在各方條件齊備的環(huán)境下，本周美股開啟瘋狂大跌模式，僅僅一周的時(shí)間，就把美股打入修正階段。首先，是建立在創(chuàng)歷史新高的基礎(chǔ)上，一直到2/20盤中為止，Nasdaq及標(biāo)普500股指期貨都還在改寫高點(diǎn)，多頭氣勢(shì)如虹，孕育了盛極而衰的溫床。

第二點(diǎn)自然是局勢(shì)的發(fā)展。隨著全球狀況的惡化，包含地域的擴(kuò)展、數(shù)據(jù)的持續(xù)改寫及權(quán)威單位的各項(xiàng)警告，各種信息不斷傳遞下，加深原本隨著漲多就已脆弱的信心，一次到達(dá)頂峰而隕落。

而空頭走勢(shì)的開啟，成了最后加速的自我強(qiáng)化過程。在賣壓持續(xù)踐踏下，我們見到了一周內(nèi)連續(xù)三天暴跌的行情。上次可比擬的走勢(shì)，還得回顧到2008年二月，也是持續(xù)創(chuàng)新高后的回落，也是見到道瓊斯單日大跌千點(diǎn)的連續(xù)走跌。但當(dāng)時(shí)的理由僅僅是美國(guó)十年期債券收益率來到3%的臨界點(diǎn)，這次疫情來襲，加上基期更高，修正起來自然更加猛烈。

有經(jīng)驗(yàn)的投資人都知道，遇到了大事件，美聯(lián)儲(chǔ)是最大的多頭靠山。它不會(huì)輕易出手，但當(dāng)事情發(fā)展到了一定程度、影響到金融市場(chǎng)穩(wěn)定，它的最大價(jià)值就會(huì)顯現(xiàn)，最基本且有效的手段自然就是降息。1988 LTCM事件如此、2001科技股泡沫是如此，2009更開啟了QE模式，都是經(jīng)典戰(zhàn)役。

附圖 在跌深的基礎(chǔ)上，美聯(lián)儲(chǔ)出手救援

在美股的定義中，從高點(diǎn)回落達(dá)10%是修正、達(dá)20%是熊市。如今一周內(nèi)跌幅就超過了10%，就符合美聯(lián)儲(chǔ)出手的時(shí)機(jī)條件。跟漲多具有調(diào)節(jié)的反作用力一樣，跌深也會(huì)有反彈的基礎(chǔ)，主席周五鮑威爾盤中喊話，給了多方反撲的契機(jī)。道瓊斯現(xiàn)貨指數(shù)盤中從跌逾千點(diǎn)收斂到收盤只跌357點(diǎn)，期貨更是由黑翻紅，升水來到近300點(diǎn)，全部都是寄希望于貨幣政策所致。

客觀的說，疫情還在持續(xù)發(fā)展，很難說已經(jīng)到了頭。但股市就是這樣，漲多回落、跌深反彈，再也正常不過。從跡象顯示，三月的FOMC會(huì)議大概率是要出手了我們要思考的問題是，這次美聯(lián)儲(chǔ)出手會(huì)不會(huì)有效？

要知道空頭趨勢(shì)開始時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)的政策效果有其滯后性，且目前利率水準(zhǔn)已低，揮灑空間本就不多。能否一舉反轉(zhuǎn)局勢(shì)，這中間不僅僅是貨幣政策的效果問題，市場(chǎng)對(duì)疫情發(fā)展的看法更是重點(diǎn)。所以姑且可以先看做是強(qiáng)心針，而不能斷定是救命仙丹，療效還得看后續(xù)發(fā)展。

或許可以預(yù)見，短線會(huì)因?yàn)閷?duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期而出現(xiàn)跌深反彈，但能否全面轉(zhuǎn)危而安，其實(shí)是多空因素的角力，更多的可能是出現(xiàn)大幅度的震蕩。還是那句話，從技術(shù)面著手吧！克服壓力后往上，就會(huì)給了多方信心；若短線拉高后又破底，則說明市場(chǎng)依舊無法擺脫窘境，后勢(shì)仍挑戰(zhàn)重重。然后順勢(shì)操作，不必去預(yù)期多空到底誰會(huì)勝出。

（Jack 2020/2/29）