“對特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，昨天有人說的挺好，他說要追?；ň妥沸；?，別去追她的閨蜜。特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，我們最看好還是特斯拉本身?！?/p>

“新能源汽車在2020年是真正的元年，因為特斯拉是在今年爆發(fā)的。今年一個月的時間漲了這么多，帶動了新能源汽車革命性的變化。”

“因為疫情是一個短暫的情況，并不構(gòu)成一個長期的變化，可能某些小企業(yè)扛不過，一個月、兩個月可能會有點風(fēng)險，但是對大企業(yè)來說反而是機會，可能集中度更高了?！?/p>

“在線教育是一個長期的方向，疫情過后走出一波行情的概率是非常大的?！?/p>

“周一的低點就是低點，再出現(xiàn)新低點的概率，我個人認(rèn)為幾乎沒有。2020年的指數(shù)這個坑應(yīng)該很快能夠填補，我還是比較樂觀的?！?/p>

以上，是東方港灣董事長但斌2月6日在平安證券平臺的演講中分享的最新精彩觀點。

但斌談到了東方港灣在這次疫情調(diào)整中重點買入的幾個方向，對于疫情對醫(yī)療、教育、科技、房地產(chǎn)等各個行業(yè)的影響，都給出了獨到的分析，特別對于最近大熱的特斯拉以及新能源，給出了深入的解讀。

東方港灣現(xiàn)在買入的四個方向

非常高興能夠和大家交流一下市場和投資，包括我們產(chǎn)品的情況，大家都知道，過年疫情還是導(dǎo)致很多人非常恐慌，對市場有點擔(dān)心，我本人已經(jīng)從業(yè)了28年，在過去28年的投資經(jīng)歷當(dāng)中，凡是遇到類似的突發(fā)性事件，在歷史上看都是買進機會。

在國外也是如此，在國外，像這種疫情突發(fā)的情況，在每個國家都是買入的機會，因為這個變化并不影響整個市場長期的方向，包括國家經(jīng)濟發(fā)展的方向。

大家可能突然遇到這種情況有點恐慌，但從冷靜思考的角度來說，不應(yīng)該那么恐慌。在開盤第1天，因為我們也有一些新的基金，我們當(dāng)時就買入了，也選擇了4個方向：

一個是買入龍頭白酒，還有特斯拉概念，因為特斯拉是我們美股第一大重倉，像我們有些產(chǎn)品是通過收益互換，是買了特斯拉的。

在美股當(dāng)中，特斯拉是我們的第一大重倉股，特斯拉這一個月時間漲了70%多，漲得非常非常多，當(dāng)然我們有的產(chǎn)品買不了，我們買的是電池的龍頭，這個持倉也對我們這個產(chǎn)品有了比較大的貢獻。

第2個方向就是在線教育和在線醫(yī)療，我們有一個產(chǎn)品不能做，沒有買，但是我們其他產(chǎn)品是這兩個方向都有了。

我們當(dāng)初判斷，5g的到來也會為在線醫(yī)療、在線教育、包括云游戲等等提供一些空間，我們這部分的持倉并不是因為疫情導(dǎo)致的，而是我們前一段時間就已經(jīng)建倉的一些品種。

當(dāng)然疫情來以后，我們這些早期的布局，在這個疫情當(dāng)中并沒有受影響，反而受益，包括互聯(lián)網(wǎng)的龍頭****。

疫情對于這些公司也不是壞影響，反而可能讓它變得更好一些。像春節(jié)看到的數(shù)據(jù)說，游戲王者榮耀，有天是20個億的收入，超越了人類歷史上最大的單一游戲收入的歷史世界記錄，這些公司的一些變化，讓我們整體沒有受到太大的影響，而且每一次這種重大事件反而都會導(dǎo)致一種新的商業(yè)模式的崛起。

像2003年的SARS導(dǎo)致了電商和游戲的突飛猛進的商業(yè)模式發(fā)展。這一次的疫情很可能會導(dǎo)致醫(yī)療、在線教育等等有一個非常大的變化。

東方港灣投資方向

東方港灣主要投資的股票類型，是行業(yè)空間很大，護城河很寬，商業(yè)壁壘很深的，另外企業(yè)盈利能力很強的一些公司，主要是這些指標(biāo)。

東方港灣這么多年始終集中在消費，醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)、高端制造、非銀行金融。主要這幾個方向，當(dāng)然最近的創(chuàng)業(yè)板也比漲的比較好，可能一個是貿(mào)易戰(zhàn)，讓中國的高科技企業(yè)或者整個產(chǎn)業(yè)鏈有一個劇烈的變化。

