“民營醫(yī)院第一股”要涼了？

7月12日晚間，*ST恒康發(fā)布公告稱，公司于2021年7月9日收到隴南中院送達(dá)的《民事裁定書》、《決定書》及《通知書》，隴南中院裁定受理申請人廣州中同匯達(dá)商業(yè)保理有限公司對公司的重整申請。

公司提示稱，法院已經(jīng)正式受理對公司的重整申請，公司可能存在因重整失敗而被法院裁定終止重整程序并宣告破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

一代牛股，催生甘肅首富

據(jù)公開資料顯示，恒康醫(yī)療成立于2001年，前身為“甘肅獨(dú)一味生物制藥股份有限公司”，是一家主營“獨(dú)一味”膠囊的中藥制劑企業(yè)。

1997年，“獨(dú)一味”膠囊上市，并迅速成為各大億元內(nèi)外科手術(shù)、婦科的常用藥。據(jù)悉，2007年上半年，恒康醫(yī)療的營收為9612萬元，其中“獨(dú)一味”就占了72.8%。據(jù)當(dāng)時(shí)中華中醫(yī)藥學(xué)會統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，在全國止血鎮(zhèn)痛類中成藥中，“獨(dú)一味”膠囊的銷量僅次于云南白藥，位居第二。

憑借“獨(dú)一味”膠囊優(yōu)異的市場表現(xiàn)，公司于2008年登陸A股市場，成為甘肅省首家醫(yī)藥類上市公司。上市以后，恒康醫(yī)療受到了資本的熱捧，公司股價(jià)一路走高，市值最高一度接近400億元，成為市場追逐的牛股。

公司市值不斷上漲，恒康醫(yī)療實(shí)控人闕文彬的身價(jià)自然也是水漲船高。2009年，闕文彬首次登上胡潤百富榜，并以48億人民幣的身價(jià)坐上了甘肅省首富的位子，并在此后連續(xù)多年蟬聯(lián)甘肅首富。

頻繁并購，陷債務(wù)危機(jī)

2013年，闕文彬動起了市值管理的念頭，恒康醫(yī)療也因此走上了“買買買”的大舉收購之路，不斷擴(kuò)展業(yè)務(wù)板塊。資料顯示，在2012-2017年間，恒康醫(yī)療共計(jì)收購19家醫(yī)院及醫(yī)療機(jī)構(gòu)，其中12家為全資收購，恒康醫(yī)療也因此被稱為“民營醫(yī)院第一股”。

但是，快速擴(kuò)張的恒康醫(yī)療并未遍地開花，反而因?yàn)轭l繁進(jìn)行盲目并購，陷入了巨大的現(xiàn)金流壓力中。此外，“車輪式”的并購還導(dǎo)致了公司商譽(yù)出現(xiàn)大幅增長。在2014年之前，恒康的商譽(yù)尚且不足2億元，但到了2017年，已經(jīng)高達(dá)31.93億元，彼時(shí)公司的凈資產(chǎn)才28.58億元。商譽(yù)減值成為了壓在恒康醫(yī)療頭頂?shù)囊粔K巨石。

為了穩(wěn)定公司發(fā)展，自2017年起，恒康醫(yī)療開始頻頻通過變賣資產(chǎn)的方式來償還債務(wù)或者回籠資金，但效果甚微。公司業(yè)績持續(xù)惡化，市值隨之大幅跳水，闕文彬也從身價(jià)上百億“淪落”至負(fù)債幾十億。

截至今年一季度末，恒康醫(yī)療合并報(bào)表賬面資產(chǎn)總額48.26億元，賬面負(fù)債總額為47.16億元。其中，流動資產(chǎn)12.16億元，非流動資產(chǎn)36.10億元；負(fù)債總額47.16億元，其中，流動負(fù)債41.20億元，非流動負(fù)債5.96億元。

恒康醫(yī)療財(cái)務(wù)概況

控股股東所持股份遭拍賣

為了解決愈發(fā)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)問題，闕文彬選擇了股權(quán)質(zhì)押。2017年12月31日，闕文彬股權(quán)質(zhì)押7.91億股，占其持股總量的99.57%。截止2021年3月底，闕文彬持有恒康醫(yī)療6.39億股，占公司總股本34.23%，質(zhì)押占其直接持股比為99.75%。因?yàn)閭瘋鶆?wù)糾紛，闕文彬持有的部分股份遭司法拍賣，其所持公司全部股份被法院凍結(jié)或輪候凍結(jié)。

7月12日晚間，*ST恒康發(fā)布公告稱，公司控股股東所持公司5.30%股份將被司法拍賣。

值得一提的是，這并不是控股股東所持股份第一次被實(shí)施司法拍賣。據(jù)公司公告顯示，2019年4月9日，闕文彬所持有150萬股公司股份被北京市第一中級人民法院進(jìn)行了公開司法拍賣。2021年2月8日，闕文彬所持有15400萬股公司股份被甘肅省高級人民法院進(jìn)行了公開司法拍賣。目前，闕文彬所持公司股份累計(jì)被拍賣15550萬股（不含本次拍賣），占公司總股本的8.34%。

年內(nèi)股價(jià)翻倍，累漲103.4%

然而，就是這樣一家負(fù)債累累、官司纏身的公司，股價(jià)卻在年內(nèi)節(jié)節(jié)攀升，受到資金青睞。

恒康醫(yī)療年內(nèi)股價(jià)走勢

進(jìn)入2021年后，股價(jià)在兩元下方盤整半年的恒康醫(yī)療開始扶搖直上，期間更是一度收獲八連板，狠狠地吸引了一把投資者的目光。截至7月3日收盤，恒康醫(yī)療報(bào)3.6元/股，已經(jīng)較年初實(shí)現(xiàn)翻倍，累計(jì)上漲103.4%。

注：以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資建議，市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

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