3月23日,早秈稻價格借助西南干旱題材沖高年內(nèi)高點后回落,目前由于消息面的平靜期價呈弱勢整理走勢。不過從各月合約走勢上看,早秈稻呈明顯的近弱遠強格局。筆者認為,近月合約趨弱,主要是受到商品市場整體走勢偏弱、早秈稻自身庫存較大影響;而遠月合約走勢堅挺,是因為市場對未來通脹將促使商品價格整體上漲達成共識,而且如果干旱長期持續(xù)或造成今年我國谷物大面積減產(chǎn)。但是早秈稻短期影響因素偏空,期價或?qū)⒚媾R調(diào)整。

宏觀經(jīng)濟方面,央行通過公開市場操作逐步緊縮流動性,依然是壓制大宗商品價格上漲的主要因素。4月第三周,央行在公開市場上將有2280億元資金到期,規(guī)模高于上周的1800億元。相比前幾周央行均實現(xiàn)單周凈回籠千億元以上,上周凈回籠量驟減9成。而央行回籠資金進程放緩,引發(fā)市場對央行可能在近期上調(diào)存款準(zhǔn)備金率預(yù)期。第一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示,我國經(jīng)濟形勢繼續(xù)好轉(zhuǎn),但也因為資源配置的嚴(yán)重傾斜,出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過熱現(xiàn)象。那么接下來政府相關(guān)部委為達到壓縮資產(chǎn)泡沫的目的,將采取針對性較強的結(jié)構(gòu)性調(diào)整政策,屆時在流動性緊縮及嚴(yán)控政策雙壓下,大宗商品市場或出現(xiàn)短期調(diào)整。
 
　　據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的4月大米供需報告顯示,2009/10年度全球大米產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)50多萬噸,為4.408億噸,同比減少1.4%。因2009年國際稻谷豐產(chǎn)影響,世界稻谷面臨較強的出口競爭。數(shù)據(jù)顯示,主要大米出口國越南一季度出口大米129.52萬噸,同比下降18.54%,造成越南大米出口下滑的主要原因是由于其國內(nèi)及國際大米需求下滑,且由于供給充足,大米價格也出現(xiàn)下跌。由于供過于求,全球米價走勢依然偏弱,但長期看來由于水資源以及耕地面積的減少,加上今年來頻發(fā)的地震等自然災(zāi)害,全球大米總體供應(yīng)量仍面臨壓力。
 
　　國內(nèi)方面,目前市場關(guān)注焦點已轉(zhuǎn)至早秈稻春耕展開情況上。由于國家再次提高早秈稻最低收購價格,農(nóng)民種植熱情有所增加。據(jù)悉,2010年早秈稻主產(chǎn)區(qū)江西、湖南、湖北等地農(nóng)業(yè)調(diào)查顯示農(nóng)民種稻積極性增加,且由于化肥等農(nóng)資價格有所下降,農(nóng)民對今年早秈稻種植利潤增加比較有信心,因此早秈稻種植面積繼續(xù)擴大可能性較大。因大米是關(guān)乎民生的糧食作物,特別是早秈稻對中、晚秈稻具有生產(chǎn)導(dǎo)向性作用,因此政府雖樂見其價格合理上漲,但為了杜絕市場資金惡意抄作,所以近期公布的臨儲稻米拍賣限制政策及農(nóng)發(fā)行貸款限制政策均給早秈稻價格帶來壓力。
 
　　綜上所述,筆者認為主力1009合約短期或?qū)⒊尸F(xiàn)調(diào)整走勢,但下探空間將較為有限,2100元/噸一線支撐較強。考慮到通脹的長期影響,筆者依然維持早秈稻長期看漲的判斷。