原油的定義

在當(dāng)今時(shí)代，原油與人類的日常生活聯(lián)系愈發(fā)緊密，原油價(jià)格的波動(dòng)也愈發(fā)頻繁和劇烈。因此，分析原油的價(jià)格變化，應(yīng)該放在宏觀經(jīng)濟(jì)、地緣政治、供需基本面和金融市場(chǎng)這樣的框架體系之下來探討。

從長(zhǎng)周期視角縱觀百年原油價(jià)格史，可以發(fā)現(xiàn)大體曾出現(xiàn)三次價(jià)格的高峰，而且每一次的油價(jià)高峰，都見證了一個(gè)大國(guó)的崛起和興盛。本文以油價(jià)為脈絡(luò)，重點(diǎn)還原三次價(jià)格高峰期的歷史圖景，探討是大國(guó)崛起帶動(dòng)了油價(jià)的飆升，還是油價(jià)的上漲推動(dòng)了大國(guó)的興盛，以史為鑒，為判斷當(dāng)下的油價(jià)走勢(shì)提供嶄新的宏觀視角和思路。

談及歷史，首先要對(duì)原油的概念做下定義。原油是指從地層開采，經(jīng)過簡(jiǎn)單的去水處理但尚未進(jìn)入煉化廠加工的油，因是國(guó)際貿(mào)易的主要交易品種，原油經(jīng)常和產(chǎn)量、價(jià)格、金融市場(chǎng)等概念聯(lián)系在一起。

原油的含義比較寬泛，從地層開采出來的油叫原油，經(jīng)過煉化得到的汽油、柴油、煤油都叫原油，甚至從煤、油母頁巖等原料中經(jīng)過干餾得到的油，也叫原油。原油更多的是對(duì)各種油品的統(tǒng)稱，談到整個(gè)石化行業(yè)時(shí)，可以稱原油，談到產(chǎn)量、價(jià)格等精確概念時(shí)，以原油替代更為合適。

下圖顯示的是自1861年至2018年的原油年度價(jià)格走勢(shì)，周期跨度157年，計(jì)價(jià)單位美元/桶，其中粗線為歷史實(shí)際價(jià)格，細(xì)線為考慮通貨膨脹后的折算價(jià)格。

圖為原油價(jià)格百年走勢(shì)圖為原油價(jià)格百年走勢(shì)

美國(guó)原油工業(yè)的發(fā)展之路：滄桑百年

世界第一口油井出現(xiàn)在美國(guó)并非偶然。經(jīng)歷了獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)和美墨戰(zhàn)爭(zhēng)后的美國(guó)擁有了從太平洋東海岸到大西洋西海岸的廣闊土地資源，移民政策又為其提供了大量的人力資源，西部探索和冒險(xiǎn)精神激發(fā)著整個(gè)社會(huì)的活力。19世紀(jì)50年代，美國(guó)中北部州已經(jīng)完成了工業(yè)革命，工業(yè)生產(chǎn)居世界第四位，得天獨(dú)厚的自然條件和社會(huì)條件為美國(guó)成功趕上第二次工業(yè)革命打下了良好的基礎(chǔ)。1959年在賓夕法尼亞州打出的第一口油井，就是以蒸汽機(jī)為動(dòng)力進(jìn)行的機(jī)械化鉆井、機(jī)械化采油和機(jī)械化控油，該井的順利噴油，被公認(rèn)為開啟了現(xiàn)代原油產(chǎn)業(yè)。