這些行業(yè)包括華為產(chǎn)業(yè)鏈，甚至包括特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈等等，可能這些方面會有一個變化，資金也是往這個方向走。但是它有一個問題，這個方向的估值都還是比較貴的，漲得猛，但是它的風(fēng)險也是比較大。

特斯拉還是有非常大的機會

東方港灣的投資前瞻性還是把握得非常敏銳的，包括特斯拉，我們在30塊錢就開始研究特斯拉，八九十塊錢就深入介入。

在去年出版《時間的玫瑰》的時候，大家可以看到新版書里面，特斯拉是我們重點分析推薦的，我們重點濃墨重彩寫的這樣一家公司的情況，跟我們2018年、2019年、2020年的判斷一模一樣.

2018年3月份，我們認(rèn)為它的市值應(yīng)該接近1000億，現(xiàn)在已經(jīng)超過了我們當(dāng)時的判斷，而且當(dāng)時很多人還認(rèn)為特斯拉要倒閉，爭論很大，我們認(rèn)為它還是有非常大的機會的。

如果從國內(nèi)海外整體來看，這一次的東方港灣的整個配置也是在整個組合當(dāng)中非常有前瞻性的，把握住了變化的趨勢。

對特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，昨天有一個人說的挺好，他說要追校花就追校花，別去追她的閨蜜。特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，我們最看好還是特斯拉本身。

當(dāng)然我們有的產(chǎn)品是做不了收益互換，我們在整個產(chǎn)業(yè)鏈里面梳理，就梳理出來的就還比較靠譜的就是****，我們是買的這樣一些公司，在目前我們還是非常看好電動車的未來的，我們還是以比較長期的想法來持倉。

剛剛我也看到一個數(shù)據(jù)，歐洲一個國家電動車已經(jīng)占了10%的市場份額，它僅僅是剛剛開始變化，我們在這方面的布局給我們有所收獲。

新能源汽車2020年是真正的元年

特斯拉很可能成為汽車行業(yè)的蘋果

我覺得新能源汽車在2020年是真正的元年，因為特斯拉是在今年爆發(fā)的。今年一個月的時間漲了這么多，帶動了新能源汽車革命性的變化。所以2020年應(yīng)該是新能源汽車開始的一個標(biāo)志性的一年。

我們研究特斯拉比較多，這個公司很可能會成為汽車行業(yè)的蘋果，它會改變整個汽車行業(yè)的生態(tài)。為什么給特斯拉這么高的估值？傳統(tǒng)汽車公司這么多，但還沒有它達到的估值高，而且它馬上有可能超過豐田了，為什么有這樣一個變化？

有一種說法是認(rèn)為它會成為汽車界的蘋果，我們是比較認(rèn)同的。很可能它會成為比蘋果還偉大的一家公司。

當(dāng)然它的爭議也非常大，我們看到在美股當(dāng)中，它一天的成交量可能相當(dāng)于滬市的整個成交量，這個搏殺也是比較激烈的。包括昨天香櫞研究也做出了看空特斯拉的評論，導(dǎo)致它昨天跌了15%左右。

但是我們看到這家公司確確實實是非常有夢想的一家公司，當(dāng)然這個夢想可能分歧比較大，它是有機會成為比蘋果還偉大的公司，它很可能會成為全世界最大的汽車制造商，也是最大的內(nèi)容提供者，就像蘋果的APP一樣，也很可能成為全世界最大共享汽車的這樣一家公司。

如果無人駕駛能夠?qū)崿F(xiàn)的話，我們就不需要那么多車了，只需要共享這個車就行，所以說它很可能成為世界最大的共享汽車公司，還很有可能會成為全世界最大的，類似于加油站的這樣一家公司。

我們都知道中石油中石化有很多加油站，但是它們隸屬于不同的公司，立足于不同的國家。但特斯拉有可能在中國、美國、歐洲，在全世界形成一個產(chǎn)業(yè)鏈。比如說類似于加油站這樣的充電樁，就像原來加油站這種休息的地方，全是特斯拉的商業(yè)，所以這也是一個非常有想象力的情況。

早年我們投過solo 桌面，后來它合并到特斯拉里面。那solo 桌面它就是用太陽能供應(yīng)電的這樣一家公司，它又是最大的太陽能公司，所以這家公司是當(dāng)今最激動人心的一家公司。

