重磅！時隔20年，第五家全國性資產(chǎn)管理公司（AMC）獲批開業(yè)，注冊資本為100億元人民幣。

12月17日，銀保監(jiān)會發(fā)布關(guān)于中國銀河資產(chǎn)管理有限責任公司開業(yè)的批復(fù)。批復(fù)顯示，銀保監(jiān)會同意中國銀河資產(chǎn)管理有限責任公司開業(yè)，注冊地北京市西城區(qū)，公司注冊資本為100億元人民幣。銀河資產(chǎn)也是自1999年華融、長城、東方、信達四大資產(chǎn)管理公司成立以來唯一獲批的金融資產(chǎn)管理公司，值得注意的是這五家金融資產(chǎn)管理公司都在北京。

建投中信轉(zhuǎn)型更名銀河資產(chǎn)

據(jù)了解，銀河資產(chǎn)的前身為建投中信，該公司成立于2005年9月，成立之初是為承接和處置原華夏證券的非證券類業(yè)務(wù)。銀河金控官網(wǎng)顯示，建投中信從事處置不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)，具體為處置華夏證券重組后遺留的應(yīng)收賬款。

2018年3月，國務(wù)院批準同意建投中信轉(zhuǎn)型成為中國第五家全國性資產(chǎn)管理公司；

2020年3月，中國銀保監(jiān)會批復(fù)同意建投中信轉(zhuǎn)型為金融資產(chǎn)管理公司并更名為銀河資產(chǎn)；

2020年12月17日，中國銀保監(jiān)會批復(fù)同意銀河資產(chǎn)開業(yè)，注冊地北京市西城區(qū)，注冊資本金100億元。

在股東方面，中國銀河金融控股有限責任公司出資65億元，持股比例65%；中央?yún)R金投資有限責任公司出資13.3億元，持股比例13.3%；南京紫金投資集團有限責任公司出資10億元，持股比例10%；北京金融街資本運營中心出資6億元，持股比例6%；中信證券股份有限公司出資5.7億元，持股比例5.7%。

銀河資產(chǎn)的業(yè)務(wù)范圍包括，收購、受托經(jīng)營金融機構(gòu)不良資產(chǎn)，對不良資產(chǎn)進行管理、投資和處置；債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，對股權(quán)資產(chǎn)進行投資、管理和處置；發(fā)行金融債券、同業(yè)拆借和向其他金融機構(gòu)商業(yè)融資等等。

隨著銀河資產(chǎn)的加入，四大資產(chǎn)管理公司將擴容為5家。但值得注意的是，與銀河資產(chǎn)不同的是，目前的四大資產(chǎn)管理公司可以說是我國在上個世紀市場經(jīng)濟進程中的一個特定產(chǎn)物，成立之初專為承接處置四大國有銀行的不良資產(chǎn)。不過，四大資產(chǎn)管理公司現(xiàn)均已發(fā)展成為多牌照的金控公司，目前正在向回歸主業(yè)方向發(fā)展。

“5+N+外資+民營非持牌”多元化格局

目前，國內(nèi)的不良資產(chǎn)管理行業(yè)已形成“5+N+外資+民營非持牌”的多元化格局。

其中，“5”指五家全國性資產(chǎn)管理公司，另外四家全國性資產(chǎn)管理公司分別為：中國東方、中國信達、中國華融、中國長城，均成立于1999年，分別負責收購、管理、處置相對應(yīng)的中國銀行、中國建設(shè)銀行和國家開發(fā)銀行、中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行所剝離的不良資產(chǎn)。經(jīng)過長年的積累，目前四家金融資產(chǎn)管理公司的注冊資本目已增至1900億元左右，且單家資產(chǎn)管理公司的注冊資本均在300億元以上。

全國性資產(chǎn)管理公司由財政部直接控股，資金實力雄厚（注冊資本大），不良資產(chǎn)管理的經(jīng)營范圍為全國性，主要參與一級市場。發(fā)展到現(xiàn)在，全國性資產(chǎn)管理公司擁有AMC、銀行、證券、保險、基金、金融租賃等多元業(yè)務(wù)，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槿普盏慕鹑诳毓杉瘓F，同時還廣泛涉足私募基金、房地產(chǎn)開發(fā)等業(yè)務(wù)，地產(chǎn)業(yè)務(wù)平臺上，除東方資產(chǎn)外，中國信達、中國華融和中國長城旗下均設(shè)立房地產(chǎn)開發(fā)平臺。

