送別了動蕩的2019年，迎來了不確定的2020年。

不知從何時起，每年我們似乎都面臨“變局”、“顛覆”、“挑戰(zhàn)”，內(nèi)心的焦慮被一遍又一遍的販賣。

究其原因，我們始終未曾明白，這個時代，處在人類歷史演進的哪個階段，2020年，又行進到何處；這個國家，在歷史變遷中將走向何方，我們微弱的身軀，又將如何自處。

同治十一年五月，李鴻章在《復議制造輪船未可裁撤折》中說：

“臣竊惟歐洲諸國，百十年來，由印度而南洋，由南洋而中國，闖入邊界腹地，凡前史所未載，亙古所末通，無不款關(guān)而求互市。我皇上如天之度，概與立約通商，以牢籠之，合地球東西南朔九萬里之遙，胥聚于中國，此三千余年一大變局也。”

作為晚晴時期最富爭議的人物，李中堂把準了歷史的脈搏，但未能扼住國運的咽喉。此后，百余年，整個國家，一代又一代人，都卷入巨變不安的洪流之中。

從人類歷史演進的角度，自李中堂興辦洋務(wù)以來，中國開始進入“千年未有之大變局”，向以交易為生的市場經(jīng)濟國家轉(zhuǎn)型。百年以來，中國國運浮浮沉沉，改革開放將國家轉(zhuǎn)軌推入深水區(qū)。

從全球化浪潮的角度，自改革開放以來，中國基本已吃完全球化技術(shù)擴散紅利及全球化市場紅利，正臨近“馬爾薩斯陷阱”與“中等收入陷阱”。

以歷史巨眸、國際視野觀察，危機與機遇并存，我們會發(fā)現(xiàn)：

2020年，中國處在“歷史性跨越”的關(guān)鍵節(jié)點上，每一個人的財富、前途及命運，都在這一歷史性、全球化的宏大敘事中激蕩。

本文邏輯：

一、歷史性跨越：中高收入與陷阱

二、全球化生存：中美共識與分歧

三、改革性增長：中庸策略與歧途

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01

歷史性跨越

中高收入與陷阱

自遠古時代以來，人類經(jīng)歷了三種生存方式的切換：強權(quán)掠奪、計劃控制與自由交易。

在計劃控制時期，歐洲建立了城邦經(jīng)濟，中國發(fā)展自耕農(nóng)經(jīng)濟。這兩種農(nóng)業(yè)計劃經(jīng)濟催生了一整套宗教、道德綱常及國家機器，誕生了政治學、倫理學（道德哲學）及宗教。

每一種生存方式的切換，都伴隨著一次脫胎換骨的國家轉(zhuǎn)軌及社會革命，可定義為“千年未有之大變局”。

在16世紀左右，歐洲城邦經(jīng)濟逐漸衰落，城鎮(zhèn)開始興起，原有的社會體系開始瓦解。百年之前，中國打開國門，以“夷”為師，從農(nóng)業(yè)計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。

從計劃控制為生到交易為生，人類經(jīng)歷了幾百年的切換，付出了慘重的代價，包括無數(shù)次經(jīng)濟危機、社會動蕩及兩次世界大戰(zhàn)。歐洲及亞洲部分國家還使用農(nóng)業(yè)計劃的方式搞經(jīng)濟，以國家的力量發(fā)展工業(yè)計劃經(jīng)濟，付出了巨大的試錯成本。

以交易為生，需要承擔風險，需要足夠的勇氣。自由市場擊潰了原有計劃控制的那套體系，催生了近代科學、經(jīng)濟學、現(xiàn)代政治學及新的國家治理模式。

中國這一“千年未有之大變局”，不幸被日本入侵而打斷。后來，中國開啟了工業(yè)計劃經(jīng)濟模式。40年前，中國接續(xù)了百年之前開啟的“大變局”，大力發(fā)展市場經(jīng)濟，中國大步流星地從計劃控制為生切換到交易為生。

如今，中國行進到這一歷史性轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點——經(jīng)濟下行與貿(mào)易戰(zhàn)疊加，結(jié)構(gòu)性改革與新秩序重構(gòu)疊加。所以，把視距拉長到千百年，中國正處于向第三種生存方式切換的關(guān)鍵時期。

目前，除了朝鮮等少數(shù)國家，絕大部分國家都正在向市場經(jīng)濟國家轉(zhuǎn)型。只有美國、英國、法國、德國、加拿大、瑞典、尼德蘭等20多個國家成功完成了切換。二戰(zhàn)后，只有日本、韓國、新加坡、以色列等寥寥數(shù)國加入到這一發(fā)達經(jīng)濟體陣營。

墨西哥、阿根廷、智利、菲律賓、南非、巴西等不少國家，都在國家轉(zhuǎn)軌過程中“夭折”，掉入了“中等收入陷阱”。這種高開低走、停滯不前的轉(zhuǎn)軌現(xiàn)象，值得中國警惕。