當(dāng)然它爭議很大，包括馬斯克的期權(quán)也分成10份，他給自己定了10個充滿挑戰(zhàn)的機會，就是這樣的一家公司。

所以我們還是非常欣喜的希望這家公司能成為改變?nèi)祟惿詈臀幕囊患夜?，他的夢想如果實現(xiàn)的話，而且現(xiàn)在2020年很有可能是夢想實現(xiàn)的轉(zhuǎn)折性的一年。

疫情不會影響白酒行業(yè)

整個來說我們這一次應(yīng)對也還是非常堅定的。我們所持有的每個公司基本上受疫情的影響是比較小。就以龍頭白酒為例，這個疫情并不會妨礙購酒的效率和速度，你還是買不到，對這些公司基本面沒有受影響。

茅臺還是供不應(yīng)求，不會有任何影響。能不能提價，這是他今年的一個關(guān)鍵，但是今年不能提價，明年肯定要提價了，只是延遲享受，我們不會有什么太大的擔(dān)心，而且可能未來會有一個比較好的表現(xiàn)，現(xiàn)在的估值大概也就是28倍上下，按照今年的估值應(yīng)該還是比較便宜的。

白酒行業(yè)本身都是一個非常好的行業(yè)。我估計白酒大概就會恢復(fù)，很多人說疫情對消費有影響，但是成都地震以后，有一個消費的爆發(fā)期，所以我們覺得大概率這次也會，雖然疫情抑制了當(dāng)下的消費，但是它大概率會出現(xiàn)報復(fù)性反彈。

報復(fù)性反彈的時候，這些消費股就可能會有很大的影響，可能會表現(xiàn)的更好一些。第二階段，我們覺得消費大概率出現(xiàn)報復(fù)性反彈，這種情況出現(xiàn)的概率非常的大。

我個人的經(jīng)驗，碰到這種極端的情況出現(xiàn)的時候，基本面不受影響反而更好的公司，在下跌過程當(dāng)中是一個非常好的介入機會，而且它的速度反饋會是非?？斓摹?/p>

因為一般碰到這種突發(fā)的疫情或者類似這樣的情況，大家都很恐懼，恐懼的情況下，賣出的東西基本上都是地板價了。

這跟我們的判斷是一模一樣。周一開盤很多人非?？只?，我也在極力的給很多的朋友鼓舞，認(rèn)為在國難當(dāng)頭之際，還是應(yīng)該有信心，目前情況跟我們判斷的也是一模一樣。包括外資，第1天買入了200億，今天又買了很多，遇到這樣的一些情況，大家還是應(yīng)該冷靜和理智的。

這一周對于我們產(chǎn)品來說，凈值有個非常大的提升，漲得非常多，這也是危難情況下正確投資的一種反饋。

當(dāng)然，疫情還沒有徹底結(jié)束，我估計可能最近幾天應(yīng)該會有拐點出現(xiàn)，一旦有拐點出現(xiàn)，可能對行情的持續(xù)有一個推動作用。

我們也看到創(chuàng)業(yè)板今天已經(jīng)完全的彌補了跳空向下的缺口，主板還差很多，這個市場大概率應(yīng)該是會比較快的，把主板的市場缺口也給封閉住，我們持有的很多公司甚至很可能會創(chuàng)出歷史新高，就像我們買的一些公司在創(chuàng)歷史新高一樣，這是我個人對未來的一種判斷。

疫情對地產(chǎn)龍頭反而是機會

行業(yè)集中度將提升

地產(chǎn)行業(yè)龍頭企業(yè)還是會有表現(xiàn)的，因為這個行業(yè)集中度還在提升，而且我們國內(nèi)的在香港上市的龍頭企業(yè)的估值非常低，大概也就4倍左右，疫情并不會摧垮這一個行業(yè)，這個行業(yè)理論上還是有好的表現(xiàn)。而且投資最好別看一時，還是要看比較長遠的情況。

目前很多人認(rèn)為這是系統(tǒng)性風(fēng)險，我覺得不是。因為疫情是一個短暫的情況，并不構(gòu)成一個長期的變化，可能某些小企業(yè)扛不過，一個月、兩個月可能會有點風(fēng)險，但是對大企業(yè)來說反而是機會，可能集中度更高了。

