4月7日，國(guó)內(nèi)期市大面積收漲，能化板塊與貴金屬漲幅居前，LPG漲逾7%，瀝青、PP、滬銀、漲逾6%，塑料、原油、苯乙烯漲逾4%，滬金漲近3%；基本金屬全線上漲，滬鋅、滬銅漲逾2%，滬錫漲逾1%；農(nóng)產(chǎn)品中，雞蛋漲逾6%，鄭棉、棉紗漲逾2%，豆一、豆粕走跌。

金油股齊漲，特朗普稱(chēng)美國(guó)石油生產(chǎn)商已經(jīng)自動(dòng)減產(chǎn)

早間美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，沒(méi)有人要求他削減美國(guó)石油產(chǎn)量。如果歐佩克要求美國(guó)減產(chǎn)，他將會(huì)做出決定。作為對(duì)市場(chǎng)的反應(yīng)，美國(guó)石油生產(chǎn)商已經(jīng)自動(dòng)減產(chǎn)。

油價(jià)本周需要重點(diǎn)關(guān)注兩場(chǎng)會(huì)議：周四歐佩克+緊急會(huì)議和周五的G20國(guó)家能源部長(zhǎng)緊急會(huì)議。據(jù)悉歐佩克+邀請(qǐng)了額外7個(gè)國(guó)家參加會(huì)議，包括巴西和挪威。

珀斯鑄幣廠高級(jí)投資經(jīng)理Jordan Eliseo周一表示：“鑒于目前投資者面臨的貨幣環(huán)境，以及持續(xù)的經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，幾乎沒(méi)有理由相信黃金價(jià)格的長(zhǎng)期上行趨勢(shì)會(huì)很快改變。黃金似乎仍將是多元化投資組合中的重要資產(chǎn)。”

Eliseo強(qiáng)調(diào)，有四個(gè)關(guān)鍵因素可能推高4月金價(jià)：投資者需求增加、貨幣政策和財(cái)政刺激、實(shí)際收益率為負(fù)以及經(jīng)濟(jì)前景黯淡。

Eliseo補(bǔ)充稱(chēng)，盡管這些因素將繼續(xù)支撐金價(jià)在4月走高，但美元走強(qiáng)和低通脹仍是一些需要關(guān)注的不利因素。

他指出，美元走強(qiáng)可能令金價(jià)在4月回落，特別是如果美元“大幅上漲”，他補(bǔ)充稱(chēng)，暫時(shí)的低通脹預(yù)期也可能令金價(jià)承壓。

油廠或?qū)⑺朗囟蛊傻變r(jià)

美豆市場(chǎng)來(lái)看，二季度將進(jìn)入新一輪種植周期，美國(guó)大豆一般從4月下旬開(kāi)始播種，6月中旬完成播種，且2月份機(jī)構(gòu)對(duì)美豆種植面積預(yù)估均較去年有所增加，但大幅低于2018年水平，2月份農(nóng)業(yè)展望論壇預(yù)計(jì)2020/21年度美豆種植面積為8500萬(wàn)英畝，高于19年的7610萬(wàn)英畝，但低于18年的9010萬(wàn)英畝。2月27日Farm Futures的一項(xiàng)種植意向調(diào)查顯示，美豆種植面積料為8，060萬(wàn)英畝，將較2019年的7610萬(wàn)英畝，高出5.9%，但低于2017年的9，010萬(wàn)英畝，接下來(lái)的種植數(shù)據(jù)包括3月底意向種植面積報(bào)告、USDA月度供需報(bào)告以及6月底種植面積報(bào)告等。受1月風(fēng)暴、強(qiáng)降雪的惡劣天氣影響，泥濘的土地或促使美國(guó)大豆農(nóng)戶4月末推遲播種，進(jìn)而降低整體產(chǎn)出，后期種植情況及天氣將成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。

壓榨節(jié)奏決定階段性的供應(yīng)，目前油廠豆粕庫(kù)存仍還處于較低水平，春節(jié)前的備貨疊加春節(jié)后疫情影響造成的開(kāi)機(jī)延后，交通受阻，下游企業(yè)提貨意愿增強(qiáng)，致使豆粕庫(kù)存下降至近年新低水平，截止3月27日當(dāng)周，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫(kù)存量28.47萬(wàn)噸，周比下滑6.97萬(wàn)噸。3月份大豆到港量較少，預(yù)計(jì)僅有489萬(wàn)噸，市場(chǎng)有傳言稱(chēng)中國(guó)儲(chǔ)備大豆在3月初輪出50萬(wàn)噸，階段性供需偏緊支撐豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩，且呈現(xiàn)明顯的北強(qiáng)南弱的格局。

二季度大豆到港將充裕，4-6月中國(guó)大豆到港或高達(dá)2430萬(wàn)噸，具體來(lái)看，4月份國(guó)內(nèi)各港口進(jìn)口大豆預(yù)報(bào)到港750萬(wàn)噸，5月份初步預(yù)估810萬(wàn)噸，6月份初步預(yù)估維持870萬(wàn)噸，7月初步預(yù)估900萬(wàn)噸，隨著南美大豆上市，中期大豆供應(yīng)偏充足，目前南美大豆盤(pán)面壓榨利潤(rùn)偏好，預(yù)期下將加大壓榨，屆時(shí)豆粕庫(kù)存也將很快恢復(fù)，國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)端二季度預(yù)期延續(xù)充裕表現(xiàn)。

禽類(lèi)市場(chǎng)來(lái)看，1月末開(kāi)始的活禽禁運(yùn)延緩禽類(lèi)市場(chǎng)去庫(kù)存，春節(jié)后禽肉、禽蛋價(jià)格大幅下滑，雞蛋產(chǎn)業(yè)受原料供應(yīng)問(wèn)題及低價(jià)影響，延緩淘汰增加換羽量，這批換羽雞將在3月下旬至4月開(kāi)產(chǎn)，也將有利于飼料終端需求的增加。

替代需求方面，豆菜價(jià)差一季度持續(xù)縮小，已經(jīng)縮小至350元/噸左右的歷史低位水平，豆粕的替代效應(yīng)顯著，需求回升預(yù)期增加，彌補(bǔ)部分豆粕市場(chǎng)需求下滑擔(dān)憂，不過(guò)，市場(chǎng)對(duì)菜粕的消費(fèi)轉(zhuǎn)為剛需，因此豆粕對(duì)菜粕整體的替代增量也將有限。

整體來(lái)看，疫情加劇全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，需求整體不樂(lè)觀。疫情拖累養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)進(jìn)度，生豬養(yǎng)殖周期限制加上需求受到抑制，短期禽類(lèi)及水產(chǎn)養(yǎng)殖需求端對(duì)豆粕的提振作用有限。由于油廠壓榨利潤(rùn)豐厚，因供應(yīng)收緊導(dǎo)致的豆粕價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)或難以為繼，壓榨利潤(rùn)存在修復(fù)預(yù)期，當(dāng)前油粕比值已經(jīng)處于歷史低位，將主要依靠豆粕價(jià)格下跌來(lái)恢復(fù)利潤(rùn)，油廠挺價(jià)意愿將非常強(qiáng)烈。