歐洲市場鋁價格本周連續(xù)上揚，突破前期高點，然而上海鋁市場雖然外有不斷上揚的LME鋁價，內(nèi)受西南旱災電力供應(yīng)趨緊，煤炭供應(yīng)不足的三重影響，仍難改滬鋁價格長期低迷，在盤整區(qū)震蕩徘徊的趨勢。由于國內(nèi)鋁庫存持續(xù)高企，供應(yīng)過剩，而下游需求遲遲未能有明顯改善，是對鋁價走勢最大的利空。判斷短期內(nèi)鋁價仍然難以走出盤整區(qū)間，而且上周五伴隨股指期貨的上市，大量期貨投資者將資金轉(zhuǎn)入股指期貨盤面，對未來商品期貨市場也會產(chǎn)生一定的流動性壓力。

LME鋁庫存比上周有所減少。截止4月9日，LME 鋁庫存為4581000噸，比上周同期減少13300噸。而滬鋁庫存截止4月9日為413008噸，比上周增加2148噸，再創(chuàng)歷史新高。

? 14日召開的國務(wù)院常務(wù)會議要求,對貸款購買第二套住房的家庭,貸款首付款不得低于50%,貸款利率不得低于基準利率的1.1倍。對購買首套住房且套型建筑面積在90平方米以上的家庭，貸款首付款比例不得低于30％。這是國務(wù)院繼要求78家無關(guān)央企退出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)后，打擊過度投機的房地產(chǎn)市場所祭出的第二記重拳。但此政策能否對目前愈演愈烈的中國瘋狂的房地產(chǎn)市場一個較好的滅火機會，還要拭目以待。

? 中國汽車產(chǎn)業(yè)在經(jīng)歷了09年政策刺激下的爆發(fā)式增長過后，今年2月以來產(chǎn)量不斷下滑，而近期的鐵礦石談判以及豐田質(zhì)量問題的爆發(fā)也給整個汽車產(chǎn)業(yè)帶來了不利影響。一方面生產(chǎn)廠商要應(yīng)對不斷上漲的鋼材價格，另外一方面又要應(yīng)對消費者愈加關(guān)心的質(zhì)量問題，這壓縮了車廠的利潤空間，同時由于我國今年汽車購臵稅的優(yōu)惠政策與去年相比有所減弱，對汽車產(chǎn)業(yè)今年的銷量預期有所下調(diào)。如果要達到年內(nèi)1500萬輛的銷量，就必然要展開價格戰(zhàn)，整個汽車行業(yè)對鋁材的消費量不容樂觀。

? 上周外盤鋁價格不斷竄高，周四達到歷史高位2485美元/噸，而后小幅回調(diào)，與倫鋁相反，滬鋁本周遲遲不見啟動，反倒從周三開始連續(xù)三連陰，未能突破盤整區(qū)間，料今后將繼續(xù)處于震蕩區(qū)間內(nèi)。由于緊縮流動性的政策相繼出臺，美元指數(shù)也開始反彈，都對下周的鋁價形成較強壓制作用，但滬鋁與倫鋁走勢差距料不會再如本周一般持續(xù)拉大，倫鋁有高位回調(diào)的可能。

技術(shù)分析

滬鋁1007合約日線圖

滬鋁主力合約本周繼續(xù)在盤整區(qū)間震蕩，周一開盤沖擊0.382阻力位，至周三站穩(wěn)上方，但周五的下挫又將鋁價拉回此線下方，預計鋁價還將在此徘徊多時，阻力位17262，支撐位16450。

LME03鋁合約日線走勢圖

LME鋁上周再創(chuàng)新高，連破前期高點，周五受到美國證監(jiān)會調(diào)查利空消息影響，有所下挫，不過仍然達

到了2491的歷史高位，預計LME鋁價在美國利空消息消化后仍有上升動能。阻力位2491，支撐位2332

本周展望及操作建議

上周以來，市場亮點頻頻，隨著國家統(tǒng)計局一季度數(shù)據(jù)的公布，有關(guān)中國經(jīng)濟目前的狀況也得以被外界所更深入的了解。數(shù)據(jù)表明，中國經(jīng)濟目前已經(jīng)從經(jīng)濟低谷中走出，GDP同比增速達到11.9%，而3月CPI指標與2月相比也有了明顯回落，僅上漲2.4%，一季度CPI上漲2.2%，不但沒有突破3%的通脹警戒線，甚至沒有超過定期存款利率2.25%，央行貨幣政策的調(diào)整效果明顯，通脹預期被大為削弱，從目前的動作以及收到的效果來看，央行短期內(nèi)加息的可能性較低，面對不斷增大的泡沫和人民幣升值的強烈預期，如果馬上加息無疑會增大熱錢的流入，從而給我國經(jīng)濟未來發(fā)展增加更多不確定性，目前樓市調(diào)控政策頻頻出臺，二套房50%的首付也是為了在盡量避免動用利率工具的前提下調(diào)控愈發(fā)膨脹的房地產(chǎn)市場泡沫。

從國外的情況來看，倫敦鋁價以及連續(xù)3周上漲，在周五有所回調(diào)，由于外部歐洲債務(wù)危機再度成為一個市場熱點，預計外盤將陷入短期調(diào)整階段，而美元指數(shù)也在美國經(jīng)濟復蘇和歐元不穩(wěn)的雙重因素帶動下觸底反彈，這在未來也將對鋁價格產(chǎn)生打壓作用。

上周五備受期待的股指期貨正式推出，當天高開，成交量也大大超出市場預期，而據(jù)統(tǒng)計，參與股指期貨的大部分均為在商品期貨戰(zhàn)場上拼殺多年的老手，期指套利機會的顯現(xiàn)更增加了他們參與的熱情，從長期來看，期指的推出會加大廣大投資者對于期貨的認識，不論是出于滿足開戶要求的考慮還是預先學習期貨交易手段的想法，都會刺激商品期貨的開戶熱情。但從短期來看，期指的推出對于商品期貨的抽水作用是不可臵疑的。伴隨著有條件的商品投資者將資金向期指轉(zhuǎn)移，短期內(nèi)會對商品期貨市場產(chǎn)生一定的流動性壓力。

我們判斷下周鋁價走勢仍將以震蕩為主，由于倫鋁連續(xù)上行的勢頭在周五被打斷，而礙于過高庫存壓力的滬鋁一直沒有跟張，因此短期內(nèi)滬鋁下調(diào)壓力較大。