考驗(yàn)關(guān)鍵技術(shù)支撐 滬銅空單謹(jǐn)慎持有

隔夜美元指數(shù)的走強(qiáng)以及美股的走軟令金屬市場(chǎng)承壓， LME 期銅下跌 119 美元至 6131 美元 / 噸。今日滬銅跳空低開，開盤短暫上沖后震蕩下跌，尾盤有所拉升。主力 1009 合約以 49550 元 / 噸開盤，全天收于 49470 元 / 噸，較前一交易日下跌 630 元 / 噸。

隔夜美元指數(shù)依然走高，而美股的下跌顯示了市場(chǎng)并未擺脫悲觀情緒的陰影。美聯(lián)儲(chǔ)報(bào)告顯示美國(guó) 4 月消費(fèi)者信貸增加 9.55 億美元至 2.44 萬(wàn)億美元，在過(guò)去 15 個(gè)月中僅為第二個(gè)月增加。但因美國(guó)人仍不愿在失業(yè)率居高不下的情況下承擔(dān)新的債務(wù)消費(fèi)者信貸仍受壓。今日，日本內(nèi)閣府公布 5 月服務(wù)業(yè)景氣判斷指數(shù)降至 47.7 ，為六個(gè)月來(lái)首次下滑。西方分析師認(rèn)為，工業(yè)金屬并非受基本面因素的推動(dòng)，而是因投資者擔(dān)憂歐洲經(jīng)濟(jì)和需求，目前政府是否會(huì)過(guò)快撤出刺激舉措是當(dāng)前局勢(shì)下的重要影響因素。

盡管近期的歐洲籠罩在主權(quán)國(guó)家債務(wù)危機(jī)的陰影下，但銅消費(fèi)可能并不會(huì)受到太大的影響。歐洲最大的銅冶煉商 Aurubis 首席執(zhí)行官近期表示，歐洲 2010 年銅需求預(yù)計(jì)將從 2008 年反彈至 390 萬(wàn)噸左右，因?yàn)槟承┬袠I(yè)擴(kuò)張且歐元疲軟。今日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，滬銅現(xiàn)貨交易為升水 50~200 元。平水銅成交于 49850-49950 元，升水銅成交于 49900-50000 元。比值回歸，現(xiàn)貨重返升水狀態(tài)，成交跨越 5 萬(wàn)元有阻力，臨近交割好銅報(bào)價(jià)持堅(jiān)，下游接貨欠主動(dòng)，但較昨日增加。

隔夜 LME 銅庫(kù)存繼續(xù)減少 2250 噸至 470750 噸，注銷倉(cāng)單 20250 噸，占總庫(kù)存的 4.24% 。德國(guó)工廠訂單增幅大于預(yù)期的消息一定程度上減緩了市場(chǎng)的悲觀情緒，但依然很難看到做多的理由。目前市場(chǎng)上有不少聲音認(rèn)為經(jīng)濟(jì)可能會(huì)出現(xiàn)二次探底。盡管美國(guó)、中國(guó)、日本等主要經(jīng)濟(jì)都購(gòu)買了歐元的債券，但要導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)在國(guó)家之間的傳遞比較困難，從這個(gè)角度來(lái)看，主權(quán)國(guó)家債務(wù)危機(jī)演化成全球性的經(jīng)濟(jì)再次探底可能性不大。技術(shù)圖形上，銅價(jià)已經(jīng)回調(diào)至 2009 年上漲以來(lái) 50% 的回撤位且進(jìn)入 2009 年 8 、 9 月的密集成交區(qū)，料該區(qū)域期價(jià)或有反復(fù)，建議空單謹(jǐn)慎持有。

尾盤收漲，滬鋼4000一線支撐有力

螺紋鋼主力1010合約早盤以4,035元/噸小幅高開，整日價(jià)格基本維持在低位震蕩，尾盤多頭發(fā)力上拉，尾盤以0.59%的幅度收漲至4,061元/噸，比上一交易日（7日）結(jié)算價(jià)上漲24元/噸，成交量為1,724,628手，持倉(cāng)量為1,108,706手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，短時(shí)間內(nèi)，市場(chǎng)價(jià)格難以擺脫弱勢(shì)局面，但隨著鋼廠在成本和市場(chǎng)價(jià)格的雙重壓力下，減產(chǎn)、限產(chǎn)越來(lái)越明顯，價(jià)格也在難以跌下去，當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于成本，市場(chǎng)上價(jià)格倒掛現(xiàn)象嚴(yán)重，現(xiàn)貨成交量依舊慘淡。從整體看，全國(guó)24個(gè)主要城市HRB400螺紋鋼平均價(jià)為4220元/噸（實(shí)重），較昨日回落34元/噸；24個(gè)主要城市6.5mm普線平均價(jià)為4096元/噸，較昨日下跌21元/噸。

