在我進(jìn)入價(jià)值投資的殿堂不久，曾記得有價(jià)值投資大家教導(dǎo)我說(shuō)，投資的最高境界就是“低買高賣”，即估值低了買入、估值高了賣出，而且這個(gè)“信條”在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，一直鼓勵(lì)著我如此這般地去實(shí)踐。然而，時(shí)間久了，我慢慢發(fā)現(xiàn)這只能說(shuō)是投資的一種策略，或者說(shuō)是“術(shù)”東西，而凡是屬于術(shù)的東西，就不能歸結(jié)于“道”的范疇，哪怕它有時(shí)很管用，但終究仍然是屬于“奇技淫巧”之類（奇技淫巧向來(lái)為中國(guó)的道家所不齒也）。

股市投資的最高境界是什么呢？

中國(guó)有一句古話說(shuō)得好：“靜極生慧”（如果誰(shuí)對(duì)投資的本質(zhì)思考不深，我也建議你發(fā)一段時(shí)間呆），所以，我這一段時(shí)間“靜”下來(lái)一思考，反而突然有些“開慧”了，即突然醒悟道，投資的最高境界原來(lái)就是不賣，即在你買入之時(shí)，就當(dāng)將這個(gè)“賣”字從自己的腦袋里刪去！

想一想這個(gè)道理原來(lái)也十分淺顯（我們?nèi)祟愐幌蛴邢矚g將簡(jiǎn)單事情弄復(fù)雜的習(xí)慣，所以有時(shí)越是淺顯的道理越難以悟到），不是嗎？有道是：選股如選妻，有哪一位在迎娶自己一生一世的另一半兒并作海誓山盟之時(shí)，會(huì)說(shuō)為了將來(lái)的分手而牽手呢？果如是，這不是耍流氓，就一定是“精神分裂”了！

1、不是為了賣出的買入會(huì)精選

我們?nèi)祟愒诎偃f(wàn)年的進(jìn)化過(guò)程中，“自然選擇”的結(jié)果造成男性這個(gè)物種可能帶有更多“想入非非”的基因，但是這個(gè)有點(diǎn)“可惡”的男性物種在選取自己相伴終生的伴侶之時(shí)，又毫無(wú)例外地有著濃濃的“圣母情結(jié)”。我認(rèn)為，在我們選擇心儀的投資品種之時(shí)，就當(dāng)將這種圣母情結(jié)發(fā)揮到極致。

比如，當(dāng)我們面對(duì)著3600多家上市公司可供挑選之時(shí)，一旦選準(zhǔn)了，就當(dāng)有一種“夏雨雪，天地合，乃敢與君絕”的極端認(rèn)真態(tài)度，如此這般，顯然你就會(huì)極其認(rèn)真地而不會(huì)是粗枝大葉地去甄別、去選擇，更不會(huì)輕易地亂去“扣動(dòng)板機(jī)”。

今天的網(wǎng)絡(luò)世界很有意思，因?yàn)槲覀兘?jīng)常會(huì)遇到一些“碰瓷人”，而且他們的“碰瓷話”有時(shí)會(huì)讓我們思考很久（其實(shí)有時(shí)很感謝他們）。比如，在我一篇帖子下面，有一位先生曾如此點(diǎn)評(píng)（我判斷著應(yīng)該是位先生，因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)的奇妙之處就在于我們不知道對(duì)面與我們討論的物種究竟是男還是女，或者原本就是一只會(huì)打出莎士比亞作品的聰明的猴子）：看你也沒(méi)有什么突出之處，你也就是選擇了貴州茅臺(tái)與格力電器，其言下之意，貴州茅臺(tái)與格力電器的“好”，地球人都知道，這怎么會(huì)彰顯“水平”呢？！——或許在這位先生看來(lái)，股市投資當(dāng)是向勇于攀登珠穆朗瑪峰的登山運(yùn)動(dòng)員學(xué)習(xí)，“世上無(wú)難事，只要肯登攀”呢！

