上證收出錘子線 期銅受到支撐

隔夜美元指數(shù)的走軟以及美股的走強為銅價提供支撐， LME 三個月銅在前期密切成交區(qū)得到支撐，當(dāng)日下跌 70.3 美元至 7395.5 美元 / 噸。今日滬銅小幅高開，盤中震蕩走低，尾盤受到股市走強影響而反彈，主力 1008 合約以 59000 元 / 噸開盤，全天收于 58740 元 / 噸，較前一交易日下跌 90 元 / 噸。

隔夜美國方面發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令市場感到樂觀。芝加哥聯(lián)邦儲備銀行公布， 3 月全國活動指數(shù)為負(fù) 0.07 ，該數(shù)值好于 2 月的負(fù) 0.44 。該指數(shù)數(shù)值為零顯示全國經(jīng)濟(jì)以歷史趨勢的步伐擴(kuò)張，負(fù)值顯示成長低于趨勢值，而正值顯示成長高于趨勢值。美國 4 月堪薩斯聯(lián)儲銀行制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)為 24 ，高于 3 月的 18 。

近期希臘、葡萄牙、西班牙等主權(quán)國家的信用評級再度下調(diào)無疑是利空商品市場的重要因素。據(jù)法國總統(tǒng)薩科齊近期言論，法德兩國已經(jīng)就如何解決希臘債務(wù)危機達(dá)成全面共識。我們認(rèn)為，近期的商品市場受到市場悲觀情緒影響，短期內(nèi)這種悲觀情緒難以散去。

今日國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，滬銅現(xiàn)貨升貼水為貼水 80 元 / 噸至平水，平水銅 58350-58600 元 / 噸，升水銅 58400-58700 元 / 噸，由于臨近節(jié)前提貨受限，有備貨需求下游已于昨日提前采購，因此今日市場成交回落，氣氛清淡。

隔夜銅庫存繼續(xù)減少 1475 噸至 502550 噸，注銷倉單 27775 噸 , 占總庫存的 5.53% 。本周期銅受到多個方面利空因素影響而大幅下挫：首先、國內(nèi)房地產(chǎn)的調(diào)控，市場對中國流動性收緊的擔(dān)憂升溫；其次、希臘、葡萄牙、西班牙評級再度下調(diào)，市場人士開始對歐洲經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生擔(dān)憂并一定程度上懷疑是否會拖累銅消費。我們認(rèn)為銅價正在考驗關(guān)鍵支撐 7270 美元（該線為前期震蕩區(qū)間下沿）。后期需要密切關(guān)注兩方面的因素。其一、 LME 持倉在達(dá)到 28 萬余手的新高后能否守住目前的持倉量，倘若銅價在低位維持較長時間很容易導(dǎo)致持倉減少，而持倉的減少將加劇銅價下跌幅度。其二、今年以來金屬市場上漲由鎳帶領(lǐng)，若鎳出現(xiàn)較深跌幅，則會導(dǎo)致銅價更深的下跌與更長時間的低位徘徊。今日上證在尾盤的拉升使其走出錘子線形態(tài)，料短期內(nèi)給金屬市場帶來反彈動力。

尾盤反彈，滬鋼4600一線支撐

螺紋鋼主力1010合約早盤以4,596元/噸小幅高開，午盤前保持震蕩整理，下午收盤前有所拉漲，尾盤以0.78%的幅度上漲至4,635元/噸，比上一交易日（29日）結(jié)算價上漲36元/噸，成交量為1,755,184手，持倉量為1,170,234手。

現(xiàn)貨市場方面，當(dāng)前現(xiàn)貨貿(mào)易商心態(tài)出現(xiàn)了變化，看空的貿(mào)易商逐步增多，造成現(xiàn)在的現(xiàn)貨價格出現(xiàn)一定得下跌，預(yù)期短期內(nèi)建筑用鋼市場價格繼續(xù)盤整，下跌幅度相對有限。從整體看，全國28個主要城市HRB400螺紋鋼平均價為4730元/噸（實重），較昨日下跌17元；28個主要城市8mm高線平均價為4526元/噸，較昨日下跌21元/噸。

原材料方面，礦石市場弱勢觀望。隨著鐵礦石談判消息的進(jìn)一步確定，國內(nèi)鐵礦石市場止跌回穩(wěn)的跡象有所顯現(xiàn)，前期低價資源基本已消耗殆盡，坐擁高價資源的礦選企業(yè)出貨意愿不大，因近期鐵礦石市場將處于盤整態(tài)勢，市場觀望氣氛濃郁，景氣態(tài)勢有待回升。目前外盤品味在63.5%的印度粉礦的報價有所回落至187-189美元/噸，國內(nèi)河北唐山礦維持在1310元/噸。

3月份以來，螺紋鋼主力合約與現(xiàn)貨的價差持續(xù)縮小，大幅偏離正常水平。預(yù)計未來套利盤會持續(xù)涌入，推動螺紋鋼主力合約價格上漲，拉動價差回歸正常水平。當(dāng)前期鋼在4600一線有所支撐，今日尾盤拉漲，預(yù)計節(jié)后仍有上行趨勢，建議空單離場，多單待企穩(wěn)后再進(jìn)場。

