七禾網(wǎng)10、您的交易策略以日內(nèi)短線、波段為主，中長線為輔，也有少量的套利策略。能否對這些策略具體介紹一下？各個策略有何特點，如何搭配使用？

王琦：短線策略止損小，快進(jìn)快出，過濾嚴(yán)格，輕易不出手；中長線以抓住大波段為主，讓利潤盡情的奔跑，輕易不出場；套利策略以板塊之間有相關(guān)性的品種進(jìn)行兩兩配對，做價差的趨勢和回歸。

我們的投資風(fēng)格屬于風(fēng)險厭惡型，短線策略配置的比較多，所以回撤較小。其他策略都是輔助性的，主要作用是平滑資金曲線。

七禾網(wǎng)11、短線交易在資金量方面容易受到制約，您的交易系統(tǒng)一般可以承載多少資金量？您在交易過程中有沒有遇到其它制約，是如何克服的？

王琦：目前整個交易系統(tǒng)大約可以容納2-3個億左右的資金，暫時沒有遇到制約。

七禾網(wǎng)12、程序化交易中滑點是一大難題，尤其對短線交易的影響更為明顯。您覺得滑點對您的交易影響大嗎？有沒有什么辦法減小滑點的影響？

王琦：影響不大。我們的策略比較看重平均利潤這個指標(biāo)，雖然屬于短線交易，但是策略是看準(zhǔn)才出擊。并且，一般情況下開倉都采取掛單形式，要么不成交，成交就沒有滑點。當(dāng)然，平倉時候會存在一些滑點，但影響不大。

七禾網(wǎng)13、有些程序化交易者會定期調(diào)整策略和參數(shù)，您是否會根據(jù)行情或者策略的表現(xiàn)，定期調(diào)整或更換策略？

王琦：一般半年或者一年左右調(diào)整一次參數(shù)。我們看重的是策略和參數(shù)的普適性，調(diào)整過于頻繁的話，有可能太貼合近期的行情，長期表現(xiàn)反而來回打臉。策略的更新和更換就沒有具體的時間節(jié)點了，一般有好的思路了就去回測一下，然后對比以前的策略，看回測績效有沒有提高，如果績效有顯著的提高，那么立刻更新策略。

七禾網(wǎng)14、您的資金曲線非常穩(wěn)健，幾乎沒有出現(xiàn)過大賺大虧，想必在風(fēng)險控制方面有獨特的經(jīng)驗，請分享一下？

王琦：首先倉位比較低，股指鎖倉占用的保證金不計算在內(nèi)的話，最大倉位在20%左右，還有一點是從來不重倉某一個品種，盡量做到分散投資。

七禾網(wǎng)15、隨著市場專業(yè)程度的提高，很多程序化投資者覺得做起來越來越難，您是否有這種感覺？其中主要的原因是什么？

王琦：這種感覺比較明顯。期貨交易本來就是負(fù)和游戲，參與其中要付出手續(xù)費成本，市場中的聰明錢也越來越多，賺錢會越來越難。

七禾網(wǎng)16、您表示想賺價格趨勢的錢。在您的理解中，怎么樣的行情算做趨勢行情？又如何賺價格趨勢的錢？

王琦：賺趨勢的錢，首先要知道如何定義趨勢，短周期、中周期、長周期策略對趨勢的定義是不同的。比如一段行情，從長周期來看是震蕩，而對于中周期、短周期來說，可能已經(jīng)構(gòu)成趨勢了。

想要賺趨勢行情的錢，首先要明確自己的策略適合什么樣的行情，在自己的策略周期所定義的震蕩行情中，做到盡可能的規(guī)避震蕩而又不錯失趨勢，這是一個永遠(yuǎn)需要不停考慮下去的問題。

七禾網(wǎng)17、在實際中，趨勢行情只占少數(shù)，而大部分時間都是震蕩。請問在震蕩行情中，有什么應(yīng)對方法？

王琦：我們的策略有很多種過濾方法，可以盡可能的過濾掉震蕩行情影響。比如，幅度過濾、時間過濾、跨周期方向過濾等。當(dāng)然，我們也有適合震蕩行情的策略和套利對沖的策略，在趨勢策略因為震蕩行情虧損的情況下，這兩個策略相對可以彌補一些虧損。

七禾網(wǎng)18、交易并不是一帆風(fēng)順的，想必您的策略也出現(xiàn)過運行效果不佳，連續(xù)虧損的狀況，這是否會對您的心態(tài)造成影響？您是如何調(diào)整的？

王琦：連續(xù)虧損的時候首先要分析是市場原因還是策略原因，如果是市場處于震蕩行情，那么趨勢策略不可能賺錢，這時候心態(tài)要保持相對好一點，通過散散步，運動一下來緩解壓力。如果是策略的原因造成虧損，那就要認(rèn)真進(jìn)行分析和總結(jié)了。