除了歐美幾個頭部國家，其它國家的經(jīng)濟增長得益于全球技術(shù)擴散紅利。市場開放，引進技術(shù)，經(jīng)濟快速增長。這就是后發(fā)優(yōu)勢。

當技術(shù)紅利消失，經(jīng)濟陷入衰退。其中，最根本的問題是，這些國家在開放市場時，切換到以交易為生時，沒有相應地建立一整套制度體系。

最終，落后的制度滋生了龐大的既得利益者，阻礙了經(jīng)濟進一步發(fā)展，甚至破壞市場交易，試圖重回強權(quán)掠奪與計劃控制時代。以交易為生的人相信市場，以強權(quán)掠奪與計劃控制為生的人，不相信市場，甚至打壓市場，他們相信權(quán)力的邏輯。

所以，“中等收入陷阱”本質(zhì)上是制度陷阱，或者叫既得利益者構(gòu)建的陷阱。

這些國家凸顯后發(fā)優(yōu)勢后，很快便暴露后發(fā)劣勢。后發(fā)劣勢，是美國經(jīng)濟學家沃森提出的。2002年，已故經(jīng)濟學家楊小凱在北京演講時，使用這一概念，說明落后國家善于模仿技術(shù)，而不模仿制度，因為制度模仿容易遭到既得利益者的反對。

米塞斯就曾指出：“東方民族沒認識到他們最需要的并非西方的技術(shù)，而是產(chǎn)生這些技術(shù)的社會秩序，他們最為缺乏的是經(jīng)濟自由和民間的原創(chuàng)力，但是實際上他們只是尋求工程師和機器，東西方的差距在社會和經(jīng)濟制度。”

米塞斯道出了當年大清滅亡的根本——“西學為用，中學為體”，只開放不改革。

如今，事實越來越清楚，當技術(shù)擴散紅利消失，人口紅利消失，經(jīng)濟增速自然下滑。這種衰退具有周期性，屬于技術(shù)擴散性周期。

東亞經(jīng)濟遷移呈現(xiàn)明顯的“雁型結(jié)構(gòu)”，增長與衰退皆如此。日本技術(shù)擴散性的增長拐點在1968年，1974年世界石油危機后增速明顯下滑，在80年代進入中低速，到1990年泡沫危機后徹底進入低增長。

韓國技術(shù)擴散性的增長拐點在1991年，1997年亞洲金融危機后增速下滑，千禧年后進入中低速，2008年金融危機后基本進入低增長。

中國的技術(shù)擴散性的增長拐點在2010年，此后經(jīng)濟增速換檔下行，如今正處于技術(shù)擴散性周期下滑通道。這時該怎么辦？

根據(jù)他國經(jīng)驗，似乎有兩條路可選：

一是逆周期調(diào)節(jié)，通過貨幣刺激、債務(wù)擴張，增加基建、房地產(chǎn)投資，避免經(jīng)濟快速下滑。在托舉經(jīng)濟的過程中，試圖推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)。

這種方式，非常符合人們的美好愿望，但過于理想主義。貨幣刺激和債務(wù)擴張，導致資產(chǎn)泡沫膨脹，債務(wù)高企，金融風險大增，甚至引發(fā)經(jīng)濟增速斷崖式下跌。同時，房地產(chǎn)及資產(chǎn)泡沫，對技術(shù)創(chuàng)新、高科技產(chǎn)業(yè)及實體制造具有擠出效應。

世界上沒有任何一個國家通過這種方式度過難關(guān)、拿到發(fā)達國家入場券，反而因此加速滑入“中等收入陷阱”，如阿根廷、巴西、土耳其。

二是深化體制改革，發(fā)力制度建設(shè)，投入基礎(chǔ)教育及基礎(chǔ)科研，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。世界上，成功避免“中等收入陷阱”的國家，都是制度上有所作為、大膽作為。

以韓國為例。1988年韓國舉辦漢城奧運會，這是韓國第一次站在世界舞臺上，也是改變韓國國運的關(guān)鍵事件。由于舉辦奧運會，韓國處于聚光燈下，國內(nèi)的反對黨趁機搞改憲運動，組織百萬人走上首爾街頭抗議。韓國軍政府在世界聚光燈下無法強制鎮(zhèn)壓，被迫接受憲改方案，采用總統(tǒng)直接選舉制。

金斗煥下臺后，韓國第一位非軍人總統(tǒng)金泳三執(zhí)政，標志著韓國軍政府的獨裁統(tǒng)治被終結(jié)。雖然韓國政體及財閥經(jīng)濟依然存在一些問題，但是這是韓國歷史上政治改革的關(guān)鍵一步。正因為這一關(guān)鍵改革，韓國經(jīng)濟才能一直延續(xù)，保住了經(jīng)濟增長的果實，還實現(xiàn)了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。

再看日本，日本的現(xiàn)代國家制度由三個時期鑄造：明治維新、二戰(zhàn)后及泡沫危機后。1990年泡沫危機后，日本通過了《中央省廳等改革基本法》，修改了保險、信托、金融交易、證券等幾乎所有金融相關(guān)的法律。

