6月16日，A股普遍回調(diào)之際，油服板塊逆勢(shì)上漲2.61%。2021年，隨著油價(jià)回升和油服行業(yè)景氣度回暖，行業(yè)迎周期性盈利改善空間。

油服板塊逆勢(shì)走高

6月16日，油服板塊異動(dòng)拉升，海油發(fā)展、準(zhǔn)油股份、山東墨龍漲停，潛能恒信、博邁科、海默科技、中海油服等跟漲。

（圖片來源：萬得股票APP）

消息面，布油今日盤中最高漲至74.73美元，創(chuàng)2019年4月以來新高。今年以來漲逾4成。

WTI7月原油期貨盤中最高漲至72.82美元，創(chuàng)2018年10月以來新高。今年以來上漲近5成。

石化“雙雄”創(chuàng)新高

股市有句諺語：?jiǎn)柧苡袔锥喑?，恰似滿倉中石油。這個(gè)諺語除了反應(yīng)A股投資者近些年的心情，也從另一個(gè)側(cè)面反應(yīng)出近些年中石油股價(jià)的持續(xù)低迷。

不過，這種局勢(shì)要逆轉(zhuǎn)了。

2021年以來，受益于國(guó)際油價(jià)繼續(xù)上漲，A股石化“雙雄”一改過去幾年的頹勢(shì)，股價(jià)連續(xù)上漲。截止6月16日收盤，中國(guó)石油、中國(guó)石化分別上漲27.95%、16.63%。

2022年中旬恢復(fù)至疫前水平

從原油價(jià)格到油服公司業(yè)績(jī)的傳導(dǎo)路徑清晰：原油價(jià)格變化——油氣公司的業(yè)務(wù)收入變化——油氣公司資本開支變化——勘探與開發(fā)項(xiàng)目的增減——油服公司的業(yè)績(jī)變化。石油公司的資本性支出與油服行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模息息相關(guān)，2010-2020年，全球油服市場(chǎng)規(guī)模占全球油氣資本開支的比例基本穩(wěn)定在55-60%的水平。

興業(yè)證券表示，目前油價(jià)處于本世紀(jì)第三輪周期的回暖階段。造成本輪油價(jià)下跌的主要原因是疫情全球大流行造成的全球原油需求銳減、減產(chǎn)聯(lián)盟談判破裂造成的供給增加、美國(guó)金融市場(chǎng)陷入混亂；油價(jià)恢復(fù)的主要原因是全球原油需求逐步恢復(fù)、減產(chǎn)聯(lián)盟達(dá)成史上最大規(guī)模減產(chǎn)協(xié)議并嚴(yán)格執(zhí)行、美聯(lián)儲(chǔ)再次啟用貨幣政策提供流動(dòng)性等。

根據(jù)對(duì)三輪油價(jià)周期的分析，油服行業(yè)的復(fù)蘇一般滯后于油價(jià)4-5個(gè)月，但鉆機(jī)數(shù)量恢復(fù)至本階段高位歷經(jīng)約21個(gè)月。本輪周期中，油服鉆機(jī)數(shù)量有望在2022年中旬恢復(fù)至本輪周期的高位水平，即油服行業(yè)有望在2022年中旬恢復(fù)至疫情前水平。建議關(guān)注正在轉(zhuǎn)型的油服龍頭公司。

銀河證券指出，在油價(jià)回歸及下游需求改善背景下，影響石油加工行業(yè)的主要不利因素將在2021年“由負(fù)轉(zhuǎn)正”，石油加工行業(yè)存在業(yè)績(jī)周期改善的預(yù)期，油價(jià)回暖也利于油服行業(yè)的景氣復(fù)蘇。

中銀證券指出，當(dāng)前回歸到70美元/桶以上的油價(jià)水平，高于中國(guó)老油田、中國(guó)頁巖油、美國(guó)頁巖油的平均邊際成本，預(yù)計(jì)2021年下半年開始，石油裝備及服務(wù)行業(yè)的景氣度將顯著回升。但與以往不同的是，無論是石油裝備行業(yè)還是油田技術(shù)服務(wù)行業(yè)的行業(yè)格局發(fā)生巨大變化，經(jīng)歷近10年內(nèi)兩次原油周期沖擊下，中國(guó)的石油裝備龍頭杰瑞股份以及海上油服龍頭中海油服競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)，且在全球范圍內(nèi)均有布局，穿越周期底部后將迎來新的發(fā)展前景。建議關(guān)注杰瑞股份、中海油服。

東方證券表示，我國(guó)油氣對(duì)外依賴度仍高，非常規(guī)油氣發(fā)展前景向好。21年初國(guó)家能源局組織召開2021年頁巖油勘探開發(fā)推進(jìn)會(huì)，將加強(qiáng)頁巖油勘探開發(fā)列入“十四五”能源、油氣發(fā)展規(guī)劃。參考美國(guó)的頁巖油氣革命，我國(guó)非常規(guī)油氣的開采也具有較好發(fā)展前景，高端油氣裝備前景向好?？春脟?guó)內(nèi)設(shè)備廠商在海外市場(chǎng)的發(fā)展機(jī)遇。

油服公司獲機(jī)構(gòu)看好

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來，油服設(shè)備或服務(wù)獲得東方證券、廣發(fā)證券、德邦證券、浙商證券、山西證券、東吳證券6家券商看好，紛紛給予看好、買入或優(yōu)于大市的評(píng)級(jí)。

近3個(gè)月內(nèi)，有5只油服個(gè)股獲機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)。

其中，杰瑞股份、中海油服獲得3次看好評(píng)級(jí)；海油工程、中油工程獲得2次看好評(píng)級(jí)；海油發(fā)展獲得了1次看好評(píng)級(jí)。

上半年業(yè)績(jī)普遍預(yù)喜

國(guó)際油價(jià)持續(xù)上行，除了對(duì)石油開采行業(yè)帶來直接利益外，也對(duì)油服行業(yè)形成利好。

6月16日，能源設(shè)備指數(shù)上漲2.61%。今年以來，指數(shù)上漲12.81%。

今年以來，板塊內(nèi)個(gè)股有較為出色的表現(xiàn)。其中，山東墨龍、潛能恒信漲逾50%，恒泰艾普、博邁科、中海油服、海油發(fā)展、惠博普上漲幅度超20%。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止6月16日，相關(guān)石油、能源設(shè)備與服務(wù)公司共有6家公司公布了2021年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，4家公司凈利潤(rùn)為正。