“非農(nóng)數(shù)據(jù)”是各類分析中常見的一個詞，也出現(xiàn)在不少有經(jīng)驗的期貨交易者的口中，今天小七就給大家來解釋一下，到底什么是“非農(nóng)”，為何這個數(shù)據(jù)竟能如此牽動市場各方的神經(jīng)呢~　

什么是美國非農(nóng)數(shù)據(jù)？

“非農(nóng)”是指就業(yè)人數(shù)中排除了農(nóng)業(yè)部門，個體戶和非盈利機構(gòu)雇員后的就業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)，基本能反映美國經(jīng)濟的實際就業(yè)和經(jīng)濟情況。由美國勞工部勞動統(tǒng)計局公布。

公布時間每月第一個周五，美國發(fā)布時間分別是東部時間上午8點30分（夏令時）和9點30分（冬令時），對應(yīng)的北京時間分別為20：30和21：30。

非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)是如何收集的？

非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)主要由兩個獨立調(diào)查組成，一部份是由家庭調(diào)查所得，另一部分則由企業(yè)調(diào)查所得。家庭調(diào)查，是由調(diào)查人員先作當(dāng)期人口調(diào)查，（期樂會官方微信公眾平臺ID：qlhclub）然后以電話及郵件對美國6萬個家庭的就業(yè)情況作出訪問調(diào)查，再由勞工統(tǒng)計局統(tǒng)計出失業(yè)率。

企業(yè)調(diào)查，是指調(diào)查人員對來自33萬家公司及政府部門，包含500個不同行業(yè)的企業(yè)進行調(diào)查。

兩個調(diào)查涵蓋的就業(yè)人口多達四千萬以上，占整個非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口近一半。調(diào)查所得數(shù)據(jù)包括：非農(nóng)業(yè)新增職位數(shù)目，不同行業(yè)的薪酬趨勢，聘用情況，每周工時等等。

從以上兩個渠道，調(diào)查人員便可以編制出具有廣泛代表性的就業(yè)數(shù)據(jù)。非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)變化如何牽動市場各方神經(jīng)？

非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)是判斷經(jīng)濟周期的重要指標

美國經(jīng)濟調(diào)查統(tǒng)計局（NBER）是這樣定義衰退的：工業(yè)產(chǎn)出，就業(yè)，實際工資等經(jīng)濟活動面持續(xù)幾個月增速放緩，從周期上看，經(jīng)濟處于波峰到波谷的之間。

從這里可以看出，決定經(jīng)濟是擴張還是收縮的關(guān)鍵是對經(jīng)濟月度數(shù)據(jù)進行觀測，但是由于工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)一般都是季度公布的，時效性較弱，所以能夠衡量整體就業(yè)情況的月度數(shù)據(jù)——非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，就成為判斷經(jīng)濟周期性的最重要指標。

例如，經(jīng)濟已經(jīng)持續(xù)衰退了6個月，但是非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后顯示就業(yè)恢復(fù)且超過前期的低點，那從經(jīng)濟周期上來講已經(jīng)發(fā)生反轉(zhuǎn)，前期的低點就是波谷，未來經(jīng)濟存在持續(xù)向好的趨勢，這會極大的提振市場信心。

非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)與經(jīng)濟表現(xiàn)高度相關(guān)

首先，從最簡單的經(jīng)濟學(xué)基本常識來看，非農(nóng)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好說明經(jīng)濟轉(zhuǎn)好。非農(nóng)行業(yè)產(chǎn)出占美國總產(chǎn)出的80%，非農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)增加，說明企業(yè)生產(chǎn)擴張，愿意雇傭更多的工人來生產(chǎn)，新雇傭的人將有更多的錢用在支出和消費上。

美國經(jīng)濟增長是靠內(nèi)需拉動為主的，消費占美國GDP的比重高達70%，所以消費支出增加就意味著美國經(jīng)濟的整體好轉(zhuǎn)。因此，非農(nóng)數(shù)據(jù)是預(yù)測經(jīng)濟增長和CPI水平的關(guān)鍵指標。

為什么中國不看非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)

中國經(jīng)濟長期來以出口為導(dǎo)向，出口是靠制造業(yè)來支撐的，所以能夠更好地反映制造業(yè)景氣情況的PMI指數(shù)在中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)中顯然具有更大的影響，最新公布的3月份制造業(yè)PMI大幅回升至50.2，結(jié)束了連續(xù)8個月的低于榮枯線水平，預(yù)示著中國強烈反彈，重回擴張狀態(tài)。

中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以勞動密集型生產(chǎn)為主，且正處于巨大的產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型階段，（期樂會官方微信公眾平臺ID：qlhclub）就業(yè)率的增加不能整體反映中國經(jīng)濟的景氣情況，淘汰落后產(chǎn)能和僵尸企業(yè)造成的失業(yè)率上升對經(jīng)濟而言反而是一種利好。

市場各方將非農(nóng)數(shù)據(jù)作為經(jīng)濟預(yù)測的基礎(chǔ)

非農(nóng)數(shù)據(jù)是經(jīng)濟建模過程中最重要的參數(shù)。美聯(lián)儲參考非農(nóng)數(shù)據(jù)來決定未來的利率政策，機構(gòu)投資者參考非農(nóng)數(shù)據(jù)來決定自身頭寸的持有以及持有頭寸小的方向，經(jīng)濟學(xué)家和分析師根據(jù)非農(nóng)數(shù)據(jù)來對未來經(jīng)濟的走勢進行預(yù)測。

作為最重要的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，非農(nóng)數(shù)據(jù)是各方在做決策時最重要的輸入變量之一，是市場的風(fēng)向標，每當(dāng)實際非農(nóng)數(shù)據(jù)公布時，非農(nóng)數(shù)據(jù)都會牽動著市場的神經(jīng)，其預(yù)期值與實際值之間的差額會對市場有放大作用，差額越大放大效應(yīng)也就越大，能夠引發(fā)資本市場的劇烈波動。