緊縮流動(dòng)性和人民幣升值預(yù)期等宏觀因素壓制棉價(jià)，而現(xiàn)貨棉價(jià)溫和上漲及下游產(chǎn)品購(gòu)銷兩旺又支撐棉價(jià)，多空交織使鄭棉維持在16600-16900元/噸間窄幅波動(dòng)，市場(chǎng)仍處方向性選擇階段。

宏觀經(jīng)濟(jì)方面，我國(guó)央行緊縮流動(dòng)性及人民幣升值預(yù)期依然是壓制棉花價(jià)格上漲的主要因素。4月第三周，央行在公開市場(chǎng)上將有2280億元資金到期，規(guī)模高于上周的1800億元。4月13日，央行發(fā)行了450億元一年期央票，同時(shí)進(jìn)行了600億元正回購(gòu)操作，本期450億元一年期央票發(fā)行價(jià)格為98.11元/百元，對(duì)應(yīng)利率1.9264％。央行本周在公開市場(chǎng)約實(shí)現(xiàn)140億元資金凈回籠，為連續(xù)第8周凈回籠公開市場(chǎng)操作。相比前幾周央行均實(shí)現(xiàn)單周凈回籠千億元以上，本周凈回籠量驟減9成。央行回籠資金進(jìn)程放緩，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)央行可能在近期上調(diào)存款準(zhǔn)備金率預(yù)期。

此外，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局上周四公布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度GDP增長(zhǎng)強(qiáng)勁，且從數(shù)據(jù)上看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過(guò)熱，這主要體現(xiàn)在固定資產(chǎn)、房地產(chǎn)投資增勢(shì)不改以及銀行貸款的井噴上。鑒于經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)過(guò)渡的要求，接下來(lái)政府相關(guān)部委或?qū)⒉扇〗Y(jié)構(gòu)性調(diào)整。

人民幣升值預(yù)期繼續(xù)升溫，而以出口為主要收入來(lái)源的紡織服裝行業(yè)將受到巨大影響。商務(wù)部進(jìn)行的人民幣壓力測(cè)試結(jié)果顯示，若人民幣短期內(nèi)升值3%，半數(shù)以上的紡織企業(yè)出口已無(wú)利潤(rùn)可言，而行業(yè)最大承受范圍也僅是5%。如果將目前的用工成本上漲再綜合考慮進(jìn)去，以出口為主營(yíng)業(yè)務(wù)的紡織企業(yè)處境就更加困難了。

不過(guò)，國(guó)內(nèi)供需面仍利多期棉。據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)調(diào)查，截至3月底，全國(guó)籽棉交售率97.8%，同比提高1.3個(gè)百分點(diǎn)；當(dāng)月內(nèi)地3級(jí)籽棉收購(gòu)均價(jià)為3.67元/斤，較環(huán)比上漲0.06元/斤，漲幅1.7%；標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉均價(jià)15,610元/噸，環(huán)比上漲674元/噸，漲幅4.5%。全國(guó)棉花交易市場(chǎng)電子撮合交易5月合同均價(jià)16,539元/噸，環(huán)比上漲761元/噸，漲幅4.8%。為緩解國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)緊張局面，3月份中國(guó)進(jìn)口棉花32.3萬(wàn)噸，同比增加22.5萬(wàn)噸，增幅227.9%；一季度累計(jì)進(jìn)口棉花85.6萬(wàn)噸，同比增加58.6萬(wàn)噸，增幅217.3%。而下游紗線購(gòu)銷呈量?jī)r(jià)齊升局面，3月份全國(guó)紗產(chǎn)量216.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.1%；32支純棉普梳紗月均價(jià)22687元/噸，較上月上漲1,441元/噸，漲幅6.8%。3月份紡織服裝出口增幅縮小，我國(guó)紡織品服裝出口額110億美元，同比下降9.5%，主要是受國(guó)際經(jīng)銷商前期補(bǔ)充庫(kù)存基本結(jié)束，市場(chǎng)需求不旺影響。