說(shuō)句實(shí)話，這位先生的點(diǎn)評(píng)還真是說(shuō)對(duì)了一半，即這些年我選來(lái)選去，還真的就是不斷聚焦到了這兩個(gè)標(biāo)的身上，截至今天它們的倉(cāng)位已占我個(gè)人家庭金融資產(chǎn)的85%以上，可以說(shuō)，這些年來(lái)，我讀書作文說(shuō)得最多的是它們，研究最多的也是它們，關(guān)注動(dòng)態(tài)最多的也是它們，而在背地里做得功課最多的自然也是它們。甚至不謙虛地說(shuō)，關(guān)于它們的書我私下里也是花了不少銀子去購(gòu)買的。世上從來(lái)就沒(méi)有什么平白無(wú)故的成功，我常說(shuō)，我們?nèi)菀卓吹絽⑻齑髽鋫グ兜臉涓?，殊不知，支撐這顆參天大樹的其實(shí)是地底下龐大的根系。投資其實(shí)就是這么回事兒。不是嗎？當(dāng)你知道，格力電器持有11年、貴州茅臺(tái)持有6年之久，且其間只有買入沒(méi)有賣出之時(shí)，這其中的酸甜苦辣會(huì)是什么滋味嗎？！如果用一句話可以概括的話，這就叫“圣母情結(jié)”！

這里延伸一點(diǎn)話題，在今天的網(wǎng)絡(luò)世界，我們看到有兩個(gè)群體特別“可愛”，即忠實(shí)的茅粉與格粉，甚至有時(shí)他們表現(xiàn)得有些偏執(zhí)，或者感性，即他們對(duì)自己所持企業(yè)的熱愛，甚至容不下別人潑一點(diǎn)臟水。比如，今天的“普茅”終端價(jià)格在有的地方已經(jīng)突破3000元，而出廠價(jià)格仍然維持在969元，面對(duì)渠道巨大的利潤(rùn)空間，一些鐵桿的茅粉不斷地作文發(fā)帖，不斷地建言獻(xiàn)策，吁請(qǐng)保芳書記重視這一市場(chǎng)扭曲現(xiàn)象，雖然其間免不了有一些譏諷之詞，也不排除小股東的功利目的，但是股東們熱愛茅臺(tái)的拳拳之心不也呼之欲出嗎？

再如，格力電器狀告奧克斯虛標(biāo)能效指標(biāo)，而且最近一位自稱叫“冷冷”的總裁發(fā)帖叫板格力，于是我們看到，一些忠實(shí)的格粉又站在格力立場(chǎng)上不斷發(fā)帖發(fā)聲，甚至將奧克斯的“祖宗三代”也挖掘出來(lái)，雖然其間也不免有些偏執(zhí)之處，但是小股東們那種對(duì)格力電器的熱愛之情不也是躍然紙上嗎？

有人說(shuō)，在貴州茅臺(tái)的股東中今天活躍著中國(guó)一批高質(zhì)量的真正的長(zhǎng)期價(jià)值投資者，其實(shí)在格力電器的股東中不也照樣活躍著一批同樣的投資者嗎？這種現(xiàn)象如何解釋呢？我看還是可以用一句話來(lái)概括，即他們投資中擁有著濃濃的“圣母情結(jié)”。而且我也認(rèn)為，作為上市公司的貴州茅臺(tái)與格力電器，當(dāng)為擁有這樣一批“死忠”的長(zhǎng)期股東而自豪，當(dāng)然，也更應(yīng)當(dāng)重視這種“股東現(xiàn)象”，重視這些長(zhǎng)期股東們的建立獻(xiàn)策?；蛟S，這不僅僅是“庶民的勝利”，也更是中國(guó)資本市場(chǎng)的一大進(jìn)步。

2、不是為了賣出的買入更容易拒絕誘惑

我們?nèi)祟愡@個(gè)物種，還有一個(gè)不好的毛病即是喜新厭舊，容易見異思遷（不知道是否有科學(xué)的辦法，將這種基因剔除）。股市向來(lái)是一個(gè)利益誘惑巨大的場(chǎng)所，而且短期的誘惑有時(shí)更是讓人難以拒絕。

