期鋼上周陷入震蕩，前漲后跌，連續(xù)拉漲后，短暫開始休整。鋼材市場在鐵礦石成本大幅上漲的成本預(yù)期之下，價(jià)格從去年低點(diǎn)到現(xiàn)在上漲幅度已達(dá)20-30%之多，價(jià)格的上行至高位后，再次拉漲已經(jīng)帶來些許隱憂。年初價(jià)格低位拉漲初期，終端以及貿(mào)易商在良好的預(yù)期下乘機(jī)低位不斷地囤貨，鋼材上漲初期隨著價(jià)格上行以及買漲不買跌的心態(tài)推動(dòng)，價(jià)格在3月展開快速上行拉漲，但目前經(jīng)過拉漲后，上漲幅度已經(jīng)為貿(mào)易商帶來不錯(cuò)的利潤空間，雖有成本預(yù)期的支撐，但在需求不穩(wěn)，庫存仍處高位的影響下，出貨套現(xiàn)的情形加多，造成了目前表面上社會庫存的減少，看似利好其實(shí)不然，市場庫存的減少并不代表包括鋼廠庫存一起的整體庫存的減少。社會庫存的減少更多的是貿(mào)易商謹(jǐn)慎態(tài)勢的顯現(xiàn)。市場的不活躍下，鋼廠的高開工率以及庫存激增帶來的風(fēng)險(xiǎn)將加劇。

中鋼協(xié)號召大家抵制鐵礦石從三大礦商進(jìn)口三個(gè)月，說明我們鋼廠的鐵礦石庫存普遍充足，并價(jià)格偏低。在目前成本預(yù)期的信心推動(dòng)下，鋼廠不考慮下游需求不懼怕囤貨，順勢抬高價(jià)格出貨，可能更多的處于打時(shí)間差把握一年中最好的盈利創(chuàng)造時(shí)機(jī)，上半年將是鋼鐵行業(yè)一年中利潤最大的時(shí)期。隨著時(shí)間的推移，三大礦商豪賭中國需求必將接受其定價(jià)協(xié)議的改變，但三個(gè)月后隨著夏季酷暑的來臨，部分工地可能將處于短暫停工期，以及現(xiàn)在高價(jià)后鋼廠隱性庫存的增加，再加目前房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策的加劇，預(yù)期宏觀貨幣調(diào)控調(diào)息的到來，流通市場整頓的可能，投資過熱將得到緩解，社會需求將放緩增速。鋼價(jià)高位后風(fēng)險(xiǎn)加大，國內(nèi)鋼企在價(jià)格高啟后還可在一邊吹成本推漲的熱風(fēng)，一邊不知不覺中布局期市套保以規(guī)避其放大產(chǎn)能后庫存激增的風(fēng)險(xiǎn)，因此鋼廠現(xiàn)在是最樂意推漲價(jià)格的一方，鐵礦石的煩惱可以暫時(shí)先放一旁。鋼企上半年借勢創(chuàng)造良好的效益，風(fēng)險(xiǎn)高漲后再利用風(fēng)險(xiǎn)控制工具的避險(xiǎn)，完全可以實(shí)現(xiàn)全年穩(wěn)定盈利。

以柔克剛，借刀殺人，國內(nèi)鋼廠時(shí)機(jī)選的對，政策配合的好還是可以把局勢控制在自己手里。我方談判的底盤起初亮的是量大從優(yōu)，結(jié)果被對方反利用。在鐵礦石這個(gè)賣方市場里面，礦商倒是抓住此把柄，認(rèn)為是我們是經(jīng)濟(jì)快速增長，需求旺盛。我們自身的經(jīng)濟(jì)體制，自身最了解，需求不假，但其中不乏泡沫的存在，并且其中泡沫的大小我們完全可以控制。鋼企與三大礦商的博弈最終鹿死誰手還未定數(shù)。鋼廠借機(jī)吹起價(jià)格的泡沫后，我認(rèn)為并不一定是壞事?！皩⒂踔毓虖?qiáng)之；將欲廢之，必固興之；將欲奪之，必固與之”。 順其所期，給其所希，借力養(yǎng)精蓄銳，攻其不備。首先從短期來看，我們鋼廠抓住時(shí)機(jī)獲得了最大的盈利，低價(jià)原料高價(jià)賣鋼；中期看，泡沫的吹大之后，必有崩盤的那一刻，至鼎盛之時(shí)再配合政策的國內(nèi)結(jié)構(gòu)調(diào)控，泡沫吹的越大崩盤的時(shí)間越快，價(jià)格的大幅波動(dòng)將再次打擊部分貿(mào)易商囤貨的投機(jī)豪賭，鋼材內(nèi)在的泡沫將通過市場的手段得到有效的抑制，三大礦商在需求趨緩或萎縮后再對賭中國需求的伎倆將不攻自破，在其自身財(cái)務(wù)壓力之下，雙方和談議價(jià)回歸長協(xié)的可能不是不存在。

華聞期貨 王文杰