七禾網(wǎng)19、近一兩年實地調(diào)研非常流行，有人用基本面選品種、定方向，程序化做執(zhí)行的交易方式，并且也取得了不錯的成績。對于這樣的交易方式您怎么看？后期您是否也會嘗試類似的交易方法？

王琦：我們也在嘗試做一些基本面定方向的策略，比較認(rèn)可這樣的研究方向，通過基本面定方向，可以提高策略的勝率，繼而提升整體的績效。

七禾網(wǎng)20、您從1999年就開始接觸股票，算是比較早的一批股民，近半年來A股一直在低位盤整，但有人認(rèn)為A股已經(jīng)進(jìn)入慢牛市，您是怎么看的？

王琦：對股市我們沒有研究，原來也僅僅是受家里影響，純粹是瞎玩，業(yè)余水平都談不上。聞道有先后，術(shù)業(yè)有專攻。作為一個小團隊，人員、精力都有限，我們還是希望在期貨上能做的更好。

七禾網(wǎng)21、近日，證監(jiān)會一次性審批通過PTA、甲醇、菜籽粕、鐵礦石和黃金期權(quán)上市，我國期權(quán)品種迎來大擴容，期權(quán)也越來越受到投資者關(guān)注，您對期權(quán)有多少了解？未來會考慮研發(fā)期權(quán)相關(guān)策略嗎？

王琦：期權(quán)我們學(xué)習(xí)過一段時間，也都開了期權(quán)戶，但是目前還沒有研發(fā)期權(quán)策略的計劃。期貨策略方面還有很多新的方向等待我們?nèi)ラ_發(fā)和探索，我們的目標(biāo)是先把期貨策略做好做精，然后也會考慮研發(fā)一些期權(quán)策略，畢竟都是屬于衍生品范疇。

七禾網(wǎng)22、您是西安人，我們每次去西部做投資者交流會時，都有人向我們反饋西部投資活動少，缺少交流機會，您是否會參加交流活動，也有這種感覺嗎？在工作之余又有哪些興趣愛好？

王琦：確實是這樣，西部的交易環(huán)境沒有發(fā)達(dá)地區(qū)那么好，平時想?yún)⑴c線下交流很難，相關(guān)的高質(zhì)量交流會也特別少。如果有高質(zhì)量的交流活動，我們非常愿意參與。

工作之余也就是運動一下，打打球，健健身，水平不高，為了出出汗，放松身心而已。

七禾網(wǎng)23、如今各種大賽層出不窮，就您看來，普通投資者是否需要通過大賽歷練自己，或者踏踏實實自己做更好？

王琦：我覺得普通投資者首先要對自己有個定位，看自己的定位是否和大賽的風(fēng)格匹配。如果大賽僅僅以收益率一個指標(biāo)作為排名的話，那么像我們這樣的投資風(fēng)格永遠(yuǎn)得不到名次。所以，我們大賽參與的并不多，認(rèn)為交易考驗的是耐力而不是爆發(fā)力。

七禾網(wǎng)24、您多次參加藍(lán)海密劍大賽，取得了不錯的成績，請問您報名參加大賽的初衷是什么？又有何收獲？在您看來，參加實盤大賽對投資者而言有什么好處？

王琦：藍(lán)海密劍的高手比較多，參加大賽的初衷是想和其他的高手對比一下，看看自己處于什么樣的水平。一般在遇到市場長期震蕩，資金曲線長期走低的情況下，會和其他高手對比一下，到底是自己出了問題，還是行情問題。

七禾網(wǎng)25、您未來仍然會繼續(xù)參賽嗎？對藍(lán)海密劍大賽有哪些建議和期望？

王琦：未來會繼續(xù)參賽，希望藍(lán)海密劍多組織一些高手交流活動。交易是個長跑，考驗的是耐力，我們需要跟市場的高手互相鼓勵、互相交流、互相競爭，藍(lán)海密劍在這方面的資源應(yīng)該比較豐富。

七禾網(wǎng)26、您的交易團隊由哪些人組成，您在團隊中扮演什么樣的角色？成員之間如何進(jìn)行分工合作？

王琦：目前團隊有兩個人，另外一個伙伴的計算機能力比較強，實盤代碼基本由他來完成，策略方面則是一起研發(fā)，一起討論。

七禾網(wǎng)27、請談?wù)勀鷤€人未來的投資規(guī)劃，以及團隊的發(fā)展愿景和規(guī)劃？

王琦：未來團隊希望在期貨期權(quán)方面做出績效更加穩(wěn)定、風(fēng)格更加豐富、對沖效果更好的策略。

七禾網(wǎng)注：成績代表過去，未來充滿挑戰(zhàn)！

七禾網(wǎng)levitate-skate.com

劉文強訪談?wù)?/p>

2019-12-12

七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢電話：0571-88212938

更多精彩文章，請關(guān)注七禾網(wǎng)公眾號！