當(dāng)時(shí)的原油主要用來提取照明用煤油，由于質(zhì)量和價(jià)格具有優(yōu)勢(shì)，很快將從煤和動(dòng)植物中提取的煤油逐出了市場(chǎng)，原油的需求在全世界迅速擴(kuò)大，原油價(jià)格也水漲船高迎來了10年的高峰期。美國(guó)在這場(chǎng)產(chǎn)業(yè)變革中處于主導(dǎo)地位，一度占據(jù)全球照明用油90%的市場(chǎng)份額，原油出口為美國(guó)帶來了巨額的財(cái)富，迅速擴(kuò)充了國(guó)力。直到19世紀(jì)80年代，俄國(guó)巴庫油田大面積開發(fā)，巴庫—巴統(tǒng)輸油鐵路開通，俄國(guó)原油才開始沖擊全球原油市場(chǎng)，俄國(guó)政府也因“原油財(cái)富”在19世紀(jì)最后10年里實(shí)現(xiàn)財(cái)政收支基本平衡。

內(nèi)燃機(jī)作為第二次工業(yè)革命的標(biāo)志性發(fā)明，再次拓寬了原油的用途，全球的汽車、飛機(jī)、輪船都需要汽柴油作為燃料，相比之下照明用油市場(chǎng)受到電力市場(chǎng)的影響開始萎縮。1911年，汽油的銷量首次超過煤油，1920年至1930這10年間，原油在整個(gè)能源消耗中的比例從10%增長(zhǎng)到25%，汽油的增長(zhǎng)最快，達(dá)4倍之多。在燃料需求的拉動(dòng)下，世界原油產(chǎn)量快速攀升，由1920年的6.9億桶增長(zhǎng)到1940年的21.5億桶，美國(guó)依舊占據(jù)半壁江山，1923年美國(guó)原油產(chǎn)量占世界總產(chǎn)量的71.5%，1930年和1935年分別占比63.6%和60.2%，1940年占比62.9%。

兩次世界大戰(zhàn)更是激化了各國(guó)對(duì)原油燃料的需求，原油上升為重要的戰(zhàn)略資源和軍事資源，尤其是第二次世界大戰(zhàn)，不管對(duì)于盟軍還是德日而言，確保原油供應(yīng)在軍事計(jì)劃中都居于核心地位。當(dāng)時(shí)中東原油尚未大規(guī)模開發(fā)，美國(guó)在原油行業(yè)的地位舉足輕重，大部分盟軍的汽油均是美國(guó)提供，甚至德日的原油燃料很大部分也是戰(zhàn)前從美國(guó)進(jìn)口儲(chǔ)備而來。就這樣，伴隨著原油需求和產(chǎn)量的擴(kuò)張，擁有最強(qiáng)原油工業(yè)的美國(guó)，借助采油、煉油和原油貿(mào)易一步步走上了超級(jí)大國(guó)之路。

蘇聯(lián)霸權(quán)的興衰：成也原油，敗也原油

“二戰(zhàn)”結(jié)束以后，中東以其儲(chǔ)量巨大、埋藏較淺和品質(zhì)優(yōu)秀的原油，逐步取代美國(guó)成為世界上最大的產(chǎn)油地區(qū)。但以新澤西標(biāo)準(zhǔn)石油、紐約標(biāo)準(zhǔn)石油、雪佛龍、德士古、海灣石油、英國(guó)波斯石油公司和殼牌公司為首的歐美原油巨頭通過租讓權(quán)等方式瓜分了中東地區(qū)的原油資源和利潤(rùn)，史稱“原油七姐妹”壟斷階段。1960年，沙特、科威特、伊朗、伊拉克和委內(nèi)瑞拉等在巴格達(dá)成立了原油輸出國(guó)組織，簡(jiǎn)稱歐佩克（OPEC），開始逐步奪回屬于自己的原油資產(chǎn)和原油定價(jià)權(quán)。

1973年，第四次中東戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，歐佩克成員國(guó)對(duì)支持以色列的西方國(guó)家實(shí)行原油禁運(yùn)并提高原油價(jià)格，油價(jià)由戰(zhàn)前的3美元/桶飆升至11美元/桶，史稱第一次原油危機(jī)。1978年，伊朗爆發(fā)伊斯蘭革命，1980年，兩伊戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，伊朗、伊拉克原油生產(chǎn)幾乎完全停止，世界原油市場(chǎng)的原油供應(yīng)突然減少，第二次原油危機(jī)到來，油價(jià)一度飆升至42美元/桶，并在之后長(zhǎng)期保持在35美元/桶左右的高位。