油脂突破壓抑，尾盤大幅拉升

隔夜美豆、原油企穩(wěn)強勢震蕩，給于油脂市場有力支撐。國內(nèi)油脂期價經(jīng)過前兩日深幅回調(diào)后，今日開盤橫盤整理震蕩，盤中下探反彈，帶動買盤跟進(jìn)。臨近收盤，油脂期價大幅拉升。豆油 1101 收于 7868 點，站穩(wěn)于 7800 點有效支撐位上方。不過 K 線呈 T 字型，反彈上行行情有待進(jìn)一步明朗化；棕櫚油反彈觸及 6950 點，若能有效站上，多單可輕倉追多；菜油 1101 在 8300 點顯現(xiàn)較強支撐，市場較多觀望為主，交投清淡。

國際市場

美元疲軟及原油期價飆升提供大豆市場利多心理支撐，美陳豆出口中國的消息以及玉米上漲帶來的溢出支撐均增添豆類市場漲勢基調(diào)。隔夜 CBOT 大豆 7 月漲 2.5 美分至 996 美分。不過，南美大豆豐產(chǎn)及美豆種植面積預(yù)期抑制著盤面上行空間。技術(shù)上看， 7 月主力合約下方有力支撐位 970 美分，上破 1000 美分需外圍市場走強帶動。

因投資商在 4 月棕櫚油出口下滑至年中低位的預(yù)期中將多頭倉位軋平，昨日 BMD 基準(zhǔn) 7 月毛棕櫚油收跌 16 令吉報每噸 2531 令吉，盤中交投區(qū)間介于每噸 2520-2545 令吉。盡管馬來西亞 4 月棕櫚油產(chǎn)量料將下滑的消息利多價格，但愈加低迷的出口需求在市場參與者中間產(chǎn)生了揮之不去的憂慮。另外，阿根廷毛豆油報價略低于 24 度棕櫚油出口報價，也使棕櫚油出口承壓?；诨久胬沾驂?， BMD 短期內(nèi)難以突破 2500-2600 的震蕩區(qū)間。市場預(yù)期 5 月末或 6 月初棕櫚油需求有望好轉(zhuǎn)。

國內(nèi)市場

5月份國內(nèi)菜籽即將上市，菜油行情有望短暫引領(lǐng)油脂走勢。在國內(nèi)高油脂庫存壓力下，5月份菜油有望走出先揚后抑的走勢。一是因國家油菜籽托市價提高、進(jìn)口油菜籽繼續(xù)受到限制、國內(nèi)產(chǎn)量下降等因素支撐菜油偏強震蕩。二是因國內(nèi)高庫存油籽壓力，而且隨著棕櫚油需求供給的增加，菜油單邊強勢或?qū)⑹艿揭种啤?/P>

因終端包裝油價位穩(wěn)定及需求未有明顯好轉(zhuǎn)，而且在國家落實豬肉收儲計劃政策市下豆粕需求預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，豆油價位上行承壓。目前油脂市場行情基本穩(wěn)定，維持議價緩慢出售。受國內(nèi)外棕櫚油盤面抗跌性走勢支撐，國內(nèi)市場維持向好預(yù)期，隨著溫度回暖，南北地區(qū)棕櫚油價差明顯縮窄。今日，油脂市場報價基本持平。

豆油：華東港口一級豆油7650-7750元/噸、四級豆油7400-7450元/噸。華東港口地區(qū)豆油庫存量約22萬噸，另外國儲約17萬噸。天津地區(qū)豆油庫存量約14萬噸。

棕櫚油：24度棕櫚油天津6900元/噸、張家港6900元/噸、日照6880元/噸、廣東6850元/噸。主要港口棕櫚油總庫存量約55萬噸，其中有約24萬噸集中于廣東地區(qū)，張家港地區(qū)約7萬噸，天津地區(qū)約14萬噸。

菜油：江蘇四級菜油8150-8500元/噸、安徽8300-8400元/噸、湖北8200-8300元/噸、四川8300-8500元/噸。

市場分析

本周金融市場利空拖累期貨市場，美豆、原油高位深幅回調(diào)弱勢震蕩。基本面消息較平靜，在外圍市場弱勢影響下，國內(nèi)油脂盤面深幅回調(diào)。技術(shù)上，油脂期價觸及上行通道下沿震蕩。下破短線支撐位，觸發(fā)市場離場觀望情緒。但油脂抗跌性走勢依然較強，下行空間有限。在油脂整理震蕩區(qū)間，可暫且觀望為主。

豆油1101在7800-7900區(qū)間，多單輕倉持有，等待行情走勢明朗化，下方止損7800點。若下破7800點，可短線小幅追空；棕櫚油基本面消息利空出盡后，隨著天氣回暖，需求有望好轉(zhuǎn)帶動行情偏強震蕩。棕櫚油1101在6800-6950區(qū)間，暫且保持觀望。有待站穩(wěn)于6950點上方后，可輕倉追多；5月份菜油即將收割上市，基于政策市支撐，菜油期價整理后仍有望偏強震蕩。菜油1101下探至8300點處尋獲支撐，多單輕倉持有。

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