原材料方面，進(jìn)入6月份，鐵礦石市場(chǎng)依然未見明顯轉(zhuǎn)好跡象，在鋼材市場(chǎng)仍處“下風(fēng)”的狀態(tài)下，鐵礦石市場(chǎng)向好預(yù)期再次遭遇遏制，部分礦選企業(yè)心態(tài)有所波動(dòng)，對(duì)后期市場(chǎng)走勢(shì)略顯迷茫。目前外盤品味在63.5%的印度粉礦的報(bào)價(jià)維持在152-154美元/噸，國(guó)內(nèi)河北唐山礦報(bào)價(jià)小幅下滑至1170元/噸。

從技術(shù)上來(lái)看，今日螺紋鋼跟隨市場(chǎng)小幅反彈，尾盤多頭發(fā)力上拉，持倉(cāng)銳減，前期空單獲利離場(chǎng)跡象明顯。隨著節(jié)前保證金比例的調(diào)高，當(dāng)前市場(chǎng)觀望情緒較濃，成交量也大幅減少。當(dāng)前期價(jià)在4000一線支撐較強(qiáng)，操作上前期空單分批減倉(cāng)，多單暫時(shí)觀望，等待入場(chǎng)時(shí)機(jī)。

油脂整理震蕩，把握逢低買入機(jī)會(huì)

隔夜外圍市場(chǎng)跌幅放緩，油脂基本面成本支撐力較強(qiáng)，今日油脂盤面小幅高開整理震蕩。豆油1101漲24點(diǎn)收于7448元/噸；棕櫚油1101跌4點(diǎn)收于6448元/噸；菜油1101漲42點(diǎn)收于8108元/噸。在全球經(jīng)濟(jì)脆弱恢復(fù)基調(diào)下，商品市場(chǎng)受累短期弱勢(shì)震蕩為主。不過(guò)，油脂在成本支撐下，依然具有較強(qiáng)抗跌性。跳空缺口有待緩慢修正，中線操作可把握逢低買入持有機(jī)會(huì)。

國(guó)際市場(chǎng)

市場(chǎng)缺乏新消息指引，新豆基本面利空及全球經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂已在近期下跌中得到了充分的體現(xiàn)。隔夜美豆大部分合約收平?；久嫔?，陳豆供應(yīng)吃緊，現(xiàn)貨堅(jiān)挺支撐近月美豆。但受良好作物進(jìn)度及利空經(jīng)濟(jì)預(yù)期打壓，新作遠(yuǎn)月合約承壓。技術(shù)上，美豆主力7月在920-930區(qū)間附近尋獲支撐，上行壓力依然較大，上方壓力位950美分。

MPOB將6月10日公布5月棕櫚油產(chǎn)量、出口及月末庫(kù)存數(shù)據(jù)。市場(chǎng)預(yù)期馬來(lái)西亞5月毛棕櫚油產(chǎn)量可能增加近10%，從而使棕櫚油庫(kù)存水準(zhǔn)增加。在上周五外圍市場(chǎng)利空打壓下，昨日BMD大幅下挫至2449令吉。不過(guò)，隨著印度齋月節(jié)日的臨近，棕櫚油需求有向好預(yù)期，下行空間有限。今日，BMD維持弱勢(shì)震蕩，技術(shù)上看，短期BMD仍將維持在2400-2500區(qū)間震蕩。若外圍市場(chǎng)企穩(wěn)，BMD有上行震蕩的趨勢(shì)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

