幾經(jīng)斡旋，原油減產(chǎn)協(xié)議總算塵埃落定。當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月12日，歐佩克+達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，這也是歐佩克+機(jī)制成立以來(lái)達(dá)成的最大規(guī)模減產(chǎn)協(xié)議。

受此消息影響，周一，NYMEX原油一度暴漲8.70%至24.74美元/桶，布倫特原油一度上漲5.62%至33.99美元/桶，隨后雙雙回落。截至發(fā)稿，NYMEX原油期貨上浮0.44%至22.87美元/桶；ICE布倫特原油期貨下跌1.33%至31.06美元/桶。

國(guó)內(nèi)方面，上海原油主力合約高開低走，由漲轉(zhuǎn)跌，截至收盤，上海原油主力合約報(bào)285.1元/桶，跌幅為2.26%，成交11.53萬(wàn)手，持倉(cāng)5.16萬(wàn)手，增倉(cāng)3417手。

原油減產(chǎn)協(xié)議達(dá)成 價(jià)格戰(zhàn)宣告結(jié)束

自“沙俄”進(jìn)行價(jià)格戰(zhàn)以來(lái)，世界原油價(jià)格不斷刷新歷史低點(diǎn)，甚至出現(xiàn)“水比油貴”的情況。4月12日，歐佩克及其石油生產(chǎn)盟友達(dá)成了一項(xiàng)歷史性協(xié)議，標(biāo)志著沙特與俄羅斯之間毀滅性的原油價(jià)格戰(zhàn)宣告結(jié)束，該消息一度登上了國(guó)內(nèi)微博熱搜。

OPEC+減產(chǎn)協(xié)議聲明稱，自2020年5月1日起減產(chǎn)970萬(wàn)桶/日，為期兩個(gè)月；2020年7月1日至12月將減產(chǎn)770萬(wàn)桶/日；2021年1月至2022年4月計(jì)劃減產(chǎn)580萬(wàn)桶/日。

聲明稱，將在2018年10月的基準(zhǔn)上減產(chǎn)，預(yù)計(jì)沙特和俄羅斯均在1100萬(wàn)桶/日的基準(zhǔn)上減產(chǎn)。減產(chǎn)協(xié)議將在2022年4月30日到期，但將在2021年12月評(píng)估該減產(chǎn)協(xié)議的延長(zhǎng)問(wèn)題。

聲明還指出，將在2020年6月10日召開視頻會(huì)議，確定進(jìn)一步的行動(dòng)以平衡油市。

歐佩克秘書長(zhǎng)巴爾金都形容本次原油減產(chǎn)幅度是歷史性的。他說(shuō)道：“（歐佩克+減產(chǎn)協(xié)議）減產(chǎn)規(guī)模大，持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，長(zhǎng)達(dá)兩年時(shí)間，今天共同見證了國(guó)際合作和多邊主義的勝利，這是歐佩克價(jià)值觀的核心。 所有歐佩克、非歐佩克產(chǎn)油國(guó)及其它產(chǎn)油國(guó)，翻開了石油世界的歷史新篇章。”

本次協(xié)議能達(dá)成，可謂經(jīng)歷了諸多波折，此前，歐佩克+的減產(chǎn)決定遭到墨西哥反對(duì)，根據(jù)協(xié)議，墨西哥需要減產(chǎn)40萬(wàn)桶/天，但墨西哥對(duì)此協(xié)議表示反對(duì)，并表示只準(zhǔn)備減產(chǎn)10萬(wàn)桶/天，各方談判一度接近破裂，不過(guò)從最新的消息看，其它產(chǎn)油國(guó)作出了讓步和接受。

綜合媒體報(bào)道，OPEC同意削減石油產(chǎn)量970萬(wàn)桶/天，墨西哥減產(chǎn)10萬(wàn)桶/日；美國(guó)、加拿大、巴西將共同減產(chǎn)370萬(wàn)桶/天。

減產(chǎn)協(xié)議達(dá)成之后，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在推特表示，這對(duì)所有人來(lái)說(shuō)都是一個(gè)很好的協(xié)議，“將拯救美國(guó)成千上萬(wàn)的能源工作?！?/p>

我們來(lái)回顧一下此次原油價(jià)格戰(zhàn)始末：

3月6日

歐佩克減產(chǎn)建議遭俄羅斯拒絕，未達(dá)成一致。

3月7日

沙特阿拉伯宣布將官方油價(jià)每桶下調(diào)6至8美元，同時(shí)自4月起將原油日產(chǎn)量從970萬(wàn)桶調(diào)高至1000萬(wàn)桶，必要時(shí)增至1200萬(wàn)桶。

