在過(guò)去瘋狂的一周里，美股出現(xiàn)上沖下洗。延續(xù)前一周雙重利空的打擊，周一(8/5)出現(xiàn)今年以來(lái)最大跌勢(shì)。以收盤價(jià)計(jì)算，敏感度一向最高的Nasdaq股指期貨狠狠重挫了近4.4%，三大期貨日線都出現(xiàn)了帶量長(zhǎng)黑，一舉跌破了重要支撐。而連續(xù)五個(gè)交易日的跌勢(shì)，也讓市場(chǎng)對(duì)利空程度擴(kuò)大充滿了想像空間。

孰料，周二（8/6）開(kāi)始就出現(xiàn)了急速反彈，早盤一度殺低，尾盤卻以上漲作收，長(zhǎng)長(zhǎng)的下影線配上實(shí)體長(zhǎng)紅，多方士氣大振，四個(gè)交易日下來(lái)，倒有三天收漲，而且漲幅還不小，配上盤中曾曇花一現(xiàn)的跌勢(shì)后急拉，日內(nèi)的多方氣勢(shì)強(qiáng)勁程度不言可喻，扭轉(zhuǎn)了周一的悲觀看法。

到底我們要怎樣看待這樣的反彈走勢(shì)及結(jié)構(gòu)，行情全面轉(zhuǎn)危為安了嗎？

以消息面來(lái)看，引導(dǎo)本波下跌走勢(shì)的兩大關(guān)鍵因素，嚴(yán)格來(lái)說(shuō)并未出現(xiàn)轉(zhuǎn)圜，甚至有轉(zhuǎn)趨嚴(yán)重的現(xiàn)象。在周二開(kāi)始反彈的過(guò)程中，市場(chǎng)一度將漲勢(shì)歸因于因?yàn)樘乩势盏暮霸?，美?lián)儲(chǔ)將有可能在年底前再度降息，甚至幅度高達(dá)三碼。讓人感到不解的是，如果特朗普喊話美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)降息，那過(guò)去這段時(shí)間喊話無(wú)效該如何解讀？倘若此刻是因?yàn)槿蚓謩?shì)有了更多的變數(shù)而令美聯(lián)儲(chǔ)有更多降息可能，那將原因講成是特朗普的大聲疾呼就犯了邏輯上的錯(cuò)誤。

大家也清楚，上周兩大重要的利空消息導(dǎo)致美股出現(xiàn)暴跌：美聯(lián)儲(chǔ)定調(diào)降息為「中期調(diào)整」及程度更大的全球局勢(shì)惡化。如今眼看局勢(shì)有越演越烈的跡象，不去正視這個(gè)問(wèn)題的嚴(yán)重性，卻看漲說(shuō)漲的把反彈歸因于特朗普喊話美聯(lián)儲(chǔ)降息將有效果，這種解讀下的多空研判，很難讓人信服。

附圖  逃命波還是轉(zhuǎn)危為安，有效過(guò)壓是判斷標(biāo)準(zhǔn)

行情漲跌在當(dāng)下不一定有明顯的理由，跌深反彈本屬正常。在信息不對(duì)稱下，或許之后會(huì)有利多來(lái)充分說(shuō)明本波上漲的依據(jù)（例如美聯(lián)儲(chǔ)官員的鴿派談話），但若合理的邏輯不成立，硬是要在漲跌出現(xiàn)當(dāng)下找出個(gè)有瑕疵的原因，用這個(gè)方式來(lái)作為金融操作的依據(jù)，恐怕長(zhǎng)期下來(lái)勝算不高。

甚至我們可以換個(gè)角度想，若利空持續(xù)發(fā)酵，難保近日的漲勢(shì)不是技術(shù)面上的最后逃命波。拉高之后形成第二個(gè)高點(diǎn)后展開(kāi)新一波跌勢(shì)，將形成型態(tài)學(xué)上的反轉(zhuǎn)頭部，屆時(shí)，近日上漲的說(shuō)法不知如何自圓其說(shuō)？

要想打破這種可能性，除了利空明顯出現(xiàn)解除的征兆之外，有效創(chuàng)高來(lái)破除逃命波的疑慮，會(huì)是信息滯后的環(huán)境下，技術(shù)面解讀所帶來(lái)的參考價(jià)值。

（Jack 2019/8/10）