從1973年至1985年的這一輪油價(jià)高峰，源自于歐佩克產(chǎn)油國(guó)與西方國(guó)家的斗爭(zhēng)，以及歐佩克內(nèi)部成員國(guó)之間的斗爭(zhēng)，西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)步入滯漲和衰退，損失慘重，但是歐佩克產(chǎn)油國(guó)卻沒有獲利，最大的獲利者是蘇聯(lián)。

歐佩克對(duì)西方國(guó)家的原油禁運(yùn)，是以主動(dòng)減產(chǎn)和被動(dòng)減產(chǎn)為代價(jià)的，犧牲的是歐佩克國(guó)家的財(cái)政收入和全球市場(chǎng)份額，蘇聯(lián)適時(shí)地彌補(bǔ)了部分空缺，并拉近了與西歐的關(guān)系。1973年，歐佩克國(guó)家原油年度產(chǎn)量15億噸，1980年降至13億噸，至1985年，年度產(chǎn)量已經(jīng)下降到7.8億噸。而與此同時(shí)，蘇聯(lián)位于西伯利亞地區(qū)的油田產(chǎn)量開始井噴式增長(zhǎng)，1973年蘇聯(lián)原油年度產(chǎn)量4.3億噸，至1985年，年度產(chǎn)量已經(jīng)上升到6億噸。1979年，蘇聯(lián)日產(chǎn)原油1180萬桶，正式成為世界第一大原油生產(chǎn)國(guó)。

“二戰(zhàn)”后的美蘇爭(zhēng)霸，蘇聯(lián)受經(jīng)濟(jì)、科技和軍事實(shí)力制約，長(zhǎng)期處于戰(zhàn)略守勢(shì)，1962年的古巴導(dǎo)彈危機(jī)最終以蘇聯(lián)妥協(xié)收?qǐng)?，也是美蘇力量對(duì)比的明證。進(jìn)入20世紀(jì)70年代，蘇聯(lián)迎來兩個(gè)利好——國(guó)際油價(jià)暴漲和西伯利亞原油產(chǎn)量暴增，蘇聯(lián)原油出口量增加了22%，原油收益增長(zhǎng)了280%，原油出口所賺取的收入幾乎占到蘇聯(lián)外匯收入的70%。充盈的財(cái)政收入又投入到軍事建設(shè)中，蘇聯(lián)的軍力開始?jí)旱姑绹?guó)，國(guó)力步入鼎盛期，而這一切的支撐基礎(chǔ)就是原油。同時(shí)，蘇聯(lián)以原油為外交資源，鞏固與東歐的經(jīng)濟(jì)軍事一體化，發(fā)展與西歐的能源聯(lián)系，減輕了美國(guó)對(duì)蘇聯(lián)的遏制擠壓，維護(hù)了蘇聯(lián)在歐洲的影響和地位。原油給了蘇聯(lián)資本和底氣，蘇聯(lián)進(jìn)入戰(zhàn)略攻勢(shì)并開始膨脹，大型軍事項(xiàng)目不斷上馬，增加海外軍事基地和駐軍數(shù)量，并在1979年出兵阿富汗并深陷其中長(zhǎng)達(dá)10年之久。

蘇聯(lián)能夠稱霸并非因其核武庫和鋼鐵洪流，僅僅是因?yàn)橼s上了油價(jià)巔峰的時(shí)代，對(duì)這個(gè)觀點(diǎn)，蘇聯(lián)人認(rèn)識(shí)得不夠深刻，但美國(guó)人看得很清楚。1985年，美國(guó)出手了，當(dāng)時(shí)的美國(guó)總統(tǒng)里根對(duì)沙特施加外交壓力，迫使沙特原油增產(chǎn)，沙特產(chǎn)量由1985年的日產(chǎn)360萬桶上升至1990年的日產(chǎn)710萬桶。大量原油源源不斷地流入需求不振的世界原油市場(chǎng)，國(guó)際原油價(jià)格從30美元/桶一路下跌，短短5個(gè)月就跌至12美元/桶，并在15美元/桶附近長(zhǎng)期徘徊。