不僅如此，日本政府在泡沫危機后，實施了多期《科學技術(shù)基本計劃》，發(fā)力于基礎(chǔ)科研，支持日本在化學、核電、機器人、清潔能源、精密制造等產(chǎn)業(yè)發(fā)展。日本這幾十年經(jīng)濟增速低迷，但卻休養(yǎng)生息、完善法制、苦練內(nèi)功、勵精圖治。

再看如今的中國。2019年底中央經(jīng)濟工作會議指出，“我國正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動力的攻關(guān)期，結(jié)構(gòu)性、體制性、周期性問題相互交織，‘三期疊加’影響持續(xù)深化，經(jīng)濟下行壓力加大。”

在經(jīng)歷了沖突交匯的2019年，中國經(jīng)濟出現(xiàn)此消彼長的局面：周期性下行與改革性增長。只有針對結(jié)構(gòu)性、體制性的改革帶來的增長，才能真正擺脫技術(shù)性擴散周期的下行。

在這個關(guān)鍵節(jié)點上，中國要避免既得利益者假以貨幣刺激、托舉經(jīng)濟之名，行捍衛(wèi)私利、拖延改革之實；要避免既得利益者以順應民意、保障就業(yè)之名，行混淆視聽、渾水摸魚之實。

國家領(lǐng)導人多年前就說過：“現(xiàn)在觸動利益往往比觸及靈魂還難。”可見，改革已進入了深水區(qū)、攻堅期，到了要動固有利益格局的關(guān)鍵期；改革不僅會觸動利益而且要觸動靈魂。

再結(jié)合人類生存方式的第三次切換，你會發(fā)現(xiàn)，中國正在向“以交易為生”的市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌，處于“千年未有之大變局”的攻堅期——制度性改革。

2019年，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值預計將接近100萬億元人民幣、人均將邁上1萬美元的臺階。中國正式邁入中高等收入國家。2020年，是中國脫貧攻堅決戰(zhàn)決勝之年，也是全面建成小康社會的關(guān)鍵之年。

在這一關(guān)鍵時期，只有制度性改革才能避免國家在邁入中高等收入時掉入“中等收入陷阱”；只有制度性改革，才能守住過去四十年的經(jīng)濟成果，參與到下一輪的國際秩序重構(gòu)之中；只有制度性改革，才能幫助中國從政策性經(jīng)濟走向市場性經(jīng)濟；只有制度性改革，才能幫助中國從半封閉經(jīng)濟體走向全球化經(jīng)濟體。

百年之前，中國開啟“千年未有之大變局”——向以交易為生的市場經(jīng)濟國家轉(zhuǎn)軌。過去四十年，中國在經(jīng)濟上已取得階段性成就。從2020年開始，中國臨近“千年未有之大變局”的歷史性跨越——以自然國向法治國轉(zhuǎn)型。

只有從自然國過渡到法治國，這個國家才真正在“千年未有之大變局”中實現(xiàn)歷史性跨越的偉大創(chuàng)舉。

2020年，中國精英當以歷史巨眸、國際視野，將這一歷史性跨越作為新的立國戰(zhàn)略，借助國際變局、秩序重構(gòu)之契機，力推觸及既得利益、觸及靈魂深處的制度性改革，旨在跨越事關(guān)中國國運及前途的“制度陷阱”。

這是2020年中國精英的歷史使命與國家擔當。

02

全球化生存

中美共識與分歧

2020年，是中國“千年未有之大變局”的關(guān)鍵之年，是實現(xiàn)歷史性跨越的機會之年。

若不抓住契機，深化制度性改革，那么機會窗口則可能關(guān)閉。這個機會窗口主要有兩個方面，對外是中美貿(mào)易戰(zhàn)下的國際秩序重構(gòu)，對內(nèi)則是市場出清中的“刮骨療毒”。

2019年收官之際，中美達成了第一階段的貿(mào)易協(xié)議。在知識產(chǎn)權(quán)的執(zhí)法力度上、技術(shù)轉(zhuǎn)讓的公平性上、金融服務(wù)的市場準入上、貨幣及外匯的透明度上，中美之間達成了共識。

這次協(xié)議達成，最大的利好是降低了中美硬脫鉤的風險，避免了貿(mào)易摩擦、加征關(guān)稅、金融戰(zhàn)進一步升級。

預計在2020年春節(jié)后，中美會啟動第二階段的談判，談判的重點將是第一階段協(xié)議的落地問題——知識產(chǎn)權(quán)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、金融服務(wù)、貨幣外匯以及結(jié)構(gòu)性改革?？梢灶A見，2020年中美貿(mào)易談判將更加深入與復雜。

通過這兩年的博弈，我們逐漸了解了這個對手。美國到底要干什么？要遏制中國？似乎過于“修昔底德”。要中國發(fā)展自由市場？似乎過于“古典主義”。這個跟中國做了40年生意的合作伙伴，為何就突然翻臉了？