比如，檢討一下我自己，在投資的過(guò)往自己有時(shí)就容易如此花心、走神。雖然說(shuō)股市中值得長(zhǎng)持的品種是很少的，但畢竟股市之中有著很多的選擇，有時(shí)見到一些優(yōu)秀的企業(yè)，自己心中就難免有買入一些的沖動(dòng)，甚至總想著將股市中的所有優(yōu)秀品種攬入懷中。比如，明明有酒喝了，還會(huì)想著吃點(diǎn)醬油；明明有空調(diào)吹了，可能還想著上一點(diǎn)保險(xiǎn)，諸如此類，就難免將自己的投資組合搞得有些雜亂。當(dāng)然，經(jīng)過(guò)近兩年的悟道，我也終于明白投資原來(lái)是一個(gè)不斷“刪繁就簡(jiǎn)”的過(guò)程，于是，進(jìn)行了狠狠的聚焦，進(jìn)而讓把容易花心、走神的心態(tài)關(guān)了起來(lái)。因?yàn)榈览碛趾軠\顯，作為個(gè)人投資者，畢竟是處于“主意比錢”的階段，而且這一輩子命中注定也不會(huì)達(dá)到“錢比主意多”的階段了，所以，干脆收定心思聚焦、聚焦，再聚焦。

如果說(shuō)在投資品種的選擇上，聚焦到少數(shù)標(biāo)的是拒絕誘惑的一種，那么，還有一種誘惑可能更是難以拒絕，這就是行情在普遍大好而不是小好之時(shí)，而你所持的品種反而滯漲，此時(shí)或許更是考驗(yàn)定力。

比如，就在這個(gè)雙休日，央行降準(zhǔn)的消息一出，在網(wǎng)絡(luò)上我們看到很多人歡天喜地、笑逐言開，而且談大牛市到來(lái)的聲音也忽然多了起來(lái)。在這里，我可以預(yù)期，如果大牛市果真到來(lái)，或許茅臺(tái)、格力這樣的績(jī)優(yōu)品種，反而會(huì)表現(xiàn)得相對(duì)平淡、平庸，在這種情況下，你還能持否呢？或許，這也是區(qū)分一個(gè)投資人是否具有“圣母情結(jié)”的一個(gè)分水嶺。

話說(shuō)到此，我想到芒格這位智慧老人說(shuō)，他一生就只持有三只股票，一只是伯克希爾（當(dāng)然這家公司更像一只航母戰(zhàn)斗群），一只是好事多，另一個(gè)則是李錄的基金，并且他說(shuō)，你不需要投資很多東西才富有。國(guó)內(nèi)著名的投資人鐘兆民先生則說(shuō)過(guò)，人一生“一個(gè)老婆，兩個(gè)孩子，三只股票”就夠了。當(dāng)然，相比較于這些投資大家、投資大伽，在我們個(gè)人投資者看來(lái)，他們的境界或許都已經(jīng)成“仙”了，但自己雖不能至，心向往之！

說(shuō)到這里，我們?cè)倏匆豢锤窳﹄娖鞯目偛枚髦椋赡芩簧粫?huì)持一只股票即格力電器了，她的身份也似乎也“限制”了她買入別的股票吧。根據(jù)格力電器2019年半年報(bào)，董明珠持有4448.8492萬(wàn)股，以當(dāng)前58.80元的價(jià)格計(jì)算，市值約26.16億元。要知道，除了早期的股權(quán)激勵(lì)外，很多數(shù)量的股票均是董總用自己的錢在二級(jí)市場(chǎng)上買入的。

說(shuō)到這里，我們看到有些持有格力電器不過(guò)數(shù)千股、數(shù)萬(wàn)股的小伙伴，一看到網(wǎng)絡(luò)上所謂的意見領(lǐng)袖、著名大V對(duì)格力電器負(fù)面評(píng)價(jià)，心中就難免動(dòng)搖，甚至對(duì)“業(yè)績(jī)爆雷說(shuō)”、“被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手超越說(shuō)”怕怕起來(lái)，每每此時(shí)，我就不免想說(shuō)：你怎么就不知道看一看董明珠呢？！“卒然臨之而不驚，無(wú)故加之而不怒”，人只有大心胸，才能干大事，才能賺大錢，董明珠所持市值一天的波動(dòng)，是不是會(huì)“嚇?biāo)缹殞殹蹦?？！再進(jìn)一步說(shuō)，你說(shuō)董總不怕，咱賬戶中這點(diǎn)小錢還怕個(gè)啥呢？！