這樣的價(jià)格下沙特尚有利潤(rùn)，但是蘇聯(lián)原油產(chǎn)自氣候惡劣開采困難的西伯利亞，成本高昂，越開采越賠本。而且在高油價(jià)時(shí)代蘇聯(lián)已經(jīng)習(xí)慣于做低端能源的提供者，它把原油直接推向國(guó)際市場(chǎng)，并未在煉化和精細(xì)化工等下游領(lǐng)域投入大量資本研發(fā)，下游高附加值的石化領(lǐng)域基本被美歐日所壟斷。

因此，當(dāng)油價(jià)退潮，蘇聯(lián)人才發(fā)現(xiàn)他們一直在裸泳，根本沒有抵御和對(duì)沖低油價(jià)的有效手段。原油收入銳減的蘇聯(lián)經(jīng)濟(jì)迅速滑坡，蘇聯(lián)每年還要拿出大量的外匯購(gòu)買糧食，還要支持阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)，財(cái)政狀況每況愈下，最終不堪重負(fù)，在1991年轟然解體。蘇聯(lián)，興也原油，敗也原油。

中國(guó)原油產(chǎn)業(yè)：全球影響力不斷擴(kuò)大

進(jìn)入21世紀(jì)，中國(guó)加入WTO，正式成為世界工廠，大量的訂單涌向中國(guó)，制造業(yè)投資、基建投資、房地產(chǎn)投資拉動(dòng)大宗商品價(jià)格節(jié)節(jié)高升，中國(guó)對(duì)原油的需求越來越大，原油價(jià)格之錨轉(zhuǎn)向東方，開始跟隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)脈搏的跳動(dòng)而漲落。

2003年，中國(guó)原油產(chǎn)量1.7億噸，原油進(jìn)口量0.9億噸。到了2018年，中國(guó)原油產(chǎn)量1.9億噸，基本原地踏步，但進(jìn)口量已經(jīng)飆升至4.64億噸，對(duì)外依存度達(dá)到了71%。原油價(jià)格由2003年的25美元/桶攀升至2008年的近150美元/桶，5年暴漲近6倍。

2008年，美國(guó)次貸危機(jī)蔓延，全球市場(chǎng)經(jīng)受系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)洗劫，西方發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)滑向衰退并長(zhǎng)期復(fù)蘇乏力，油價(jià)一落千丈。中國(guó)關(guān)鍵時(shí)刻再次力挽狂瀾，“四萬億”計(jì)劃推出，政策加杠桿GDP增速“保8”，充當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)火車頭繼續(xù)高速前進(jìn)。原油價(jià)格對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)響應(yīng)敏感，從2009年的35美元/桶快速回升，2011年回升至110美元/桶附近高位振蕩。后受中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整影響，油價(jià)于2014年高位滑落并在50—80美元/桶之間振蕩調(diào)整至今。

當(dāng)前不管是金融從業(yè)者還是投資者，都非常關(guān)心未來的油價(jià)會(huì)怎樣走?？v觀歷史油價(jià)的大周期，我們發(fā)現(xiàn)油價(jià)的長(zhǎng)周期波動(dòng)總是和大國(guó)的國(guó)運(yùn)聯(lián)系在一起。原油不僅是工業(yè)的血液、動(dòng)力的源泉和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的命脈，也是財(cái)富轉(zhuǎn)移的工具。美國(guó)借助原油完成資本積累而成為超級(jí)大國(guó)，蘇聯(lián)借助原油轉(zhuǎn)守為攻步入興盛顯赫一時(shí)。當(dāng)然，美蘇的崛起是多種因素共同作用的結(jié)果，比如國(guó)土因素、人口因素、科技因素、經(jīng)濟(jì)因素、軍事因素、文化因素等，但能源因素不可或缺，能源產(chǎn)業(yè)和國(guó)家經(jīng)濟(jì)緊密相連，任何一個(gè)超級(jí)大國(guó)一定是能源大國(guó)，原油作為最重要的能源，在助推美蘇崛起之路上功不可沒。

