去年人人欣羨，今年怨聲載道，這或許是近兩年豬企的真實寫照。

“豬企”三季度業(yè)績相繼炸雷

10月14日晚間，牧原股份發(fā)布公告，預(yù)計公司第三季度凈虧損5億-10億元，上期同期盈利102億元；預(yù)計前三季度盈利85億-90億元，同比下降57.12%至59.5%。值得注意的是，牧原股份今年三季度的虧損，也是公司自2019年二季度以來的首次單季虧損。

牧原股份三季報預(yù)告截圖

有著“豬茅”之稱的牧原股份尚且如此，業(yè)內(nèi)其它企業(yè)的境遇只會更糟。

當(dāng)晚，天邦股份也發(fā)布了業(yè)績預(yù)告，預(yù)計公司第三季度虧損20.5億-22.5億元，上年同期盈利12.89億元；預(yù)計前三季度虧損27億-29億元，上年同期盈利28.24億元。

天邦股份三季報預(yù)告截圖

新希望預(yù)計公司第三季度虧損25.8億-29.8億元，上年同期盈利19.2億元；預(yù)計前三季度虧損59.95億-63.95億元，上年同期盈利50.85億元。

新希望三季報預(yù)告截圖

正邦科技也預(yù)計公司第三季度將虧損55.2億元-65.2億元，上年同期盈利30.16億元；出于謹(jǐn)慎性原則根據(jù)市場行情及實際業(yè)務(wù)情況計提了存貨跌價準(zhǔn)備，共計約12.22億元。

正邦科技三季報預(yù)告截圖

此外，溫氏股份也發(fā)布公告，預(yù)計前三季度虧損92.5億-97.5億元，其中第三季度預(yù)虧67.5億-72.5億元，上年同期盈利40.88億元。

去年還賺得盆滿缽滿，怎么這業(yè)績突然就集體大變臉了呢？原因都出在豬身上。通過查閱各家公司的公告，我們可以看到大家業(yè)績“暴雷”的原因大同小異，無非就是豬肉價格持續(xù)走低，而飼料價格卻不斷漲價，再疊加一些擴產(chǎn)的攤銷費用，養(yǎng)殖成本上升，最終導(dǎo)致了公司的經(jīng)營虧損。

“中糧家佳康”表現(xiàn)獨樹一幟

不過，在一片“哀嚎聲”中，有一家豬企的表現(xiàn)，就顯得獨樹一幟了。

10月11日晚間，中糧家佳康發(fā)布公告，稱集團在2021年第三季度實現(xiàn)生物資產(chǎn)公允價值調(diào)整前凈利潤約8.5億元（未經(jīng)審核）。公告顯示，公司9月生豬出欄量為28.8萬頭，按月增加0.35%，首九個月累計生豬出欄量為260.1萬頭；9月份商品豬銷售均價為每公斤12.06元，按月減少15.61%；生鮮豬肉銷量為1.64萬噸，按月升13.89%；生鮮豬肉業(yè)務(wù)中品牌收入占比為32.8%。

那么，在生豬價格大幅下行，行業(yè)普遍虧損的大背景下，中糧家佳康是如何實現(xiàn)超額收益的呢？有分析指出，這主要得益于公司在上半年進行的期貨套保業(yè)務(wù)，在高價位出售一定比例的生豬，以提前鎖定部分利潤，而這部分利潤最終在下半年有所體現(xiàn)。

“近期在期貨市場做生豬套?？隙ㄊ亲隹眨@也意味著在生豬期貨漫長的下跌過程中做生豬期貨的空頭保值肯定是盈利的。生豬期貨盤面跌幅遠超現(xiàn)貨市場價格跌幅，意味著若按1:1的比例進行套保，在期貨盤面上的盈利可以覆蓋現(xiàn)貨虧損，進而實現(xiàn)超額收益”，高級農(nóng)產(chǎn)品研究員畢慧分析道。

據(jù)了解，中糧家佳康已經(jīng)是期貨市場中的“老玩家”，在大豆、玉米等品種上都有著長期的套保經(jīng)驗，并擁有成熟的期貨團隊，如此一來，在生豬期貨上進行套保業(yè)務(wù)自然也是信手拈來。