國(guó)內(nèi)限制進(jìn)口阿根廷豆油政策繼續(xù)執(zhí)行中。此外，國(guó)內(nèi)菜籽收儲(chǔ)政策在國(guó)家嚴(yán)格監(jiān)管下緩慢進(jìn)行，農(nóng)民惜售，菜籽市場(chǎng)收購(gòu)價(jià)位2.1-2.2元/斤左右。這均對(duì)國(guó)內(nèi)油脂行情起到支撐作用。在基本面利空出盡，新季菜油的上市，或?qū)⒁I(lǐng)油脂偏強(qiáng)震蕩。

目前，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)維持供大于需局面，終端食用油疲軟抑制散油市場(chǎng)行情。商務(wù)部進(jìn)行第四批凍肉收儲(chǔ)，市場(chǎng)仍處于粕強(qiáng)油弱的局面，而且國(guó)家加強(qiáng)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格管制，抑制油脂現(xiàn)貨行情。但周初外圍市場(chǎng)打壓油脂盤面破位下行，增加現(xiàn)貨市場(chǎng)觀望氛圍。不過(guò)，油脂成本支撐較強(qiáng)，現(xiàn)貨昨日小幅下調(diào)50元/噸左右后，今日棕櫚油略有回調(diào)。

豆油：天津一級(jí)豆油7280-7300元/噸，四級(jí)豆油7200元/噸；山東一級(jí)豆油7280-7300元/噸，四級(jí)豆油6980-7000元/噸；江蘇一級(jí)豆油7350-7400元/噸、四級(jí)豆油7050-7200元/噸；進(jìn)口毛豆油港口分銷價(jià)7150-7200元/噸。進(jìn)口大豆港口分銷報(bào)價(jià)在3450元/噸，市場(chǎng)豆粕價(jià)2750-2800元/噸，豆油壓榨成本價(jià)7350元/噸左右。

棕櫚油：24度精煉棕櫚油天津6600-6620元/噸、張家港6580-6600元/噸、日照6560-6580元/噸、廣東6500-6520元/噸。主要港口棕櫚油總庫(kù)存量約70萬(wàn)噸。進(jìn)口棕櫚油5、6月船期到港完稅成本集中于7000-7200元/噸，成本上抑制棕櫚油下行空間。

菜油：江蘇四級(jí)菜油8100-8400元/噸、安徽8200-8400元/噸、湖北8100-8300元/噸、四川8300-8500元/噸。菜油商業(yè)庫(kù)存偏緊，而國(guó)儲(chǔ)庫(kù)容龐大，市場(chǎng)成交進(jìn)度緩慢。受菜籽國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)價(jià)位支撐，菜油下行空間有限。以新季菜粕預(yù)售均價(jià)2100元/噸，市場(chǎng)菜籽收購(gòu)均價(jià)2.00元/斤核算，菜油成本價(jià)位在8300左右。

市場(chǎng)分析

國(guó)際金融市場(chǎng)利空消息再次引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)恐慌，周初商品市場(chǎng)承壓下行。全球經(jīng)濟(jì)脆弱恢復(fù)，增加商品市場(chǎng)投資謹(jǐn)慎心態(tài)?；谵r(nóng)產(chǎn)品具有抗跌性屬性，在外圍市場(chǎng)利空消息被市場(chǎng)消化后，農(nóng)產(chǎn)品仍有望先企穩(wěn)震蕩。目前，國(guó)內(nèi)油脂基本面利空已被成本支撐力大幅減弱。經(jīng)過(guò)大幅下行后，成本支撐力量將會(huì)逐漸增強(qiáng)，有修正油脂回歸合理價(jià)位區(qū)間的傾向。所以，此次的大幅下行，可把握逢低買入的機(jī)會(huì)。

技術(shù)上看，豆油1101下方7300有較強(qiáng)支撐，若繼續(xù)下行震蕩，可把握逐步買入計(jì)劃。短期或?qū)⑽挥?300-7500區(qū)間震蕩；棕櫚油1101若繼續(xù)6500點(diǎn)位下方震蕩，可輕倉(cāng)多單持有，觀望為主。下方支撐6264點(diǎn)；基于政策面的支撐，菜油1101有效支撐位8000點(diǎn)附近，可輕倉(cāng)多單持有。7800-8000點(diǎn)區(qū)間，可大量逢低買入持有。菜油1101上周多單成交密集價(jià)位在8150-8200元/噸，或?qū)⒊蔀楹笫猩闲械淖枇^(qū)間。

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