這是因為美國自己在搞結(jié)構(gòu)性改革。

特朗普上臺后，推動了國內(nèi)的結(jié)構(gòu)性改革，試圖修正里根大循環(huán)。過去，美國建制派和華爾街構(gòu)建的里根大循環(huán)，是一個經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡、擴大貧富差距、制造債務(wù)危機的國際秩序。在美國國內(nèi)，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡，貧富差距擴大，金融業(yè)繁榮，制造業(yè)衰落，貿(mào)易赤字和政府赤字持續(xù)擴大。2008年金融危機，正是這一秩序難以為繼的表現(xiàn)。

美國選民，尤其是藍領(lǐng)工人，試圖通過選票訴諸于政治來改善自己的生活。美國部分精英階層與底層民眾形成了共識，試圖改變這一失衡的國際秩序。

美國是一個全球開放經(jīng)濟體，又是國際秩序的重要建立者，美國政府搞大規(guī)模的結(jié)構(gòu)性改革，其實就是改革國際經(jīng)濟秩序。

特朗普政府上臺后一系列“反?！钡呐e動，都是向原有的國際秩序開刀，試圖打破建制派、華爾街金融界、跨國公司的全球利益鏈條。過去的國際秩序土崩瓦解，新的國際秩序尚未建立，中國最能夠感受到這種新舊交替的震蕩。

美國搞結(jié)構(gòu)性改革，打破原有的利益鏈條，重構(gòu)國際秩序，定然要與其最大的貿(mào)易伙伴中國重新確立貿(mào)易關(guān)系、市場規(guī)則、合作條款。這就產(chǎn)生了中美貿(mào)易摩擦。

結(jié)構(gòu)性改革，應該是中美兩國的共識。失衡的里根大循環(huán)，給全球帶來了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性問題與貧富差距問題，美國、中國、韓國都未能幸免。

以韓國為例，美韓經(jīng)貿(mào)關(guān)系其實是“華爾街+韓國財閥”。華爾街金融界是受益方，韓國財閥也是受益方，但是韓國國民對財閥頗為不滿。

又以沙特為例，美國與沙特阿拉伯的經(jīng)貿(mào)關(guān)系，其實是“華爾街+阿拉伯石油巨頭”。阿拉伯石油巨頭以美元結(jié)算，依靠出口石油創(chuàng)匯，然后用外匯購買美債、美國金融資產(chǎn)，支持華爾街金融業(yè)。

在中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系中，中國制造正好與美國建制派、金融界、商業(yè)界形成利益互補，構(gòu)成了“華爾街+中國制造”模式。

與韓國財閥經(jīng)濟、阿拉伯石油經(jīng)濟不同的是，中國借助后發(fā)優(yōu)勢發(fā)展制造業(yè)，產(chǎn)業(yè)及國民受益更加廣泛，財富增長的覆蓋范圍更大。美國華爾街資本投資中國制造業(yè)，廣大農(nóng)民工、私人企業(yè)參與其中，從中受益。

但是，中美貿(mào)易依然存在里根大循環(huán)中的結(jié)構(gòu)性問題。我們來看看中國的結(jié)構(gòu)性問題。我曾經(jīng)指出，中國存在城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)、資本二元結(jié)構(gòu)、競爭性與行政壟斷性二元結(jié)構(gòu)、國際市場與國內(nèi)市場的二元結(jié)構(gòu)。其中，國際市場與國內(nèi)市場的二元結(jié)構(gòu)是首要的突出性的結(jié)構(gòu)性問題。

過去，在里根大循環(huán)中，中國放開了部分市場與政策，與美國建制派、華爾街金融界、跨國公司組成了全球產(chǎn)業(yè)鏈與利益鏈，在國際競爭中找到自己的位置，形成了自有特色的經(jīng)濟體系以及增長方式：

通過匯率管理、資本管制以及行政性市場準入制度構(gòu)建了一個相對封閉的國內(nèi)市場——守閘門；

在這一相對封閉國內(nèi)市場中，通過財政政策、貨幣政策實現(xiàn)財政赤字貨幣化融資，配合土地和銀行國有化制度，推動基建、房地產(chǎn)和制造業(yè)大規(guī)模投資，形成中國尤其是近十年強勁的增長動力——加杠桿、強刺激、調(diào)節(jié)奏。

利用人口政策、有管制的匯率政策、產(chǎn)業(yè)政策、行政性低薪制度、環(huán)保政策、知識產(chǎn)權(quán)相關(guān)政策，形成人口紅利、低匯率紅利、知識產(chǎn)權(quán)紅利、環(huán)境紅利、全球化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移及技術(shù)轉(zhuǎn)移紅利，創(chuàng)造了大規(guī)模的廉價商品及出口創(chuàng)匯，源源不斷地輸向美國及全球，促進中國成為“世界工廠”，構(gòu)建了覆蓋全產(chǎn)業(yè)的初級工業(yè)體系，同時積累了全球最大規(guī)模的美元外匯——高增長、高外儲、高儲蓄。