3月9日

油價(jià)暴跌！1991年海灣戰(zhàn)爭(zhēng)以來(lái)最大跌幅。

3月11日

沙特發(fā)表聲明，將把原油最大產(chǎn)能從每天1200萬(wàn)桶提升至1300萬(wàn)桶。

3月19日

特朗普稱，將在合適時(shí)機(jī)介入石油市場(chǎng)的“價(jià)格戰(zhàn)”和產(chǎn)量爭(zhēng)奪戰(zhàn)。

3月30日

沙特宣布，5月起原油日出口量將提高至1060萬(wàn)桶。阿聯(lián)酋宣布，4月起將日產(chǎn)量增加100萬(wàn)桶。國(guó)際油價(jià)大跌。紐交所原油期貨價(jià)格多次跌至每桶20美元以下，最低下探每桶19.27美元，為2002年以來(lái)最低水平。同日，普京同特朗普通電話，就當(dāng)前世界石油市場(chǎng)形勢(shì)交換意見并約定舉行俄美能源部長(zhǎng)級(jí)磋商。

4月1日

美國(guó)惠廷石油公司正式申請(qǐng)財(cái)務(wù)重整，成為本輪油價(jià)暴跌以來(lái)首個(gè)陷入破產(chǎn)保護(hù)的美國(guó)知名頁(yè)巖油氣企業(yè)。

4月2日

特朗普發(fā)推特稱，俄羅斯和沙特溝通過(guò)了，估計(jì)會(huì)大減產(chǎn)1000-1500萬(wàn)桶。不過(guò)很快，該消息就被俄羅斯打臉。

4月3日

歐佩克代表稱，歐佩克+將于4月6日召開視頻會(huì)議，全球每日減產(chǎn)1000萬(wàn)桶是現(xiàn)實(shí)目標(biāo)。

4月4日

OPEC官方宣布，為了給產(chǎn)油國(guó)留出充足的時(shí)間商討減產(chǎn)事宜，將OPEC+緊急會(huì)議時(shí)間推遲至4月9日。

4月9日

歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國(guó)初步達(dá)成協(xié)議，計(jì)劃在今年5月至6月日均減產(chǎn)1000萬(wàn)桶。由于墨西哥反對(duì)為其分配的減產(chǎn)額度，當(dāng)天未能達(dá)成最終協(xié)議。

4月12日

歐佩克和俄羅斯等非歐佩克產(chǎn)油國(guó)4月12日舉行視頻會(huì)議，就原油減產(chǎn)達(dá)成協(xié)議，與會(huì)方?jīng)Q定今年5月至6月間將日均原油產(chǎn)量削減970萬(wàn)桶，7月至年底將減產(chǎn)規(guī)模降至770萬(wàn)桶。

減產(chǎn)協(xié)議達(dá)成 油價(jià)還要跌？

雖然達(dá)成了歷史上最大規(guī)模的減產(chǎn)協(xié)議，但有不少人擔(dān)心該降幅不足以抵消需求下降的影響。

分析人士稱，對(duì)能源產(chǎn)業(yè)和國(guó)際原油市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，減產(chǎn)有一定的穩(wěn)定作用。但由于新冠疫情沖擊全球經(jīng)濟(jì)，造成汽油、柴油和航油等相關(guān)石油產(chǎn)品需求銳減，盡管減產(chǎn)協(xié)議具有歷史性意義，減產(chǎn)規(guī)模仍顯不足、減產(chǎn)時(shí)機(jī)過(guò)于滯后。

浙商期貨洪曉強(qiáng)表示，OPEC+已經(jīng)達(dá)成970萬(wàn)桶/天的減產(chǎn)協(xié)議，且沙特、阿聯(lián)酋、科威特愿意額外減產(chǎn)200萬(wàn)桶/天，但美國(guó)等非OPEC+國(guó)家的減產(chǎn)量尚未確定；他認(rèn)為短期內(nèi)并不能明顯提振油價(jià)，一方面在于當(dāng)前疫情對(duì)需求的沖擊在1500-2000萬(wàn)桶左右，要明顯大于OPEC+的減產(chǎn)量，另一方面減產(chǎn)執(zhí)行率尚未得到驗(yàn)證，因此后期油價(jià)仍有回落的可能。同時(shí)他還認(rèn)為在該減產(chǎn)協(xié)議下，市場(chǎng)情緒將明顯改善，WTI 20美元/左右的油價(jià)底部已經(jīng)相對(duì)比較夯實(shí)，后期可等待減產(chǎn)執(zhí)行率逐步驗(yàn)證以及疫情拐點(diǎn)的到來(lái)。

洪曉強(qiáng)還表示，在當(dāng)前情況下，做多比做空性價(jià)比更高，投資者可以在WTI 20美元以下、Brent 25美元以下、SC 250元以下買入原油。

中信證券認(rèn)為，當(dāng)前原油市場(chǎng)嚴(yán)重累庫(kù)，二季度全球庫(kù)存面臨“爆倉(cāng)”危機(jī)，財(cái)政、庫(kù)存雙重壓力或會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)端積極變化提前出現(xiàn)，供應(yīng)端減產(chǎn)有望支撐油價(jià)企穩(wěn)反彈，但長(zhǎng)期持續(xù)回升仍需要供應(yīng)-需求兩端合力，疫情改善和大規(guī)模減產(chǎn)缺一不可。

