弱勢(shì)不改，滬鋼探底路漫漫

螺紋鋼主力1010合約早盤以4,530元/噸微幅高開，高位震蕩后盤中出現(xiàn)大幅跳水行情，震蕩拉漲之后再度回落，午后價(jià)格再度跳水，尾盤以1.06%的幅度收跌至4,479元/噸，比上一交易日（10日）結(jié)算價(jià)下跌48元/噸，成交量為2,786,906手，持倉(cāng)量為1,212,108手。

4月國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量5,540.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27%；日產(chǎn)粗鋼184.68萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高。1-4月粗鋼生產(chǎn)21,386.5萬(wàn)噸，增長(zhǎng)25.4%。4月份生鐵、鋼材分別生產(chǎn)5,162.3萬(wàn)噸和6,910.7萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)23%和31.5%。1-4月生鐵、鋼材累計(jì)生產(chǎn)20,222.5萬(wàn)噸和25,442.6萬(wàn)噸，增長(zhǎng)22.2%和29.3%。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，需求依然呈現(xiàn)低迷的狀態(tài)，商家信心受到打擊，大部分地區(qū)價(jià)格再度走低。從整體看，全國(guó)28個(gè)主要城市HRB400螺紋鋼平均價(jià)為4694元/噸（實(shí)重），較昨日下跌24元；28個(gè)主要城市8mm高線平均價(jià)為4466元/噸，較昨日下跌27元。

原材料方面，部分地區(qū)市場(chǎng)表現(xiàn)較為活躍，唐山等地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格略有上揚(yáng)，主要受當(dāng)?shù)夭糠咒撹F企業(yè)前期停采或減量采購(gòu)，致使鐵礦石庫(kù)存量減少，近期為補(bǔ)充庫(kù)存而恢復(fù)采購(gòu)，帶動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格小幅走高。目前外盤品味在63.5%的印度粉礦的報(bào)價(jià)維持在182-183美元/噸，國(guó)內(nèi)河北唐山礦也小幅回落至1300元/噸。

螺紋鋼主力合約1010今日繼續(xù)回調(diào)探底，盤中兩度跳水，尾盤收于4500一下，多頭平倉(cāng)離場(chǎng)跡象明顯。短期或?qū)⒗^續(xù)盤整，操作上短線仍以空頭思路為主。此輪調(diào)整或?qū)⒊掷m(xù)至五月中下旬，中長(zhǎng)線多單暫時(shí)觀望，切勿盲目入場(chǎng)抄底。

連豆市場(chǎng)恐慌氣氛未散，盤面依然疲軟

今日行情：

今天大豆 1101 的基本交易情況是：開盤于 3948 元 / 噸，最高價(jià)： 3952 元 / 噸，最低價(jià) 3923 元 / 噸，收盤價(jià) 3928 元 / 噸，全天按照結(jié)算價(jià)，大豆 -27 元 / 噸，合約大豆 1009 持倉(cāng)量約為 20.0 萬(wàn)張，成交量約 23.8 萬(wàn)張。

市場(chǎng)分析：

連豆受到美盤指引效果明晰，由于美盤的橫盤觀望，并沒有發(fā)力，導(dǎo)致連豆市場(chǎng)也比較疲軟，成交量和持倉(cāng)量均有所減少，價(jià)格總體表現(xiàn)下挫格局，其實(shí)仔細(xì)觀察盤中多空較量，我們不難發(fā)現(xiàn)，多空對(duì)峙比較激烈，價(jià)格爭(zhēng)奪也比較明晰，盤面忽上忽下，而且速度都比較快，這從側(cè)面可以表明市場(chǎng)資金正在逐步關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)投資者可能正在尋找合適價(jià)為建倉(cāng)，故而導(dǎo)致盤面波動(dòng)比較激烈。

另外，由于金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩尚未終結(jié)，機(jī)構(gòu)資金觀望的態(tài)勢(shì)比較明顯，市場(chǎng)依然籠罩著較濃烈的悲觀氣氛，前期積極建倉(cāng)買多的投資者由于信心的不足，反而按兵不動(dòng)，等待做多的機(jī)遇，所以盤面表現(xiàn)比較疲軟，全天下挫 18 點(diǎn)收盤。