通過國有企業(yè)體制以及行政性市場準入制度，形成一個封閉性、限制性競爭市場，包括銀行、金融、石油、航空、鐵路、電信、電網(wǎng)等等，構(gòu)建了一個相對完整的重型工業(yè)體系，積累了大規(guī)模的國有資產(chǎn)——高國儲、穩(wěn)財政、穩(wěn)市場、穩(wěn)就業(yè)。

特朗普政府指責中國出口補貼、國有企業(yè)不正當競爭、知識產(chǎn)權(quán)保護不力、強制技術(shù)轉(zhuǎn)讓、干預外匯、刻意壓低工人工資等，但問題是，為什么過去幾十年美國人都能容忍？

原因是，過去里根大循環(huán)中，中國這套經(jīng)濟體系，讓美國建制派、華爾街金融界以及跨國公司受益。

中國雖然存在國有企業(yè)及非競爭領(lǐng)域，但是在開放性競爭領(lǐng)域，跨國公司獲得不少優(yōu)惠政策。中國的勞動工資低、工作環(huán)境有待改善、存在出口補貼、產(chǎn)業(yè)補貼，但是廉價出口商品對華爾街金融界的沖擊最小。

相反，中國商品大量出口到美國，美國跨國公司及金融界收益最大。一方面跨國公司在中國投資設(shè)廠，大賺美國市場的錢；另一方面中國出口創(chuàng)匯而來的大量美元，通過購買美債的方式回流美國，華爾街金融界樂見其成。

中國的美元，如何回流到美國，對美國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)影響不小。若以進口商品的方式，這將有利于美國制造業(yè)及產(chǎn)業(yè)工人。不過，中國采取官方結(jié)匯的方式，央行外匯管理局持有絕大多數(shù)美元，同時采購大規(guī)模的美債，有利于美國金融業(yè)及華爾街。

如今，美國建制派失去了白宮掌控權(quán)。美國制造業(yè)及藍領(lǐng)工人支持的特朗普政府，希望改變過去建制派、華爾街金融界及跨國公司與中國的經(jīng)貿(mào)關(guān)系及利益鏈。

特朗普的就職演說指出了里根大循環(huán)的社會痛點：

“長久以來華盛頓的一小群人攫取了利益果實，代價卻由人民承受。華盛頓欣欣向榮，人民卻沒享到財富。政客們?nèi)麧M了腰包，工作機會卻越來越少，無數(shù)工廠關(guān)門。建制派保護的是他們自己，而不是我們國家的公民?！?/p>

所以，美國對中國發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)，與中國重新協(xié)商貿(mào)易關(guān)系，是美國國內(nèi)矛盾的外部化，也是美國結(jié)構(gòu)性改革、重構(gòu)全球秩序的重要一步。

特朗普這一國家戰(zhàn)略構(gòu)筑在“政治正確”之上，不管特朗普是否連任，中美是否構(gòu)建新的貿(mào)易關(guān)系，美國政府都會繼續(xù)推進結(jié)構(gòu)性改革和新秩序構(gòu)建，試圖扭轉(zhuǎn)產(chǎn)業(yè)失衡、貿(mào)易失衡、貧富差距擴大的局面。

如今，美國阻撓WTO上訴機構(gòu)正常運行，WTO規(guī)則改革勢在必行，焦點在解決產(chǎn)業(yè)補貼、知識產(chǎn)權(quán)和強制技術(shù)轉(zhuǎn)讓問題，以及發(fā)展中國家的特殊及差別待遇上。WTO規(guī)則改革，可能對中國當前的經(jīng)濟體系及增長方式構(gòu)成沖擊。

除此之外，美國、加拿大、墨西哥、日本及歐盟正在倡導并推動“零關(guān)稅、零壁壘、零補貼”國際秩序構(gòu)建。若“三零”國際貿(mào)易秩序形成，中國又沒能在這次協(xié)商中與美國達成最終的雙邊協(xié)議，那么中國將面臨二次入世的風險。這意味著中國再次融入全球化新秩序的機會窗口關(guān)閉。

所以，2020年是中國融入全球化、共建新秩序的機會窗口。中美貿(mào)易戰(zhàn)，對中國來說是挑戰(zhàn)，也是機遇——是中國倒逼改革、擴大開放的機遇，是中國成為全球化國家的機遇。

如今，美國在搞結(jié)構(gòu)性改革，中國也在搞結(jié)構(gòu)性改革，結(jié)構(gòu)性改革是中美兩國的共識。中美貿(mào)易摩擦的談判最終指向結(jié)構(gòu)性改革。美國的結(jié)構(gòu)性改革等同于國際秩序重構(gòu)（包括與中國重新商定貿(mào)易關(guān)系）。中國與美國的貿(mào)易談判，重新商定貿(mào)易關(guān)系，其實是最大的、首要的結(jié)構(gòu)性改革。

