近期大宗商品市場受歐洲債務(wù)危機(jī)影響仍未結(jié)束，市場悲觀情緒依舊較為濃烈，投資者心里表現(xiàn)比較脆弱，外圍的宏觀環(huán)境依舊在左右著整個金融市場的走勢。在持續(xù)下跌之后，國內(nèi)豆類市場逐漸遭遇政策的支撐，相對其他金屬工業(yè)品顯示出較強(qiáng)的抵抗。那么在目前的價位，豆類存不存在快速反彈？筆者認(rèn)為，在外圍金融市場仍不穩(wěn)定，自身供應(yīng)壓力偏大而短期無法有效改善的情況下，豆類反彈還需要再消化一定利空。

歐洲債務(wù)危機(jī)升級隱憂再現(xiàn)，美元避險需求有望增強(qiáng)。
 
　　在前期歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的利空影響仍未消散的情況下，在4日公布的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)意外走低并且歐盟另一個國家匈牙利也同時暴露主權(quán)債務(wù)問題，這使原本就已脆弱的市場，再施利空。由于擔(dān)憂匈牙利正面臨與希臘類似的主權(quán)債務(wù)危機(jī)從而引發(fā)新一輪的歐元拋售，使得歐元兌美元創(chuàng)下四年以來的新低。投資者開始擔(dān)憂歐債危機(jī)已經(jīng)開始蔓延至二線國家，摩根大通稱，由于歐元區(qū)國家有許多標(biāo)售活動，標(biāo)售結(jié)果將影響歐洲二線國家/德國公債的利差，并影響風(fēng)險資產(chǎn)和外匯市場。評級機(jī)構(gòu)惠譽(Fitch)周二(6月8日)在其特別報告中稱，英國面臨的財政挑戰(zhàn)難以應(yīng)付，英國政府需要制定一個更強(qiáng)有力的中期財政整頓計劃，歐債危機(jī)蔓延至英國。面對歐洲債務(wù)危機(jī)的不斷升級預(yù)期，使得美元在避險需求這方面有望不斷增強(qiáng)，從而推高美元，這樣對大宗商品將構(gòu)成較大壓制。
 
　　全球大豆供應(yīng)大于需求，短期將很難改善供求關(guān)系。
 
　　據(jù)美國農(nóng)業(yè)部5月公布的年度美國大豆的供需預(yù)估情況顯示，09/10年度全球大豆的整體供應(yīng)大概要多出近2180萬噸，這與年初的預(yù)測值1650萬噸的過剩量多出530萬噸。這樣就使近月期價上行將承受較大的壓力，難以出現(xiàn)大漲。而另據(jù)美國農(nóng)業(yè)部公布的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，受良好天氣支撐，2010/11年度美豆的播種和生長狀況也好于往年同期，截至5月23日當(dāng)周，美國大豆種植率為53%，去年同期為44%，5年均值57%；出芽率24%，高于去年同期13%及5年均值15%。2010年美國大豆種植面積預(yù)估為7810萬英畝，高出2009/10年度的7750萬英畝以及2008/09年度的7570萬英畝。良好的種植情況為后期豐產(chǎn)創(chuàng)造了較好條件，這在一定程度上也給予了市場壓力。
 
　　缺乏炒作題材，資金繼續(xù)看空豆類。
 
　　大宗商品市場從來就是資金為王，品種每一波上漲都少不了資金在里面的推波助瀾，而國內(nèi)的豆類市場又從來就是買漲不買跌，缺少資金買盤的市場，市場是非常的脆弱的。09/10年度全球大豆的豐產(chǎn)，使得全球豆類整體表現(xiàn)疲弱。市場缺乏利多炒作題材，未能吸引資金進(jìn)場，從CFTC公布的CBOT豆類的持倉上看 ，截止目前大豆空頭持倉不斷增加，豆油和豆粕持倉一直處在低位徘徊，而同時國內(nèi)豆類也鮮有大資金在市場中運作的跡象，持倉量與成交量一直也處于低迷。目前市場依舊表現(xiàn)疲弱，空頭氛圍仍然較濃，而資金未能入場，期價短期將很難形成有效的反彈。
 
　　市場心理表現(xiàn)脆弱，多頭情緒恢復(fù)仍須時間
 
　　目前市場在經(jīng)過前期持續(xù)性的下跌后，投資者關(guān)注的重心以逐漸從基本面轉(zhuǎn)向到心理程面上了，也可以說前期是對基本面利空的釋放，但眼下整個金融市場的信心嚴(yán)重缺失，投資者擔(dān)憂歐洲債務(wù)危機(jī)或?qū)⑼侠廴蚪?jīng)濟(jì)二次探底的預(yù)期越發(fā)強(qiáng)烈，雖然各國政府官員以及專家學(xué)者都在辟謠經(jīng)濟(jì)二次探底的可能，但愈演愈烈的歐債危機(jī)仍在不斷向投資者頭上潑冷水，任何輕微的利空消息都會引起金融市場的動蕩，而此時即便出現(xiàn)利多消息多頭情緒若要恢復(fù)也需要一些時間，在市場上或?qū)⒈憩F(xiàn)作為筑底震蕩的走勢。
 
　　綜合來看，目前外圍金融市場動蕩仍未結(jié)束，仍有繼續(xù)下探的風(fēng)險，其對大宗商品的壓制作用仍未降低，在供應(yīng)相對充裕的背景下，整個市場依舊處于偏空的格局，豆類價格要想形成真正反彈仍然需要一定時間，不排除再次受外圍市場拖累下探，考驗豆3750、油7350.、粕2700一線的支撐作用。建議近期仍保持偏弱思維，但不宜過度追空，中線的多單可考慮分批建立。