【投資關(guān)鍵點(diǎn)及感悟】：
 
　　1、股指期貨：上市比預(yù)想的完美及成熟。預(yù)期：在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期里，振蕩的相持格局仍將維持，但這不會(huì)結(jié)局，未來(lái)有一天會(huì)在人民幣升值、業(yè)績(jī)及充裕資金的推動(dòng)下出現(xiàn)一波顯著的上漲。
 
　　2、房產(chǎn)調(diào)控：過(guò)熱的地產(chǎn)已遭到政府和民眾的聲討，“去投機(jī)化”將使得成交量迅速下降。如果房產(chǎn)降溫，那么后續(xù)的房產(chǎn)稅就不會(huì)真正的施行。當(dāng)前政府的打壓已深刻影響了資本及商品市場(chǎng)，但是，恐慌就是建多的機(jī)會(huì)。

3、美元及原油：強(qiáng)勢(shì)美元與商品的負(fù)相關(guān)性出現(xiàn)下降，核心因素就是西方經(jīng)濟(jì)漸強(qiáng)；今年原油走強(qiáng)及突破100美元，或許是大概率事件。屆時(shí)，通脹抬頭及商品漲勢(shì)將繼續(xù)進(jìn)行。
 
　　策略：2010年是全球經(jīng)濟(jì)的整固時(shí)期，使得商品上漲之路顯得曲折，因而良好的期貨投資策略就更為重要。期貨或許給人的印象是高杠桿，但真正的價(jià)值投資卻選擇平和的操作方式。5-30%之間適度調(diào)節(jié)保證金有助于平衡心理的波動(dòng)，增強(qiáng)取勝的信心。想想動(dòng)用5%的保證金，就有超出銀行利率的收益，何況放大至30%呢？好勝是造成投資道路曲折的根本原因。
 
　　【螺紋鋼市場(chǎng)】：房產(chǎn)調(diào)控導(dǎo)致現(xiàn)貨拋售
 
　　上周螺紋鋼期貨繼續(xù)回落，這主要是現(xiàn)貨疲軟所至。
 
　　周五，近月RB1005合約報(bào)4422元/噸跌23元，周度下跌92元；遠(yuǎn)期RB1010下跌9元報(bào)4740元/噸，周下跌98元；兩合約價(jià)差為318元。
 
　　此次調(diào)整正好回落至40日均線，技術(shù)上有支撐；回落的幅度有些超過(guò)預(yù)期的判斷，其內(nèi)在原因是：房地產(chǎn)的嚴(yán)厲調(diào)控。打壓房產(chǎn)將失去部分投機(jī)需求，同時(shí)，在心理層面上擔(dān)憂建筑鋼材的采購(gòu)需求，由此引發(fā)部分貿(mào)易商拋出前期囤積的庫(kù)存，并導(dǎo)致近期現(xiàn)貨疲軟。由于當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存的絕對(duì)量較大，因此，消化低價(jià)庫(kù)存應(yīng)當(dāng)需要些時(shí)間。
 
　　目前，鋼廠出廠報(bào)價(jià)已高于遠(yuǎn)期合約，但現(xiàn)貨報(bào)價(jià)要低些，因而決定了期價(jià)繼續(xù)下跌的空間有限，還需觀察今后現(xiàn)貨的走向及大眾心理。
 
　　4月23日，上海螺紋鋼20mmHRB400報(bào)價(jià)為4480元/噸（理重，按實(shí)重應(yīng)為4618元/噸），北京為4750元/噸（實(shí)重）。當(dāng)周國(guó)內(nèi)螺紋鋼庫(kù)存繼續(xù)下降（第6周），14個(gè)主要城市螺紋鋼庫(kù)存總量為438.1萬(wàn)噸，周環(huán)比減少6.1萬(wàn)噸。
 
　　總體上，高成本依然是撐鋼價(jià)的重要因素，未來(lái)市場(chǎng)的上漲將依賴于5、6月份需求的增長(zhǎng)；近期現(xiàn)貨疲軟仍將制約期市表現(xiàn)，鋼市或繼續(xù)尋求低位支撐。
 
　　當(dāng)市場(chǎng)心理趨于穩(wěn)定之時(shí)，庫(kù)存下降及旺季消費(fèi)有望再度推動(dòng)鋼市的上漲。
 
　　策略：漲勢(shì)格局尚未改變，保留適度多單，等待調(diào)整結(jié)束。
 
　　【金屬市場(chǎng)】：轉(zhuǎn)入振蕩
 
　　上周五，LME3月銅在美元大幅走低的影響下出現(xiàn)反彈，上漲了46美元報(bào)7761美元/噸。未來(lái)期銅陷于區(qū)間振蕩（7600-8000美元/噸）的可能性較大。
 
　　從市場(chǎng)的表現(xiàn)看，春季消費(fèi)旺季的題材可能已充分體現(xiàn)；在接下來(lái)的5月份，市場(chǎng)通常會(huì)轉(zhuǎn)入消費(fèi)淡季，銅價(jià)有可能出現(xiàn)階段性回落。
 
　　從技術(shù)分析看，盡管均線仍保持上升格局，但周線、月線的KD指標(biāo)均出現(xiàn)背離和拐頭，這是一種調(diào)整的信號(hào)。由于當(dāng)前所處的價(jià)位接近歷史紀(jì)錄，因此，上行阻力重重，如沒(méi)有強(qiáng)大的基本面因素支持，銅價(jià)很難逾越前期的高點(diǎn)。
 
　　從貨幣的角度看，美元總體強(qiáng)勢(shì)不利于銅價(jià)上漲；而中國(guó)人民幣升值、房產(chǎn)調(diào)控及貨幣政策收緊；這些都將打壓金屬需求。不過(guò)，有電纜企業(yè)稱，生產(chǎn)訂單依然飽滿，并愿意在60000元/噸之下購(gòu)買現(xiàn)貨。
 
　　周末LME銅庫(kù)持穩(wěn)于50.7萬(wàn)噸，貼水?dāng)U大為36美元，但注銷倉(cāng)單占比上升至4.4%；另外，滬銅庫(kù)存增加2012噸達(dá)18.7萬(wàn)噸，現(xiàn)貨貼水保持在300元/噸左右。
 
　　盡管中國(guó)3月銅進(jìn)口增加50%至33.7萬(wàn)噸，但市場(chǎng)預(yù)期后期進(jìn)口將減少，支撐作用減弱。與此同時(shí)，美國(guó)商務(wù)部公布美國(guó)3月新屋銷售較上月大增26.9%，增幅為1963年4月以來(lái)最大，這激勵(lì)投資者樂(lè)觀的情緒。
 
　　總之，多空因素的交織無(wú)法形成趨勢(shì)性行情，預(yù)期近階段市場(chǎng)將維持高位振蕩。
 
　　策略：保持中立態(tài)度，短線或觀察為上。