歐洲債務(wù)危機(jī)對市場的負(fù)面影響在逐漸減弱，這將有利于大連塑料期價(jià)企穩(wěn)回升。然而，在傳統(tǒng)消費(fèi)淡季引發(fā)的需求疲軟、供應(yīng)不斷增加以及技術(shù)面偏弱的共同作用下，未來至少一個(gè)月的時(shí)間里，大連塑料繼續(xù)上行的空間將受到較大限制。

4月中旬至今，短短一個(gè)月不到的時(shí)間里面，大連塑料期價(jià)出現(xiàn)了三次快速下跌走勢，主力1009合約從最高11965元/噸下跌至最低10965元/噸，整整下跌了1000點(diǎn)。期間，大連塑料兩次試圖企穩(wěn)回升，但無奈在國內(nèi)需求疲軟、供應(yīng)增加以及歐洲債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)帶動(dòng)下，期價(jià)創(chuàng)出了年內(nèi)新低。展望未來，筆者認(rèn)為目前歐洲債務(wù)危機(jī)對市場的負(fù)面影響在逐漸減弱，這將有利于連塑期價(jià)企穩(wěn)回升。然而，在傳統(tǒng)消費(fèi)淡季引發(fā)的需求疲軟、供應(yīng)不斷增加以及技術(shù)面偏弱的共同作用下，未來至少一個(gè)月的時(shí)間里，大連塑料繼續(xù)上行的空間將受到較大限制。

回顧本輪國內(nèi)外商品價(jià)格的大幅下跌走勢，歐洲債務(wù)危機(jī)是主要的誘因。4月27、28日，美國標(biāo)準(zhǔn)普爾公司對包括西班牙、葡萄牙以及希臘在內(nèi)的幾大歐洲國家的信用評級下調(diào)，從而拉開了此次商品大幅回調(diào)的序幕。為了避免希臘的債務(wù)危機(jī)蔓延至西班牙、葡萄牙等歐洲較大的經(jīng)濟(jì)體，歐元區(qū)各成員國財(cái)長于5月2日達(dá)成了1100億歐元的緊急救助協(xié)議，以幫助希臘避免主權(quán)違約。然而，在此后的一周里，希臘債務(wù)危機(jī)不但沒有緩解的跡象，反而愈演愈烈，希臘國內(nèi)的全國性大罷工使得投資者擔(dān)心歐盟與IMF對于希臘的聯(lián)合援助計(jì)劃難以實(shí)現(xiàn)，從而引發(fā)歐元兌美元的連續(xù)暴挫，拖累商品價(jià)格持續(xù)下跌。在歐洲債務(wù)危機(jī)可能引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)二次探底言論四起的時(shí)候，歐盟成員國再也坐不住了，必須采取更為激進(jìn)的手段才能阻止目前的情況繼續(xù)惡化。在經(jīng)過10多個(gè)小時(shí)的漫長談判之后，歐盟成員國財(cái)政部長于5月10日凌晨達(dá)成一項(xiàng)總額為7500億歐元的救助機(jī)制，以幫助可能陷入債務(wù)危機(jī)的歐元區(qū)成員國，其中包括此前信用等級遭下調(diào)的西班牙和葡萄牙。并且，為了實(shí)現(xiàn)財(cái)政穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長，各主要成員國也承諾加大削減赤字的計(jì)劃。同時(shí)，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)與歐洲、加拿大、日本、英國和瑞士央行，重新啟動(dòng)美元互換協(xié)議，以緩解歐元市場的壓力。在這一系列措施的作用下，歐洲債務(wù)危機(jī)對市場的負(fù)面影響得到很大程度的緩解，從而使得國際商品價(jià)格企穩(wěn)回升。有了金融危機(jī)以來各國政府成功救市的經(jīng)驗(yàn)，筆者認(rèn)為此次歐洲債務(wù)危機(jī)將會(huì)得到有效控制，不會(huì)造成全球經(jīng)濟(jì)的二次探底。因此，此前困擾商品價(jià)格的最大負(fù)面因素將會(huì)逐漸減弱，從而有利于國內(nèi)外商品價(jià)格企穩(wěn)回升。

