今年以來，黑色系期貨品種屢創(chuàng)新高，漲勢兇猛，然而在經歷前期的連續(xù)上漲之后，近幾個交易日暴漲的黑色系期貨突然集體剎車，紛紛重挫。

在這樣的行情下，有A股上市公司交易熱卷期貨巨虧8000多萬元。

這家上市公司是金麒麟，其官網顯示，山東金麒麟股份有限公司創(chuàng)立于1999年8月，是一家以制動摩擦材料及其制品為主導產品的高新技術企業(yè)，于2017年4月在上海證券交易所主板上市。

金麒麟股價

董事長帶隊交易熱卷期貨

5月15日，金麒麟公司發(fā)布“關于子公司投資進展的公告”稱，原材料熱軋卷板是公司產品資料成本中占比最大的物料，預計2021年熱軋卷板采購量將繼續(xù)增加。基于長期跟蹤熱軋卷板現(xiàn)貨價格走勢的判斷，為能在現(xiàn)貨市場的價格波動中把握節(jié)奏，降低現(xiàn)貨采購成本及增加公司收益，董事會同意授權公司使用不超過公司最近一期經審計凈資產10%的自有資金在不影響正常經營、操作合法合規(guī)的前提下，擇機進行原材料期貨套期保值和期貨投資，并授權公司董事長在上述資金額度范圍行使決策權并負責組織實施。

也就是說，金麒麟預計熱軋卷板采購量將繼續(xù)增加，基于長期跟蹤熱軋卷板現(xiàn)貨價格走勢的判斷，為降低現(xiàn)貨采購成本及增加公司收益，董事會同意由董事長帶隊擇機進行套期保值和期貨投資。

然而，不是所有上市公司投資期貨都能復制曾經的“期神”秦安股份的“奇跡”，金麒麟炒熱卷巨虧了8000多萬。

公告中顯示，2021年5月13日，金麒麟子公司將前期建倉的期貨投資合約熱卷2105全部平倉，平倉虧損8725.56萬元，占公司2020年度經審計凈利潤的53.50%。對于損失的原因，金麒麟將其歸結為近期鋼材價格波動異常劇烈超出操作人員的常規(guī)判斷所致。

目前浮虧2700多萬元

昨日晚間，金麒麟又發(fā)布了“關于子公司投資進展的補充公告”，公告稱，從2020年5月開始至2021年5月13日期間，子公司期貨賬戶共計交易熱卷2105合約（10%保證金率，2021年5月15日到期）13430手，截至2021年5月13日平倉，合計交易損失8725.56萬元。

截至2021年5月14日下午收盤，目前子公司期貨賬戶僅還持有熱卷2110合約（10%保證金率，2021年10月15日到期）1800手，浮動虧損2737.48萬元。

金麒麟表示，從2020年5月至今，公司期間最高投入期貨賬戶資金是1.63億元，截至2021年5月14日，投入本金為1.42億元。其中交易熱卷2105合約損失8725.56萬元，交易熱卷2110合約浮動虧損2737.48萬元，剩余權益2699.98萬元。公司目前風險敞口、最大虧損額度為目前的浮動虧損加上剩余權益，合計5437.46萬元。

也就是說，金麒麟平倉虧損8725.56萬元，若加上浮動虧損的2737.48萬元，這意味著他們的實際虧損高達上億元。

半年利潤虧沒了

金麒麟公司2020年年度報告顯示，公司年度實現(xiàn)營業(yè)收入12.87億元，同比下降20.67%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.63億元，同比下降19.70%。

本想通過套期保值和期貨投資降低成本增加收益，金麒麟公司如今反而把半年多的利潤給虧沒了。

今年一季度金麒麟的業(yè)績表現(xiàn)也讓人較為失望，4月28日晚間，金麒麟發(fā)布一季度業(yè)績公告稱，公司2021年第一季度營收約3.05億元，同比下降10.77%，凈虧損約2357萬元，同比下降193.70%。

做空做多都挨打？

那么金麒麟公司交易熱卷期貨為何虧損這么多？我們回過頭來看熱卷期貨的行情走勢。

熱卷主連日線走勢圖

從去年4月份開始，熱卷期貨一直呈震蕩上漲態(tài)勢，進入2021年，熱卷期貨延續(xù)漲勢，不斷刷新歷史新高。從2月3日至5月12日的62個交易日內，熱卷主力合約累計漲幅高達58%，摸高至6727元/噸后回落，隨后連續(xù)3日大跌，累計跌幅達9.93%。截至今日收盤，熱卷主力合約報5980元/噸，跌幅為-0.75%。

回顧熱卷5月以來的行情，在金麒麟交易期間，熱卷期貨一路上漲，期間漲幅高達11%。券商中國針對熱卷行情結合金麒麟的虧損情況進行分析，判斷金麒麟大概率是做空期貨導致大幅虧損。

并且，從最新交易情況來看，5月14日熱卷2010合約大跌4.71%，金麒麟浮動虧損2700萬元，即該公司在熱卷2005上做空巨虧后，大概率又反手做多2010，結果兩邊挨打。對此，有網友對金麒麟期貨交易員的交易水平提出質疑，可以說，完全是市場的反向指標。

對于投資虧損，金麒麟在接受第一財經的采訪時表示，鋼材是公司產品的原材料，所以一直比較關注其價格浮動問題。公司期貨小組觀察市場發(fā)現(xiàn)，到2020年下半年左右，鋼材的價格波動的幅度已是過去三年的一個平均水平，于是他們判斷價格肯定要回落，基于這個判斷，決定投資期貨。對于8000多萬的虧損，金麒麟公司稱，當前主營業(yè)務正常良好，訂單也是比較充足的。但投資損失額不是小數(shù)，對全年的凈利潤影響還是比較明顯的。

將終止投資性期貨交易 主要精力投入主業(yè)經營

本想通過期貨套期保值和期貨投資降低成本增加收益，如今卻出現(xiàn)了8000多萬的巨虧，希望金麒麟的遭遇，能給其它上市公司敲響警鐘。

金麒麟公司也在公告中表示，在期貨交易出現(xiàn)大額浮虧的情況下，為減少相關風險，公司將嚴格遵守《期貨交易管理制度》的相關規(guī)定，嚴格控制期貨業(yè)務的資金規(guī)模，不再轉入資金，并逐步減少期貨投資倉位。待在手合約全部平倉后，公司將終止投資性期貨交易，未來仍將主要精力投入主業(yè)經營中。

值得一提的是，近年來，隨著市場的不確定增加，生產經營風險加劇，期貨在實體經濟中的避險效應越發(fā)明顯，越來越多的上市公司開展期貨套期保值業(yè)務，涉及的板塊幾乎涵蓋所有類別，涉及品種數(shù)量多達幾十種。

據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)，去年全年，A股有近500家上市公司發(fā)布了750份關于套期保值的公告，相比2019年的550份實現(xiàn)了較大增長。

對此，有不少業(yè)內人士呼吁，上市公司在做套期保值時，莫讓套保變投機。

注：以上內容僅供參考，不作為投資建議，期市有風險，投資需謹慎！

七禾研究中心綜合整理自網絡

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