筆者根據(jù)盤面多空雙方較量的力度感覺，盤面上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)似乎強(qiáng)于下挫的力量，一方面國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格受到國(guó)家保護(hù)價(jià)格的支撐從而限制了大豆的下挫空間，另一方面，本次金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，對(duì)連豆價(jià)格的確也產(chǎn)生了影響，但是筆者感覺恐慌性的拋盤可能更加明顯，積極主動(dòng)打壓盤面的力量似乎有所缺失。如此，筆者感覺盤面更加易漲難跌。

操盤策略：

從操作上，我們建議，投資者應(yīng)該選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)，逢低買進(jìn)大豆，豆粕等合約，以資長(zhǎng)期圖利。筆者傾向于逢回調(diào)低位做多，萬(wàn)不可以殺跌?；蛘哒f(shuō)類似的恐慌性拋盤，對(duì)于投資者買進(jìn)是一個(gè)非常有利的時(shí)機(jī)。

另外， 1009 合約 3750 —— 3950 元 / 噸區(qū)間震蕩的格局依然難以打破，也值得投資者予以關(guān)注，對(duì)于判斷市場(chǎng)的多空對(duì)峙力量變化很有幫助。

油脂弱勢(shì)整理震蕩，上方跳空缺口壓力較強(qiáng)

外圍市場(chǎng)企穩(wěn)震蕩，指引油脂小幅高開震蕩。但受國(guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù) PPI 、 CPI 均高于市場(chǎng)預(yù)期影響，盤中走勢(shì)承壓震蕩下行。豆油 1101 跌 10 收于 7670 點(diǎn)；棕櫚油 1101 跌 28 收于 6744 點(diǎn)，上方跳空缺口壓力位 6850 點(diǎn)；菜油 1101 跌 32 收于 8216 點(diǎn)，上方壓力位 8300 點(diǎn)。

國(guó)際市場(chǎng)

美元疲軟、股市及原油期價(jià)強(qiáng)勁上漲提供美豆市場(chǎng)潛在支撐，助其自上周四暴跌之后持續(xù)性反彈。隔夜 7 月大豆?jié)q 1 美分至 961 美分。不過(guò)美豆種植進(jìn)度較快對(duì)市場(chǎng)進(jìn)一步走高構(gòu)成基本面壓制。技術(shù)上，美豆 7 月下方支撐位 950 美分，上方壓力位 970 美分。據(jù)悉，歐盟和國(guó)際貨幣基金組織共同決定，對(duì)陷入債務(wù)危機(jī)的歐元區(qū)成員國(guó)提供總額近 1 萬(wàn)億美元的救助資金，用以維護(hù)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。此消息使金融市場(chǎng)企穩(wěn)震蕩，帶動(dòng)商品期市整理震蕩走勢(shì)。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部周一在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布，截至 5 月 9 日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率為 30% ，前一周為 15% ， 2009 年同期為 13% ， 5 年均值為 19% 。截至 5 月 9 日當(dāng)周，美國(guó)大豆出芽率為 7% ， 2009 年同期為 3% ，五年均值為 4% 。

金融市場(chǎng)企穩(wěn)震蕩，昨日 BMD 追隨原油漲勢(shì)小幅收高 10 令吉至 2529 點(diǎn)。但令吉兌美元走高令毛棕櫚油期貨漲幅受限。此外， MPOB 和當(dāng)?shù)卮浾{(diào)研機(jī)構(gòu)對(duì) 5 月上旬的棕櫚油出口量預(yù)估將令市場(chǎng)維持在 2500-2550 區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。

市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)：今日 USDA 將公布新月度供需預(yù)估報(bào)告。預(yù)計(jì)本次報(bào)告的 2009/10 年度美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存數(shù)據(jù)將被調(diào)低，同時(shí)美農(nóng)業(yè)部還將首次公布 2010/11 年度結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存預(yù)估數(shù)據(jù)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

