10天10板，“妖股”來襲

進(jìn)入2021年還沒一個(gè)月，A股市場(chǎng)上首只“妖股”已經(jīng)“入侵”。

元旦過后，原本股價(jià)一直不溫不火的宜賓紙業(yè)突然像被打了“興奮劑”，連續(xù)10個(gè)交易日收獲漲停。節(jié)后至今，宜賓紙業(yè)的累計(jì)漲幅已經(jīng)超過160%，不僅實(shí)現(xiàn)股價(jià)翻倍，公司市值也從16億漲至37億元。

宜賓紙業(yè)近期股價(jià)走勢(shì)

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在剔除最近半年上市的次新股后，2021年以來漲幅最大的個(gè)股就是宜賓紙業(yè)，累計(jì)漲幅高達(dá)163.77%，遠(yuǎn)超排在后面的其他個(gè)股的漲幅。

2021年漲幅前十個(gè)股（剔除最近半年上市股）

面對(duì)瘋狂的股價(jià)，1月18日晚間，宜賓紙業(yè)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告，稱近期公司股票價(jià)格漲幅較大，公司股票連續(xù)9個(gè)交易日漲停，期間上市公司基本面未發(fā)生改變，公司估值明顯高于同行業(yè)平均水平，公司股價(jià)存在炒作的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這已經(jīng)是宜賓紙業(yè)本月第6次公告提示風(fēng)險(xiǎn)。

今日，就在大家以為宜賓紙業(yè)的連續(xù)漲停要終結(jié)之際，公司股價(jià)卻在尾盤再次強(qiáng)勢(shì)拉升至漲停。至此，宜賓紙業(yè)迎來十連板！

扣非凈利連虧16年

然而，在連續(xù)漲停背后，卻是公司十六年的巨額虧損。

宜賓紙業(yè)的前身是“中國(guó)造紙廠”，始建于1944年，有著66年的紙漿造紙歷史，是中國(guó)第一張新聞紙的誕生地。但這樣一家歷史悠久的造紙企業(yè)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)卻不容樂觀。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，自2005年開始至2019年，宜賓紙業(yè)已連續(xù)15年扣非凈利潤(rùn)為負(fù)值。連續(xù)多年的虧損也引起了交易所的注意。2020年6月，宜賓紙業(yè)收到上交所監(jiān)管函，要求說明公司在營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)情況下，扣非凈利潤(rùn)虧損金額加大的原因，并要求說明公司面臨的具體困難及應(yīng)對(duì)措施，分析公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，并進(jìn)行必要的風(fēng)險(xiǎn)提示。

2020年，公司業(yè)績(jī)?nèi)晕吹玫礁纳啤Ｈ涨埃速e紙業(yè)發(fā)布2020年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，預(yù)計(jì)在報(bào)告期內(nèi)，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-9800萬元。2020年度扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)約為-16900 萬元。

面對(duì)業(yè)績(jī)虧損，宜賓紙業(yè)表示主要有兩方面的原因：一是受全球新冠疫情影響，國(guó)際漿價(jià)處于歷史低位，公司下游客戶需求下降，主要產(chǎn)品食品包裝原紙及生活原紙量?jī)r(jià)齊跌，從而導(dǎo)致公司產(chǎn)品的綜合毛利率下降；二是2020年因技術(shù)改造、疫情停產(chǎn)及周期性停車大修，公司固定費(fèi)用增加。

值得注意的是，從宜賓紙業(yè)的過往業(yè)績(jī)來看，從1997年上市至今，宜賓紙業(yè)僅實(shí)現(xiàn)累計(jì)凈利潤(rùn)3177萬元。在大部分時(shí)間里，宜賓紙業(yè)都在“帶帽”、“摘帽”中度過。

紙價(jià)大漲，游資爆炒

既然沒有業(yè)績(jī)上的支撐，到底是什么原因帶動(dòng)了宜賓紙業(yè)此番暴漲呢？

有分析認(rèn)為，宜賓紙業(yè)近期的股價(jià)飆升與全國(guó)紙價(jià)大漲密切相關(guān)。據(jù)央視網(wǎng)報(bào)道，2020年12月以來，受原材料木漿價(jià)格上漲影響，各地生活用紙持續(xù)漲價(jià)。陜西、河北、山西、浙江等地的企業(yè)陸續(xù)發(fā)出漲價(jià)函，普遍上調(diào)200元/噸。元旦過后，華東、華中等多個(gè)地區(qū)的紙廠也均發(fā)布漲價(jià)函，漲價(jià)幅度在5%左右。隨著造紙產(chǎn)業(yè)景氣度的提升，相關(guān)概念股的股價(jià)紛紛上漲。

