01

品牌優(yōu)勢

茅臺作為白酒第一品牌，這是毋庸置疑的。其他任何品牌的白酒，包括五糧液和瀘州老窖以其建議零售價出售都是存在一定困難的，是需要促銷的。唯獨茅臺，如果以建議零售價買到，你會覺得幸運。在Costco開業(yè)的當天，提供了平價的茅臺，擁擠的排隊人群居然導致Costco 要關門半天，以防出現(xiàn)不可控的事件。這在情況在中國獨此一家，唯有茅臺可以享此殊榮。

在中國，其他高端白酒是需要仰仗茅臺鼻息的，今年茅臺產能不足，零售價飛漲，五糧液和瀘州老窖才有好日子過，到了明年茅臺產品上來了，五糧液和瀘州老窖估計就需要降價促銷了。

02

價格優(yōu)勢

雖然作為中國白酒第一品牌，酒價比其他白酒都貴。但是茅臺真的貴嗎？

2012年時茅臺的出廠價是819元，市場價是2000，2019年出廠價是969元，市場價約2500元。如果看出廠價，7年時間，茅臺提價18%。

我們這里在引入一個參考量，就是2012年到2019年社會平均工資的變化。這里二馬隨便找了一下，就以浙江省的社平工資作為參考，2012年為3340元/月，2018年為：5536元。（這個是用于計算社保繳納額度的社平工資），增長63%。

過去7年，人均收入的增長幅度超過了茅臺酒的漲價幅度。從這個角度來看，茅臺酒是降價了。這就是為什么越來越多的人可以消費的起茅臺的原因。也是茅臺供不應求的一個核心原因。

03

行業(yè)天花板和市場占有率

高端白酒的天花板非常高，中國每年白酒的產量約800萬噸，但是高端白酒不足10萬噸。也就是說高端白酒產量占白酒產量約1%，增長空間巨大。我們不指望茅臺的市場占有率達到10%，如果茅臺在白酒中市場占有率在未來10年達到3-5%，這已經是一個非常好的增幅了。

有些行業(yè)的里面的龍頭企業(yè)，市場占有率已經超過了50%，這種情況下，再提升占有率是很難的。我們最喜歡的行業(yè)就是龍頭企業(yè)競爭力強，但是市場占有率低。恰好的白酒行業(yè)讓我們遇到了茅臺，這應該說是中國投資者的一種幸運。

茅臺具備巨大的護城；對比可比國民收入其價格是下降的；其產量占比又非常小。以上三點是導致茅臺供不應求的核心原因。

04

黑天鵝風險小

食品飲料行業(yè)最怕遇到黑天鵝，或者說療效不行。例如東阿阿膠，東阿阿膠作為一個以補血為主的滋補品牌，他首先是有一個明確的功能定位的。那么圍繞這個功能定位，就會存在如下問題：

A、它定位的功能管用不？

B、即使功能是管用的，那么是否有同類價值更優(yōu)的替代品，或者其他類別的同功能替代品。以藥用功能定位的產品，很難逃脫性價比的對比。

再看茅臺，不以功能定位。這樣就少了很多攻擊點。作為一級致癌物的白酒，有誰說過茅臺會致癌。如果你不習慣茅臺的口味，那不是茅臺的問題，那是你的問題。從這個角度看，茅臺的護城河就遠強于東阿阿膠。喝茅臺酒既是一種享受，又有社交時身份上的滿足感。

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茅臺股東的幸福

因為茅臺便宜，所有茅臺有很大的提價空間，又因為茅臺產量小，茅臺也存在巨大的產能提升空間。所以茅臺的股東很簡單，只需要喝著茅臺，等茅臺提價及擴產即可。這屬于典型的躺賺。前提是茅臺股價漲的時候，你拿的住。

茅臺還有一個優(yōu)點：別的公司有些存貨就擔心的不行，存貨的價值每個月都在貶值。而茅臺的存貨越放越值錢。當這種公司的股東不幸福嗎？

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持有茅臺有風險嗎

那就是什么時候，你可以很容易的以零售價（例如，1499）買到茅臺，那就意味著其強景氣周期的結束。這種時候你就不能躺著賺錢了，需要坐起來仔細研究了！