原油突破83美元關(guān)口，國內(nèi)上交所橡膠庫存大幅下降
 
　　我們以前提到滬膠近6年對應(yīng)的原油平均價格在83美元和24000元，目前原油升至83美元水平上方，這將對滬膠價格有著拉動作用，上交所庫存從1月的14萬噸降至上周的6萬余噸，短期內(nèi)如此大的降幅對橡膠價格產(chǎn)生重要的支撐。

滬膠總持倉持在高位、多空博弈各有看點
 
　　農(nóng)歷年后滬膠持倉一直維持在高位23萬手以上，價格在22 600至25800區(qū)間波動，多頭認為產(chǎn)區(qū)干旱減產(chǎn)以及國際主產(chǎn)區(qū)停割期供應(yīng)不足，空方認為橡膠價格難敵國內(nèi)貨幣政策打壓。
 
　　全球經(jīng)濟基本復(fù)蘇、流動性將決定橡膠價格方向
 
　　中國3月宏觀經(jīng)濟先行指標制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI連續(xù)2月下跌后出現(xiàn)反彈至55.1，高于上月的52.0，
 
　　美國3月ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)升至59.6，創(chuàng)下2004年7月份以來的最高水平
 
　　英國3月CIPS/RBS制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)自上月的56.5上升至57.2。
 
　　歐元區(qū)RBS/NTC 3月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值為56.6，優(yōu)于預(yù)期的56.3，創(chuàng)下06年11月以來最高水平
 
　　美國勞工部周五(4月2日)公布數(shù)據(jù)顯示，美國3月非農(nóng)就業(yè)人口增長16.2萬人，為過去5個月中第三次出現(xiàn)增長，且增幅為2007年3月來最大。美國國家經(jīng)濟研究局(NBER)下屬商業(yè)周期測定委員會(Business Cycle Dating Committee)主席Robert Hall在接受媒體采訪時表示，"我個人十分看重就業(yè)數(shù)據(jù)。對于如何描述這場經(jīng)濟萎縮期是否已經(jīng)結(jié)束，我會用'相當明確'這個詞。"
 
　　以上數(shù)據(jù)顯示全球經(jīng)濟基本恢復(fù)，下一步貨幣緊縮政策可能要隨時到來，這也是本年度橡膠價格面臨者最大的利空，特別是近期歐元區(qū)成員國頻出信用評級下調(diào)，以及美國貨幣刺激政策退出提上議程，美元可能將出現(xiàn)更大級別的反彈，市場預(yù)期流動性趨緊下商品波動幅度可能將加大。
 
　　基于上述要點我們認為滬膠短期面臨的補漲要求，從時間窗口預(yù)計本月滬膠將會出現(xiàn)年內(nèi)高點概率加大，若展開補漲上方26500點壓力較大，隨著主產(chǎn)區(qū)橡膠4月底5月初的開割緩解現(xiàn)貨供應(yīng)壓力，原油為首的商品價格最近大幅上漲引來國內(nèi)加息的預(yù)期越來越近，預(yù)計商品價格中期繼續(xù)承壓，第三季度橡膠可能將進入震蕩回落，操作中建議做好短多中空的思路。