春節(jié)過后，國內(nèi)連豆主力走勢一直以窄幅震蕩為主，大有上下兩難之勢，而隨著時間的推移，南美產(chǎn)量基本確定，繼續(xù)上調(diào)空間有限，市場對利空消息逐漸消化，在國內(nèi)政策的支撐及通脹預(yù)期增強的影響下，連豆期價重心正穩(wěn)步抬升，后期走強可期。
 
　　國內(nèi)通脹壓力增大，近期加息可能性較小
 
　　近期國內(nèi)對通脹問題的討論越來越突出了，受國內(nèi)西南旱情的影響及國外關(guān)于匯率問題壓力，市場對于二季度可能進入加息周期預(yù)期越來越強烈，主要是對通脹預(yù)期的擔(dān)憂。目前，對于即將公布的3月份的CPI、PPI數(shù)據(jù)的預(yù)測，市場普遍認為將在2.6％左右，仍然低于通脹預(yù)警線，需要注意到的是來自人民幣的升值壓力也可能會使國內(nèi)通脹加劇，所以兩種因素促使投資者認為二月份加息的可能性較大。筆者認為，在眼下這個通脹與人民幣升值是擺在政府面前的兩個，如何平衡兩者之間的關(guān)系將會直接影響到國內(nèi)相關(guān)大宗商品的價格。如果人民幣過早過快升值，將會加劇通脹，難以保證現(xiàn)有的經(jīng)濟復(fù)蘇成果，而同時加息手段也是必不可少的；若能將人民幣升值問題控制在一定的合理范圍，保證經(jīng)濟的穩(wěn)定增長，在美國未出臺退出政策的情況下，加息過早仍然是不可取的，過早會增加熱錢的流入，加大國內(nèi)資產(chǎn)泡沫化。美國財政部長蓋特納3日宣布，美國政府將推遲原定于4月15日發(fā)布的主要貿(mào)易對象國際經(jīng)濟和匯率政策情況報告。這使得的人民幣升值壓力得到一定緩解。同時也是為政府放大了加息時間窗口，即使考慮加息，也將在6、7月份。這樣為國內(nèi)大宗商品價格在通脹預(yù)期的炒作題材上提供了較大的空間，其價格也將呈現(xiàn)出一定的勢頭。

國家政策扶持傾向明顯，期價或?qū)㈨槃荻?BR> 
　　國家發(fā)改委從去年11月份開始的新豆收儲政策一直以來都在對國內(nèi)大豆形成強有力的支撐，即使在廉價進口大豆的沖擊下，期價仍保持在收儲價線附近。近期更是頻繁出臺一些利好政策來拉動國內(nèi)大豆及其制品的價格，如中國商務(wù)部和質(zhì)檢總局近來表示，從4月1號開始，來自阿根廷豆油進口許可證的發(fā)放工作將由原來各地省級商務(wù)機關(guān)統(tǒng)一收歸商務(wù)部，同時中國質(zhì)檢部門要求確保所有進口大豆毛油貨船的溶劑殘留水平不得超過100ppm，如果超標(biāo)，進口豆油貨船將不準(zhǔn)在港口卸載，市場表示這是“進口豆油”的收緊性政策，而同時在其它油料的供給上，油菜籽的進口限制仍未解除，這對國內(nèi)的油料的需求將會增加；另外4月3日發(fā)改委宣布國家將啟動凍肉收儲政策力保豬肉市場的穩(wěn)定，從而將刺激豬肉價格回升，增加對豆粕(資訊,行情)的需求。從近期國家相關(guān)利好政策的出臺顯示出政府對大豆行業(yè)的扶持意圖，這將有利于大豆的價格穩(wěn)定回升。
 
　　南美增產(chǎn)已成定局， 市場已大部分消化
 
　　隨著南美新豆的逐漸上市，新豆增產(chǎn)基本已成定局，增產(chǎn)幅度也將漸漸清晰。美國農(nóng)業(yè)部3月供需報告預(yù)計，2010年度巴西大豆產(chǎn)量為6700萬噸，較去年增產(chǎn)17.54%，阿根廷大豆產(chǎn)量為5300萬噸，較去年大幅增產(chǎn)65.63%，增產(chǎn)也有去年阿根廷因天氣干旱而大幅減產(chǎn)的原因，不過今年以阿根廷、巴西為首的南美大豆產(chǎn)量已創(chuàng)歷史紀(jì)錄。未來的集中上市勢必會對大豆期價形成壓力。而在經(jīng)過近兩個月的震蕩走勢中，市場已提前反應(yīng)了南美豐產(chǎn)的價格，對于后期豆價的上行壓力將會越來越小。
 
　　綜合來看，隨著南美豐產(chǎn)影響逐漸消退，國內(nèi)通脹預(yù)期不斷升溫，同時在北半球種植面積仍未明確的背景下，國內(nèi)連豆受國家相關(guān)政策的影響，有望在二季度再掀一波漲勢，期價重心將繼續(xù)向上移動，故近期應(yīng)保持震蕩偏多的思路。