2020年，中美之間的分歧不是結(jié)構(gòu)性改革，而是確定怎樣的貿(mào)易關(guān)系，構(gòu)建怎樣的新規(guī)則，如何“找到一個讓我們都變得富有的方法”。

更具體來說，中國的結(jié)構(gòu)性改革到什么程度，才能既能避免與美國脫鉤，建立新的貿(mào)易關(guān)系，加入新的國際秩序；又能避免過度開放、過快改革帶來的外溢性及非經(jīng)濟風險；還能抑制經(jīng)濟快速下行，推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，為科技創(chuàng)新、高質(zhì)量發(fā)展蓄力。

這是2020年中國精英的現(xiàn)實重任與艱巨挑戰(zhàn)。

03

改革性增長

中庸策略與歧途

每一次全球化大退潮之時，都是全球秩序重構(gòu)之際。這次國際秩序重構(gòu)，美國向太平洋丟下一塊大石，波浪沖擊到對岸的中國。

大致的邏輯是，美國結(jié)構(gòu)性改革同等于國際秩序重構(gòu)，國際秩序重構(gòu)波及中國結(jié)構(gòu)性改革。如今，中國結(jié)構(gòu)性改革，既是內(nèi)部改革問題，又是對外開放問題。

中國當以此危機契機，全面深入地推動久拖不決的結(jié)構(gòu)性改革。這也意味著中國現(xiàn)有的經(jīng)濟增長方式將被改變：

在全球開放經(jīng)濟體中，中國積累的高儲蓄、高外儲、高國儲三大壓艙石可能松動，資本管制、匯率管理、貨幣政策、財政政策、產(chǎn)業(yè)政策將受到掣肘，守閘門、加杠桿、強刺激、調(diào)節(jié)奏作用被大大削弱，高增長、穩(wěn)財政、穩(wěn)市場、穩(wěn)就業(yè)的效果組合也可能被瓦解。

這也說明現(xiàn)有的經(jīng)濟增長方式，存在明顯的結(jié)構(gòu)性問題，已不再適用于全球化發(fā)展的方向。

越早深入改革，越早做好準備，按照計劃與步驟開放金融、放開競爭，越能夠抵御國際新秩序、新競爭帶來的沖擊與風險。

2019年底，中國經(jīng)濟學界因“保六”展開激烈爭論。這場爭論說明，中國精英對通過刺激政策保增長依然保有幻想。更有理想主義者認為，中國可以一邊刺激保增長，一邊推進結(jié)構(gòu)性改革。這種想法，與“輕松減肥”無異。

改革，是一項艱巨的挑戰(zhàn)，是觸及利益與靈魂的艱難事業(yè)。若繼續(xù)在貨幣及財政刺激中賺得缽滿盆滿，誰還有動力改革。上個世紀八九十年代，中國之所以能夠推動暴風驟雨般的改革，原因是中國從上到下保持著對經(jīng)濟增長的渴望。若在貨幣盛宴的酒池肉林中自嗨，誰還有動力通過改革來促進經(jīng)濟持續(xù)增長。事實上，2008年金融危機后的貨幣大潮，極大地傷害了中國精英改革的決心與動力。

“一邊刺激性保增長、一邊改革性促增長”的理想主義，只會貽誤改革良機——對外錯失參與國際秩序重構(gòu)的機會，對內(nèi)錯失市場出清、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的機會。

過度使用逆周期調(diào)節(jié)的結(jié)果是，經(jīng)濟沒有了周期。經(jīng)濟沒有周期，并不是意味著經(jīng)濟持續(xù)增長，而是突然面臨斷崖式下跌。一再拖延結(jié)構(gòu)性改革的結(jié)果是，鎖死經(jīng)濟風險。鎖死經(jīng)濟風險，并不是意味著經(jīng)濟平穩(wěn)增長，而是可能與國際硬脫鉤。

所以，刺激性保增長，還是改革性促增長，是2020年中國精英面臨的客觀選項。這道選擇題，其實沒有折中選項，但中國精英最可能選擇的卻是折中選項。具體我們看以下關(guān)鍵領(lǐng)域：

一、房地產(chǎn)走勢及價格

房地產(chǎn)，是中國的國家信用基礎(chǔ)。中國的廣義貨幣是土地本位，地方政府的主要收入來源是房地產(chǎn)。土地與房地產(chǎn)，構(gòu)成了中國財政信用及貨幣信用的基石。

我們有一整套政策，如資本管制、外匯管制、土地國有、房地產(chǎn)調(diào)控、戶籍制度及學位房制度等，支撐房地產(chǎn)價格及國家信用。

不過，中美貿(mào)易戰(zhàn)之后，隨著金融逐步開放，原有的經(jīng)濟增長方式面臨轉(zhuǎn)型，房地產(chǎn)的信用支撐地位面臨泡沫性風險。