每一次危機來的時候，提高的都是龍頭企業(yè)的地位，它會讓這龍頭企業(yè)變得更強。過去是這樣的，這次也不會有例外。

一二線地產(chǎn)龍頭，可以這么說，這么多年我們只買一線的龍頭企業(yè)，二線我們很少關(guān)注。實際上大盤上多少點不用關(guān)心，重要的還是個股，我們東方港灣的風(fēng)格還是自下而上的這樣一種風(fēng)格。

銀行是沼澤地，想賺錢不容易

疫情對保險行業(yè)有利好

不管怎么樣，反正銀行行業(yè)的估值很低，這是它的安全邊際的保障。但是銀行這個行業(yè)想賺錢不是特別容易，它像溫吞水一樣。我原來也形容過，我說銀行是沼澤地，看著豐草秀美，但進去深一腳淺一腳，要想賺錢不容易。

相比保險來說，我們更愿意去像保險這樣的行業(yè)，我估計疫情之后，像意外保險這些可能會有個爆發(fā)性的變化，很多人說香港突然買保險的人很多，可能這個對保險公司來說，還是有好的變化。

龍頭券商也還是不錯的，我個人判斷這一波的低點有可能是砸出來一個坑，未來可能會有一個慢牛走勢，券商股肯定也會有表現(xiàn)，但是我們還是比較看好龍頭券商的。

藍籌股表現(xiàn)不如創(chuàng)業(yè)板很正常

科創(chuàng)板估值較貴，但有好公司

最近藍籌股表現(xiàn)不如創(chuàng)業(yè)板，這也很正常，因為創(chuàng)業(yè)板TTM從140多倍現(xiàn)在跌到了40倍，他有一個比較大的反彈，都是很正常，這個沒有什么奇怪的.

當(dāng)然我們說注冊制到來，供給量還是會增加，創(chuàng)業(yè)板他漲的快，他跌的也快，當(dāng)這個勢頭過去以后，他下跌的速度也是非?？斓模闩芤才懿涣?，風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)也好或者怎么樣，他有適當(dāng)表現(xiàn)也是很正常的.

但是長期還是要看企業(yè)盈利，因為投資本身是個世界性語言，短期的變化我們很難把握，但是長期上漲他是靠利潤推動，就當(dāng)一家公司的利潤從1個億到100億的話，他漲100倍或者是漲200倍很正常。

但是那種階段性的機會，大多數(shù)你跑不掉的話，站在高高山崗上可能永遠回不來，所以投資還是要從企業(yè)的基本面去把握，選好的公司、選能夠長期盈利增長的公司去投資，這個是投資勝負(fù)的關(guān)鍵。

科創(chuàng)板的估值還是太貴了，但是這些科創(chuàng)板里面還是有少數(shù)比較好的公司，有未來的公司，這些公司也是值得關(guān)注的。

5G助力云辦公

可能5G時代會讓云辦公稍微好一些，現(xiàn)在我看在線交流的時候，很多朋友說太卡了，這個速度太慢了。所以這一塊還需要有一個比較大的變化，但是這次的疫情肯定會加快變化。像我們A股當(dāng)中也有做屏的，這個需求量可能會大增，這些方向都會有一些影響。

關(guān)于5G消費，最好的方向就像3G到4G導(dǎo)致的騰訊，出了王者榮耀這樣的游戲，還有像今日頭條出現(xiàn)了抖音這種商業(yè)模式。

4G到5G的大概率還是內(nèi)容勝出，長期看是內(nèi)容勝出，受益的也是在線教育、在線醫(yī)療、游戲、辦公等等，這些我們已經(jīng)在配置了。

軟件行業(yè)，我們在美股和香港當(dāng)中也有一點配置。在中美貿(mào)易戰(zhàn)背景下，可能中國在軟件行業(yè)里面可能也會有防備，這個行業(yè)也會有一定的發(fā)展。

5G方面的高成長，我們主要還不是投硬件，我們主要是投內(nèi)容。在線醫(yī)療、在線教育、游戲等等，就這些東西。

在線教育疫情后走出行情的概率非常大

醫(yī)藥股龍頭企業(yè)非常不錯

在線教育是一個長期的方向，疫情過后走出一波行情的概率是非常大的。因為經(jīng)過這次恐慌式的拋出以后，不堅定的人都賣出去了，反而是一個投資的好機會。如果要是出現(xiàn)拐點，會平穩(wěn)，還是不錯的。這兩天市場的變化情況也說明了問題。

