本周受高盛欺詐門事件和中國房地產(chǎn)利空政策打壓的影響，滬銅周一跳空下行，周二至周五整體呈現(xiàn)橫盤整理。主力1007合約周一開盤于61150元，周五收盤于60600元，本周下跌1750元，跌幅2.81%。LME銅本周呈現(xiàn)窄幅整理，周五收于7765.0美元，本周下跌65.0美元。
 
　　基本分析

宏觀方面，國務(wù)院近期連續(xù)出臺房地產(chǎn)調(diào)控政策，對基本金屬走勢造成利空沖擊。4月15日，提高二套房貸首付比例和利率；4月17日，收緊三套以上房貸；4月19日，住建部發(fā)文要求未獲預(yù)售許可禁收定金，嚴(yán)打捂盤惜售；4月20日，銀監(jiān)會日召開會議要求，嚴(yán)限各種名目的炒房和投機(jī)性購房。政府短期頻出調(diào)控政策，主要是針對前期一些城市房價過快上漲，漲幅過大。調(diào)控的主要是高房價，是為了遏制房價過快上漲，從某種程度上也只是針對商品房的調(diào)控。此次政府對房地產(chǎn)的調(diào)控短期會對金融市場形成一定影響，特別是對市場心理的影響，會令基本金屬價格出現(xiàn)短期調(diào)整。長期而言，還要看是否有更嚴(yán)厲的調(diào)控政策出臺。
 
　　歐盟統(tǒng)計局22日宣布，將2009年希臘政府財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的水平由原來估計的12.9%上調(diào)為13.6%。與此同時，國際評級機(jī)構(gòu)穆迪投資服務(wù)公司將希臘主權(quán)債務(wù)評級從A2下調(diào)至A3，希臘債券利率隨即飆升。希臘總理帕潘德里歐于4月23日正式致函請求歐盟與國際貨幣基金組織啟動總額為450億歐元(600億美元)的緊急救援計劃。同時向國際市場傳遞希臘將捍衛(wèi)歐元穩(wěn)定的信號。希臘正式求援的消息令美元對歐元匯率走低，目前鑒于該項救援計劃還面臨很多不確定性因素，歐元區(qū)仍然存在壓力。
 
　　進(jìn)出口方面，中國海關(guān)總署周三公布的數(shù)據(jù)顯示，中國3月精煉銅進(jìn)口為337,125噸，較去年同期增長13%。3月精煉銅進(jìn)口較2月的220,530噸增長53%。數(shù)據(jù)并顯示，中國1-3月精煉銅進(jìn)口為754,994噸，較去年同期增長0.8%。市場擔(dān)心中國3月精煉銅進(jìn)口大增50%以上可能出現(xiàn)供應(yīng)過剩局面。
 
　　中國一季度基金屬需求雖強(qiáng)勁，但累積的高位金屬庫存不太可能大幅減少。因此預(yù)計中國2010年基金屬進(jìn)口將明顯下降，國內(nèi)需求增量將通過市場外的金屬庫存予以滿足。由于滬銅不再繼續(xù)保持與LME期銅的較高價差，進(jìn)口吸引力將減弱。中國精煉銅進(jìn)口增量可能歸因于未來需求回升的心理預(yù)期。目前也很難過分看跌。中國6月可能推出的廢銅進(jìn)口更嚴(yán)格政策，可能將關(guān)注焦點(diǎn)從精煉銅上轉(zhuǎn)移，這不利于銅價走勢。
 
　　現(xiàn)貨方面，銅材3月產(chǎn)量為88.8萬噸，同比增加8%，環(huán)比大幅增加49.7%。電線電纜3月產(chǎn)量為189萬千米，同比增加14.5%。考慮到2月春節(jié)因素，4月環(huán)比增量將回落。但整體增長方向不變。3月電解銅現(xiàn)貨市場一直貼水200至400元/噸，即便如此，銅材、電線電纜產(chǎn)量已經(jīng)同比增加。從4月的情況來看，月初現(xiàn)貨貼水保持在150元/噸左右，月中現(xiàn)貨終得復(fù)蘇，貼水轉(zhuǎn)為升水。預(yù)計4月銅材、電線電纜將保持高產(chǎn)量，對銅需求較多。2009年國內(nèi)消費(fèi)呈現(xiàn)旺季不旺、淡季不淡的特征，2010年這一格局可能將延續(xù)。
 
　　策略分析
 
　　中國政府出臺新招以遏制房地產(chǎn)過熱發(fā)展和希臘財政體質(zhì)惡化的影響，引發(fā)市場對銅需求的擔(dān)憂和對前景的不確定，限制了價格的反彈空間。從技術(shù)上看，周一跳空低開后期價走勢受制于60日線壓制，整體呈現(xiàn)橫盤整理，短線繼續(xù)測試均線壓力。近期來看，由于整體市場情緒依舊偏于謹(jǐn)慎，短線銅價回調(diào)走勢還將繼續(xù)維持。操作上建議逢反彈尋找建空機(jī)會，前期高位空單繼續(xù)持有。