雖然整體商品市場在經(jīng)過此輪大幅回調(diào)之后，存在企穩(wěn)反彈的可能，但是就大連塑料而言，即使出現(xiàn)反彈，其回升的空間也將較為有限。

從現(xiàn)貨市場來看，國內(nèi)“五一”假期過后，上游生產(chǎn)廠家普遍上調(diào)了塑料的掛牌價(jià)，生產(chǎn)企業(yè)力挺塑料價(jià)格的意圖較為明顯。不過，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)并沒能出現(xiàn)相同幅度的上漲，中間貿(mào)易商及下游需求企業(yè)觀望意圖明顯，隨后在原油價(jià)格不斷走低的帶動(dòng)下，即使廠家的掛牌價(jià)高高在上，現(xiàn)貨市場的價(jià)格也出現(xiàn)了逐步下滑的局面。除了此前提到的歐洲債務(wù)危機(jī)之外，現(xiàn)貨市場供需失衡是導(dǎo)致價(jià)格易跌難漲的主要原因。一方面，隨著夏季的臨近，塑料消費(fèi)將進(jìn)入傳統(tǒng)的淡季中，下游采購需求將持續(xù)疲軟，至少在5月份和6月份里，這樣的弱勢行情將延續(xù)。另一方面，在需求持續(xù)疲軟的情況下，國內(nèi)自去年以來新增產(chǎn)能造成的供應(yīng)增加以及大量的進(jìn)口原料對國內(nèi)塑料市場構(gòu)成明顯的沖擊，價(jià)格勢必受到明顯打壓。根據(jù)海關(guān)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，3月我國PE總進(jìn)口達(dá)到86.6萬噸，創(chuàng)近年來新高，環(huán)比增加53.6%，同比增加了28.5%。其中LLDPE進(jìn)口27.3萬噸，環(huán)比增加53.7%，同比增加33.5%。因此，短期內(nèi)國內(nèi)塑料市場供求失衡的局面將難以改變，后期將持續(xù)影響大連塑料期價(jià)，導(dǎo)致其難以大幅走高。

另外，從大連塑料的技術(shù)面來看，目前的走勢也難言樂觀。主力1009合約在近一個(gè)月的時(shí)間里面，出現(xiàn)了三次跳空低開并連續(xù)走低的局面，而熟悉技術(shù)分析的投資者都知道，一般情況下，一旦形成跳空缺口，后期將成為價(jià)格運(yùn)行的重要支撐或者阻力。顯然，此前的跳空缺口將成為后期大連塑料上行的重要阻力。另外， 4月27日，大連塑料主力1009合約直接下跌并擊穿11500元/噸的關(guān)口，而在這之前，大連塑料在該整數(shù)關(guān)口獲得多次支撐。并且，在隨后的幾個(gè)交易日里面，期價(jià)多次上沖11500元/噸未果，從而在關(guān)口處形成了一個(gè)重要的壓力位置。在各大利空因素的共同作用下，5月7日，1009合約再次出現(xiàn)了一個(gè)大幅跳空低開的局面，技術(shù)面上的弱勢一覽無遺。

綜合以上分析，筆者認(rèn)為，經(jīng)過歐元區(qū)各成員國與IMF的共同努力，由歐洲債務(wù)危機(jī)引發(fā)的全球商品價(jià)格大幅下跌局面將得到較大緩解，從而有利于商品價(jià)格的回升。然而，大連塑料供需基本面的失衡以及技術(shù)面的弱勢決定后期上行空間將較為有限。鑒于此，操作上建議投資者采取逢高沽空的策略，未來主力1009合約的第一阻力位置在11300元/噸附近，而重要阻力位在11500元/噸，目前空單合適的入場點(diǎn)位可設(shè)在11200元/噸附近，一旦價(jià)格強(qiáng)勢突破11500元/噸關(guān)口，空單則要嚴(yán)格止損，否則可繼續(xù)持有等待期價(jià)是否能站穩(wěn)11000元/噸整數(shù)關(guān)口。