生豬價格加速下行，較年初跌6成

但不管怎么說，中糧家佳康這樣的業(yè)績表現(xiàn)，終究只是個例，目前行業(yè)整體仍面臨著嚴(yán)峻考驗。

從今年年初開始，生豬價格便進入了下跌通道，一路走低，且還呈現(xiàn)出加速下行的趨勢。據(jù)中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)，今年1月初，生豬（外三元）的價格還在36.94元/公斤，但進入10月以后，最低一度下探至10.63元/公斤，逼近10年低位，后有所反彈，目前最新價格為13.13元/公斤，較年初高點下跌超6成。

根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的監(jiān)測，6月以來，全國生豬養(yǎng)殖整體處于虧損狀態(tài)。8月全國平均每頭出欄生豬虧損67元，養(yǎng)豬場戶虧損面達到52.5%。

豬價跌到“六親不認”，供過于求是主因。去年飆漲的豬價使得養(yǎng)殖戶們的養(yǎng)殖熱情高漲，紛紛主動補欄，生豬產(chǎn)能大增。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，生豬存欄已經(jīng)連續(xù)6個月增長，每月新生仔豬均保持大幅增加。然而，需求端卻相對疲軟，無法消化過剩產(chǎn)能，價格自然也就一路走低。

現(xiàn)貨市場表現(xiàn)低迷，期貨市場的走勢自然也好不到哪里。今年1月8日，備受市場關(guān)注的生豬期貨正式在大商所上市，不料首秀就遭遇大跌，之后便一路陰跌至9月底，價格創(chuàng)下年底低點。

生豬期貨主力合約走勢

一直到今年國慶節(jié)后，低迷了大半年的生豬市場終于迎來利好。為穩(wěn)定市場預(yù)期，維護豬肉市場平穩(wěn)運行，商務(wù)部發(fā)布了收儲消息，并布局存儲在12個省份，生豬期貨主力合約應(yīng)聲漲停，這也是其上市以來的首個漲?！，F(xiàn)貨方面，豬肉價格也出現(xiàn)了一定反彈。

豬周期難言反轉(zhuǎn)，供過于求仍是主調(diào)

豬價在經(jīng)歷漫長的下跌后終于迎來反彈，也引發(fā)了市場對豬周期反轉(zhuǎn)的遐想。那么，低迷已久的生豬市場是否真的守得云開見月明了呢？

方正中期期貨表示，周期拐點尚未到來。肥豬供應(yīng)偏緊以及9月養(yǎng)殖端部分出欄計劃前置是支撐目前現(xiàn)貨價格上漲的最直接原因，當(dāng)然，在長期價格低迷的環(huán)境下，養(yǎng)殖端盼漲心切也是一大重要心理因素。然而立足中長期的角度來看，生豬供需形勢并沒有發(fā)生顛覆性的改變。生豬產(chǎn)能釋放存在慣性，人為的扭轉(zhuǎn)供應(yīng)節(jié)奏只能依靠行業(yè)主動去產(chǎn)能（包括母豬和仔豬兩方面的提前淘汰）。

搜豬網(wǎng)王磊也認為，目前處于豬周期下行階段，生豬產(chǎn)能已恢復(fù)至正軌，而現(xiàn)在豬價低迷多時，能繁母豬產(chǎn)能也受到一定影響。據(jù)相關(guān)消息報道，9月能繁母豬母豬存欄量環(huán)比下降1.69%，其中大集團降幅0.93%，所以目前豬價不具備上漲持續(xù)性以及大幅反彈的基礎(chǔ)，整體仍將以震蕩調(diào)整為主。

中信建投期貨生豬分析師魏鑫指出，生豬整體出欄高峰正在到來，短期供給壓制明顯。需求方面，進入四季度，預(yù)期需求也將有所提振，從而形成供需兩旺的局面，預(yù)計價格整體將以偏弱震蕩偶有反彈為主。從利潤上看，持續(xù)虧損推動養(yǎng)殖產(chǎn)能再度去化，中長期有望實現(xiàn)周期反轉(zhuǎn)。

注：以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資建議，市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎！

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