一、央行再次明確緊縮目的，市場應聲回落
 
　　有色金屬旺季消費遲遲未現(xiàn)，現(xiàn)貨價格追隨期價一波三折令市場交投甚為謹慎，目前鋁鋅下游消費窺見一斑，與此前市場預期大相徑庭，受困于基本面的限制，鋁鋅暫難走出獨立行情，銅價走勢成為有色市場的主要交投指引。
 
　　中國央行在4月8日中國央行重啟三年期央票發(fā)行。這是自2008年6月末三年期央票停發(fā)以來的首次重啟發(fā)行。本次重啟發(fā)行明確了貨幣政策將繼續(xù)緊縮的方向，對于預期的調控重于對流動性規(guī)模的調控，其對于近期不斷上漲的通脹預期和資產泡沫都具有威懾力。期銅為首的基本金屬在結束了之前的強勢上攻之后，盤中回吐盤的離場令價格重新承壓，銅鋅紛紛墜落5日均線，向下尋求到10日線支撐，同期，倫敦電子盤亞洲時間段在中國市場的拖累下亦紛紛收低，原有的多頭排列暫被破壞，短期內有技術性修正的需要。

技術上，倫鋅尚未有突破目前的盤整區(qū)間，后期上行面臨的關鍵阻力位在2480。后期來看，期銅的走勢將成為決定鋅價走勢的關鍵，8000關口是倫銅繼續(xù)上行首要面臨的阻力位，若能成功突破，則倫銅的上漲勢必引發(fā)資金對尚處于價值洼地的鋅的追逐，因此，倫銅的破位之際也正是倫鋅將啟動補漲行情之時。
 
　　二、3月經濟數(shù)據(jù)成為加息關鍵
 
　　3月底央行貨幣政策委員會會議再次牽動了市場對央行將采取加息政策的憂慮，同期，盤中大宗商品及股市應聲回落，市場交投再趨謹慎。雖然此次會議并未對外界做出任何明確的表態(tài)，但將專家的觀點結合起來不難發(fā)現(xiàn)，3月份國內CPI的走勢將對央行加息與否起到決定性的作用。以3%為臨界值，一旦超過3%，不論是政府，甚至是市場對央行加息的預期將進一步強烈，而以期銅為首的基本金屬市場勢必承壓。但考慮到，加息預期早已開始被市場所消化，因此，當加息真正拉開序幕的時候，市場更多的將表現(xiàn)為利空出盡，持續(xù)的時間相對會縮短。
 
　　三、美元維持強勢
 
　　雖然在資金和風險偏好的交織中，期銅攜手美元同漲同跌的現(xiàn)象時有出現(xiàn)，但我們通過觀察美元和銅價長期走勢不難發(fā)現(xiàn)，09年底至今，美元的強勢已經限制了銅價的上行空間，在市場失去方向性指引時，美元依然是投資者追尋的交投方向。
 
　　對于美元的后期走勢，筆者依然維持原有觀點，即美元強勢不改。剔除紛繁復雜的因素，影響匯率的主要因素即為相對利率水平，也就是持有貨幣機會收益，美元指數(shù)的相對特殊性是，其本身由六種貨幣加權構成，其中，歐元權重占到50%以上，而對于目前的歐洲經濟而言，希臘引發(fā)的市場對歐洲債務危機的憂慮始終揮之不去，此種情況下，如何讓經濟徹底擺脫危機的陰霾仍是歐洲央行的首要任務。相比之下，雖然美國經濟的復蘇過程也難言一帆風順，但至少美聯(lián)儲將提前歐洲央行加息已成必然，美元的強勢也在市場的加息預期中得到支撐。同期，美元繼3月下旬依靠希臘債務危機一鼓作氣上沖反彈中繼的81一線后，目前來看已經暫時失去進一步上攻的動能，后期除非有可炒作的利多提材出現(xiàn)，否則美元更多的將選擇在目前的位置上進行區(qū)間整理。而美元中期走勢的持堅將為期銅的上行之路播撒上一絲不平。