此外，宜賓紙業(yè)的連續(xù)上漲，與游資爆炒也脫不開關(guān)系。我們注意到，在股價(jià)連續(xù)漲停的過程中，宜賓紙業(yè)的成交量也出現(xiàn)暴增，新年以來日均成交額接近1.5億元，較2020年12月大增10倍以上，各類資金介入明顯。從1月8日開始，宜賓紙業(yè)便多次登上龍虎榜。從上交所交易公開信息看，在多個(gè)交易日內(nèi)，上榜買入宜賓紙業(yè)的前五席位均來自于各券商營(yíng)業(yè)部，并且不乏宜賓當(dāng)?shù)刭Y金。賣出席位上在1月11日則出現(xiàn)過機(jī)構(gòu)身影。

據(jù)最近一次（1月15日）龍虎榜顯示，宜賓紙業(yè)連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)買入前三的席位分別為東莞證券深圳后海中心路、華泰證券總部、東方財(cái)富拉薩團(tuán)結(jié)路，買入金額分別為957.92萬元、725.18萬元和686.22萬元；賣出前三分別為光大證券北京總部基地證券營(yíng)業(yè)部、東莞證券深圳后海中心路、國(guó)金證券廣安思源大道，賣出金額分別為1614.02萬元、975.97萬元、896.21萬元。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)游資抱團(tuán)的個(gè)股來說，股價(jià)的上漲純粹以市場(chǎng)情緒為引導(dǎo)，并無基本面支撐，看似股價(jià)在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)翻倍，給予市場(chǎng)較大刺激，但這種賺錢效應(yīng)很難擴(kuò)散到其它個(gè)股中。一旦市場(chǎng)炒作熱情退卻，獲利盤離場(chǎng)了結(jié)后，相關(guān)個(gè)股很快就會(huì)進(jìn)入下跌通道。在此，我們也提醒投資者，面對(duì)這樣的個(gè)股，千萬不要被一時(shí)的大漲迷住雙眼，切忌火中取栗，否則吃虧的只能是自己。

紙漿期貨持續(xù)上漲

A股市場(chǎng)上紙制品企業(yè)漲到停不下來，在期貨市場(chǎng)上，紙漿期貨的漲勢(shì)也十分喜人。在“禁塑令”和“禁廢令”的雙重利好下，紙漿價(jià)格迎來持續(xù)上漲。數(shù)據(jù)顯示，2020年11月以來，紙漿現(xiàn)貨、期貨價(jià)格持續(xù)上行。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，11月至今，紙漿價(jià)格漲幅超20%。上期所紙漿期貨價(jià)格突破6200/噸，創(chuàng)兩年來新高。今日，紙漿主力合約有所回調(diào)，全天下跌2.26%，最新期價(jià)報(bào)6220元/噸。

據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，2021年及以后，全球紙漿新增產(chǎn)能超過4500萬噸，以闊葉漿、化機(jī)漿為主，占66%的市場(chǎng)份額。在上期所上市的漂白硫酸鹽針葉漿占總體紙漿新增產(chǎn)能的11%，主要分布在加拿大、瑞典、芬蘭、俄羅斯、德國(guó)等主產(chǎn)漿國(guó)。2021年基本無針葉漿新增產(chǎn)能投放，2022年新增針葉漿產(chǎn)能占2022年紙漿總新增產(chǎn)能的6.42%，2023年及之后新增針葉漿產(chǎn)能雖占總體新增紙漿產(chǎn)能的10%，但芬蘭、俄羅斯的新增產(chǎn)能仍處于計(jì)劃中，目前暫未落實(shí)。卓創(chuàng)資訊分析，針葉漿未來1-2年內(nèi)新增產(chǎn)能較少，且未來3-5年內(nèi)新增產(chǎn)能不確定性較多，整體來看，針葉漿后期供應(yīng)相對(duì)偏緊。

國(guó)泰君安期貨高琳琳表示，中國(guó)紙業(yè)總產(chǎn)量與國(guó)內(nèi)GDP增速密切相關(guān)。受疫情影響，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑，基數(shù)較低，2021年我國(guó)實(shí)際GDP增速或顯著高于疫情前水平，全年預(yù)計(jì)將達(dá)8%，呈現(xiàn)“前高后低、逐季回落”的基本走勢(shì)。疊加行業(yè)供需情況，利多預(yù)期或在上半年表現(xiàn)得更為明顯，預(yù)計(jì)紙漿價(jià)格或在上半年出現(xiàn)年內(nèi)高點(diǎn)，下半年平穩(wěn)過渡，總體重心上行。

注：文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。

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