiàn)了暴漲暴跌的情況。在2017年-2021年披露的5份半年報中，混沌天成凈利分別增長105.1%、855.99%、1486.33%、93.48%和-103.43%，而對于業(yè)績變動的原因，公司全部提及了對外投資。年報方面也是如此，在2017年-2021年的4份年報中，有3份在凈利潤變動原因上提到了投資收益。

那么，在上半年虧損且疑似將投資作為主業(yè)的背景下，混沌天成能否在即將來臨的年報季交出一份令人滿意的答卷呢？我們拭目以待。

股價不具備定價的參考價值

雖然混沌天成的股價在暴漲之后迅速回歸，但還是引發(fā)了投資者的關(guān)注和市場的熱烈討論。

在股價出現(xiàn)明顯異動后，混沌天成也連發(fā)兩次股份異常波動公告，表示公司前期公告事項不存在需要更正、補(bǔ)充之處，或取得重大進(jìn)展或變化；不存在可能或已經(jīng)對公司股票交易價格產(chǎn)生較大影響的媒體報道或市場傳聞，不涉及熱點(diǎn)概念事項；近期公司經(jīng)營情況及內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化；公司、控股股東和實際控制人不存在關(guān)于公司的應(yīng)披露而未披露的重大事項，或處于籌劃階段的重大事項；不存在其他可能對股價產(chǎn)生較大影響的重大事件。

針對混沌天成此次股價暴漲，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，混沌天成是新三板基礎(chǔ)層的掛牌企業(yè)，流動性較差，極小的交易量都可能引起股價的大幅波動，且交易并不存在連續(xù)性，從之前披露的半年報來看，混沌天成的股東戶數(shù)僅12戶，其二級市場的交易價格并不具備定價的參考價值。從本質(zhì)上來說，這不過是一次市場流動性不足引發(fā)的偶然性事件。

此外，雖然從股價表現(xiàn)來看，混沌天成的暴漲使得葛衛(wèi)東的財富出現(xiàn)了明顯增長，但因為混沌天成的流動性較差，所以并沒有太大的實際意義，充其量也不過是“紙上富貴”，迅速回落的股價也印證了事實確實如此。

注：以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資建議，市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎！

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