今日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示 ,4 月份 CPI 同比增長(zhǎng) 2.8%, 漲幅比上月擴(kuò)大 0.4 個(gè)百分點(diǎn)。 4 月份 PPI 同比上漲 6.8%, 漲幅比上月擴(kuò)大 0.9 個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)均高于市場(chǎng)預(yù)期，股市一路震蕩下行，商品市場(chǎng)弱勢(shì)整理震蕩。

海關(guān)數(shù)據(jù)，中國(guó) 4 月份進(jìn)口食用植物油 56 萬(wàn)噸， 1 至 4 月累計(jì)進(jìn)口食用植物油 204 萬(wàn)噸，與 2009 年同期持平。中國(guó) 4 月份進(jìn)口大豆 420 萬(wàn)噸， 1 至 4 月累計(jì)進(jìn)口大豆 1523 萬(wàn)噸，較 2009 年同期的 1386 萬(wàn)噸增長(zhǎng) 9.9% 。國(guó)內(nèi)油籽供給充足，依然制約著油脂價(jià)位上行。本周油脂期價(jià)整理震蕩為主，上方跳空缺口壓力較大。現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)價(jià)，觀望氛圍較濃。

豆油：天津一級(jí)豆油7560-7580元/噸，四級(jí)豆油7400元/噸；山東一級(jí)豆油7520-7550元/噸，四級(jí)豆油7200-7250元/噸；江蘇一級(jí)豆油7600-7650元/噸、四級(jí)豆油7350-7450元/噸；進(jìn)口毛豆油港口分銷價(jià)7400-7450元/噸。國(guó)內(nèi)港口豆油總庫(kù)存量約50萬(wàn)噸，國(guó)儲(chǔ)約150萬(wàn)噸。

棕櫚油：24度棕櫚油天津6800-6820元/噸、張家港6780-6800元/噸、日照6780-6800元/噸、廣東6750-6770元/噸。主要港口棕櫚油總庫(kù)存量約60萬(wàn)噸，其中有約24萬(wàn)噸集中于廣東地區(qū)，張家港地區(qū)約10萬(wàn)噸，天津地區(qū)約19萬(wàn)噸，日照地區(qū)約3.5萬(wàn)噸。隨著棕櫚油旺季的到來(lái)，市場(chǎng)維持向好預(yù)期，穩(wěn)價(jià)等待行情的好轉(zhuǎn)。

菜油：江蘇四級(jí)菜油8100-8500元/噸、安徽8300-8400元/噸、湖北8200-8400元/噸、四川8300-8500元/噸。新菜油上市之前，菜油現(xiàn)貨供給偏緊支撐報(bào)價(jià)穩(wěn)定，進(jìn)口菜籽加工的菜油報(bào)價(jià)相對(duì)偏低。但在國(guó)內(nèi)菜籽即將收割上市之際，菜粕預(yù)售2100-2200元/噸，價(jià)格堅(jiān)挺。而且國(guó)家補(bǔ)貼加工企業(yè)200元/噸。成本上暫不支撐菜油價(jià)位上行。

市場(chǎng)分析

外圍金融市場(chǎng)暫且企穩(wěn)震蕩，使商品期貨市場(chǎng)擺脫其拖累。今日國(guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)表明市場(chǎng)通脹超預(yù)期，對(duì)油脂盤面反彈構(gòu)成壓制。而且國(guó)內(nèi)供需基本面以及技術(shù)上方跳空缺口壓力，均使油脂市場(chǎng)暫不具備大幅反彈走勢(shì)。今晚即將公布的 USDA新月度供需報(bào)告，或?qū)⒔o于豆類市場(chǎng)新的支撐，抑制油脂下探空間。

豆油1101繼續(xù)位于7600-7800區(qū)間震蕩，短線上方跳空缺口壓力位7770點(diǎn)；棕櫚油因基本面預(yù)期向好，1101有望重新站穩(wěn)于6800點(diǎn)上方震蕩，6700附近可逢底買入持有。上方跳空缺口6850點(diǎn)附近，或?qū)?huì)受到多單解套打壓；在新菜油上市之際，市場(chǎng)菜油商業(yè)庫(kù)存緊張依然支撐行情平穩(wěn)。菜油1101合約在8000-8300區(qū)間可繼續(xù)高拋低吸操作。

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