所以，中美貿(mào)易戰(zhàn)及金融開放，成為預判2020年及近些年中國房地產(chǎn)走向的重要維度。

2019年，中國面臨經(jīng)濟去房地產(chǎn)化、房地產(chǎn)去泡沫化的挑戰(zhàn)。中國精英最終接受了一種折中方案：穩(wěn)字當頭——穩(wěn)房價、穩(wěn)地價、穩(wěn)預期——上限為金融開放風險，下限為保增長及土地財政。若房地產(chǎn)價格繼續(xù)上漲，不但會增加擠出效應，還可能制約金融開放的步伐，增加外溢性、輸入性風險。

中央層面削弱了房地產(chǎn)在經(jīng)濟政策中的重要性，將房地產(chǎn)調(diào)控權(quán)下放到地方政府，嚴控銀行資金流向房地產(chǎn)。

地方層面行使調(diào)控權(quán)，維持房價及地價穩(wěn)定，保持土地財政增收，保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長。

2020年，中國的房地產(chǎn)時代過去了。這主要指房地產(chǎn)價格大漲的時代過去了，房地產(chǎn)造富的時代過去了，房地產(chǎn)作為經(jīng)濟增長龍頭的時代過去了。

對內(nèi)，房地產(chǎn)演變?yōu)楸Ｔ鲩L、穩(wěn)增長的工具；對外，房地產(chǎn)成為外溢性風險、金融開放風險的雷區(qū)。所以，維持房價穩(wěn)定，起到保增長與防風險的“雙重功效”。

2020年，穩(wěn)房價政策將延續(xù)，各地房價將出現(xiàn)明顯分化，地方政府大概率會放松調(diào)控以托舉房價；房價一旦上漲過快，又會壓一壓。

二、金融開放及改革

金融開放已經(jīng)邁出了實質(zhì)性步伐，中國在2019年推出了外商投資法，降低了金融準入門檻，推動利率市場化，強化匯率自由化。預計在2020年，金融開放將是中美第二階段談判的博弈焦點。

事實上，金融領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性改革，事關(guān)中國經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變，以及中國民營經(jīng)濟的前途。

在現(xiàn)有的經(jīng)濟體系中，金融政策（資本管制、外匯管制）起到守閘門的作用。若金融逐步開放，內(nèi)外市場的結(jié)構(gòu)性壁壘被擊潰，內(nèi)陸河與太平洋相連，現(xiàn)有的政策性經(jīng)濟（產(chǎn)業(yè)政策、貨幣政策、財政政策）將難以發(fā)揮作用。

在國內(nèi)，金融領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性問題，形成突出的信貸歧視，導致貨幣傳導機制不暢，私人企業(yè)融資難、融資貴。這一問題很大程度上掣肘了貨幣政策。貨幣政策稍微緊縮，私人企業(yè)立即陷入流動性困境，可能引發(fā)違約潮。

金融領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性問題，原因在利率非市場化以及國有銀行體制。利率市場化改革以及放開國有銀行競爭，可以沖擊信貸市場的結(jié)構(gòu)性壁壘，降低信貸歧視和私人融資成本。

行長聽市場而不是聽市長，信貸市場遵循價格機制而非權(quán)力邏輯，這才是真正的結(jié)構(gòu)性改革。

值得注意的是，若繼續(xù)使用寬貨幣、寬信貸保增長，只會掩蓋信貸歧視及傳導機制問題，惡化信貸結(jié)構(gòu)性問題。短時的增長及麻痹的陣痛，換來的將是更嚴重的債務(wù)問題及金融風險。

2019年，央行公開市場調(diào)節(jié)得到高度強化，信貸市場的靈活性被緊信貸限制，貨幣政策調(diào)節(jié)空間被大大壓縮。

2020年央行試圖提高利率市場的靈活性，以降低公開市場調(diào)節(jié)的壓力。預計，2020年中國將繼續(xù)推進利率市場化改革，利率將進一步下調(diào)，試圖與國際金融周期并軌。

三、開放市場及國企改革

在過去的里根大循環(huán)中，中國形成了競爭性與非競爭性二元結(jié)構(gòu)市場。如今，中國正在打開非競爭性領(lǐng)域，私營企業(yè)及外資企業(yè)將進入。

2019年底，《關(guān)于營造更好發(fā)展環(huán)境支持民營企業(yè)改革發(fā)展的意見》（以下簡稱《意見》）提出，在電力、電信、鐵路、石油、天然氣等重點行業(yè)和領(lǐng)域，放開競爭性業(yè)務(wù)。開放市場準入，降低私人資本的歧視，引入競爭機制，才能讓市場起決定性作用。

很多人不明白，為什么結(jié)構(gòu)性、體制性改革能夠促進增長。經(jīng)濟增長根本上源自技術(shù)創(chuàng)新，技術(shù)創(chuàng)新源自自由市場。結(jié)構(gòu)性和體制性改革旨在打破行政壟斷、競爭性壁壘及行業(yè)門檻，通過引入自由競爭，讓市場配置資源。