交銀國(guó)際董事總經(jīng)理洪灝發(fā)布微博稱，歐佩克+減產(chǎn)協(xié)議后，油價(jià)曲線反而更陡峭，顯示市場(chǎng)對(duì)于需求萎縮造成供給過(guò)剩的擔(dān)憂沒(méi)有解除。

他根據(jù)減產(chǎn)數(shù)據(jù)做了一些粗略的估算：

1）全球每天原油需求1億桶，疫情前供需大致平衡；

2）因新冠病毒疫情，每天需求減少20%，也就是多余2000萬(wàn)桶（中國(guó)疫情期間需求減少25%+）減產(chǎn)前18天多余了3.6億桶；

3）五月減產(chǎn)后每天多余1000萬(wàn)桶，同時(shí)假設(shè)七月后疫情好轉(zhuǎn)，需求稍微回暖的預(yù)期反映在減產(chǎn)縮量的數(shù)字里；那么每天仍然多余1000萬(wàn)桶，并持續(xù)90天，那么五月后多余9億桶；

4）這期間一共多余12.6億桶；全球石油庫(kù)存過(guò)去十年平均約30億桶。

可能因此，市場(chǎng)對(duì)于需求萎縮的擔(dān)憂并沒(méi)有解除。美股股指期貨盤前下跌，尤其是羅素小盤股指數(shù)。當(dāng)然，如果疫情很快結(jié)束的話，那么供需平衡將較快改善。但這不應(yīng)該是基準(zhǔn)情景。

標(biāo)普全球普氏能源資訊全球分析主管Chris Midgely表示，減產(chǎn)不足以“填補(bǔ)市場(chǎng)近期內(nèi)每日1500萬(wàn)至2000萬(wàn)桶的供應(yīng)不平衡，也不足以避免5月份儲(chǔ)存空間滿溢?！彼a(bǔ)充說(shuō)，除非歐佩克采取進(jìn)一步行動(dòng)，否則減產(chǎn)“將不足以給油價(jià)帶來(lái)可持續(xù)的、恢復(fù)元?dú)獾闹С帧薄?/p>

高盛報(bào)告指出，OPEC+的減產(chǎn)協(xié)議雖然是“歷史性”的，但“減產(chǎn)規(guī)模不足”。預(yù)計(jì)油價(jià)將在未來(lái)數(shù)周內(nèi)進(jìn)一步下跌。

高盛表示，970萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)規(guī)模意味著產(chǎn)量將較OPEC+ 4月份宣稱的水平下降1240萬(wàn)桶/日，但與2020年第一季度相比，僅下降720萬(wàn)桶/日。

高盛還稱，雖然達(dá)成協(xié)議，但自愿減產(chǎn)仍然太少并且太遲，無(wú)法避免儲(chǔ)油設(shè)施裝滿，低油價(jià)將迫使所有產(chǎn)油國(guó)為石油市場(chǎng)再平衡努力。這將最終反映自愿減產(chǎn)幅度不足以彌補(bǔ)新冠疫情沖擊導(dǎo)致的4-5月份日均需求損失1900萬(wàn)桶。隨著儲(chǔ)油設(shè)施裝滿，原油價(jià)格將在未來(lái)幾周進(jìn)一步下跌。預(yù)測(cè)價(jià)格存在短期20美元/桶的下行風(fēng)險(xiǎn)。

瑞銀則預(yù)計(jì)布倫特及WTI油價(jià)在6月底保持在每桶20美元附近，但隨著疫情消退及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，國(guó)際油價(jià)下半年將回升至每桶40美元或以上。目前產(chǎn)油國(guó)面對(duì)“油滿之患”，許多商業(yè)儲(chǔ)油設(shè)施已不勝負(fù)荷，美國(guó)政府甚至計(jì)劃向油企出租戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備空間。油價(jià)暴跌對(duì)產(chǎn)油國(guó)固然不利，對(duì)消費(fèi)國(guó)卻是難得的采購(gòu)機(jī)會(huì)。

花旗全球大宗商品主管Ed Morse在一份致客戶的報(bào)告中寫道：“前所未有的時(shí)代，前所未有的措施?！?/p>

Morse表示，減產(chǎn)將在下半年產(chǎn)生重大影響，并在年底前將油價(jià)推升至40美元左右，但在市場(chǎng)重新平衡的過(guò)程中，短期內(nèi)將會(huì)有陣痛。

他說(shuō)：“現(xiàn)在想要阻止3月中旬至5月底期間超10億桶的超大規(guī)模庫(kù)存增加，想要阻止現(xiàn)貨價(jià)格跌至個(gè)位數(shù)，已經(jīng)太遲了。”

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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