更為有趣的一點(diǎn)是，歷史上借由原油興盛一時(shí)的國(guó)家或組織都是原油輸出國(guó)或組織，比如美國(guó)、蘇聯(lián)和歐佩克。歷史上原油價(jià)格的前兩次高峰，均是原油輸出國(guó)通過控制產(chǎn)量或者形成產(chǎn)業(yè)卡特爾、托拉斯組織壟斷價(jià)格，從而造成油價(jià)的供給推動(dòng)式上漲。但第三次油價(jià)高峰異于前兩次，它是由中國(guó)經(jīng)濟(jì)火車頭高速行駛所帶來的原油需求拉動(dòng)式上漲，需求拉動(dòng)式上漲更加持久。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來說，供給的變化可以左右商品一時(shí)的漲跌，但需求才是最終決定商品價(jià)格的終極因素，生產(chǎn)商通過減少供給可以推高價(jià)格，但沒有需求的商品就沒有市場(chǎng)，虛高的價(jià)格依然會(huì)被打回原形。

原油不僅是一種商品，隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，它已經(jīng)演化成了一種金融工具嵌入各種衍生品中。三分商品屬性、七分金融屬性的特點(diǎn)，使得原油的波動(dòng)周期越發(fā)頻繁，波動(dòng)幅度越發(fā)劇烈。從歷史圖表也可看出來，第一次和第二次油價(jià)高峰相隔110年，第二次和第三次油價(jià)高峰僅相隔30年，照此規(guī)律演進(jìn)，原油將在不遠(yuǎn)的未來再次出現(xiàn)大級(jí)別行情。

而且可以預(yù)見的是，下次油價(jià)高峰的催化劑依然是中國(guó)經(jīng)濟(jì)。中國(guó)正大力推動(dòng)大連長(zhǎng)興島、河北曹妃甸、江蘇連云港、上海漕涇、浙江舟山、福建古雷和廣東惠州等七大世界級(jí)石化產(chǎn)業(yè)基地的建設(shè)，推動(dòng)中國(guó)石化行業(yè)向著裝置大型化、煉化一體化、產(chǎn)業(yè)集群化方向發(fā)展。產(chǎn)業(yè)布局向原油產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸，進(jìn)軍高端精細(xì)化工領(lǐng)域，提高高附加值石化產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，爭(zhēng)取打造一批世界級(jí)化工企業(yè)，原油在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的地位將越發(fā)重要，它不僅是加快國(guó)民經(jīng)濟(jì)活力的能量源泉，也是中國(guó)著力打造的支柱型產(chǎn)業(yè)——化工產(chǎn)業(yè)的原料源頭。

因此，我們對(duì)中國(guó)的發(fā)展有信心，對(duì)中國(guó)龐大的消費(fèi)市場(chǎng)有信心。我們要做的是未雨綢繆，擴(kuò)大原油進(jìn)口來源，加快原油期貨市場(chǎng)建設(shè)，大力發(fā)展新能源，盡力爭(zhēng)取將下一輪高峰期的油價(jià)控制在可接受范圍內(nèi)。

中國(guó)的復(fù)興將是二十一世紀(jì)最重要的事情，中國(guó)的大國(guó)之路才剛剛起步，世界的目光都在轉(zhuǎn)向東方，中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛期，將換擋增速，再次起飛，原油作為最重要的能源和工業(yè)原料，與宏觀經(jīng)濟(jì)緊密相關(guān)。