過去四十年，中國經(jīng)濟增長主要來自制度性改革啟動并激活了市場機制。如今，過去改革釋放的空間已不足，未來中國經(jīng)濟增長主要依賴于非競爭性領(lǐng)域改革——啟動市場和釋放資源。

預計2020年，金融、電力、電信、鐵路、石油、天然氣等非競爭領(lǐng)域的市場準入改革，將是中美談判的重點。

非競爭領(lǐng)域的改革，對產(chǎn)業(yè)政策（尤其是產(chǎn)業(yè)補貼）優(yōu)化和國企改革具有倒逼作用。過去，產(chǎn)業(yè)政策，尤其是巨額產(chǎn)業(yè)補貼的弊端日益顯現(xiàn)，國企混改進展緩慢。如今開放市場，浪潮撲面而來，以相對殘酷的方式蕩平市場，還市場以公平性與競爭性。

這一領(lǐng)域的改革，對內(nèi)將釋放更多的權(quán)益與資源給市場，促進中國經(jīng)濟良性增長，是觸及利益與靈魂的重要改革；對外將降低中國受到“不公平優(yōu)勢”及“不當競爭”指責的壓力，是中國融入全球化競爭秩序的關(guān)鍵改革。

四、制造業(yè)及技術(shù)創(chuàng)新

過去四十年，中國經(jīng)濟增長源自制度性改革釋放的各種紅利——全球化技術(shù)擴散紅利、人口紅利、法律紅利等。如今，紅利消退，一切歸零，增長還得依靠技術(shù)創(chuàng)新。

經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，表面上是淘汰舊產(chǎn)業(yè)、落后產(chǎn)能，其實是技術(shù)的迭代升級。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級最大的問題是，大力推行“騰籠換鳥”政策，導致過度、過早的去工業(yè)化。

技術(shù)的迭代與創(chuàng)新，是一個艱難漫長且需符合自然科學規(guī)律的過程。扎實的基礎(chǔ)教育、巨額的基礎(chǔ)科學投入、低泡沫的金融環(huán)境、完善的法治環(huán)境、自由的思想市場及開放的競爭市場，都是技術(shù)創(chuàng)新必不可少的條件。即便如此，在基礎(chǔ)性創(chuàng)新層面，還要加上時代機遇與運氣的成分。

目前，非競爭性領(lǐng)域的進入壁壘，是中國技術(shù)創(chuàng)新之路的高墻。上游基礎(chǔ)技術(shù)領(lǐng)域乃國之重器，但這一領(lǐng)域基本處于限制性競爭與封閉之下。在中國，航空航天、核能核電、通訊技術(shù)、船舶重工、油氣勘探及開采、發(fā)電機及電網(wǎng)等有著相當高的政策性準入門檻。

很多人說，中國私企缺乏To B，問題的根源就在此。這無疑極大地斷送了中國技術(shù)升級及演進之路，也阻礙了中國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級之路。

所以，中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級，制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)迭代及技術(shù)創(chuàng)新，缺的不是資金，而是對非競爭領(lǐng)域的準入改革，對金融領(lǐng)域的信貸歧視改革，對學術(shù)及思想市場的“破天荒”般改革。

總之，改革沒有捷徑，改革不能有任何的理想主義。

這是2020年中國精英的路徑選擇與決策參考。

總結(jié)

若從千百年人類歷史演進的角度，我們會發(fā)現(xiàn)，2020年處在中國“千年未有之大變局”的關(guān)鍵節(jié)點上。這個關(guān)鍵節(jié)點，近百年史上只出現(xiàn)過三次，每一次都在推動中國向以交易為生的市場經(jīng)濟國家轉(zhuǎn)型。

若從中國改革開放的歷史角度來看，2020年處在中國跨越“中等收入陷阱”的關(guān)鍵節(jié)點上。這個關(guān)鍵節(jié)點，過去十年似乎一直都存在，但這一次在內(nèi)部經(jīng)濟下行與外部貿(mào)易戰(zhàn)的疊加沖擊之下。

2020年，風物長宜放眼量，中國精英當以“千年未有之大變局”為時代使命，歷史性跨越為新的立國戰(zhàn)略，抓住內(nèi)外交疊的機遇，迎接反對勢力的挑戰(zhàn)，推動觸及靈魂的改革，融入全球化、參與新秩序構(gòu)建，把中國建設(shè)成為一個經(jīng)濟發(fā)達的制度性國家與全球化國家。

2020年，若重燃八九十年代的改革之火，以理性的態(tài)度參與國際競爭，說明我們抓住了時代賦予我們這代人的機遇，肩負起了歷史賦予我們這代人的責任。

2020年，若依然在平凡中度過，亦或是在群氓運動中度過，說明我們正在失去什么。

不確定的一年已經(jīng)開啟，我想，我們這代人最需要的品質(zhì)，中國最需要的品質(zhì)，便是勇氣。