3、不是為了賣出的買入不等于永不賣出

這一點(diǎn)，其實(shí)差不多等于是廢話，同時(shí)，這也是投資的常識(shí)。就像不是所有人的婚姻都會(huì)“在天愿做比翼鳥、在地愿做連理枝”一樣，同樣我們?cè)谕顿Y中，也可能會(huì)發(fā)現(xiàn)原來(lái)一個(gè)賢惠美麗的女子竟是碰到了“渣男”（有的可能是后來(lái)變成渣男了），怎么辦呢？那就痛下決心改正、下決心分手就是了。

除此之外，我們是不是需要賣出呢？比如說(shuō)高估了是不是可以賣出呢？

這個(gè)問(wèn)題自當(dāng)見仁見智，但是有一點(diǎn)，就是高估了，甚至讓人感覺(jué)有些瘋狂了，不賣出，也不能說(shuō)就是一種過(guò)錯(cuò)（只要這家企業(yè)未來(lái)有發(fā)展?jié)摿?，就?jiān)定持有，注意我是說(shuō)有發(fā)展?jié)摿Γ?/p>

仍以貴州茅臺(tái)為例，2007年其市盈率估值已經(jīng)超過(guò)60多倍，前復(fù)權(quán)其當(dāng)年最高股價(jià)為142.79元，但是今天的股價(jià)1142.49元，市值1.44萬(wàn)億，對(duì)應(yīng)2018年352億元凈利潤(rùn)的市盈率為40.91倍。那么，為什么茅臺(tái)的股價(jià)上漲了這么多，反而市盈率估值比2007年最瘋狂之時(shí)還低了呢（或許有一天，茅臺(tái)的市值達(dá)到2萬(wàn)億之時(shí)，其市盈率估值還要比今天更低，比如25倍，甚至20倍以下；但與之對(duì)應(yīng)的是，當(dāng)未來(lái)市場(chǎng)給茅臺(tái)的市盈率估值20倍之時(shí)，也有極大的可能就是其市值一定會(huì)大于今天的1.44萬(wàn)億市值的）？這就是所謂越上漲越“便宜”的最好詮釋。當(dāng)然，我們知道其中的“奧妙”就在于公司的成長(zhǎng)性。當(dāng)然，這樣的品種是極其稀少的，并沒(méi)有普適性。當(dāng)然，我這里僅說(shuō)明這么一個(gè)觀點(diǎn)，并不構(gòu)成投資的建議的。

如果我們發(fā)現(xiàn)了更好的投資標(biāo)的，是不是可以賣出呢？

這一招兒自然是可以的，但是請(qǐng)注意，我之經(jīng)驗(yàn)一定要慎用，因?yàn)殡S著投資時(shí)間的漸長(zhǎng)，我們會(huì)越來(lái)越發(fā)現(xiàn)，所謂“下一個(gè)”可能會(huì)永遠(yuǎn)不會(huì)到來(lái)，你心目中最好的反而正是你手中攥牢的這一個(gè)！不是嗎？很多的投資者總是夢(mèng)想著發(fā)現(xiàn)下一個(gè)貴州茅臺(tái)、下一個(gè)格力電器，可是找來(lái)找去，原來(lái)下一個(gè)貴州茅臺(tái)就是現(xiàn)在的貴州茅臺(tái)，下一個(gè)格力電器就是現(xiàn)在的格力電器，所謂的“下一個(gè)”原來(lái)永遠(yuǎn)是在夢(mèng)里！

我總是說(shuō)，投資賺錢事小，受傷害事大。如果我們因此不慎而受到了心靈的傷害，有時(shí)可能一輩子也緩不過(guò)勁來(lái)的。