“N”指地方資產(chǎn)管理公司，據(jù)《中國地方資產(chǎn)管理行業(yè)白皮書（2019）》顯示，目前，全國地方資產(chǎn)管理公司達到57家，行業(yè)總注冊資本約2300億元，平均注冊資本為37.83億元，總資產(chǎn)超過6000億元。全國性與地方性資產(chǎn)管理公司的職能基本一致，即是為了解決不良資產(chǎn)、防范金融風險。其中地方性資產(chǎn)管理公司常被稱為“壞賬銀行”。

“外資系”指2020年2月完成注冊的首家外資資產(chǎn)管理公司橡樹資本，據(jù)了解，橡樹資本是全球最大不良資產(chǎn)投資機構(gòu)，在投資界有著 “困境資產(chǎn)投資之王”、“華爾街禿鷲”之稱。截止今年6月末，全球管理資產(chǎn)總值達到1220億美元（約合8439億元人民幣），其在中國的不良投資總額也已逼近70億美元。目前，包括高盛集團、KKR集團、孤星基金、貝恩資本等多家知名外資機構(gòu)，已通過基金、與內(nèi)資機構(gòu)合作等多種渠道參與我國不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)。

“民營系”指非持牌資產(chǎn)管理公司，主要參與二級市場從持牌機構(gòu)處收購不良資產(chǎn)。

不良資管機構(gòu)業(yè)務(wù)空間廣闊

2020年對于各行業(yè)都是艱難一年，新冠肺炎疫情嚴重影響國際國內(nèi)經(jīng)濟正常運轉(zhuǎn)，增加了新的金融風險和挑戰(zhàn)。近期信用債市場違約事件頻頻爆出，少數(shù)信托機構(gòu)劣變?yōu)楦唢L險機構(gòu)，商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)需求上升，反而給金融資產(chǎn)管理公司帶來了發(fā)展良機。

銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額2.84萬億元，較上季末增加987億元。銀保監(jiān)會主席郭樹清此前也提出，今年將加大對不良貸款處置力度，全年預(yù)計銀行業(yè)要處置3.4萬億元，而去年同期為2.3萬億元。

中金公司此前發(fā)表研報指出，在中國經(jīng)濟由高速增長轉(zhuǎn)向高品質(zhì)發(fā)展的背景下，預(yù)計不良處置需求增加，目前存量不良規(guī)模上萬億元，不良資管機構(gòu)業(yè)務(wù)空間廣闊。

近年來，證券領(lǐng)域的不良呈快速上升的事態(tài)，尤其是股權(quán)質(zhì)押、債券違約等，對市場造成了極大的恐慌，近期的永煤違約事件對市場的沖擊堪比2019年的包商事件，證券領(lǐng)域不良資產(chǎn)集中暴露帶來的風險，規(guī)模將更為巨大，且對整個金融市場信用體系的破壞程序或許會比銀行不良更甚。而對于證券領(lǐng)域不良資產(chǎn)處置，不論是老牌四大AMC，還是眾多地方AMC和民間非持牌AMC都是一項全新的事務(wù)，傳統(tǒng)AMC缺乏證券專業(yè)能力和專業(yè)人才，銀河的加入有望會填補這一空白。

此前，銀保監(jiān)會主席郭樹清曾多次發(fā)言，要求銀行提前加大撥備提取，備足備好未來抵御風險的“彈藥”，同時加大不良貸款的處置力度。郭樹清曾預(yù)計，2020年全年銀行業(yè)將處置不良貸款3.4萬億，遠高于2019年的2.3萬億，2021年的處置力度將會更大。

蘇寧金融研究院高級研究員何南野表示，第5家全國性AMC的正式獲批，意味著資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展步伐提速，行業(yè)發(fā)展將更加具有效率，更加趨于市場化。建投中信的加入，為資產(chǎn)管理市場帶來了更強的競爭，擴大了資產(chǎn)管理行業(yè)的參與方和資金來源，有利于不良資產(chǎn)行業(yè)市場活躍度的提升，也有利于通過競爭促進市場創(chuàng)新，實現(xiàn)更為高效的資產(chǎn)處置。

七禾研究 翁建平 編輯整理

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