在線教育未來的龍頭企業(yè)大概兩個，一個是在美股，一個在港股，這兩個是在線教育的龍頭企業(yè)，我們非?？春眠@兩個方向。

我們有醫(yī)藥的布局，可能倉位比較低一些。生物制藥行業(yè)是我們比較看好的方向，未來能夠出現(xiàn)偉大公司的幾個方向，像生物制藥肯定是一個方向，但是這個方向它需要非常專業(yè)。

水泥板塊龍頭企業(yè)有機會

煤炭是一個資源型的行業(yè)，主要還是取決于煤價和估值，只要把估值、底層資產(chǎn)算清楚，它是一個比較慢回報的行業(yè)。至少在目前情況下是這樣。

水泥行業(yè)，我們比較看好它的龍頭企業(yè)，在疫情影響下很可能要動用基建。我去年調(diào)研過很多行業(yè)，當(dāng)時看起來比較好的行業(yè)是鋼鐵和水泥。在疫情影響下，我估計拉動經(jīng)濟很可能還是要靠基建，可能是重要的一方面。水泥板塊的龍頭企業(yè)我們也是有配的，還是有機會。

指數(shù)會不會有新低？

有朋友問指數(shù)反彈三天后會不會有新低？我覺得出新低的概率幾乎沒有，或者說是非常微小，我們說周一見到的低點就是很長時間以來的低點，除非發(fā)生戰(zhàn)爭這樣的情況。

所以周一的低點就是低點，再出現(xiàn)新低點的概率，我個人認(rèn)為幾乎沒有。

2020年的指數(shù)這個坑應(yīng)該很快能夠填補，我還是比較樂觀的。

個人配置股票，一般來說10個左右，7~10個可能比較合適，太分散了也不行。當(dāng)然如果你買一個兩個，這也太集中了?？磭獾馁Y料就是7個左右，既能夠保持好的業(yè)績，又能夠控制、平衡一下風(fēng)險。

我覺得說得也是比較有道理，因為你太分散的話，很難有一個出色的業(yè)績，但是太集中的話風(fēng)險也比較大，特別是對一般的老百姓來說。

疫情控制是一定的

只是時間長短問題

現(xiàn)在的行情你不要去看什么牛市和熊市，你只需要知道現(xiàn)在是很恐慌的時刻，別人在賣股票。但是疫情控制是肯定的，只是時間長短的問題，我個人認(rèn)為比較短的時間應(yīng)該能控制。

因為像中國這么執(zhí)行力強大的國家是很少見的，城市封閉，鄉(xiāng)村社區(qū)封閉，像我每天來辦公室、回家要量體溫，在很多國家是不可能實現(xiàn)的。在美國如果出現(xiàn)這樣一個疫情的話，不可能把一個城市給封了，這不可能的。

我個人的判斷，當(dāng)時疫情一發(fā)生的時候，我就說兩個月之內(nèi)能夠控制。目前來看，一個月以內(nèi)控制的概率是非常大的，15號左右應(yīng)該是有一個分曉。

我個人認(rèn)為，現(xiàn)在賣股票的人都是把這個當(dāng)成一個很重要的事情，實際上在歷史的長河當(dāng)中，它就是一瞬間，甚至是一個浪花，所以目前你投資的話，或者說是堅持的話，贏面概率非常大。

排除什么牛市、熊市簡單這種的說法以外，在這個位置很多人恐慌，你買進，就相當(dāng)于是個老和尚一樣，就是大家都害怕了，出于菩薩心去買入，這個時候他反而賺錢了，對吧？

還有逆向投資，大家都很恐慌，他說買入，這也是勝家。我們過去老說在恐慌時候買入，高度樂觀的時候賣出，現(xiàn)在就是個極度恐慌的時候，你這個位置買進的話或者是堅持的話，贏的概率是非常大的。

疫情發(fā)生不會是再次發(fā)生，已經(jīng)發(fā)生過了，它的沖擊力就會減少了，不會再有什么第2次黑天鵝的情況。

這次疫情對經(jīng)濟的影響不會特別大，它也就是一個短期的沖擊，這也是被各國歷史所證明的，但是它會改變經(jīng)濟結(jié)構(gòu)當(dāng)中的一些因素，就像SARS2003年導(dǎo)致電商和游戲行業(yè)有個大發(fā)展，這次類似于SARS的疫情，很有可能讓在線醫(yī)療、在線教育，包括游戲、辦公、視頻等等這些方向有一個比較大的變化，目前資本市場也是非常聰明的，也都在往這個方向在走。